Возникновение и развитие рынка ценных бумаг

Акции трудового коллектива и акции  предприятия не дают их держателям право на участие в управлении производством. Они не меняют правового  положения и формы собственности  предприятия, выпускающего акции и  являются лишь средством мобилизации  дополнительных финансовых ресурсов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т.е. совладельцев данного общества. Акции акционерного общества бывают 2-х категорий: обыкновенные (простые) и привилегированные. Среди них можно выдать отдельные разновидности и типы акции (конвертируемая акция, "золотая акция" и т.п.). Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерного общества и участвуют при распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплат по привилегированным акциям. Привилегированные акции не дают право на участие в управлении обществом, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций. Конвертируемые акции, это такие привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Конверсионная цена устанавливается обычно с небольшим превышением над рыночной ценой обыкновенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным и заемным капиталом. "Золотая акция" - выпускается по решению Правительства РФ или Госкомимущества. Выпускается на срок до 3-х лет, предоставляет владельцу право "вето" при принятии собранием акционеров решений о: - внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества; - его реорганизации или ликвидации; - его участии в других предприятиях; - передаче в залог или аренду; - продаже и отчуждении иным способом имущества. Решения, принятые собранием акционеров в отсутствии владельца "золотой акции", являются недействительными. Применение право "вето" владельцем "золотой акции" влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем "золотой акции" (ГКИ, суд).

"Золотая акция" в указанных  случаях находится в государственной  собственности. Ее передача в  залог или траст не допускается.  Продажа и отчуждение допускается  только по решению органа, принявшего  решение о ее выпуске. При  продаже и отчуждении "золотая  акция" конвертируется в обыкновенную  акцию и особые права, предоставленные  ее владельцу, прекращаются. Казначейские  обязательства государства - вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удовлетворяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих: право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Казначейские обязательства государства бывают: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные. Долгосрочные выпускаются на срок от 5 до 25 лет. Доход по ним выплачивается в году, следящем после года их приобретения. Выплата доходов осуществляется ежегодно по купонам или при погашении обязательств путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. Среднесрочные казначейские обязательства государства выпускаются на срок от 1 до 5 лет, краткосрочные на срок 3, 6, 12 месяцев. Среднесрочные и краткосрочные не имеют купонов.

Сберегательные и депозитные сертификаты  банков Правила их выпуска определены письмом Центрального банка России от 10.02.32г. N 14-3-20 "О депозитных: и  сберегательных сертификатов банков" и дополнении к нему. Сберегательные сертификаты банков - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему .Срок обращения сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или до востребования. Если держатель сертификатов требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивается пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Депозитный сертификат Он удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Как и сберегательный сертификат это письменное свидетельство банка  о депонировании денежных средств  и их возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения  не более 1 года. Условия выпуска  и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внести в государственный  реестр. К обязательным реквизитам сертификатов относятся: а) наименование б) указание о внесении вклада в) срок внесения вклада г) сумма вклада д) безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад с установленными процентами е) размер и сумма процентов ж) дата востребования суммы з) наименование и адрес банка и) наименование и адрес вкладчика к) подписи двух уполномоченных банком лиц скрепляемые печатью банка. Облигации. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на сумму указанную в облигации. Владелец облигации наделяется правом в установленный срок получить номинальную стоимость облигации и фиксированный процент, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации подразделяются на государственные, муниципальные и юридических лиц. Облигации внутреннего государственного займа относятся к числу наиболее привлекательных ценных: бумаг на современном фондовом рынке ввиду того, что обязательства, удостоверенные ими, исполняются государством. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя .процентными и целевыми, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов либо при погашении займов путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владельцу такой облигации предусматривается право на приобретение соответствующих товаров и услуг.

В отличие от акций номинальная  стоимость облигации подлежит возврату эмитентом ее владельцу. Если по акциям размер дивидендов может непрерывно меняться, то по процентным облигациям выплачивается фиксированный процент. Сегодня, впервые, Министерство финансов России Ј7 сентября 1995 года выпустило облигации государственного сберегательного займа РФ (ОСЗ) номиналом 100 и 500 тысяч рублей, сроком на один год. С помощью выпуска ОСЗ Минфин предполагает решить две задачи. Первая - традиционная. 'Минфин получает еще один инструмент покрытия дефицита госбюджета и государственного долга. Вторая, может быть более важная -население получает долгожданный надежный, удобный и выгодный способ сохранения сбережений. Облигации выгодны и предприятиям. Испорть зуя сберегательный заем как средство залога, предприятие сможет проводить высокоэффективную финансовую политику. Облигации могут на короткий срок быть заложены для получения краткосрочного займа на выплату зарплаты и погашения текущих, расходов.

Вексель. Вексель удостоверяет ничем  не обусловленное обязательство векселедателя выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель, как и любая ценная бумага .бывает предъявительским, ордерным или именным. Вексель может быть простым или переводным. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму .Переводной вексель- тратта, по которому плательщиком выступает не векселедатель третье лицо .Вексель может быть переданным по индоссаменту. Чек. Чек служит важнейшим платежным средством. В чеке выражена односторонняя обязанность чекодателя оплатить чек, если плательщик отказался оплатить чек.

