Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений

"justify">       

     Где:

     PVобл – текущая стоимость облигаций с периодической выплатой процентов;

     CFn – сумма полученного процента в каждом периоде (произведение номинала облигации на объявленную ставку процента (Nобл k));

     Nобл – номинал облигации, погашаемый в конце срока её обращения (t);

                     Доход по купонным облигациям состоит, во-первых, из периодических выплат процентов (купонов), во-вторых, из курсовой разности между рыночной и номинальной ценой облигации. Поэтому для характеристики доходности купонных облигаций используется несколько показателей: купонная доходность, ставка которой объявляется при выпуске облигаций;

     текущая доходность, представляющая отношение процентного дохода к цене покупки облигации:

       

     Где:

     Nобл – номинал облигации;

     k – купонная ставка процента;

     Р – цена покупки облигации 
 

     доходность  к погашению: 

       

     Где:

     F – цена погашения;

     P – цена покупки;

     CF – сумма годового купонного дохода по облигации;

     N – число лет до погашения 
 

     Модель  оценки текущей стоимости  облигаций с выплатой всей суммы процентов  при её погашении: 

       

     Где:

     N×k×n – сумма процентов по облигации, выплачиваемая в конце срока её обращения. 
 

     Модель  оценки текущей стоимости  облигаций, реализуемых  с дисконтом без  выплаты процентов: 

       
 

     Модель  доходности дисконтных облигаций:

     по  эффективной ставке процента 

     

     по  ставке простых процентов 

       

     Где:

     Pk – курс облигации (отношение цены покупки к номинальной стоимости облигации);

     T – количество календарных дней в году;

     t – количество дней до погашения облигации 
 

     Для оценки стоимости  акции при её использовании в течение неопределенного времени используют следующую модель: 

       

     Где:

     PVакц – текущая стоимость акции, используемой в течение неопределенного периода времени

     Dt – предполагаемая к получению сумма дивидендов в t-м периоде;

     d – альтернативная норма доходности в виде десятичной дроби;

     t – число периодов, включенных в расчет 
 

     Текущая стоимость акций  со стабильным уровнем  дивидендов определяется отношением суммы  годового дивиденда  к рыночной норме  доходности: 

       

     Где:

     КС – курсовая стоимость акции в конце периода её реализации;

     n – число периодов использования акции. 

     Доход от акций состоит из суммы полученных дивидендов и дохода от прироста их стоимости. 

     Текущая доходность определяется отношением суммы дивидендов по акции за последний год к курсовой стоимости акции: 

       
 

     Курсовая  стоимость акции  рассчитывается в сравнении с банковской депозитной ставкой (rd): 

       
 

     Конечная  доходность акции (Y) – это отношение суммы совокупного дохода к первоначальной её стоимости: 

       

     Где:

     D1 – доход в виде полученных дивидендов;

     P1 – рыночная цена акции на текущий момент, по которой она может быть реализована;

     P0 – цена покупки акции;

     Yd – дивидендная доходность акции;

     Yc – капитализированная доходность акции. 

                     Пользуясь приведенными моделями, можно сравнивать выгодность инвестиций в различные финансовые инструменты и выбирать наиболее оптимальный вариант инвестиционных проектов.

                     Уровень доходности инвестиций в конкретные ценные бумаги зависит от следующих факторов:

• Изменение уровня процентных ставок на денежном рынке ссудных капиталов и курса валют;
• Ликвидность ценных бумаг, определяемая временем, которое необходимо для конвертации финансовых инвестиций в наличные деньги;
• Уровень налогообложения прибыли и прироста капитала для разных видов ценных бумаг;
• Размер трансакционных издержек, связанных с процедурой купли-продажи ценных бумаг;
• Частота и время поступления процентных доходов;
• Уровень инфляции, спроса и предложения и др.

 

      ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СУБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ ООО «НАВИГАТОР» 

     ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПРЕДПРИЯТИИ 

                   Общество с ограниченной ответственностью «Альтернатива» (в дальнейшем именуемое «общество») учреждено в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, ФЗ РФ от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» на основании решения учредителей.

                     Директором ООО «Навигатор» является Бархатова А.Д.

                     Общество является коммерческой организацией. Имеет организационно-правовую форму в виде общества с ограниченной ответственностью.

                     Обладает обособленным имуществом на праве собственности, имеет самостоятельный баланс, расчетные и иные счета в отечественных и зарубежных банках, в том числе валютный счет, имеет эмблему, печать и штамп со своим наименованием, товарный знак.

                     Общество самостоятельно осуществляет свою хозяйственную и иную деятельность на основании договоров или других форм обязательств и свободно в выборе их предмета.

                     Основной целью общества является предпринимательская деятельность участников общества для извлечения прибыли, а также удовлетворение потребностей граждан предприятий, учреждений и организаций в услугах, работах и товарах.

                     Для достижения поставленных целей общество в установленном законодательством порядке осуществляет следующие виды деятельности:

     –ремонтные, строительно-монтажные, электромонтажные, сантехнические, пусконаладочные работы, услуги по механизации и транспорту,

     –проектные работы,

     –производство и продажа строительной продукции и изделий,

     –посредническая деятельность, заключение договоров подряда, прямые и другие договоры,

     –торгово-закупочная деятельность,

     –организует сбор средств, ресурсов от любых заказчиков (застройщиков) для осуществления строительства объектов социальной сферы производственного назначения, иных сооружений, устройств, сетей, инфраструктуры и т.д., в том числе для предпринимателей, фермерских хозяйств, индивидуальных застройщиков,

     –осуществляет продажу готовых объемов, в том числе индивидуальных и жилых домов и квартир,

     осуществляет  торгово-посредническую и иную деятельность. 
 

ИСХОДНЫЕ  ДАННЫЕ ПО ПРОЕКТУ 

                     На основании изучения рынка строительной продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на неё . В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объёма продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет $18530; срок эксплуатации - 5 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит $926.5;. денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Ставка дисконта для определения текущей стоимости денежных потоков принята в размере 12% и 15%. Граничная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки дохода установлена в размере 16%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и текущей стоимости денежных потоков, принят за 5 лет. Эффективен ли данный проект к реализации? 

     ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ ЧИСТОЙ СТОИМОСТИ 

     а) При ставке дисконта 12%.

     

     б) При ставке дисконта 15%. 

       

     ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ СТАВКИ ДОХОДА 

     Исходные  данные для расчёта  показателя IRR