Рынок ценых бумаг

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО «ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

Тема «Рынок ценных бумаг»

Выполнил студент группы ЭК-091«В»: _________________________

Руководитель_____________________________________________

Защищена_________________оценка_______________

Воронеж 2009

Содержание

Введение                                                                                                                 3

1 Общая характеристика рынка ценных бумаг                                                  5

2 Составные части РЦБ                                                                                         7

2.1 Первичный РЦБ                                                                                                7

2.1 Вторичный РЦБ                                                                                                 8

3  Объекты и субъекты РЦБ                                                                                 11

3.1 Участники  РЦБ                                                                                               11                                      

3.2 Ценные бумаги                                                                                                 15           

3.3 Ипотечные ценные бумаги                                                                             19

4 Финансовый кризис в России                                                                            22

Заключение                                                                                                             25

Список литературы                                                                                                27

Введение

Рассматривается рынок ценных бумаг как важнейшая составляющая экономического роста на современном этапе развития российской экономики. Главной задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.

Становление и развитие рынка ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов:

Первый — 1991—1992 гг.;

Второй — 1992—1994 гг. - характеризуется выходом в обращение “именного приватизационного чека” — ваучера;

Третий — 1994 г. — 4 квартал 1995 г. – крах финансовых пирамид;

Четвертый — 1996 г. — 17 августа 1998 гг. - выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора.

Пятый — 17 августа 1998 г. — по настоящее время.

До 17 августа 1998 г. рынок ценных бумаг, несмотря на недостатки, имел положительные тенденции своего развития. После непродуманных решений от 17 августа он перешел в новую фазу своего развития, которая, на наш взгляд, будет довольно сложной и неопределенной.

При объявлении дефолта по внутренним обязательствам России деньги потеряла самая консервативная часть инвесторов, которые не хотели рисковать вообще. И именно для такой категории граждан и существуют государственные долговые ценные бумаги и депозиты в крупных и надежных банках под минимальный процент дохода.

Об эффективности рынков ценных бумаг отдельных стран можно судить по прогрессивности используемых технологий. Они должны строиться с учетом передовых отечественных и западных достижений в сфере развития технологических, программных и алгоритмических средств, которые будут использоваться для создания информационной инфраструктуры рынка. Важнейшей политической и экономической проблемой России в настоящее время является привлечение иностранных инвестиций и защита инвесторов и товаропроизводителей. В этих целях необходимы дальнейшее совершенствование законодательства и скоординированные меры правоохранительных органов по обеспечению безопасности инвесторов. Нуждается в разработке система обеспечения безопасности государственной доли акций в акционерных обществах. Без наведения элементарного порядка в сфере вексельного обращения и принятия дополнительных мер по обеспечению безопасности этого сегмента рынка ценных бумаг невозможно решить финансовые и экономические проблемы страны. Необходимо завершить создание единого информационного массива сферы обращения векселей.

Таким образом, усиление роли государства в формировании, регулировании и обеспечении безопасности отечественного рынка ценных бумаг является жизненно важной необходимостью и требует принятия руководством страны соответствующих мер.

1. Общая характеристика рынка ценных бумаг

Ценные бумаги – это права на ресурсы, обособившееся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму.

В качестве ценных бумаг признаются такие права на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством, рыночность, ликвидность.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага – это тоже товар, а с другой – не имеет особенности, связанные со спецификой товара – ценных бумаг.

Первое различие между рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ состоит в объекте и объеме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальный товар.

Второе различие – способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение.

Третье различие – значимость процесса образования. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Ценная бумага существует только в процессе обращения.

Четвертое различие отражает субординацию сравниваемых рынков.

Рынок ценных бумаг, отличаясь от рынка денег своим объектом, очень сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств.

Рынок ценных бумаг часто называют фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране нет. Кроме того, что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существует и более узкие трактовки его содержания.

В базовые понятия и элементы рынка входят: структура и инфраструктура рынка ценных бумаг, виды ценных бумаг. Структура – это виды рынков, функции рынков, участники рынков, система регулирования РЦБ,  инфраструктура – это правовое информационное обеспечение, профессиональная этика и язык, система образования т.д.

Цель функционирования рынка ценных бумаг - как и всех финансовых рынков - состоит  в том, чтобы  обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых  контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего  эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем  такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи постоянного поддержания экономического  роста только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких инвестиции. Такая свобода называется ликвидностью. Ликвидность может существовать только при условии наличия такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения, также необходимы торговые системы, которые позволяли бы покупателям и продавцам находить друг друга относительно легко.

Все это должно основываться на информационных потоках приемлемого качества, из которых можно будет узнать о наличии инвестиционных продуктов и о заинтересованных заемщиках и кредиторах. Таким  образом, одна из основных ролей рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать точность, правильность и содержательность предоставляемой информации. В принципе все это нацелено на то, чтобы поддерживать уверенность и доверие между заемщиками, кредиторами, инвесторами и общественностью.

2 Составные части РЦБ

2.1 Первичный РЦБ

Первичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг.

Хотя основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объем в развитых капиталистических странах в настоящее время относительно невелик. Выпуск акций с целью финансирования инвестиций в производственную деятельность связан с учреждением новых компаний и реорганизацией частных компаний в отраслях «высокой технологии», использующих рисковый или венчурный капитал. При этом источник венчурного капитала – средства институциональных и индивидуальных инвесторов, которые, имея крупные активы, могут позволить себе «рискнуть». Для большинства мелких фирм, тысячами возникающих в традиционных отраслях экономики, реальной возможности достичь размеров, позволяющих выпускать акции, не существует.

2.2 Вторичный РЦБ

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращается ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций сданными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

Если первичный рынок связан с появлением ценных бумаг на рынке (их выпуском и размещением), то вторичный рынок создает необходимые условия для их обращения. Под обращением ценных бумаг  понимается переход права собственности от одного их держателя (владельца) к другому при заключении ими гражданско-правовых сделок. При этом следует также иметь в виду, что гражданско-правовые сделки могут совершаться как на рыночных условиях, так и на основе гражданско-правовых норм, определенных ГК РФ. Состав и характер сделок при этом будут разные. Для рынка ценных бумаг необходимы спрос и предложение, поэтому сделка подразумевает взаимное согласование условий и цены. Гражданско-правовые нормы четко определяют условия тех или иных сделок, они становятся законом и не могут согласовываться или оспариваться сторонами. На рынке ценных бумаг их обращение принимает форму сделки купли-продажи или обмена. Гражданско-правовые сделки предусматривают, что переход права собственности от одного держателя к другому может прейти и по решению суда, при приватизации, внесении ценных бумаг в качестве взноса в уставной капитал.