Вексель и вексельное обращение на территории РФ

     Выгода, извлекаемая предприятиями при использовании вексельного кредита:

• преодоление необоснованного и неэффективного ограничения платежеспособного спроса и в целом ряде случаев добиться роста производственной активности;
• банковская гарантия платежа путем предоставления векселя снимает необходимость для предприятий предоплаты в тех нередких случаях, когда она служит исключительно для защиты от риска неплатежей, тем самым появляется возможность ускорения материального оборота;
• банковские векселя, предоставленные клиентам банка под депозиты, которые являются для банка гарантией оплаты векселей, как правило, по сумме в два раза и более, превосходят размер депозита и, таким образом величина, оборотных средств оперативного управления предприятия увеличивается;
• в прямой экономии на налоговых выплатах, налог на доход, полученный по векселю для предприятия - 15 %, по сравнению с налогообложением аналогичного дохода на депозитном вкладе в банке, который составляет 35 %;
• ликвидность вложений; бурно развивающийся вексельный рынок предоставляет возможность продать вексель или учесть его в банке.

     Решение проблемы дефицита денег в экономике, безусловно, облегчит доступ предприятий  к получению кредитных "живых" денег, однако не приведет к полному  отказу от векселей в качестве получения  источника дополнительных оборотных средств, поскольку вексельное законодательство и унифицировано, а стоимость "вексельных" денег всегда будет оставаться ниже стоимости "живых". И поскольку ситуация, сложившаяся в финансовой системе страны, такова, что только кредитование реального сектора (речь идет о возвратных кредитах) может служить мощным источником улучшения положения промышленных предприятий и обслуживающий их коммерческих банков, вексельное кредитование будет с успехом использоваться между банками и их клиентами.

     Самым существенным элементом инфраструктуры вексельного рынка является механизм ликвидности этой ценной бумаги в законодательном порядке. Если он не будет выработан и законодательно закреплен, то векселедержатели в России столкнуться в недалеком будущем с проблемой массовых неплатежей по векселям.

Перспективы развития вексельного рынка

     Говоря  о перспективах вексельного рынка, нельзя не отметить, что в настоящее  время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком  крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т. е. возможностью быстрого проведения операций покупки/продажи, а также заключением под них операций РЕПО. В то же время восстановление вексельного рынка до его докризисного состояния может произойти только после полного преодоления кризиса доверия между банками, для чего может потребоваться как минимум еще несколько месяцев. При этом с особым интересом участники вексельного рынка будут ждать объявление решения Банка России по включению коммерческих банков в систему страхования вкладов, которое станет своеобразной дополнительной гарантией надежности и финансовой устойчивости для этих банков и их ценных бумаг. Вместе с тем восстановление функционирования банковской системы в полном объеме позволит развивать вексельные программы средним и более мелким промышленным и торговым компаниям, спрос на ценные бумаги которых существенно снизился после кризиса из-за опасения невозможности рефинансирования ими старых долгов в условиях ограничения финансирования со стороны банковской системы.

     Тем не менее развитие практики выпуска  векселей с целью привлечь краткосрочные  денежные средства, несомненно, будет  продолжаться благодаря некоторым  преимуществам для компаний-векселедателей по сравнению с традиционным банковским кредитованием или выпуском облигационных займов. Их кратко можно сформулировать следующим образом:

• более свободный и легкий доступ к долговым капиталам;
• снижение регулятивных (организационных) издержек;
• потенциальная возможность снижения стоимости финансовых ресурсов для векселедателя;
• возможность оперативного управления долговым портфелем;
• возможность использования векселей в качестве расчетного средства;
• и как результат повышение финансовой устойчивости векселедателя в целом.

     В то же время нельзя не отметить, что вексельный рынок остается все же более рискованным вложением для инвесторов, что определяется несколькими основными факторами. Например, его документарная форма повышает риск приобретения фальшивых векселей либо векселей с дефектами формы, требует от инвестора затрат на проведение криминалистической экспертизы и дополнительных проверок. Выходом из этой ситуации служит организация безналичного обращения векселей путем помещения их в кастодиальный депозитарий.

