align="justify">  
 
 
 

Данная  структура биржи необходима для  ведения хозяйственной биржевой деятельности.

Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.¹³

§ 4. Проблемы развития фондовых бирж в России и направления их совершенствования.

Российский рынок ценных бумаг относительно молод, период его жизни составляет около двадцати лет. Если рынок ценных бумаг зарубежных стран развивается уже несколько сотен лет, то за двадцать лет российский рынок ценных бумаг смог сделать лишь несколько первых шагов.¹⁴ 

Организационно  возрождение бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными  ресурсами (1988-1989гг). Кризис Госснаба СССР; появление бартерного обмена; проекты  создания бирж ориентировались на организацию бартерных обменов; к развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользованных запасов, которые скопились на складах предприятий; предприятия заинтересовались в биржах, как возможность реализовать товары по рыночным ценам. Советская экономика в течение долгового времени была экономикой дефицитной, т.е. денежный спрос превышал товарное предложение в форме средств производства и предметов потребления. Первоначально развитие рынка ценных бумаг было связано с необходимостью удовлетворить запросы государства, которое размещало различные виды ценных бумаг на торговых площадках. В начале девяностых годов наблюдался резкий рост количества торговых площадок, где можно было приобрести как различные товары, так и ценные бумаги российских компаний. Выход в обращение ваучера, с помощью которого россияне должны были получить часть собственности государства, дал первый толчок для развития рынка ценных бумаг в нашей стране, к сожалению, финансовая неграмотность населения привела к тому, что большинство россиян не смогли грамотно распорядиться своим приватизационным чеком. Следующим этапом развития российского рынка ценных бумаг является крах многочисленных финансовых пирамид, которые активно строились в начале девяностых годов. Разорение многочисленных банков и чековых инвестиционных фондов привело к тому, что многие россияне утратили доверие к ценным бумагам, что привело к падению стоимости акций многих предприятий.¹⁵  

Финансовый кризис, который наступил в 1998 году, можно назвать одной из самых черных страниц в истории развития российского рынка ценных бумаг. Вмешательство государства в рыночные торги привело к тому, что многие инвесторы понесли значительные потери и вновь утратили доверие к ценным бумагам, которые выпускались российскими эмитентами.  
Несмотря на множество проблем, российский рынок ценных бумаг за последние десять лет завоевал доверие инвесторов, большинство крупных российских компаний вышли как на отечественный, так и на зарубежный рынок ценных бумаг. Иностранные инвесторы проявляют все больший интерес к российскому фондовому рынку, несмотря на целый ряд проблем, с которыми сталкиваются инвесторы.  
В настоящее время принимаются меры по улучшению законодательства в отношении российского рынка ценных бумаг, которые позволят гарантировать инвесторам большую безопасность при сделках с ценными бумагами. Одним из основных негативных отличительных признаков российского рынка ценных бумаг является активное вмешательство государства, которое может приводить к резкому изменению курса акций.¹⁶  
 
Несмотря на обилие проблем, развитие российского рынка ценных бумаг идет высокими темпами, все больше российских компаний выпускают ценные бумаги, а инвесторы активно участвую в торгах. Паевые инвестиционные фонды, которые работают на российском рынке, также стимулируют развитие рынка ценных бумаг.¹⁷

§ 5. Текущие положение  на фондовом рынке.

24-28 января 2011 г. на российском рынке не ознаменовалась никакими достижениями, поскольку высокая волатильность торгов сводила на нет все усилия "быков". Рынок акций России показал смешанное изменение котировок наиболее ликвидных ценных бумаг, а количество упавших в цене акций превысило число выросших почти в два раза, комментирует ситуацию аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. Это происходило на фоне разнонаправленной динамики мировых цен на нефть и преимущественно позитивных изменений ведущих глобальных индексов акций. Вместе с тем ситуация на фондовых площадках стран BRIC не внушала особого оптимизма. Индекс FTSE BRIC 50, отражающий динамику акций 50 крупнейших компаний Бразилии, России, Индии и Китая, за неделю потерял около 1%. Причиной этого стал отток капитала из фондов, инвестирующих средства в акции развивающихся рынков, зафиксированный Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) впервые с мая 2010г. За неделю, завершившуюся 26 января, инвесторы вывели более 3 млрд долл. из фондов акций emerging markets. При этом в фонды, инвестирующие в акции компаний России и стран СНГ, отмечался приток капитала в размере 169 млн долл., что оказало российскому рынку акций поддержку.¹⁸ 

