Валюта

Разница процентных ставок в разных странах. При проведении операций банки принимают  во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капитала с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капитала, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

Деятельность  валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно меняют ее на более устойчивые валюты, ухудшая позиции этой валюты.

Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Тот факт, что 60% операций евробанков и 50% международных расчетов осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты.

Ускорение или задержка международных платежей.

Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.

Валютная  политика, осуществляемая государством. Каждой валютной системе соответствует  свой режим валютного курса —  механизм его определения и изменения.

Классификация форм валютных курсов. 

    Фиксированные формы валютных курсов предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством: 

• реально-фиксированные  — опираются на золотой паритет;
• договорно-фиксированные — имеют согласованный эталон, условно установленную официальную цену золота и согласованный размер пределов допустимых отклонений рыночных котировок от паритетов.
• Гибкие формы — у валют отсутствует официальный паритет:
• плавающие (свободно колеблющиеся) изменяются в зависимости от спроса и предложения;
• колеблющиеся изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями Центральных банков стран.

 

    Валютные  курсы могут устанавливаться  на различном уровне в зависимости  от способа продажи валюты, который  бывает: наличным, безналичным, оптовым, банкнотным, электронным. При этом курс покупки и курс продажи валюты будут всегда отличаться друг от друга на размер банковской маржи, включающей покрытие издержек, риска и прибыль банка.

Выступая  инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с мировыми ценами. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Он оказывает влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие  колебания валютного курса усиливают нестабильность МЭО, в том числе валютно-кредитных отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

При понижении  курса национальной валюты экспортеры получают экспортную «премию» при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет потерь своей страны при массовом вывозе товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления, или развитие национального производства товаров взамен импортных.

Последствия колебаний валютного курса зависят  от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс — объект борьбы между странами-экспортерами и импортерами, источник межгосударственных разногласий.

    .

    Субъекты  и виды валютных рынков

Валютный  рынок — это система устойчивых экономических и организационных отношений, опосредующих операции по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей. На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные лица и др.

При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

• непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия — клиенты банков);
• изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, Центральные банки);
• получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);
• хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;
• проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);
• получение кредитов (банки и их клиенты).

С функциональной точки  зрения валютные рынки  обеспечивают:

• своевременное осуществление международных расчетов;
• страхование валютных и кредитных рисков;
• взаимосвязь всех сегментов мировых финансовых рынков;
• диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства;
• регулирование валютных курсов (рыночное и государственное);
• получение спекулятивной прибыли их участниками;
• проведение валютной политики.

Национальные  валютные рынки изначально возникли в основных промышленно развитых странах, их формирование относят к середине XIX в. Этому способствовал ряд объективных предпосылок:

• развитие регулярных МЭО;
• высокая степень концентрации и централизации банковского капитала;
• формирование мировой валютной системы; установление корреспондентских отношений между банками;
• широкое распространение кредитных средств международных расчетов;
• развитие средств связи и информационных технологий, что упрощает и ускоряет контакты.

Под национальными  валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

В зависимости  от степени либерализации внутреннего  валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в форме: официального, полуофициального, «черного».

Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капитала, совершенствования средств коммуникаций сформировались международные (региональные и мировые) валютные рынки.

Развитие  мирового валютного  рынка обусловлено  тремя основными  факторами:

• возросшим объемом валютных операций в условиях глобализации экономики;
• расширением валютной либерализации по мере отмены валютных ограничений по текущим и финансовым счетам платежного баланса;
• совершенствованием банковских технологий.

На таких  рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные суммы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства. На мировом валютном рынке доминирующие позиции занимает доллар США.

Валютные  рынки делятся на организованные и неорганизованные. На организованных валютных рынках более половины всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и главными задачами имеют мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. 

Основные  особенности современного мирового валютного  рынка. 

    Глобализация  валютного рынка на основе усиления интернационализации мирохозяйственных  связей.

Валютная  политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Ее цели: обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание безработицы, борьба с инфляцией, поддержание равновесия платежного баланса. 

    Уровни  осуществления валютной политики:

• частные предприятия и банки, которые располагают валютными ресурсами и участвуют в валютных операциях;
• национальное государство (Министерство финансов, Центральный банк, органы валютного контроля);
• межгосударственные институты, конференции, соглашения.

 

    Причины межгосударственного регулирования  в форме координации валютной, кредитной и финансовой политики.

Усиление  взаимозависимости национальных экономик в условиях глобализации мирохозяйственных  связей.

Изменение соотношения между рыночным и  государственным регулированием в  пользу рынка в условиях либерализации  мирохозяйственных связей.

Изменение соотношения сил в мировом  хозяйстве: нет уже того лидерства  США.

Огромные  масштабы валютных, кредитных, фондовых рынков, которые отличаются нестабильностью.

Валютная  политика подразделяется на структурную  — совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на изменение в валютной системе, реализуется в форме  валютных реформ; и текущую —  совокупность краткосрочных мер, направленных на оперативное регулирование валютного курса и валютных операций.

Формы валютной политики.

Дисконтная  политика (учетная) — изменение учетной  ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса  и платежного баланса путем воздействия на международную миграцию капитала и динамику внутренних кредитов денежной массы и цен. Повышение учетной ставки стимулирует приток капитала при пассивном платежном балансе, сдерживает отток национального капитала, повышает валютный курс.

В современных  условиях эффективность дисконтной политики снижается из-за противоречия между внешнеэкономическими и внутриэкономическими целями. Повышение учетной ставки отрицательно влияет на экономику, находящуюся  в состоянии застоя. Это мера, скорее, кратковременная.

Девизная  политика и ее разновидность —  валютная интервенция — метод  воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной  валюты (девиза). Для повышения курса  национальной валюты Центральный банк продает, для снижения скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов в Центральном банке.

Диверсификация  валютных резервов — политика государства, банков, фирм, ТНК, направленная на регулирование  структуры валютных резервов путем  включения в их состав разных валют  с целью обеспечить международные  расчеты и защиту от валютных потерь. Обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.