Если  же посмотреть на проблему шире, то следует  признать, что евро – всего лишь инструмент, в том числе для укрепления общеевропейского экономического сотрудничества. Поэтому для наших предприятий чрезвычайно важно найти своё место в этом процессе. Следует определить степень влияния ЕС на наши экономические интересы и его сопряжённость с двумя другими важнейшими факторами развития – союзом с Россией и планируемым вступлением в ВТО. Важная роль в этом процессе отводится ассоциациям промышленников, банкиров, неправительственным организациям.

     Современная МВС прошла три этапа, и наступил новый этап: переход мира к трехвалютной системе, где существуют три взаимозаменяемые валюты – доллар, евро и национальная валюта. Наибольшее внимание приковано  к евро и именно введение евро является перспективным шагом в развитии МВС.⁸

     Национальная  валюта позволяет обеспечить полный суверенитет страны, ее независимость  от воли правительств других стран. В  противном случае страна всегда вынуждена  жить под угрозой того, что ей может не хватить денег из-за использования валюты другой страны, которая ведет собственную денежную политику, не считаясь с интересами других государств. Кроме того, отсутствие своей валюты чревато инфляцией, занесенной валютами других стран. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Валютный курс

 

     Цена  валюты одной страны в денежных единицах другой страны называется валютным курсом. Каждая валюта выступает на валютном рынке со своей ценой, отражающей ее интернациональную стоимость.

     Определение курса иностранной валюты называется котировкой. Котировка валют в условиях свободы валютных операций происходит на бирже: при наличии валютных ограничений курсы валют устанавливаются соответствующими правительственными органами. Наряду с официальной котировкой нередко имеет место и неофициальная котировка на «черных рынках». Существует два основных метода котировки иностранной валюты – прямой и косвенный. При наиболее распространенной прямой котировке единица иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке, применяемой преимущественно в Англии, единица национальной валюты выражается в иностранной валюте.⁹

     Курсы СДР и других коллективных единиц образуются специфическим образом. Если у свободно обратимых валют  курс складывается посредством котировок  – установления их цены в других национальных денежных единицах в соответствии со спросом и предложением на валютных рынках, то у всех КВЕ курс определяется только косвенно: на основе курсов установленного круга валют, взятых в определенных пропорциях, и известного под названием стандартной корзины.

     Стоимость СДР определяется по отношению к  корзине пяти валют: доллар США – 42%, марка Германии – 19%, японская иена – 19%, французский франк – 12%, фунт стерлингов – 12%.¹⁰

     Существует  две цены на валюту: цена покупки  и цена продажи; Разница между курсами продавца и покупателя называется «маржа».

     Валютный  курс, как средство «приспособления» валют при международных расчетах, играет важную роль в мировом хозяйстве. Он необходим для: « взаимного обмена валютами при торговле товарами в услугами;

     • при движении капиталов и кредитов;

     • сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей  разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

     • периодической переоценки счетов в  иностранной валюте фирм и банков. 

     2.1. Валютный курс и его разновидности 

     Валютный  курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. Валютный курс устанавливается законодательно или определяется в процессе взаимной котировки валют. Различают два основных метода валютной котировки – прямой и косвенный.¹¹

     Прямая  котировка – выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты. Косвенная котировка – выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты. Для оценки экономического развития и прогнозирования используются расчетные разновидности валютного курса.

     Номинальный валютный курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. 

      , 

     где E_n – номинальный валютный курс; C_f – иностранная валюта; C_d – национальная валюта.

     Номинальный валютный курс применяется для измерения  текущих сделок, но не для измерения тенденций в долгосрочной перспективе, так как он не учитывает уровень цен в странах; последний учитывается в показателе реального валютного курса.

     Реальный  валютный курс – национальный валютный курс с учетом изменения уровня цен в двух странах.

      

 , 

     где E_r – реальный валютный курс; P_f – индекс цен зарубежной страны; P_d – индекс цен своей страны.

     Реальный  валютный курс позволяет оценить  динамику валютного курса по отношению  к одной валюте. Для того, чтобы  оценить динамику валютного курса  по отношению ко многим валютам, например, к валютам стран-торговых партнеров, рассчитывают эффективный валютный курс.

     Номинальный эффективный валютный курс – соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельным весом этих стран в валютных операциях данной страны.