На российском рынке сохраняются надежды на продолжение роста, отмечает он. Одним из возможных триггеров дальнейшего поведения рынка должно стать преодоление акциями "Газпрома" ценового уровня 205 руб. Это могло бы послужить хорошим сигналом к продолжению роста, считает эксперт. ¹⁹

ФСФР  предлагает улучшить условия функционирования российского фондового рынка. При  этом среди «улучшательных» мер  есть несколько весьма провокационных предложений. Взят курс на превращение России в один из ведущих мировых финансовых центров. Пока, правда, роль отечественного рынка весьма скромна, всего 2,4% от совокупной капитализации крупнейших финансовых рынков мира. Однако в докладе Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008–2012 годы и на долгосрочную перспективу» определены двенадцать шагов, которые, по мнению авторов документа, приведут наш фондовый рынок к заветной цели.²⁰

Заветные  шаги являются, по сути, обозначением направлений  деятельности. В докладе предлагается улучшить все: усовершенствовать законодательство (особое внимание — налоговому); снизить административные барьеры и упростить процедуры; развивать срочный рынок и рынок коллективных инвестиций; совершенствовать качество корпоративного управления; улучшать механизмы привлечения частных инвесторов и механизмы защиты их интересов; предупреждать и пресекать недобросовестную деятельность и совершенствовать регулирование; консолидировать и формировать положительный имидж. Словом, документ посвящен всему хорошему против всего плохого. При этом часть предлагаемых мер изложена таким образом, что аналитики вынуждены начинать комментарии со слов «Очевидно, регулятор имел в виду…».И эти толкования не всегда совпадают. А среди перечисленных улучшательных мер кроме бесспорных есть несколько весьма провокационных предложений. Так, в главе, посвященной снижению административных барьеров и упрощению процедур госрегистрации, есть минимум три неоднозначных предложения. Первое: изменить пропорции размещения отечественных ценных бумаг в России и за ее пределами в пользу российского рынка. Для этого ФСФР предлагает «ввести понятие, эквивалентное термину free float, и установить его количественные и качественные значения, соответствующие стратегическим целям развития российского финансового рынка». А затем «ввести гибкие пропорции выпуска и обращения ценных бумаг на российских и зарубежных площадках, ограничивающие возможность выхода за рубеж компаний с низкой долей акций, находящихся в свободном обращении». Российская практика показывает, что любые «гибкие пропорции» при известном напоре легко поддаются лоббированию и стимулируют если не коррупцию, то волюнтаризм. Отдельного разговора заслуживает предложение ввести к 2012 году требования, «обязывающие акционерные общества, включая кредитные организации, являющиеся дочерними предприятиями зарубежных компаний, осуществлять публичное размещение акций на российском финансовом рынке по истечении трехлетнего периода с момента организации». Однако в тексте документа зарубежные «дочки» как субъекты предлагаемой нормы перечислены «в том числе», после запятой, а перед словосочетанием «акционерные общества» не стоит определения, что по нормам русского языка означает: ФСФР ведет речь именно обо всех АО, работающих дольше трех лет. Напомним, что в соответствии с действующими законодательными нормами обязать собственников выпускать IPO невозможно. И вряд ли стоит пытаться подогнать законы под пожелания ФСФР хотя бы потому, что в результате рынок окажется наводнен бумагами низкого качества. Остается загадкой, почему эта мера отнесена к разделу доклада, посвященному снижению административных барьеров.²¹

Совершенно  провокационным на первый взгляд выглядит предложение ФСФР принять закон  «О компенсациях гражданам на рынке  ценных бумаг», который ведомство  планирует подготовить до конца текущего года. Первая аналогия — закон о гарантировании вкладов граждан в банках, содержащий твердое обещание компенсировать потери по депозитам в случае банкротства банка (и эти обещания выполняются). Но о каких компенсациях может идти речь на фондовом рынке, где инвестор, по идее, осознанно идет на риск?²²

