В структуре имущества предприятия  большую часть составляют внеоборотные активы – 88,7% в конце отчетного  периода, тогда как  оборотные  активы составляют всего 11,3% от общего объема имущества. Причем в динамике размер внеоборотных активов увеличивается на 4,26%, что свидетельствует о снижении ликвидности и платежеспособности предприятия. Рост весомости труднореализуемого имущества в структуре баланса сопровождается увеличением удельного веса долгосрочных пассивов  и снижением удельного веса собственного капитала. Такое изменение в структуре пассива баланса говорит о том, что внеоборотные активы формируются в основном за счет долгосрочных заемных средств и в меньшей степени за счет собственного капитала, кроме того, часть внеоборотных активов увеличивается за счет роста краткосрочной кредиторской задолженности. Последнее обстоятельство можно охарактеризовать как отрицательное явление в деятельности предприятия за прошедший год, так как краткосрочные обязательства должны быть погашены до того момента, как долгосрочные активы начнут приносить доходы. В результате финансовая устойчивость предприятия может пошатнуться. Дебиторская задолженность предприятия существенно превышает задолженность предприятия перед его кредиторами. Данное обстоятельство свидетельствует о нарушении финансовой устойчивости предприятия, делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования пополнения запасов и затрат. Но в динамике весомость дебиторской задолженности снижается. Увеличивается доля наиболее ликвидных активов в структуре баланса на 0,07%, что свидетельствует о снижении финансовых затруднений предприятия. 

      Финансовое  состояние предприятия можно  охарактеризовать как удовлетворительное, так как уровень экономической рентабельности предприятия в 2003 году составил 18,02%. При таком уровне экономической рентабельности эффективность работы предприятия можно считать средней, а само предприятие является среднерентабельным. 

      Динамика  активов предприятия (увеличение на 25%) свидетельствует о росте величины имущества  предприятия, что, несомненно, можно назвать положительным явлением. Кроме того, в динамике увеличивается оборачиваемость активов, что говорит об улучшении их использования. Что касается использования имущества предприятия, то здесь можно отметить действие золотого правила экономики, так как темпы роста прибыли от продаж  превышают темпы роста выручки от продаж, которые в свою очередь превышают темпы роста активов, то есть i_П > i_Д > i_А > 1. Применение золотого правила говорит о том, что предприятие работает над относительным снижением затрат, над улучшением использования внеоборотных и оборотных активов. 

      Ликвидность баланса анализируемого предприятия отличается от абсолютной ликвидности, так как необходимое соотношение активов и пассивов баланса выполняется не полностью. На конец отчетного периода А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ < П₃; А₄ > П₄, то есть можно отметить, что уровень ликвидности предприятия либо нормальный, либо недостаточный, либо предприятие неплатежеспособно. В данном случае на конец года А₁+П₁ > А₂+П₂, что свидетельствует о нормальной платежной способности предприятия. Такое сопоставление позволяет выяснить текущую ликвидность, которая показывает платежеспособность предприятия на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени. Необходимо также знать перспективную ликвидность, которая определяется сравнением  медленно реализуемых и трудно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами и устойчивыми пассивами. В данном случае медленно реализуемые активы значительно ниже долгосрочных обязательств и в динамике эта разница увеличивается в сторону долгосрочных обязательств, что нельзя отметить, как положительный момент в работе предприятия. В свою очередь трудно реализуемые активы превышают устойчивые пассивы, и в динамике эта разница растет в пользу активов, что также нельзя назвать положительным моментом в работе предприятия. Таким образом, в отдаленной перспективе платежная способность предприятия ухудшается, то есть ухудшается финансовая устойчивость.

      Анализ  коэффициентов ликвидности подтверждает предыдущие выводы. На конец года общий коэффициент ликвидности значительно ниже нормативного уровня, то есть работу предприятия можно назвать неудовлетворительной. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на конец года соответствует нормативу, что свидетельствует о нормальной работе предприятия и показывает, что в рассматриваемый момент времени предприятие может погасить 55% своих обязательства за счет наиболее ликвидных активов. Это позволяет судить о предприятии как о платежеспособном в настоящий момент времени по краткосрочным обязательствам и повышает интерес поставщиков товарно-материальных ценностей к предприятию.  Коэффициент критической ликвидности также соответствует нормативному значению, что говорит о нормальной работе предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о достаточной платежной способности предприятия на период одного оборота всех текущих активов, то есть предприятие в состоянии погасить свои текущие обязательства за счет мобилизации текущих активов. В то же время коэффициент мобильной ликвидности значительно ниже норматива, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в отдаленной перспективе.