При расчете чеками владелец счета - чекодатель дает безусловное письменное распоряжение банку, который выдал  расчетные чеки произвести платеж указанной  суммы чекодержателю или по его  приказу. Обязанность плательщика  оплатить чек из договора банковского счета, заключенного чекодателем и банком -плательщиком. Бланки чеков подлежат строгой отчетности. Существенным отличием чека от векселя является то, что оплата по векселю должна быть осуществлена в сроки, указанные в векселе, а срок оплаты сумм по чеку установлен законодательством. На территории РФ чек подлежит оплате в течение 10 дней, если он выписан на территории России, и в течение 20 дней, если чек выписан на территории стран СНГ. Оплата чека установлена в течение 70 дней, если он выписан на территории какого-либо другого государства. Приватизационный чек. Приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого назначения. Он был предназначен для бесплатной передачи гражданам имущества, акций и долей объектов приватизации. Это предъявительские ценные бумаги. Порядок выдачи и обращения приватизационных чеков установлен в Положении о приватизационных чеках, которое является приложением к Указу Президента РФ от 14 августа 1992 года N 914. Указом Президента от 12 февраля 1992 года было утверждено положение о порядке обращения и погашения приватизационных чеков. Сегодня, с окончанием первого этапа приватизации, срок обращения приватизационных чеков закончился.

Варрант это полномочие, доверенность. Имеет два вида применения. Во-первых, варрант, представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно. Иногда варрант прилагается с ценными бумагами в виде стимула для покупки их. Во-вторых, варрант, свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара. Варрант является товарораспределительным документом, передаваемым в порядке индоссамента, (передаточная надпись). Он используется при продаже и залоге товара. Варрант бывает именной и на предъявителя. Он состоит из двух частей; собственно складского и залогового свидетельств. Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при его продаже. Второе - для получения кредита под залог товара, с отметкой об условиях ссуды. При этом товар передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществить дальнейшую передачу, в частности, держателю складского свидетельства при наличии т ссуды.

При переходе варранта их рук в  руки товар может много раз  менять своего владельца, оставаясь  на одном и том же месте, т.е. на складе хозяйствующего субъекта, от которого получен данный варрант. Для получения  товара со склада необходимо предъявление указанных выше обоих частей варранта. Коносамент - является ценной бумагой, которой оформляется морская перевозка грузов. Коносамент удостоверяет право его держателя получить у морского перевозчика указанный в коносаменте груз и распоряжаться им. Как ценная бумага коносамент может быть именным. «ордерным и на предъявителя. Перечень сведений указанных в коносаменте как особом виде ценных бумаг, установлен КТМ (ст. 124).

Опцион представляет собой двухсторонний  договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательств (для продавца) купить или продать определенный актив (ценную бумагу, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Существуют три типа опционов. Опцион на покупку или опцион колл, означает право покупателя (но не обязанность) купить акции, валюту другой актив для защиты от (в расчете на ) потенциального повышения ее курса. Опцион на продажу- или опцион дает, дает возможность (но не обязанность) продать акции, валюту или другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обеспечения. Опцион двойной или опцион стеллаж, позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене. На опционе указывается срок. Срок опциона дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион не следует применять.

Существуют два стиля опциона: европейский и американский. Европейский  стиль означает, что опцион, может  быть использован только в фиксированную  дату. Американский стиль в любой момент в пределах срока опциона. Опцион имеет свой курс. Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи покупатель приобретает не титул собственности (т.е.) акции, а право на его приобретение.

Сделка купли-продажи опциона  называется контрактом. Единичный контракт заключается на полный лот. Лот - партия одинаковых ценных бумаг, предлагаемых к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию - стренг.

Владелец контракта выплачивает  продавцу комиссионные, которые называются премией. Премия - опционная цена контракта. Риск покупателя опциона ограничен  этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной прибыли.

Фьючерс. Фьючерс - типовой биржевой срочный контракт купля и продажа которого означает обязательство поставить или получит указанное в нем количество продукции по цене, которая была определена при заключении сделки. Фьючерский контракт не обязательно заканчивается механической покупкой. Принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с производителем (продавцом) типовой контракт в соответствии с спецификацией на определенную предлагаемую сумму. При этом контракт становиться ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз .Держатель контракта может угадать ,а может и не угадать колеблемую стоимость, проиграть или получить прибыль.

С точки зрения игры на фондовых рынках отличие фьючерса от опциона состоит в следующем: во-первых заключение фьючерского контракта не является актом купли - продажи; во- вторых, расчет по истечении фьючерского контракта - в отличие от опциона - обязателен; в третьих, риск, связанный о фьючерской сделкой значительно выше.

Рынок ценных бумаг  и фондовые биржи в России

В России рынок ценных бумаг регламентирован  многими нормативными документами, в том числе "Положением об акционерных обществах" утвержденным постановлением Совета Министров РСФСР N 601 от S5 декабря 1990 года и "Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах " утвержденным Постановлением правительства России от 28 декабря 1991 года. Рынок - это система экономических отношений , позволяющая эффективно функционировать отраслям народного хозяйства на олонове спроса, предложений и балансирующей цены. Рынок - это форма связи производителя с потребителем, а также совокупность всех существующих: и потенциальных продавцов и покупателей товаров и услуг. В узком смысле слова рынок представляет собой сферу непроизводственного товарного и денежного обращения. Рыночная экономика современного государства состоит из множества различных рынков. Особое место в экономике занимает финансовый рынок или рынок капиталов. Финансовый рынок -это сфера формирования спроса и предложения на кредитные ресурсы и фиктивный капитал, предоставленный различными типами ценных бумаг. Рынок ценных: бумаг имеет название фондовый рынок или рынок финансовых активов. Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: - обеспечивает контакт продавца и покупателя; - способствует стабилизации цен, балансирующих спрос и предложение.