     Еще одним фактором, снижающим привлекательность векселя и повышающим риски для инвестора, является недостаточная информационная прозрачность векселедателя. Хотя в последнее время все больше векселедателей, особенно впервые выходящих на рынок, а также организаторов их вексельных программ предоставляют определенную информацию о своей деятельности и финансовом положении, но гарантий, что они будут делать это в полном объеме и регулярно, пока нет. Кроме того, часто отсутствует информация об объемах выпущенных векселей, их структуре и т. п., что также является своеобразным минусом при принятии решения инвесторами. В этой связи определенным преимуществом на рынке пользуются векселя компаний, которые разместили собственные облигации и для которых регулярное раскрытие информации - необходимое условие. Таким образом, облигационный рынок, являясь отчасти конкурентом рынку векселей, может способствовать развитию вексельного рынка. Однако говорить о конкуренции между этими сегментами долгового рынка можно только условно, так как заимствования путем выпуска облигаций и векселей решают абсолютно разные задачи, стоящие перед предприятием или банком.

     Для дальнейшего развития и повышения  привлекательности вексельного  рынка в целом необходимо выполнить  ряд условий, к которым, в частности, можно отнести развитие практики безналичного обращения векселей, создание организованной торговой площадки, повышение информационной прозрачности векселедателей и уровня их открытости для инвесторов. Реализация этих, а также ряда других условий позволит вексельному рынку выйти на новый более качественный уровень, что в свою очередь позволит промышленным, торговым и другим компаниям существенно упростить механизм привлечения средств с рынка капитала, а участникам фондового рынка даст еще более безопасный и ликвидный инструмент для краткосрочных инвестиций.

     Говоря  о перспективах вексельного рынка, нельзя не отметить, что в настоящее  время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком  крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь  ликвидностью их ценных бумаг, то есть возможностью быстрого проведения операций покупки/продажи, а также заключением под них операций РЕПО. В то же время восстановление вексельного рынка до его "докризисного" состояния может произойти только после полного преодоления "кризиса доверия" между банками, для чего может потребоваться как минимум еще несколько месяцев. В 2007 году Банк России опубликовал информацию по динамике развития вексельного рынка по итогам 2006 года. По данным ЦБ, объем находившихся в обороте в 2006 году векселей банковского сектора вырос на 41% по сравнению с 2005 годом. Участники рынка объясняют это ростом банковского сектора, однако из-за низкой степени прозрачности векселя как финансового инструмента дальнейшего увеличения темпов роста этого рынка не ждут.

     По  данным ЦБ, объем вексельного рынка  банковского сектора за 2006 год  составил 790,4 млрд. руб., увеличившись на 41% по сравнению с его ростом в 12% в 2005 году. Отметим, что пассивы  банков за счет привлечения средств  во вклады физических лиц выросли в 2006 году только на 37,8%. Правда, объем денег, который население доверило российским банкам, почти в пять раз больше объема выданных банками векселей. По мнению участников рынка, столь значимый рост объема векселей, выпущенных кредитными организациями, объясняется беспрецедентным ростом капитализации банковского сектора в 2006 году: размер собственных средств банков по состоянию на 1 января 2007 года достиг 1,693 трлн. руб., увеличившись по сравнению с прошлым годом на 37%. Рост капитализации банковской системы естественным образом приводит к росту ее активов, следовательно банки получают возможность привлекать больше средств. Дополнительным способом привлечения средств и является выпуск векселей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     В процессе работы над темой: “Вексель и вексельное обращение на территории Р.Ф.” были рассмотрены следующие вопросы:

     Общие сведения о векселе, а именно, вексель  рассматривался как кредитно-расчетный  документ, как финансовый инструмент, были рассмотрены формы векселя и его классификация.

     Проанализировано современное состояние вексельного рынка в России, в том числе анализ и учет анализа вексельного рынка, проанализирована оценка стоимости финансового векселя.

     Были  затронуты проблемы по неоплате векселей, риски при операциях с векселями, а так же рассмотрены возможные перспективы развития вексельного рынка.

