Денежно-кредитная политика и особенности её реализации в Республике Беларусь

  Наряду с перечисленными методами государственного регулирования, имеющими внутриэкономическую направленность, существуют специальные меры внешнеэкономического регулирования. К ним можно отнести меры стимулирования экспорта товаров и услуг, капиталов, «ноу-хау», управленческих услуг. Это - кредитование экспорта, гарантирование экспортных кредитов и инвестиций за рубежом, введение и отмена квот, изменение величины пошлины во внешней торговле.

1.3 Виды денежно-кредитной политики. Основные концепции денежно-кредитной политики государства

       Совокупность мероприятий в области денежного обращения, направленных на изменение денежного кредита, называются денежно-кредитной политикой. Денежно-кредитная политика  рассматривается как важнейшее направление государственного регулирования экономики.

        В ее основе лежит теория денег, изучающая помимо всего прочего процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Среди экономистов существует два различных подхода к теории денег:

• модернизированная кейнсианская теория денег;
• современная количественная теория денег (монетаризм).

      Как кейнсианцы, так и монетаристы признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный   объем ВНП, но расходятся  в значении этого влияния и самом его механизме. Если первые  в основу  своей денежно-кредитной политики   положили определенный   уровень   процентной  ставки,   то вторые -  само предложение денег.

 

1.3.1Кейнсианская  теория денег

      Приверженцы кейнсианской теории не верят в саморегулирующийся рыночный механизм и считают, что для обеспечения нормального роста    и   достижения   экономического   равновесия   необходимо вмешательство извне. Сама рыночная экономика «вылечить» себя не может, таким образом государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе и денежно-кредитные. В   данной  теории   рассматривается   следующая   цепь причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП: изменение денежного предложения - изменение уровня процентной ставки - изменение инвестиционного спроса (мультипликационный эффект) - изменение номинального ВНП.

      Основное  уравнение, на котором базируется кейнсианская теория денег:

                          Y= C+G+I+Nx ,    (1.1)

          где Y- номинальный объем ВНП;

                  С - потребительские расходы;

                  G - государственные расходы(покупка товаров и услуг);

                   Nx- чистый экспорт.

      Вообще, по ряду причин (слишком длинная цепь причинно - следственных связей между предложением денег и номинальным объемом ВНП; наличие «временного лага» между увеличением денежной массы, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами; возможностью попадания   экономики  в   «ликвидную  ловушку» (ликвидная ловушка — макроэкономическая ситуация в кейнсианской теории, когда монетарные власти не имеют инструментов для стимулирования экономики, ни через понижение процентных ставок, ни через увеличение денежного предложения. Кейнсианцы утверждают, что ловушка ликвидности обычно возникает, когда ожидания негативных событий (дефляции, слабого совокупного спроса, гражданской или мировой войны) заставляют людей увеличивать их предпочтения ликвидности),   когда предельное снижение процентной ставки  разрывает цепь   причинно-следственных связей  между ростом количества  денег в обращении и номинальным объемом ВНП).    Кейнсианцы более эффективными считают фискальную политику, чем денежно-кредитную (монетарную). Кейнсианцы выделяю стимулирующую и сдерживающую монетарную политику:

• Стимулирующая — проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.
• Сдерживающая — проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

       Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег (политика “дешёвых денег”). Ее инструментами являются:

• снижение нормы резервных требований
• снижение учетной ставки процента
• покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

 

 

Рис.1

   Описание графика, изображённого на Рис.1: изначально равновесие устанавливается в точке Е1, при объёме выпуска Y0 и уровне цен Р0. Чтобы достичь равновесного состояния следует провести денежно-кредитную политику, направленную на стимулирование экономики, а именно снизить норму резервных требований, вследствие чего увеличатся кредиты; снизить процентную ставку, вследствие чего увеличатся потребительские и инвестиционные расходы, а, следовательно, увеличится совокупный спрос и вырастет объём выпуска.

    На графике видим, что кривая  AD перемещается в положение AD1 и, следовательно, равновесие перемещается в точку Е, при уровне цен Р1 и потенциальном объёме выпуска Y*.

    Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег (политика “дорогих денег”). К ним относятся:

• повышение нормы резервных требований
• повышение учетной ставки процента
• продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Рис.2

      Описание графика, изображённого на Рис.2: изначально равновесие устанавливается в точке Е1, при уровне цен Р0 и объёме выпуска Y0. Чтобы достичь равновесия следует провести денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание, а именно повысить норму резервных требований, повысить учётную ставку процента, вследствие чего снизятся инвестиционные и потребительские расходы, а, следовательно, снизится совокупный спрос и объём выпуска.

      На графике видим, что кривая  AD перемещается в положение AD1 и, следовательно, равновесие перемещается в точку Е, при уровне цен P1 и потенциальном объёме выпуска Y*.

