Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

Можно разделить акции на простые и привилегированные. Простые  акции служат для обеспечения равных прав всех владельцев — членов акционерного общества, особенно право голо­са и право получения дивидендов (в противоположность привилегированным акциям).

Привилегированные акции предоставляют их владельцам определенные твердые привилегии при распределении прибыли, при роспуске акционерного общества и при исполнении права на преимущественную покупку вновь эмитированных акций.

Привилегированные акции бывают различных видов:

      кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается в будущем.

      конвертируемыми привилегированными считаются такие акции, которые могут быть конвертируемы (обменены) в простые или привилегированные акции других типов. При выпуске конвертируемых акций должны быть установлены:

      плюральные акции известны в мировой практике, и их сущность состоит в том, что они наделены большими правами при голосовании или имеют более высокое соотношение между правом голоса и номиналом.

      привилегированные акции с увеличивающейся долей в ликвидационном фонде предоставляют акционеру преимущественное право при роспуске общества, и дивиденды по ним выплачиваются, как правило, из ликвидационного фонда.

      широкое распространение имеют так называемые возвратные, или отзывные привилегированные акции. Суть их состоит в том, что они могут быть выкуплены акционерным обществом и погашены, в отличие от простых акций, которые не гасятся до тех пор, пока существует акционерное общество, их эмитировавшее.

Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и эмитентом.

Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое включает два главных элемента:

                  обязательств эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой стороне облигации;

                  обязательство эмитента выплатить держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Существует большое разнообразие облигаций, для описания их видов классифицируем облигации по ряду признаков.

1.                  В зависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные.

2.                  В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, выделяют:

      облигации с оговоренной датой погашения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);

      облигации без фиксированного срока погашения (бессрочные, отзывные облигации, облигации с правом погашения, продлеваемые облигации, отсроченные облигации).

3.              В зависимости от порядка владения:

      именные (права владения подтверждаются внесением имени в текст облигации);

      на предъявителя (права владения подтверждается простым
предъявлением облигации).

5. По методу погашения номинала:

      погашение разовым платежом;

      погашение за определенный отрезок времени;

      последовательное погашение с фиксированной долей общего количества.

8.              В зависимости от выплат, производимых эмитентом:

      облигации, по которым производится только выплаты процентов;

      облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты;

      облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;

      облигации, по которым периодически выплачивается фиксированный доход и номинальная стоимость облигации при ее погашении.

9.              По характеру обращения (неконвертируемые, конвертируемые —
обмен облигаций на акции того же эмитента).

11. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:

                  надежные облигации, достойные инвестиций.

                  макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.

      Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам.

Вексель — это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, дающая право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении определенного срока. Особенности векселя, как ценной бумаги:

                  абстрактный характер обязательства, выраженного векселем, не выполнение обязательств по основной сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю;

                  бесспорный характер обязательств по векселю;

                  безусловный характер векселя;

                  вексель – это всегда денежное обязательство;

                  вексель – это всегда письменный документ;

                  вексель – это документ, имеющий строго установленные реквизиты;

                  стороны, обязанные по векселю несут солидарную ответственность.

Вексель классифицируется по двум признакам:

1)              В зависимости от операций.

      Товарный (или коммерческий) вексель используется во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции и услуг.

      Финансовый вексель имеет в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

2)                 В зависимости от вида плательщика по векселю.

                  Простой вексель выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.

                  Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (векселедателем) и является предложением к должнику (плательщику) об уплате определенной суммы.

Банковский сертификат — свободно обращающееся свидетельство о депозитарном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Классифицируется по двум признакам:

1. В зависимости от порядка владения: именные, на предъявителя.

2. По типу вкладчика: депозитарные (если вкладчик юридическое лицо), сберегательные (если вкладчик физическое лицо).

Выпускать сберегательный сертификаты могут только банки:

                  осуществляющие банковскую деятельность не менее года;

                  опубликовавшие годовую отчетность;

                  соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России;

                  имеющие резервный фонд в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;

                  имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Банка России.

Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями. Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет.

Чек - ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк, выдавший этот чек.

По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в банке.

Существует несколько видов чеков:

      именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.

      ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи — индоссамента.

      предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

      по расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.

      денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Варрант — документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе. Это документ дает право его владельцу на покупку акций или облигаций компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

Закладная — вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю или строение).

В мировой практике существуют разнообразные виды закладных:

      «семейные» (возникает в процессе покупки семейного жилья, когда покупатель оплачивает только часть стоимости этого жилья);

      под офисные здания;

      фермерские.

Все перечисленные виды ценных бумаг являются основными ценными бумагами. Имеется ещё немало их видов (складское свидетельство: двойное и простое, коносамент, инвестиционный пай и т.д.). Весь перечень приведен в ст.143 и 912 ГК РФ. Как представители действительного капитала ценные бумаги имеют не последнюю роль в экономике страны.

1.4 Государственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта РФ и исполнительный орган местного самоуправления, инвесторами - юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты.

Целью выпуска государственных ценных бумаг является покрытие дефицита государственного бюджета, регулирование денежного обращения страны, финансирование государственных целевых программ, реструктуризация внутреннего и внешнего долга РФ.

Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные – в зависимости от того, обращаются ли они на свободном рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных бумаг составляют рыночные.

К числу государственных ценных бумаг, как свидетельствует мировой опыт, относятся следующие:

      казначейские векселя — краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

      среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны — казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

      долгосрочные казначейские обязательства — со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т.е. за несколько лет до официального срока погашения.

      государственные (казначейские) облигации — по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

Основные виды государственных российских ценных бумаг:

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

Выпускались по постановлению Правительства РФ. Срок обращения 3, 6 и 12 месяцев. Облигации считались именными. Форма выпуска - бумажная.

Рынки ГКО бывают первичные (аукцион) и вторичные (фондовая биржа).

Облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ)

Облигации - предъявительские. Форма выпуска - бумажная. Доход - купонный, выплачивается один раз в году в размере 3% годовых. Облигации относятся к валютным ценностям РФ.

Имеются биржевой (ММВБ) и внебиржевой рынки этих облигаций.

Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗПК)

Цель выпуска - изменение структуры государственного внутреннего долга за счет перехода от краткосрочных к среднесрочным облигациям.

Облигации выпускались на два года, погашались по номинальной стоимости.

Облигации - именные. Купонный доход выплачивался один раз в полгода в процентах от номинальной стоимости. Размер процента определялся по доходности ГКО.

Генеральный агент по обслуживанию выпусков - Банк России.

Облигации Федерального займа с постоянным купоном (ОФЗПД)