Проблемы и тенденции эффективного функционирования фондовых рынков в РФ

Государственное участие в процессе модернизации инфраструктуры фондового рынка должно быть направлено не столько на адресную поддержку участников рынка "живыми" деньгами, сколько на обеспечение государственных гарантий и увеличение капитализации элементов биржевой инфраструктуры. Приход государства на фондовый рынок не как игрока в лице государственных банков, а как гаранта стабильности, даст возможность существенно снизить риски при размещении в инструментах фондового рынка финансовых средств пенсионной системы, средств системы ипотечного кредитования и др.

Также крайне важно создать условия, не позволяющие в условиях малого числа сделок на рынке манипулировать основным индексом России - индексом РТС.

Объединение бирж в холдинг прописано в стратегии развития финансового рынка до 2020 года, представленной ФСФР осенью прошлого года. Однако в документе не указаны цели и задачи создания такого холдинга. Более того, в сложившихся российских условиях с учетом разной формы собственности российских бирж и разным взглядам их акционеров на объединение, процесс консолидации "сверху" рискует затянуться надолго, а в нестабильных условиях кризиса процесс консолидации с участием двух ведущих фондовых бирж страны может привести к параличу национального фондового рынка.

В этих условиях объединение бирж должно начинаться с объединения их технологических платформ и правил организации торгов. Биржи должны начать работать как единое целое, сохраняя текущую форму собственности, и только позднее имеет смысл говорить о завершении процесса объединения. По нашему мнению объединение бирж должно начинаться "снизу". Оценки показывают, что при наличии согласованной позиции технические работы по объединению регламентов работы бирж могут быть завершены в течение четырех-шести месяцев.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что происходящие в мировой финансовой системе процессы наглядно показали ведущую роль фондового рынка в зарождении и развитии кризиса. Кризис показал его высокую значимость в решении задач обеспечения экономической безопасности государства. Недооценка роли и значения фондового рынка повлекла за собой существенные финансовые потери для государства, снижение инвестиционной привлекательности и оттоку иностранных инвестиций из страны.

Скорейшее принятие согласованного со всеми заинтересованными сторонами решения о технологическом объединении крупнейших российских бирж и создании на их основе прообраза единой мощной национальной биржи будет способствовать укреплению финансовой системы страны и активизации деятельности ее участников, что, в конечном счете послужит основой для выхода из текущего финансово-экономического кризиса и формирования в будущем в России самостоятельного международного финансового центра.

Заключение

Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков.

Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

В курсовой работе рассмотрены фондовая биржа РТС и ММВБ, проведён их качественный и количественный анализ. Также я сравнила индексы этих фондовых бирж в динамике за 3 последних года и выявила следующие отличия. Индекс РТС строится по ценам акций, выраженным в долларах, а ММВБ - в рублях. На динамику индекса РТС влияет изменение курса доллара - если доллар падает, РТС растет на эту же величину. РТС был удобен во времена сильной инфляции, когда рубль стремительно падал, а доллар был относительно стабилен. Индекс РТС считается по акциям 50 эмитентов, а ММВБ - 30, в этом преимущество индекса РТС: он охватывает более широкий рынок, но объемы торгов на бирже ММВБ на порядок выше объемов на бирже РТС, что является преимуществом индекса ММВБ в объективности отражения динамики рынка.

Значение биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих лицензий.

Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

Ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок.

В будущем необходимо повысить уровень организации фондовых бирж, создать прекрасно действующую систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное регулирование фондовой биржи, расширить связи с фондовыми биржами развитых стран.

Список использованной литературы

1.      Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. - М.: Экзамен. - 2008.

2.      Ценные бумаги: Учебное пособие / Берзона Н.И. - М.: Высшая школа экономики, 2008.

3.      Рынок ценных бумаг. / Под редакцией В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: "Финансы и статистика". - 2009г.

4.      Рынок ценных бумаг. Биржи. Алексеев М.Ю. - Российский экономический журнал, №4, 2008г.

5.      Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации. Под редакцией Козлова А.А. - Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 2009г.

6.      Московская межбанковская валютная биржа – википедия.

