Фондовые биржи в РФ

2.Современное состояние фондовых бирж в России.

     Российские  биржи это биржи универсального типа, на них торгуют как физическими товарами, так и ценными бумагами. В обороте находятся облигации государственных займов, частных железных дорог, займы городов, ипотечные бумаги.

     Анализ  формирования и развития фондовых бирж в различных странах позволяет  сформулировать определение этого  понятия. Таким образом, фондовая биржа представляет собой организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают сделки купли-продажи через членов биржи, выступающих в качестве посредников.

     Фондовый  рынок России относится к развивающимся  рынкам. Общая капитализация российского фондового рынка составила в 2005 году около 350 млрд. долларов. За счет эмиссии ценных бумаг осуществляется всего несколько процентов инвестиций против 20-40% - для развитых стран. Основная доля ценных бумаг обращается на биржах г. Москвы и, в меньшей степени, Санкт-Петербурга. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.1. Требования к фондовым биржам в РФ. 

В России требования к фондовой бирже установлены  ФЗ «О рынке ценных бумаг».

  1.Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

  2.Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

  3.Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20% и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

     Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется ею самостоятельно на основании ее внутренних документов.

     4.Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключении:

        - деятельность валютной биржи,  товарной биржи (деятельность  по                                             организации биржевой торговли);

        -клиринговой деятельности, связанной  с осуществлением клиринга по  операциям с ценными бумагами  и инвестиционными паями ПИФов;

         -деятельность по распространению  информации;

         -издательская деятельность;

         -деятельность по сдаче имущества в аренду;

     В случае совмещения юридическим лицом  деятельности валютной биржи или  товарной биржи (деятельности по организации  биржевой торговли) или клиринговой  деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

     5.Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, руководителя контрольного подразделения (контролера) фондовой биржи, и другие работники фондовой биржи не могут быть работниками или профессиональными участниками данной или иных фондовых бирж.

      6.Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобразованы в акционерные общества. Решение о таком преобразовании принимается членами такой фондовой биржи большинством в три четверти голосов всех членов фондовой биржи.

     Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

     Участниками торгов на фондовой бирже, созданной  в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой  биржи.

     Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей.

     Неравноправное  положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права  на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.

     Фондовая  биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, обязана также утвердить правила листинга и делистинга ценных бумаг и/или правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга.

     Фондовая  биржа должна осуществлять постоянный контроль за совершаемым на фондовой бирже сделками в целях выявления  случаев использования служебной  информации, манипулирования ценами. Следить за соблюдением участниками  торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, требований законодательства и нормативных правовых актов ФСФР.

     Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необходимую для осуществления  ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.

     Фондовая  биржа вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также  размер и порядок взимания штрафов  за нарушение установленных ею правил, но она не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.

     Споры между участниками торгов на фондовой бирже, и их клиентами рассматриваются  судом, арбитражным судом и третейским судом.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. Основные фондовые биржи в РФ. 

                     В России созданы следующие основные фондовые биржи.

1.Московские  биржи, крупнейшие в стране:

- ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа), специализирующаяся на операциях с ценными бумагами;

-  Российская торговая система (РТС)- универсальная фондовая биржа, предоставляющая полный набор услуг; осуществляет деятельность на всей территории РФ;

-   Московская фондовая биржа.

2.Региональные  рынки ценных бумаг – развиты  в городах, где созданы и функционируют фондовые биржи:

• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);
• Биржа «Санкт-Петербург» - Биржа «С-П»;
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург»;
• Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ);
• Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ);
• Уральская регионально-валютная биржа (УРВБ – Екатеринбург);
• Среднеуральская валютная межбанковская биржа (Екатеринбург);
• Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ);
• Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (Владивосток);
• Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ);
• Южно-Уральская фондовая биржа (ЮУФБ – Челябинск).

                  Российские биржи  расположены в основном в регионах-донорах  РФ в крупных городах.

             Организацией  внебиржевой торговли в РФ  в соответствии с лицензией  занимается Российская Торговая  Система (до 2004 года - некоммерческое партнерство, преобразовано в АО).

Основной  саморегулирующейся организацией рынка  ценных бумаг является НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка).

             В России развитие  РЦБ сдерживает:

• сравнительно низкий инвестиционный рейтинг страны, который, однако, постоянно повышается после дефолта 1998 года;
• высокая инфляция;
• неэффективность производств;
• высокие рыночные риски, включая политические риски.

На  биржах основную долю пока составляют акции голубых фишек – крупнейших компаний страны – монополий и олигополий (акции РАО «ЕЭС России», «Газпрома», ЛУКОЙЛа, «Мосэнерго», «Ростелекома», «Юганскнефтегаза», и др.).

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3 Биржевые  облигации на российском фондовом рынке. 
 

     Как известно, любые финансовые инструменты, претендующие на статус ценной бумаги, должны быть признаны государством в качестве таковых, что, в принципе, должны обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие участников фондового рынка к ним. В российских условиях финансовый инструмент приобретает статус ценной бумаги в том случае, если он определен в таком качестве законодательством Российской Федерации – Гражданским кодексом РФ (ГК РФ), а также законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке. В соответствии с ним к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги.

     После вступления в силу Федерального закона от 27.07.06 № 183-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации» на российском фондовом рынке появилась новая ценная бумага – биржевая облигация.

     Биржевая  облигация – это даже не новая ценная бумага, а одна из разновидностей такого широко известного фондового инструмента, каким является облигация. В общем, под облигацией понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

     Биржевые  облигации, как и классические облигации, являются долговыми ценными бумагами. Соответственно они удостоверяют отношения займа между эмитентом (заемщиком) и инвестором (кредитором). При этом биржевые облигации предоставляют их владельцам только права на получение номинальной стоимости либо номинальной и фиксированного процента от номинальной стоимости. Других прав своим владельцам биржевые облигации не представляют. Биржевые облигации могут быть непосредственными или обеспеченными. При этом в последнем случае в качестве обеспечения могут выступать поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия. Биржевые облигации не могут выступать с залоговым обеспечением.

     Фондовая  биржа, осуществляющая допуск биржевых облигаций к торгам в процессе их размещения, обязана проверить  документы, представленные для допуска  биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже, на предмет соответствия полноты содержащейся в них информации требованиям, установленным законодательством РФ и нормативными правовыми актами ФСФР России. В случае принятия решения о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже а процессе их размещения на каждом экземпляре решения о выпуске биржевых облигаций и проспекта биржевых облигаций фондовой биржей указывается ее наименование, делается отметка о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже и дате такого допуска, а также указывается идентификационный номер, присвоенный выпуску биржевых облигаций фондовой биржей.

     Фондовая  биржа, осуществляющая допуск биржевых облигаций к торгам, обязана проверить  документы, представленные для допуска  биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже, на предмет соответствия полноты содержащейся в них информации требованиям, установленным законодательством РФ и нормативными правовыми актами ФСФР России.

     Срок  обращения биржевых облигаций не может превышать одного года с  даты начала их размещения. После окончания срока обращения биржевые облигации должны быть погашены.