С помощью  экспертов выяснилось, что идея гарантийного фонда не подразумевает покрытие убытков от удешевления ценных бумаг. Речь идет исключительно о покрытии нерыночных рисков — халтурности, недобросовестности управляющего, купившего, например, бумагу, не значащуюся в декларации, или регистратора, «потерявшего» запись. В таком прочтении идея представляется вполне здравой, подобные фонды существуют во многих странах. Однако название закона способно ввести в заблуждение неискушенного инвестора, который может предположить, что из средств этого фонда ему должны компенсировать, к примеру, убытки по акциям ВТБ, покупать которые его активно агитировали. Среди других приманок для частных инвесторов — намерение добиться наконец уменьшения налоговой базы на сумму убытков от операций с ценными бумагами, подобно тому как это принято в отношении инвесторов-предприятий. ФСФР также готова взять под свой контроль общие фонды банковского управления (ОФБУ), поскольку отсутствие единого регулирующего центра этих фондов (сейчас за ними наблюдают и ФСФР, и — в большей степени — Центробанк) «создает зыбкую правовую почву для дальнейшего существования указанного института». Межведомственный спор за право регулировать ОФБУ длится уже не первый год. В числе других налоговых пожеланий ФСФР — устранение неопределенности в отношении налога на прибыль для операций, связанных с размещением РДР; с НДС по операциям, совершаемым управляющими компаниями с имуществом ПИФов; установление четкого порядка налогообложения при формировании и использовании страховых и гарантийных фондов; уточнение налогового законодательства в части производных финансовых инструментов и др. Решение этих фискальных вопросов обсуждается уже давно и даже не в плоскости «снизить или повысить». Речь зачастую ведется хотя бы об однозначности толкования и увязывании одной нормы с другими. Но значительная часть этих налоговых вопросов не может решиться годами.²³

Заключение.

Из данной работы, мы можем сделать вывод о истории биржи и о современном состоянии рынка ценных бумаг. Так как российские биржи относительно молоды, по сравнению с биржами других стран, следует сказать, что они только начинают делает первые шаги к успешной работе. Особенно тяжело пришлось на Советский период, когда государство активно вмешивалось в экономику страны и из этого следовало, что развитие рынка ценных бумаг было направленно на удовлетворение запросов государства. Поэтому это привело к тому, что финансовая неграмотность населения была причиной не доверия к ценным бумаг со стороны граждан. И всё это переросло к падению стоимости акций  предприятий. За этим следовал кризис 1998 года, который опять же привёл к утрате доверия к ценным бумагам. То есть рынок ценных бумаг в России никак не мог заслужить авторитет со стороны граждан и предпринимателей, что снижало уровень развития экономики России и приводило к тому, что наша страна была далеко не лидером среди других. Но за последние десять лет российский рынок ценных бумаг всё-таки прорвался вперёд и заслужил доверие и благодаря этому наши компании вышли как на отечественный, так и на зарубежный рынок ценных бумаг. В настоящее время проводятся меры по улучшению законодательства в отношение рынка ценных бумаг, но самой главное проблемой и отличительной чертой российского рынка ценных бумаг от других стран является активное вмешательство государства. Не смотря на это за последние время развитие рынка идёт быстрыми темпами вперёд, что ставит Россию на один уровень с другими более экономически развитыми странами.

Список  литературы.

1. http://top.rbc.ru/finances/04/02/2011/538197.shtml

http://top.rbc.ru/finances/04/02/2011/538022.shtml

http://top.rbc.ru/finances/02/02/2011/536985.shtml

http://quote.rbc.ru/stocks/news.shtml?2011/01/21/33131306 

2. http://www.fintrest.ru/birzha.html

http://www.finance0.ru/?id=1131

http://econom.nm.ru/exch3.htm

http://www.invest-profit.ru

http://expert.ru/ 

3. Иохин В.Я., Учебник «Экономическая теория», Москва, Юрист,2000

Курс экономической теории под общ. Ред. Чепурина М.Н,, Киселевой Е.А. Киров, 1994 

4. Финансы. Учебное пособие/Под редакцией А.М.Ковалева. М.:Финансы и статистика, 1999 

5.Пантелеев П.А. Рынок ценных бумаг.- Инфра- М, 1996 

6.Воробьёв  П.В., Лялин В.А. Ценные бумаги  и фондовая биржа.- М.: Филинь, 1998.