     В результате проделанной курсовой работы можно сделать вывод:

     Вексель имеет целый ряд достоинств. Во-первых, вексельное обязательство абстрактно, то есть ничем не обусловлено. Это  означает, что должник обязан платить только потому, что вексель предъявлен к оплате, и не вправе ссылаться на какие-либо отношения с кредитором.

     Во-вторых, вексельное обязательство формально. Это означает, что вексель должен иметь письменную форму и все  необходимые реквизиты, закрепленные законом. Из этого следует, что обстоятельства, имеющие значение для вексельного обязательства, должны быть указаны в векселе, наоборот, обстоятельства, не отраженные в документе, теряют всякое значение.

     В-третьих, в техническом отношении вексель - достаточно простой инструмент. Для передачи прав по векселю достаточно сделать передаточную надпись на обороте векселя, называемую индоссаментом. Все это делает вексель привлекательным финансово-кредитным инструментом.

     Особенностью  функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:

• вексель – это абстрактный денежный документ универсального применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;
• предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;
• вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспорность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;
• векселю свойственна обращаемость, то есть возможность многократной передачи из рук в руки посредством передаточной надписи (индоссамента);
• векселю присуще такое важное качество как «вексельная строгость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку; особой строгостью отличается процедура взыскания вексельных долгов;
• все лица связанные с выпуском и движением векселя несут солидарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших безоборотную надпись);
• законодательство не допускает выписки векселей на предъявителя, поскольку в основе вексельного обращения лежат реальные денежные сделки с конкретными хозяйствующими субъектами;
• эмиссия векселей в РФ не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.

     В ближайшей перспективе вексель не только останется одним из важнейших финансовых инструментов коммерческих банков, но и не уйдет из обращения в крупных и значимых отраслях экономики России в целом. Подтверждением этому служит то, что в столь сложной и проблематичной макроэкономической ситуации, которая привела к остановке многих других финансовых рынков, вексельное обращение не просто продолжает функционировать, но и играет важную стабилизирующую роль.

     Однако  необходимо отметить, что имеющиеся  нормативные документы не дают развернутого и обобщающего определения понятия "вексель". Лишь в ст. 143 Гражданского кодекса РФ вексель включен в состав ценных бумаг, а ст. 128 ГК РФ называет ценные бумаги (имущественные права) в составе имущества предприятия. Такое определение векселя недостаточно. В то же время, учитывая:

• наличие множества видов векселей: казначейские, муниципальные, финансовые, корпоративные (в том числе товарные), национальные, международные, дисконтные, процентные и беспроцентные, выданные, переданные и полученные, оплаченные и неоплаченные, опротестованные и неопротестованные, индоссированные и неиндоссированные, акцептованные и неакцептованные, гарантированные и негарантированные, авалированные и неавалированные, рублевые и валютные, ордерные и именные (ордерные, превратившиеся в именные), классические и неклассические (не соответствующие требованиям вексельного законодательства, в том числе "дружеские" и "бронзовые"), действительные и недействительные в соответствии с вексельным законодательством, ничтожные, залоговые, учтенные банком, обеспеченные и необеспеченные, простые и переводные и т. д.;
• наличие различных функций каждого из указанных видов векселей (снижение рисков, связанных с деловой практикой; временное платежное или расчетное средство; инструмент привлечения заемных средств; вложение с целью получения доходов; облегчение налогового пресса; создание видимости ускорения расчетов за поставленную продукцию и т. д.); Сила векселя заключается в установленном законом быстром и действенном порядке взыскания долга в случае отказа. Здесь невозможно оттянуть с оплатой, как бывает в случае договора. В этом его бесспорность- от платежа нельзя не уйти, ни даже его отсрочить- в силу отсутствия момента спора между сторонами судебное разбирательство не имеет места. И дело о взыскании передается сразу в исполнительное производство

     Вексель становится все более популярной ценной бумагой на рынке России. Это обусловлено относительной  простотой, развитостью форм и длительной мировой практикой применения этого  долгового обязательства. При переходе от рынка продавца к рынку покупателя он играет все большую роль в торговом обороте, поэтому весьма важно наличие проработанного вексельного законодательства и, главное, активное и постоянное внимание со стороны государства.