Денежный рынок. Влияние изменения равновесия на денежном рынке на экономический рост

6

1 ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

1.1 Денежная система: понятие, структура и типы

Деньги играют исключительную роль в рыночной экономике, в основе функционирования которой лежат товарно-денежные отношения. Деньги часто называют языком рынка, так как с их помощью осуществляется кругооборот товаров и ресурсов. Поэтому рынок невозможен без денег, без денежного обращения.

Денежное обращение – это непрерывное движение денег, их функционирование в качестве средства обращения или средства платежа. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение ссудного (в виде денежного капитала) и фиктивного (в виде ценных бумаг) капитала. Следовательно, денежное обращение состоит из совокупности безналичных денежных оборотов (безналичные расчеты составляют до 75%) и обращения наличных денег.

Организация денежного обращения, исторически сложившаяся в данной стране и закрепленная в законодательном порядке образует денежную систему.

При существенных различиях в формах построения денежных систем в различных странах для всех систем характерны следующие общие черты: в основе любой денежной системы лежит определенный денежный товар, как мера стоимости, сокровище и мировые деньги; в обращении функционируют номинальные заместители действительных денег (золото), что обеспечивает эластичность сферы обращения в процессе воспроизводства.

Законодательством каждой страны определяется структура денежной системы, которая включает:

             национальную денежную единицу (рубль, доллар, франк, иена и т.д.), в которой выражены цены товаров и услуг;

             систему кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;

             регламентируемые государством формы и условия частных кредитных денег (векселей, чеков);

             систему эмиссии денег, т.е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

             порядок обмена национальной валюты на иностранную и фиксированный государством валютный курс;

             государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения [13, с.65].

В зависимости от вида обращаемых денег выделяют два основных типа денежных систем:

1.                 Система обращения металлических денег;

2.                 Система обращения номинальных денежных знаков.

Система обращения металлических денег предполагает, что в обращении находится полноценное золото и (или) серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках).

Внутри данного типа системы сформировались две его разновидности: биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм (bis – дважды и mettalon – металл) – когда в качестве денег используются два металла – золото и серебро (16-19 вв.). Известны две разновидности биметаллизма: а)система параллельной валюты – когда ценностное соотношение между золотыми и серебряными монетами складывалось стихийно в соответствии с рыночной стоимостью золота и серебра; б)система двойной валюты, при которой определенное ценностное соотношение между двумя металлами (паритет) устанавливалось государством, а чеканка золотых и серебряных монет и прием их в актах купли-продажи и др. сделках производились согласно установленному соотношению.

Биметаллизм не соответствует потребностям развитых товарно-денежных отношений, так как противоречит самой природе денег как единственного товара, призванного выполнять роль всеобщего эквивалента. Противоречивость биметаллизма особенно ощутимо проявлялось в системе двойной валюты, когда законодательное фиксирование ценностного соотношения между золотом и серебром сталкивалось со стихийным колебанием рыночных стоимостей этих металлов, что делало данную систему непрочной. Неизбежно возникало несоответствие между рыночными и зафиксированными стоимостями золота и серебра, в результате один из металлов оказывался оцененным законом выше его фактической рыночной стоимости, а другой – ниже. Это приводило к тому, что монеты, отчеканенные из металла, относительная стоимость которого в данное время повысилось, уходили из обращения, оставались лишь монеты из обесценившегося металла. Типичное для биметаллизма вытеснение "плохими" деньгами "хороших" получило наименование закона Грешема.

Значительное обесценивание серебра в конце 19 в. в результате удешевления его производства вынудило США, Германию и др. страны прекратить свободную чеканку серебряных монет и предопределило переход к монометаллизму, получившему широкое распространение в конце 19 – начале 20 веков.

Монометаллизм (mono – один и mettalon – металл) – когда в качестве денежной единицы (денежного товара) используется один металл. В зависимости от того, какой металл  играет эту роль, монометаллизм может быть медным (существовал в Риме в 3-2 в. до н.э.), серебряным (в России (1843-1852), в Голландии (1847-1875), в Индии (1852-1893), в Китае до 1935 г.), золотым (введен в конце 18 в. в Великобритании, в Германии (1871-1873), во Франции и Бельгии (1873-1874), в России и Японии (1897), США (1900), который постепенно стал господствующим. Золотой монометаллизм существовал в формах:

                  золотомонетного стандарта (существовал до 1 мировой валюты и характеризовался обращением золотых монет, на которые свободно разменивались банкноты);

                  золотослитковый стандарт, который был введен в Англии, Франции в годы 1-ой мировой войны и предусматривал возможность обмена кредитных билетов на золотые слитки (обычно весом в 12,5 кг);

                  золотодевизный стандарт, который был введен в 20-х годах ХХ века в большинстве стран. Кредитные деньги и банкноты можно было менять на иностранную валюту (девизы), разменную на золото. Девизы представляют платежные средства в валюте других стран, предназначенные для международных расчетов.