     Номинальный эффективный валютный курс рассчитывается по формуле: 

     E^e_n =∑i(P^E_n* W_i ), 

     где  E^e_{n –} номинальный эффективный валютный курс;

     ∑i – знак суммы показателей по i странам;

     i – страна-торговый партнёр;

     P^E_n =E₁ /E₀ – индекс номинального валютного курса текущего года (E₁) по сравнению с базовым годом (E₀) каждой страны-торгового партнёра;

     W_i = (Х_i +IM_i )/(X_total +IM_total ) – удельный вес каждой страны в торговом обороте данной страны со странами-торговыми партнёрами.

     Однако  данный показатель не учитывает изменение уровня цен или показателей издержек производства в своей стране и в странах-торговых партнёрах. Эти изменения учитываются в показателе реального эффективного валютного курса.

     Реальный  эффективный валютный курс – номинальный эффективный валютный курс с учётом изменения уровня цен или других показателей издержек производства в своей стране и в странах - торговых партнёрах.

     Реальный  эффективный валютный курс рассчитывается по формуле:

     E^e_r =∑i(P^E_r* W_i ),

     где E^e_{r –} реальный эффективный валютный курс;

     ∑i – знак суммы показателей по i странам;

     i – страна-торговый партнёр;

     P^E_r =E₁ /E₀ – индекс реального валютного курса текущего года (E₁) по сравнению с базовым годом (E₀) каждой страны-торгового партнёра;

     W_i = (Х_i +IM_i )/(X_total +IM_total ) – удельный вес каждой страны в торговом обороте данной страны со странами-торговыми партнёрами.

     Реальный  эффективный валютный курс: является основным показателем, характеризующим динамику валютных курсов; основанием для прогнозов о тенденциях их развития; показателем, характеризующим конкурентоспособность стран на мировом рынке.

     Если  данный показатель повышается, то экспорт  становится более дорогим и размеры его сокращаются, а импорт, наоборот, становится более дешёвым и размеры его растут, т.е. конкурентоспособность страны на мировом рынке при росте данного показателя падает. Величина роста реального эффективного валютного курса по сравнению с более благоприятными периодами в развитии страны показывает размер девальвации национальной валюты, необходимый для восстановления её конкурентоспособности и сбалансированности платёжного баланса.

     По  степени гибкости различают две  крайние разновидности – фиксированный  и плавающий валютные курсы, между  которыми находится ряд их производных  форм.

     Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между валютами, которое государство обязуется поддерживать.

     К основным способам фиксации валютного  курса относят следующие:¹²

• фиксация курса к одной валюте – привязка курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов;
• использование валюты разных стран в качестве законного средства;
• валютное правление – фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты.

     Плавающий или гибкий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который  государство может при определенных условиях оказывать воздействие  путем валютных интервенций.

     Разновидностями плавающего валютного курса являются следующие:

• корректируемый – курс, автоматически изменяющийся под воздействием определенного набора экономических показателей;
• управляемо плавающий – курс, устанавливаемый центральным банком с частым его изменением;
• независимо плавающий – курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на валюту.

     Фиксированные и плавающие курсы имеют свои преимущества и недостатки. Так, к  преимуществам фиксированных курсов относят

• предсказуемость и определенность;
• используется в борьбе с инфляцией, является ориентиром при разработке других макроэкономических показателей в программах стабилизации.

     Недостатками  фиксированных курсов являются:

• невозможность проведения независимой денежно-кредитной политики;
• высокая вероятность ошибочного установления уровня валютного курса, что чревато потерями валютных резервов;
• не является индикатором экономической ситуации в стране.

     К преимуществам плавающих курсов относятся следующие:

• выступает автоматическим стабилизатором платежного баланса;
• не требует больших резервов;
• является индикатором экономической ситуации.

     Основным  недостатком плавающих курсов является риск и неопределенность.

     Зачастую  на практике трудно определить, какой курс установлен плавающий или фиксированный. В определенной мере это связано с существованием таких их разновидностей, как «мягкая фиксация» и «жесткое плавание». «Мягкая фиксация» – разновидность фиксированного курса, допускающая большие колебания валютного курса, частый его пересмотр. «Жесткое плавание» является разновидностью плавающего курса, допускающей небольшие его колебания. Возникновение данных разновидностей валютного курса связано с необходимостью существования таких валютных курсов, которые не имели бы недостатков и плавающих, и фиксированных курсов. Однако, вместе с тем, эти промежуточные курсы обладают и определенными недостатками. Прежде всего, к ним относятся:

• отсутствие преимуществ, которыми обладают крайние варианты (нет ни стабильности валютного курса, ни свободы в управлении денежной массой);
• трудно реализуемы в нестабильных экономиках из-за колебаний спроса на деньги и меняющихся ожиданий;
• характеризуются меньшей прозрачностью, меньшим доверием, что ставит поду грозу эффективность других мер макроэкономической политики.