Биржа как необходимый элемент инфраструктуры рынка. Деятельность фондовых бирж в РФ

1) Брокерская  деятельность – совершение  операций  с  ценными  бумагами  в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии.  По  договору поручения брокер ищет  для клиента на рынке ценные бумаги,  которые его бы  устраивали  по цене и заключает сделку от имени клиента и за его счет. Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер заключает сделку от своего  имени,  но  за  счет  клиента. Клиент перечисляет  брокеру денежные средства на покупку ценных бумаг. Условиями договора  может быть  предусмотрено, что брокер имеет право хранить денежные  средства  клиента и может использовать их для извлечения  прибыли.   Часть   прибыли   брокер   обязан перечислить клиенту.

2) Дилерская  деятельность состоит в купле-продаже  ценных бумаг юридическим лицом от своего имени  и  за  свой  счет  путем  публичного  объявления  цен покупки и (или) продажи.

Особенностью российского законодательства по ценным бумагам  является  то, что если дилер не предложил существенных условий  совершения  сделки,  кроме цены,  то  он  обязан  заключить  договор  купли-продажи   на   существенных условиях, предложенных другим участником сделки.

 Являясь   профессиональным  участником   фондового   рынка   и   располагая соответствующей информацией, дилер обладает  бесспорными  преимуществами  по сравнению с клиентами. Поэтому законодательство всех  стран  предусматривает комплекс мер, защищающих клиентов. Дилер обязан:

  - действовать  исключительно в интересах клиентов;

  - обеспечивать  своим клиентам наилучшие условия  исполнения сделок;

  - доводить  до клиентов всю  необходимую   информацию  о  состоянии   рынка,

    эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и др.;

  - не  допускать манипулирования ценами  и понуждения  к  совершению  сделки

    путем предоставления  умышленно   искаженной  информации  об  эмитентах,

    ценных бумагах, динамике изменения  цен и др.;

  - совершать  сделки  по  купле-продаже  ценных  бумаг  в  соответствии  с

    поручением клиентов в первоочередном  порядке по отношению  к   дилерским

    операциям,  если  дилер  совмещает   свою  деятельность   с   брокерской

    деятельностью.

3)  Деятельность  по  управлению  ценными  бумагами  –  это  осуществление юридическим   лицом   или   индивидуальным    предпринимателем    управления переданными ему во временное владение ценными бумагами. Для передачи  ценных бумаг  в  управление  оформляется  договор  доверительного  управления,   по которому  учредитель  управления  передает  доверительному  управляющему  на определенный срок ценные бумаги или денежные средства,  предназначенные  для приобретения   ценных   бумаг.   Доверительный   управляющий    осуществляет управление в  интересах  учредителя  управления  или  указанных  этим  лицом третьих лиц.

4)  Деятельность   по   определению   взаимных   обязательств   (клиринг).

Клиринговая   деятельность   -   деятельность   по   определению    взаимных

обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по  сделкам  с  ценными

бумагами  и подготовка бухгалтерских  документов  по  ним)  и  их  зачету  по

поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

5)  Депозитарная  деятельность –  оказание  услуг,  связанных  с  хранением

сертификатов  ценных бумаг и (или) учетом и переходом  прав на ценные  бумаги.

Депозитарной  деятельностью  могут  заниматься  только  юридические  лица  на основании   лицензии,   выдаваемой   ФКЦБ.   Лицо,   осуществляющее    такую деятельность,  именуется   депозитарием.   Клиент,   пользующийся   услугами депозитария, называется депонентом. Ему открывается счет  депо,  на  котором учитываются  ценные  бумаги  депонента  и  производятся  записи   обо   всех операциях, совершенных депонентом с ценными бумагами.

6) Деятельность  по  ведению  реестра  владельцев  ценных  бумаг  –  сбор,

фиксация, обработка, хранение и  представление  зарегистрированным  лицам  и эмитентам данных из  системы  ведения  реестра.  Реестр  ведется  только  по именным ценным бумагам с целью идентификации владельцев ценных бумаг.  Вести реестр  может  только   непосредственно   эмитент   или   специализированная организация, имеющая лицензию на этот вид  деятельности.  Юридическое  лицо, осуществляющее  ведение  реестра,  именуется  специализированным   реестром. Эмитент имеет право вести реестр в том случае, если число владельцев  ценных бумаг не превышает 500.

Фондовая  биржа — это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами, поэтому в российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи любые профессиональные участники рынка ценных бумаг.

§ 2.Участники  рынка ценных бумаг. Требования к участникам.

В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 г. 79% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали отечественным коммерческим банкам и 10% — зарубежным банкам.

На российских фондовых бирж членами являются, как  правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) — не делается различия между физическими и юридическими лицами.

В большинстве  государств, в деятельности бирж разрешается принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве прямо этот вопрос пока не затрагивался.¹¹

К членам биржи предъявляются требования, которые устанавливаются как законодательством, так и самими биржами. При этом обычно в законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже.¹²

Возможности членов биржи.

• участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;
• избирать и быть избранными в органы управления и контроля;
• пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;
• торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера):
• участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.

 

Обязанности членов биржи.

• соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;
• вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;
• оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности.

В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

§ 3.Структура  фондовой биржи.

Общественная  структура фондовой биржи. 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 

 
 
 

Рассмотрим  структурные составляющие.

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом  управления. Собрания членов биржи  бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год. Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:

• осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
• определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;
• утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые  нормативные документы;
• формирование выборных органов;
• рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса,
• счета прибылей и убытков, распределение прибыли;
• прием новых членов биржи;
• утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств;
• принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

Биржевой совет является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей. На него возлагаются:

• заслушивание и оценка отчетов правления;
• внесение изменений в правила торговли на бирже;
• подготовка решений общего собрания членов биржи;
• установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;
• подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;
• руководство биржевыми торгами;
• распоряжение имуществом биржи;

наем  и увольнение персонала биржи  и т.д.

          Контроль за финансово-хозяйственной  деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

Кроме того, ревизионная комиссия проверяет:

• финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;
• постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;
• выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;
• своевременность и правильность платежей в бюджет;
• своевременность и правильность отчислений и выплат;
• соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;
• состояние кассы и фондов биржи.

          Ревизионная комиссия ведет проверки  по:

• поручению общего собрания членов биржи:
• собственной инициативе;
• требованию биржевого комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.

Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи.  
 

Стационарная  структура фондовой биржи.