Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа)

В настоящее время биржевые спекуляции, как правило, тщательно  планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных  мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже  не обязательно организуют крупные  биржевые дельцы. Эта роль отводится  обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем  или иным ценным бумагам или к  акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией  о слиянии с более крупным  партнером, предстоящих научно-технических  открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых  переговорах компаний по различным  вопросам (о распределении государственных  заказов на крупные суммы). Распространение  такой информации позволяет в  конечном итоге придать мощный импульс  повышению курса, который может  казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания  работы биржи, так как установленный  курс становиться определяющим на следующие  день или два.

Сейчас же на современной  фондовой бирже объектом биржевых спекуляций стали не только акции, но и облигации  частных компаний и корпораций. Они  используются для всякого рода махинаций  и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью  спекуляций с облигациями создаются  специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня процентов. В организации и финансировании таких подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые  извлекают дополнительную прибыль  при сделках, связанных с предоставлением  облигаций в кредит. Вместе с банками  участвуют также другие кредитно-финансовые институты, располагающие солидными  финансовыми ресурсами. В этом отношении  особое место принадлежит страховым  компаниям.

Биржевые операции характеризуются  не только ростом законных либо незаконных спекуляций, но также кражами и  подделками. В этих условиях органы государственного надзора вынуждены  принимать специальные меры. Одновременно с этим биржу периодически потрясают  бумы, взлеты и крахи, что вызвано  во многом ее функциональным механизмом, который предрасположен к всякого рода спекуляциям и махинациям.

Биржа неустойчива по своей  природе. Это вытекает из способности  привлекать людей обещанием легкой наживы, прививать вкус к ней, обещать  еще большую, а затем после нескольких жестких встрясок разрушает эти иллюзии одним ударом. Неустойчивость биржи порождается ее спекулятивным механизмом.

штрафов, взимаемых за нарушение  устава биржи, правил биржевой  торговли и других правил, установленных внутренними  документами биржи.

Бирже запрещается устанавливать:

• уровни и пределы цен на биржевой товар в биржевой торговле;
• размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми посредниками за посредничество в биржевых сделках.

  Споры, связанные с  заключением биржевых сделок, рассматриваются  в биржевой арбитражной комиссии, в суде, арбитражном суде.

  Биржевая арбитражная  комиссия создается как орган,  осуществляющий примирение сторон  или выполняющий иные функции  третейского суда. Положения о  биржевой арбитражной комиссии  и о порядке рассмотрения споров  утверждаются биржей в соответствии  с законодательством.

  Биржа вправе заключать от своего имени соглашения о сотрудничестве с иностранными юридическими и физическими лицами в пределах прав, предоставленных ей Законом "О товарных биржах и биржевой торговле"⁸ и иными актами законодательства, в том числе заключать соглашения об импорте товаров, предназначенных для осуществления деятельности биржи без права выставления этих товаров на биржевые торги.

  Экспорт и импорт  товаров, предназначенных для  выставления на биржевые торги,  осуществляется биржевыми посредниками  или их клиентами в порядке,  установленном законодательством  и Законом "О товарных биржах  и биржевой торговле".

  Служащими товарной  биржи являются физические лица, участвующие в ее деятельности  на основе трудового договора  в форме контракта. Условия  труда служащих биржи регулируются  трудовым договором в форме  контракта в соответствии с  Законом "О товарных биржах и биржевой торговле"⁹ и иными законодательными актами.

  Служащим биржи запрещается  участвовать в биржевых сделках  и создавать собственные брокерские  фирмы, а также использовать  служебную  информацию в собственных  интересах¹⁰.

По мнению Э. Роде, фондовая биржа продолжает выполнять важную роль в мобилизации временно свободных  денежных средств в основном в  интересах крупного капитала¹¹.

Фондовая биржа как  вторичный рынок ценных бумаг  прошла значительное эволюционное развитие, что - то сохранив из накопленного опыта, что-то утратив, обогатившись новым  опытом, и по-прежнему продолжает играть важную роль.

 

 

2.Тестовые задания

 

1. Деятельность любой  биржи регламентируется ……………,  которому обязаны подчиняться  ее члены.

Ответ: Деятельность любой  биржи регламентируется уставом, которому обязаны подчиняться её члены. 
Основными  внутренними документами, регламентирующими деятельность  любой  биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли.  
В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи,  взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

2. Получение прибыли ……………  (является,/ не является) главной

целью деятельности фондовой биржи.