Мировой экономический кризис 1924-1933 гг. привел к крушению и этих форм золотого монометаллизма. С 30-х годов ХХ века в Западных странах формируется новый тип денежной системы [7, с.126].

Система обращения номинальных денежных знаков, при которой денежный товар функционирует не в монетной форме, а в форме бумажно-денежного обращения и чисто банкнотного обращения.

В практике регулирования денежного обращения в период, начиная с 1914 по 1945 год, система банковского обращения подразделялась на такие разновидности:

                  свободно размениваемых банкнот на золото, так называемый золотослитковый стандарт. Размен этот может производиться либо по курсу, твердо фиксированному законом, либо по текущему курсу, устанавливаемому правительством, или по его полномочию эмиссионным банком;

                  косвенно обмениваемых на золото банкнот через иностранную валюту, обратимую в золото. Эту систему принято называть золотодевизным стандартом;

                                          разновидность системы, при которой национальная валюта обменивается на иностранную (в том числе обратимую в золото) с определенными валютными ограничениями (например, не для  всех граждан, или только для иностранцев и др.). Во всех этих случаях обратимость на иностранную валюту распространяется и на денежные средства, находящиеся на текущих счетах в Центральном банке;

                  обмениваемых на золото банкнот и денежных средств на текущих счетах только для иностранных Центральных эмиссионных банков (в США до августа 1971 г.);

                  неразменных ("неконвертируемых") банкнот. Это так называемая замкнутая валюта.

Следует отметить, что в ходе развития бумажно-денежного обращения сложились следующие характерные особенности этой денежной системы:

               изъятие золотых монет из обращения;

               отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания;

               господствующее положение в денежном обращении заняли кредитные деньги (вексель, чек, банкнота, кредитная карточка);

               усиление эмиссии денег (бумажных и кредитных) в целях кредитования частного предпринимательства и государства;

               значительное расширение безналичного оборота, когда безналичные расчеты осуществляются путем перечисления банком денежных сумм со счета одного предприятия на счет другого, либо посредством зачета взаимных требований;

               обмена всех форм платежей в золоте на внутреннем рынке и вытеснение золота из международного оборота резервными валютами или международными расчетными единицами;

               государственное регулирование денежного обращения [17, с.105  ].

Таким образом, во второй половине ХХ века обмен товаров на золото даже в местах его добычи прекратился. Золото утратило функцию посредника как во внутреннем обороте страны, так и в международной торговле. Даже валюты двух стран перестали сравниваться в соответствии с золотым содержанием. Выпуск как бумажных, так и кредитных денег оказался в современных условиях монополизирован государством. Центральный банк, находящийся в собственности государства, пытается, как правило, компенсировать нехватку денежных накоплений и предложения денежных средств на рынке путем увеличения денежной массы и проведением активной денежно-кредитной политики, способствуя установлению равновесия на денежном рынке.

1.2 Понятие денежной массы

Важным количественным показателем денег является денежная масса. Де­неж­ная  мас­са  -  это  со­во­куп­ность  на­лич­ных  и  без­на­лич­ных  по­ку­па­тель­ных,  пла­теж­ных  средств и накопленных средств,  обес­пе­чи­ваю­щих  об­ра­ще­ние  то­ва­ров  и  ус­луг  в  на­род­ном  хо­зяй­ст­ве,  ко­то­рым  рас­по­ла­га­ют  ча­ст­ные  ли­ца,  ин­сти­ту­цио­наль­ные  соб­ст­вен­ни­ки  и  го­су­дар­ст­во.

Струк­ту­ра  де­неж­ной  мас­сы  дос­та­точ­но  слож­на  и  не  сов­па­да­ет  со  сте­рео­ти­пом,  ко­то­рый  сло­жил­ся  в  соз­на­нии  ря­до­во­го  по­тре­би­те­ля,  счи­таю­ще­го  день­га­ми  пре­ж­де  все­го  на­лич­ные  сред­ст­ва - бу­маж­ные  день­ги  и  мел­кую  раз­ме­н­ную  мо­не­ту.  На  де­ле  до­ля  бу­маж­ных  де­нег  в  де­неж­ной мас­се  составляет в среднем  25-30 %,  а  ос­нов­ная  часть  сде­лок  ме­ж­ду  пред­при­ни­ма­те­ля­ми  и  ор­га­ни­за­ция­ми,  да­же  в  роз­нич­ной  тор­гов­ле,  со­вер­ша­ет­ся  в  раз­ви­той  ры­ноч­ной  эко­но­ми­ке  пу­тем  ис­поль­зо­ва­ния  бан­ков­ских  сче­тов, т. е.  без­на­лич­ны­ми  день­га­ми.

