Механизм стимулирования и активизации инвестиционной деятельности

 

Инвестиционные  решения по приобретению финансовых активов в последнее десятилетие пользуются особой популярностью в международном бизнесе. Спектр решений этого класса настолько широк и разнообразен, что в нем выделились следующие самостоятельные направления:

 

1)инвестиции, направленные на образование стратегических альянсов (консорциумов, многонациональных синдикатов, финансово-промышленных групп);

 

2)инвестиции, направленные  на поглощение крупных корпораций  в целях диверсификации, получения  новых рынков, новых источников  финансовых ресурсов (например, депозитарных расписок);

 

3)инвестиции, направленные  на использование сложных финансовых  инструментов в операциях с  основным капиталом (например, наряду  с финансовым возвратный лизинг).

 

Среди инвестиционных решений, направленных на приобретение нематериальных активов, заметно прогрессирует в последние годы франчайзинг(франчайзинг — это «аренда» товарного знака или коммерческого обозначения). Эта финансовая сделка позволяет приобрести на рынке различные права, лицензии, ``ноу-хау'' на оригинальные фирменные услуги. Его популярность объясняется экономией времени и капитала на расширение бизнеса; распределением рисков, связанных с расширением собственного бизнеса с франшизодержателем; упрощением процесса освоения новых видов деятельности, поскольку покупка франшизы предполагает, как правило, получение не только лицензии, но и технологических процессов, программных продуктов и системы ведения данного вида бизнеса.

 

В зависимости  от источников инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

 

1)собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора (прибыль,  амортизационные отчисления, денежные  накопления граждан и юридических  лиц, средства, выплачиваемые органами  страхования и т. д.);

 

2н)аемных финансовых  средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы);

 

3)привлеченных  финансовых средств инвестора  (средства, получаемые от продажи  акций, паевые и иные взносы  членов трудовых коллективов,  граждан, юридических лиц);

 

4)денежных средств,  централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

 

5)инвестиционных  ассигнований из государственных  и местных бюджетов и внебюджетных  фондов;

 

6)иностранных  инвестиций.

 

По формам собственности  на инвестиционные ресурсы принято  различать частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

 

1)частные инвестиции- инвестиции, образуемые из средств  частных, корпоративных предприятий  и организаций, граждан, включая  как собственные, так и привлеченные  средства.

 

2)государственный инвестиции-  инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

 

3)совместные  инвестиции-специализируется на  финансовой и проектной поддержке  малого бизнеса, организации управления  предприятиями различных сфер деятельности.

 

По периоду  инвестирования различают краткосрочные (обычно до 1 года) и долгосрочные инвестиции.

 

По региональному  признаку инвестиции делятся на внутренние и внешние (зарубежные).

 

По степени  связанности инвестиционные проекты  подразделяют на три группы: альтернативные, независимые, взаимосвязанные.

 
 
 

1.2. Правовые аспекты  инвистиционной деятельности.

 

Инвестиционная  деятельность зависит от степени  и полноты совершенства нормативно-правовой базы. Принято большое количество нормативных актов в Российской Федерации:

 

1. ФЗ «Об инвестиционной  деятельности, осуществляемой в  форме капитальных вложений»  № 39-ФЗ от 25.02.1999г.

 

2. ФЗ «Об иностранных  инвестициях в РФ» № 160-ФЗ  от 09.07.1999г.

 

3. ФЗ «О защите  прав и законов на рынке  ценных бумаг» № 46-ФЗ от 05.03.1999г.

 

4. ФЗ «О рынке  ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996г.

 

5. ФЗ «О лизинге»  № 164-ФЗ от 29.10.1998г.

 

6. ФЗ «О соглашениях,  о разделе продукции» №  225-ФЗ  от 30.12.1999г.

 

         В выше перечисленных законах определяются права и обязанности инвесторов, отношение между субъектами и инвестиционной деятельности, роль государства,отношение между субъектами и инвестиционной деятельности. Инвесторы имеют равные права:

1. объединение собственных средств с собственностью других инвесторов;
2. самостоятельное определение объемов и направления инвестиционной деятельности;
3. на владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами вложениями;
4. заключение договоров с другими субъектами;
5. на передачу по договору, или по контракту своих прав физическим и юридическим лицам;
6. осуществление контроля за целевым использованием средств;
7. на осуществление инвестиционной деятельности;

 

Обязанности субъектов  инвестиционной деятельности:

 

1.  Использовать  средства направленные на капитальные вложения по целевому назначению.

 

2. Исполнять  требования предъявляемые уполномоченным  лицам.

 

3. Осуществлять  инвестиционную деятельность в  соответствии с нормативно-правовыми  актами.

 

       

 Отношение между субъектами инвестиционной деятельности - осуществляются на основе договора или государственного контракта. Условие договора сохраняются на весь срок действия, да же в случае принятие другого законодательного акта.