7.      http://www.rts.ru/

8.      http://www.micex.ru/

9.      http://www rian.ru

10. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. №2043-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года».

11. Абрамов, А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России / А. Абрамов // Рынок ценных бумаг. – 2008. – №13 (364).

12. Агибалов, А. Открывая новые резервы / А. Агибалов // Биржевое обозрение. – 2008. – 154 с.

13. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции / Б.И. Алехин. – М.: Финансы и статистика. -2009. – 250 с.

14. Анискин, Ю.П. Управление инвестициями / Ю.П. Анискин. – М.: ИКФ Омега-Л, 2009 – 167 с.

15. Астахов, В.П. Ценные бумаги. / В.П. Астахов. – М.: ПРИОР, 2008. – 667 с.

16. Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент/ Ю.М. Бахрамов. – М.: Приор. – 2008. – 400 с.

17. Берзова, Л.И. Биржевое дело/ Н.И. Берзова. – М.: Вита-Пресс. – 2009. – 600 с.

18. Берзон Н.И. Фондовый рынок. / Н.И. Берзон. – М.: Вита-Пресс, 2008. – 520 с.

19. Бочаров, В.В. Инвестиции: Учебник для вузов / В.В. Бочаров. 2-е изд. дораб. и доп. – СПб.: Питер, 2008. – 384 с.

20. Булатов, А.С. – Экономика. / А.С. Булатов. – СПб.: Питер, 2009. – 37 с.

21. Галанова, В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика. – 2008. – 448 с.

22. Грачев, С. Государство заинтересовано в развитии биржевой торговли / С. Грачев // Биржевое обозрение. – 2008. – №5 (55).

23. Дегтярева, О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / О.И. Дегтярева. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 600 с.

24. Демчук, О. Эволюция и тенденции Российского биржевого рынка / О. Демчук // Теория и практика. – 2009. – №2 (28).

25. Драчев, С.П. Фондовые рынки США / С.П. Драчев. – М.: ФиС. – 2009. – 291 с.

26. Ещенко, Р.С. Биржа: задачи и функции / Р.С. Ещенко. М.: Диалог. – 2009. – 321 с.

27. Зайцев, М. Консолидация и повышение капитализации российской финансовой инфраструктуры / М. Зайцев // Рынок ценных бумаг. – 2008. – №15 (366).

28. Инфраструктура рынка ценных бумаг: итоги 2008 года и перспективы // Депозитариум. – 2009. – №1. – 61 с.

29. Кавецкий, И.М. Фондовый рынок / И.М. Кавецкий. – Санкт-Петербург. – 2009 – 315 с.

30. Калашников, А.В. Продавец – биржа – покупатель. / А.В. Калашников – М.: Колос. -2009. – 90 с.

31. Карпов, С.П. История средних веков / С.П. Карпов. – М.: ИНФРА-М, 12008. – 560 с.

32. Килячков, А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А.А. Килячков. – М.: Юристъ, 2009. – 530 с.

33. Коваленко, П.А. Международный рынок ценных бумаг/ П.А. Коваленко. – М.: Диалог. – 2009. – 450 с.

34. Курочкина, С.С. Ценные бумаги./С.С. Курочкина. – М.: Диалог. – 2008. – 310 с.

35. Лансков, П.В. Мега- и саморегулирование финансового рынка / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2009. – 560 с.

36. Лансков, П.В. Неидеальные черты фондового рынка России / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2009. – 410 с.

37. Лансков, П.В. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2008. – 470 с.

38. Линден Ю. За кулисами Уолл-стрит. Почему происходят биржевые кризисы? / Пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2009. – 419 с.

39. Лукашев, А. Популярные в России зарубежные фондовые биржи / А. Лукашев // Финансовый форум. – 2008. – 510 с.

40. Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы/ Пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2009. – 884 с.

41. Марич, М. Мы хотим развивать российский срочный рынок / М. Марич // Биржевое обозрение. – 2008. – 257 с.

42. Модель инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации // Биржевое обозрение. – 2008. – 520 с.

43. Миркин, Я.М. Рынок ценных бумаг / Я.М. Миркин. – М.: Инфра-М, 2009. – 440 с.

2