В  струк­ту­ру  де­неж­ной  мас­сы  вклю­ча­ют­ся  и  та­кие  ком­по­нен­ты,  ко­то­рые  нель­зя  не­по­сред­ст­вен­но  ис­поль­зо­вать  как  по­ку­па­тель­ное  или  пла­теж­ное  сред­ст­во.  Речь  идет  о  де­неж­ных  сред­ст­вах  на  сроч­ных  сче­тах,  сбе­ре­га­тель­ных  вкла­дах  в  ком­мер­че­ских  бан­ках,  дру­гих  кре­дит­но-фи­нан­со­вых  уч­ре­ж­де­ни­ях,  де­по­зит­ных  сер­ти­фи­ка­тах,  ак­ци­ях  ин­ве­сти­ци­он­ных  фон­дов,  ко­то­рые  вкла­ды­ва­ют  сред­ст­ва  толь­ко  в  крат­ко­сроч­ные  де­неж­ные  обя­за­тель­ст­ва  и  т. п.  Пе­ре­чис­лен­ные  ком­по­нен­ты де­неж­но­го об­ра­ще­ния  по­лу­чи­ли  об­щее  на­зва­ние “ква­зи-день­ги”, которые пред­став­ля­ют со­бой наи­бо­лее ве­со­мую и бы­ст­ро рас­ту­щую часть в струк­ту­ре де­неж­но­го об­ра­ще­ния.

Для анализа изменений количественных изменений денежного обращения  на определённую дату и за определённый период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объёма денежной массы используются различные показатели,  так называемые денежные агрегаты или параметры, груп­пи­рую­щие раз­лич­ные пла­теж­ные и  рас­чет­ные сред­ст­ва по сте­пе­ни их ли­к­вид­но­сти, при­чем ка­ж­дый их  по­сле­дую­щий  аг­ре­гат вклю­ча­ет в се­бя  пре­ды­ду­щий, то есть деньги образованы несколькими составляющими – денежными агрегатами, сумма которых составляет совокупную денежную массу (агрегаты строятся по принципу убывания ликвидности) [14, с.175].

Денежные агрегаты следующие:

Агрегат М0 включает банкноты в обращении плюс кассовую наличность в Национальном банке, представляет собой денежную базу экономики и непосредственно регулируется правительством и Национальным банком. Наличные деньги составляют более 90% денежного агрегата М0. В связи с развитием расчётов пластиковыми карточками доля наличных денежных средств в агрегате М0 будет постепенно сокращаться.

Агрегат М1 включает наличные деньги в обращении, а также счета до востребования в национальной валюте юридических и физических лиц. М1 представляет собой достаточно «узкий» показатель денежной массы в обращении, но он очень важен, поскольку непосредственно связан с функцией денег как средства платежа.

Агрегат М2 в дополнение к денежному агрегату М1 включает в себя мелкие срочные депозиты.

Агрегат М3 – более широкий показатель денежной массы в обращении, поскольку он включает срочные депозиты больших размеров и показывает накопления в валютах других стран.

Агрегат М4 образуется в результате суммирования М0, М1, М2 и М3 и включения страховых взносов юридических и физических лиц. Данный показатель образует всю сумму ликвидных Активов денежного рынка.

Агрегат М5 образуется как итоговое значение денежного агрегата М4 плюс вложения в ценные бумаги. К ценным бумагам денежного рынка относятся такие инструменты, как веселя государственных органов, банковские акцепты, депозиты государственных органов и т.д.

Агрегат L – это общая покупательная способность национальной валюты, соотнесённая с её типом. Впервые стал применяться странами Экономического и валютного союза стран ЕС [16, с.202].

Для определения денежной массы страны используют разное количество агрегатов, хотя считаются и сопоставляются все. Например, США - четыре,  Франция – два, Япония и Германия – три. В финансовой статистике США и Великобритании применяется следующий набор основных денежных агрегатов: М1, М2, МЗ и L. В России и Украине используются 4 агрегата – М0, М1, М2, М3. Общим, однако, является  то, что ни в одной развитой стране не ограничиваются показателем М1 [10, с.135].