Ответ: не является

Основная цель фондовой биржи - создание условий для осуществления  коммерческой деятельности ее членами  или другими участниками торгов.

Задача биржи состоит  в организации торгов и мобилизации  временно свободных ресурсов¹². Все задачи указаны выше в пункте 1.1. Функции и задачи фондовой биржи

 

3. Задача

Акционерное общество «Панама» ликвидируется как неплатежеспособное. Уставный капитал АО «Панама» состоит  из 2000 привилегированных акций и 8000 обыкновенных акций с номиналом

100 руб. Обществом также  были выпущены дисконтные облигации

общим номиналом 1 000 000, размещенные на рынке по цене 80%, и

привлечены кредиты на сумму 500 000 руб. Имущество общества,

составившее конкурсную массу, было реализовано на сумму 2 млн

руб. Какую сумму получат  акционеры – владельцы обыкновенных

акций (в расчете на 1 акцию)?

Решение

Имущество общества, составившее  конкурсную массу, было реализовано на сумму 2 млн.  рублей. 
Из  него  гасятся  заемные  средства  выпущены дисконтные облигации  общим  номиналом  1000000  плюс 
привлечены кредиты на сумму 500000 рублей. 
Итого, 1,5 млн. рублей. 
Акционерам остается 2-1,5=0,5 млн. рублей. 
Из оставшейся массы в первую очередь удовлетворяются требования владельцев привилегированных акций 
2000*100=200 тыс. руб. 
Владельцам обыкновенных акций остается 300 тыс. руб, или 300000/8000=37,5 руб/акция.

 

Заключение

 

На данном этапе развития рынка ценных бумаг в России сформировались и оформились правовые, экономические  и организационные основы для  его планомерного развития, в том  числе:

• приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка;
• издан ряд указов Президента Российской Федерации и постановлений Правительства Российской Федерации, способствующих быстрому развитию нормативной правовой базы рынка;
• создан единый орган государственного регулирования рынка
• появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем;
• создан определенный раздел в развитии инфраструктуры рынка;
• сформированы основы для развития коллективных инвестиций;
• разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем. основными из которых являются:

• низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов;
• высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга;
• отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг;
• слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой.

 

Литература

1. Фондовый биржи и акции-М:перспектива  Коротков В.В

 2. Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля.Под редакцией Н.И.Берзона Издательство «Вита-Пресс» Москва 1998 г.

3.Рынок Ценных Бумаг-учебник  3-е издание под редакцией Е.Ф Жукова-москва –юнити 2009.

4. Деньги. Кредит. Банки. Ценные  бумаги. Практикум: учебное

пособие для студентов  вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ*

ДАНА, 2008.

5. Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. – М. : Финансы и статистика, 1996. – ст. 146 .

 6.Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и

кредит». – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

7. Рынок ценных бумаг  и биржевое дело: учебник для  вузов /

под ред. проф. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. –

М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

8. Биржи и биржевая деятельность –Минск Дефоссе Г.2002 г

9.В.И Панченко. Валютное  регулирование учебное пособие-Троицкий  Мост Санкт –Петербург 2011 г.

Консультант Плюс.

 

 

¹ Закон «О рынке ценных бумаг» (ст. 9).

² Коротков В.В. Фондовые биржи и акции.– М: Перспектива, 1996. – 86-88с.

³ Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность.– Минск: Экоперспектива, 1995. – 50с.

⁴ Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. – М. : Финансы и статистика, 1996. – ст. 146 .

⁵ Федеральный Закон «Об акционерных обществах», ст. 13.

⁶ Коротков В.В. Фондовые биржи и акции.– М: Перспектива, 1996. – 89-91с.

⁷ Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А. И. Басова. – М. : Финансы и статистика, 1996. – 164-166с.

⁸Закон "О товарных биржах и биржевой торговле»  Статья 31 .Внешнеэкономическая деятельность товарных бирж

⁹ Закон "О товарных биржах и биржевой торговле» Раздел 1, Статья 32.Служащие товарной биржи.п.1

¹⁰ Закон "О товарных биржах и биржевой торговле»  Раздел 1,Статья 32 Служащие товарной биржи п.2

¹¹ Роде Э. Банки,биржи,валюты современного капитализма. М. 1986  с-272-273.

¹² В.И Панченко-учебное пособие для вузов-Валютное регулирование-2011 г. Стр-13