 
 

1.3.2 Количественная теория денег (монетаристский подход)

        Надо сказать, что в целом со второй половины 70-х – начала 80-х гг. ХХ века наблюдался кризис кейнсианской школы и шел интенсивный поиск новых подходов к регулированию экономики. В результате в науке преобладающим  стало  неоклассическое  направление, в том  числе монетаризм.

      Главным теоретиком современного монетаризма  был известный американский   экономист, лауреат   Нобелевской   премии   Милтон Фридмен.

      В противовес кейнсианцам  монетаристы уверены во внутренней устойчивости  рыночной   экономики и   считают, что   все   негативные моменты - это   результат   неумелого   вмешательства в   экономику.

   Монетаристы отмечают более тесную связь между денежной массой в обращении и номинальным объемом ВНП. Они считают, что динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Основное уравнение количественной теории денег - уравнение обмена И.Фишера:

                              MxV = PxQ,            (1.2)

          где М - количество денег в обращении;

                V- скорость обращения денег;

                  Р - уровень цен(индекс цен);

                  Q - количество товаров и услуг, произведенных в рамках

                     национальной  экономики  за   определенный  период

                     времени (обычно за год).

      Произведение  PxQ -  это   совокупность  денежных  средств, обернувшихся за год. Количество проданных товаров и услуг за  определенное время (Q_t) приблизительно равно объему производства за тот же период (Y_t). Если Р - средняя цена единицы произведенной продукции , то

                     MxV = PxY,     (1.3)

          где PxY - объем  производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р - как дефлятор ВНП. Отсюда имеем:

                  V= номинальный объем ВНП / М.       (1.4)

  При этом предполагается, что скорость обращения - величина постоянная. Это допущение, безусловно, является абстракцией, т.к. с течением времени скорость обращения, конечно же, может меняться в связи с внедрением   новых   банковских  технологий, например,  кредитных карточек, банкоматов и т.д.

      Если V= const, то ее можно заменить коэффициентом k:

                  kxM = PxY,     (1.5)

и тогда  проявляется явная зависимость  номинального объема ВНП от денежного  предложения, т.е. изменение количества денежной массы в обращении вызывает пропорциональное изменение объема номинального ВНП.

      Реальный  объем производства определяется имеющимися в данный момент в экономике факторами производства. Т.к. это величина заданная, то изменение номинального объема ВНП определяется только изменением цен. Анализируя уравнение (1.5), можно придти к выводу, что уровень цен прямо пропорционален денежной массе в обращении. Если это так, то очевидна зависимость изменения уровня цен от изменения денежного предложения. Известно, что изменение уровня цен - это показатель темпа инфляции. Таким образом, прирост денежной массы в обращении будет определять, согласно количественной теории денег, темпы инфляции.

      Современные теоретические модели монетарной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в которых учтены рациональные   моменты   каждой   из  теорий. Но всё-таки  в долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход, хотя государство в краткосрочном периоде не отказывается от непосредственного воздействия на процентную ставку для быстрого экономического маневрирования.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 Эффективность денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

Национальный банк Республики Беларусь начал проводить независимую денежно-кредитную политику в 1992 г. Денежно-кредитную политику можно разделить на несколько этапов. В начале 1990-х гг. формируется денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика Республики Беларусь. Данный период характеризуется появлением белорусского рубля, высокими темпами инфляции и нестабильностью денежного обращения. С 1994 по 2000 гг. происходит ужесточение денежно-кредитной политики и упорядочение обращения денег. На данном этапе темпы инфляции снизились, но все равно оставались высокими по сравнению с показателями развитых стран; проводились денежные реформы и деноминации; курс белорусского рубля регулировался государством. С 2000 г. и до начала мирового финансово-экономического кризиса протекает следующий этап в развитии денежно-кредитной политики в Республике Беларусь. На данном этапе происходит очередное ужесточение денежно-кредитной политики, уровень инфляции снизился до ползучего. В 2007 г. зафиксирован самый низкий уровень инфляции. Реальная ставка процента стала положительной, объемы вкладов в банки начали расти, денежно-кредитная система начала развиваться. Курс белорусского рубля был унифицирован и относительно либерализован.                            Современный этап связан с мировым кризисом.

   Основными составляющими современной денежно-кредитной политики являются: поддержание стабильного курса белорусского рубля, развитие денежно-кредитной системы страны (наращивание банковского капитала, банковских активов, привлечение иностранных инвесторов в банковскую сферу, увеличение объема выдаваемых банками кредитов). 

  Денежно-кредитная (монетарная) политика, являясь неотъемлемой частью общегосударственной социально-экономической политики, имеет многофункциональную природу и должна обеспечивать решение задач, вытекающих из общего контекста социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а также связанных с особенностями банковского сектора («кровеносной системы экономики»), который должен обеспечивать сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса [8, с.86-93]. Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны. Эффективность денежно-кредитной политики определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет всех стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой «разнонаправленных» мероприятий.