      В динамике коэффициент общей ликвидности значительно снижается, что свидетельствует об отсутствии на предприятии работы по улучшению платежеспособности. Снижение общего коэффициента ликвидности уменьшает привлекательность данной предприятия для инвесторов. В динамике коэффициент абсолютной ликвидности увеличивается, что говорит о работе предприятия по улучшению использования денежных средств. Однако значение этого коэффициента приближается к его верхней границе, что может привести к ситуации, когда денежные средства предприятия не будут использоваться. Коэффициент критической ликвидности в динамике уменьшается, что, однако, можно признать положительным моментом, так как в начале года значение этого коэффициента было больше 3, что является признаком большого объема дебиторской задолженности. Значение коэффициента текущей ликвидности уменьшается в динамике, что показывает неэффективное использование производственных запасов, а также то, что в отдаленной перспективе предприятие может стать неплатежеспособным. Кроме того, значение показателя существенно (в 1,5 раза) превышает нормативное значение. Это говорит о том, что предприятие не в полной мере использует потенциальные возможности, которые предоставляет заемный капитал. Коэффициент маневренности функционирующего капитала увеличивается в динамике, что свидетельствует о снижении маневренности функционирующего капитала, что является отрицательным моментом в работе предприятия. Предприятие не сможет в случае острой необходимости найти средства для погашения возникшей задолженности, так как существенная часть его функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Седьмой и восьмой показатели ликвидности изменяются неравномерно, при этом доля оборотных средств в активах падает, а доля краткосрочных обязательств в капитале растет, что свидетельствует об ухудшении платежной способности предприятия. Для изменения ситуации необходимо пересмотреть политику в отношении кредиторской и дебиторской задолженности.

      Наибольшее  влияние на изменение коэффициента ликвидности предприятия оказывает рост наиболее срочных обязательств предприятия. Предприятием в прошедшем периоде не регулировались объемы краткосрочных обязательств, которые в результате сократили величину коэффициента текущей ликвидности на 1,474. Наибольшее внимание в текущем году было уделено проведению политики по сокращению быстрореализуемых активов, в частности долгосрочной дебиторской задолженности. В целом работа предприятия может быть оценена как удовлетворительная, хотя эффективность использования производственных запасов не была увеличена, наоборот, величина медленно реализуемых активов (запасов и затрат) растет, возможности по привлечению краткосрочного заемного капитала реализованы не в полной мере. Предприятию следует обратить особое внимание на привлечение дополнительных краткосрочных заемных средств и осуществлять работу по повышению эффективности использования производственных запасов. 

      На  конец отчетного года собственных  оборотных средств на предприятии  нет, то есть можно сказать, что предприятие не абсолютно устойчиво и не в состоянии сформировать необходимое количество запасов и затрат самостоятельно для формирования собственных оборотных средств. Функционирующий капитал больше запасов и затрат, что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия, а также о том что основным источником пополнения запасов и покрытия затрат является функционирующий капитал предприятия. Однако динамика показателей свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости, так как увеличение собственного капитала значительно ниже роста величины внеоборотных активов, которые влияют на снижение финансовой устойчивости.

      Анализ  коэффициентов финансовой устойчивости показал независимость предприятия от внешних источников средств, показал, что предприятие финансово неустойчиво, а также имеет слишком большой объем текущих активов и краткосрочных обязательств, что ограничивает возможности финансового маневра предприятия. 

      В динамике следует отметить ухудшение  ситуации по всем коэффициентам. Независимость предприятия от внешних источников снижается, также в динамике значительный рост финансовой неустойчивости, ухудшается ситуация с точки зрения маневренности предприятия, так как коэффициент маневренности собственных оборотных средств еще больше отдаляется от нормативного значения. В целом можно отметить, что работа по улучшению финансовой устойчивости не проводится.

      Финансовая  устойчивость предприятия может  быть восстановлена за счет улучшения  использования оборотных средств, включающих запасы и затраты, дебиторскую задолженность и денежные средства. Устойчивые пассивы и внеоборотные активы предприятия являются экстенсивными факторами, способными повысить финансовую устойчивость, то есть только за счет их количественного изменения можно оказать воздействие на положение предприятия.

      Можно заметить, что увеличение внеоборотных активов предприятия не обеспечивается соответствующим ростом устойчивых пассивов, поэтому на следующий период предприятию необходимо сократить  темпы наращивания труднореализуемого капитала при сохранении сложившихся темпов роста собственного капитала, в противном случае ей грозит потеря финансовой устойчивости. Существуют и другие, более приемлемые и эффективные резервы повышения значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

      В предстоящем периоде предприятию  следует уделить особое внимание дальнейшей работе по сокращению величины накопившейся дебиторской задолженности. В частности, необходимо активизировать деятельность в области улучшения  расчетов с покупателями и заказчиками, так как задолженность покупателей в текущем периоде увеличивалась.

      Далее, на сегодняшний день на предприятии  имеет место увеличение количества свободных денежных средств на расчетных  счетах, которое в предстоящем  периоде необходимо использовать в целях улучшения финансовой устойчивости, путем погашения части наиболее срочных обязательств.

      Данное предприятие является финансово стабильным и вероятность банкротства низка, что следует из расчетов в соответствии с «Методикой Z-моделей». Однако, стоит заметить, что в динамике показатель Z снижается практически по всем составляющим, кроме коэффициента отдачи капитала, что свидетельствует о повышении вероятности банкротства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      7 Список используемой  литературы

1 Бухгалтерский учет: Учебник / П. С. Безруких, В. Б. Ивашкевич, Н. П. Кондраков и др.; Под ред. П. С. Безруких. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 1999. – 624 с. 

2 Положения  по бухгалтерскому учету. Изд-е  3-е доп. – Ростов н/Д: изд-во  «Феникс», 2003. – 256 с.