Оно гарантирует  всем субъектам:

• обеспечение равных прав в области инвестиционной деятельности;
• гласность в обсуждении  инвестиционных проектов;
• право обжалование любых решений в судебном порядке;
• стабильность прав и защита капитальных вложений.

 

         Капитальные вложения могут быть национализированы, но только в условии предварительного и равноценного возвращения убытков, также они могут быть реквизированы, по решению государственных органов (в связи с введением в стране военного положения, или стихийного бедствия). Аналогичные права и обязанности имеют органы местного самоуправления.

 

1.3. Характеристика инвестиционного  рынка.

 

Инвестиционная  деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью, то есть она осуществляется хозяйствующими субъектами на инвестиционном рынке  с целью получения дохода (прибыли).

 

Инвестиционный  рынок - это совокупность экономических  отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров  и услуг. Товарами на этом рынке выступают  объекты инвестиционной деятельности. В соответствии с их классификацией инвестиционный рынок структурно распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов.

 

Во-первых, рынок  объектов реального инвестирования:

 

а) рынок недвижимости - промышленные объекты, жилье, объекты  малой приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда;

 

б) рынок прямых капитальных вложений - новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение;

 

в) рынок прочих объектов реального инвестирования - художественные ценности, драгоценные  металлы и изделия, прочие материальные ценности;

 

Во-вторых, рынок  объектов финансового инвестирования:

 

г) фондовый рынок - акции, государственные обязательства, опционы и фьючерсы;

 

д) денежный рынок - депозиты, ссуды и кредиты, валютные ценности;

 

В-третьих, рынок  объектов инновационных инвестиций:

 

е) рынок интеллектуальных инвестиций - лицензии, ``ноу-хау'', патенты;

 

ж) рынок научно-технических  новаций - научно-технические проекты, рационализаторство, новые технологии.

 

Данная классификация  инвестиционного рынка позволяет более полно осуществлять анализ и прогнозирование его развития в разрезе отдельных сегментов, определять приоритетные объекты инвестирования на том или ином этапе экономического развития страны.

 

Степень активности инвестиционного рынка (соотношение его элементов) определяется путем изучения рыночной конъюнктуры. Она представляет собой форму проявления на инвестиционном рынке в целом или отдельных его сегментах факторов (условий), определяющих соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции. Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов, а нередко и потерю инвестируемого капитала. Последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка может быть представлена следующими шагами:

 

1. оценка  и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного  рынка;
2. оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;
3. оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;
4. оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;
5. разработка стратегии инвестиционной деятельности фирмы;
6. формирование эффективного инвестиционного портфеля компании, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;
7. управление инвестиционным портфелем фирмы (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)

 

Как и для  всякого рынка, для сегментов  инвестиционного рынка характерны четыре основные стадии его развития - конъюнктурный подъем, конъюнктурный бум, период стабильности, конъюнктурный спад. Но важно отметить, что для различных сегментов инвестиционного рынка эти стадии не синхронны. Это дает возможность перелива инвестиционного капитала из объектов инвестиций рынка на спаде в объекты рынка на подъеме. Кроме того, в рамках одного рынка, например, акций имеется различная конъюнктура разных акций, что также создает предпосылки для оптимизации инвестиционной деятельности фирмы в целях получения стабильного и высокого дохода.

 

Изучение конъюнктуры  инвестиционного рынка проходит в три этапа.

 На первом осуществляется текущее наблюдение за инвестиционной активностью. Здесь требуется формирование целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные элементы рынка (спрос, предложение, цены, конкуренция), а также организация постоянного их мониторинга.

Второй этап - анализ конъюнктуры инвестиционного  рынка и выявление современных  тенденций его развития. Задачей этого этапа является выявление тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения.

 Третий этап - прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности. Основная задача этого этапа - разработка прогноза в динамике факторов, воздействующих на состояние инвестиционного рынка в перспективе.

 
 

Макроэкономическое  изучение инвестиционного рынка, направлено на оценку инвестиционного климата  страны, под которым понимается совокупность экономических, социальных, политических, государственных и культурных условий, обеспечивающих коммерческую привлекательность инвестиций. Оно включает изучение прогнозов:

 

- динамики валового  внутреннего продукта, национального  дохода и объемов производства промышленной продукции;

 

- динамики распределения  национального дохода (накопления  и потребления);

 

- развития приватизационных  процессов;

 

- законодательного  регулирования инвестиционной деятельности;

 

- развития отдельных  инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.

 

Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции  этих отраслей. Каждый тип продукции  предприятий отрасли в развитии проходит определенный жизненный цикл, включающий рождение, рост, расширение, зрелость, спад. Естественно, что инвестиционное предпочтительнее 2-я и 3-я из указанных стадий. Потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей. Так, в современной России перспективными считаются топливно-энергетический комплекс, нефтепереработка и нефтехимия; обеспечение населения продовольствием; транспорт, связь и телекоммуникации; жилищное строительство.