Сутність цінних паперів та їх класифікація

Міністерство  освіти і науки України

Київський національний економічний університет ім. Вадима Гетьмана 
 
 
 
 
 

Реферат з дисципліни «Фондовий ринок» на тему:

     «Сутність цінних паперів та їх класифікація» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Київ -2010

     План. 

1. Цінні папери як права на ресурси. Фундаментальні властивості цінних паперів________________________________________________________3

     2. Функції цінних  паперів__________________________________________10

     3. Поняття цінних  паперів та їх  класифікація в  український практиці_12 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Цінні папери як права на ресурси. Фундаментальні властивості цінних паперів 

     Майже все що оточує в житті людей  і сама їх діяльність може розглядатися як ресурси і бути об’єктом власності (володіння, розпорядження, використання).

     Кожному виду ресурсів відповідають свої цінні папери, які, в свою чергу, можуть бути предметом власності, купуватись і продаватись, передаватись в заставу і т.п.

     

     Майнові права на ці ресурси можуть відокремлюватись від них і існувати в самостійній речовій формі – у вигляді цінних паперів, які також можуть розглядатися як ресурси, права на які можуть мати самостійне життя, свій фондовий ринок.

 

     Отже, цінні папери - це права на ресурси, що відокремилися від своєї основи і навіть мають власну матеріальну форму (наприклад, паперовий сертифікат, записи по рахунках і т.п.).

       Проте, немає підстави вважати  цінними паперами контракт на купівлю-продаж дому, постачання партії сировини, договір оренди устаткування і т.п., якщо умови цих операцій носять індивідуальний і разовий характер, якщо передача прав, що виникають з них, може бути забезпечена тільки складанням нового договору, а не через продаж вже укладеного контракту.

       Інакше кажучи, в якості цінних паперів визнаються тільки такі права на ресурси, які відповідають наступним фундаментальним вимогам:

     Обіговість - здатність цінного паперу купуватися і продаватися на ринку, а також у багатьох випадках, виступати як самостійний платіжний інструмент, що полегшує обіг інших товарів.

       Доступність для цивільного обігу - здатність цінного паперу не тільки купуватися і продаватися, але і бути об'єктом інших цивільних відносин, включаючи всі види угод-операцій (позики, дарування, зберігання, комісії, доручення і т.п.) 

 

Рис. 1. Фундаментальні властивості цінних паперів 
 

     Стандартність - цінний папір повинен мати стандартний зміст (стандартність прав, які надає цінний папір, стандартність учасників, термінів, місць торгівлі, правил обліку і інших умов доступу до вказаних прав, стандартність операцій, пов'язаних з передачею цінного паперу з рук в руки, стандартність форми цінного паперу і т.п.). Саме стандартність робить цінний папір товаром, здатним обертатися.

       Індивідуальний нестандартний контракт  не може перебувати в обігу. Для передачі прав по цьому контракту необхідне укладення нового договору на індивідуальних умовах.

       Серійність. Стандартність пов'язана з такою якістю цінного паперу як серійність, можливість випуску цінних паперів однорідними серіями, класами. В зв'язку з цим дуже часто як цінний папір признаються саме стандартні, серійні документи, які можуть випускатися і обертатися однорідними групами. Не може бути визнаний цінним папером документ, за яким стоїть разове, з індивідуальними умовами, майнове відношення - документ, що має унікальні реквізити і виражає суто індивідуальну операцію-сделку.

       Документальність. Цінний папір - це завжди документ, незалежно від того, чи існує він у формі паперового сертифікату або в безготівковій формі запису по рахунках.

       Документальність придає остаточну, "матеріальну" зовнішність товару, який називається цінним папером. Тільки документ може зафіксувати стандартні умови обігу і використання, забезпечити багатократний перехід цінного паперу з рук в руки, як одного і того ж товару, стать доказом правомочності доступу інвестора до прав, що надаються цінним папером.

       Згідно сталій правовій практиці, цінний папір, як документ, повинен містити всі передбачені законодавством обов'язкові реквізити. Відсутність хоч би одного з них тягне за собою недійсність цінного паперу, або переводить даний документ з розряду цінних паперів в розряд інших зобов'язальних документів. (Цивільний кодекс України, ст..196) Наприклад, відсутність хоч би одного обов'язкового реквізиту може зробити вексель недійсним або перевести його в розряд боргової розписки, відносини по якій регулюються замість вексельного цивільним законодавством.

       Регульованість і визнання державою. Фондові інструменти, що претендують на статус цінних паперів, повинні бути визнані державою як такі, що повинні забезпечити їх регульованість і, як слідство, довіру публіки до них. Відповідно, погано регульовані фондові інструменти, не визнані державою як цінні папери, не можуть претендувати на статус останніх, якою б необмеженою була б фантазія фінансистів, що пропонують публіці все нові і нові фінансові продукти і послуги. Виконання даної вимоги важливо для підтримки суспільної довіри до індустрії цінних паперів, що є найважливішим компонентом сприятливого економічного клімату в країні.

       Ринковість. Обіговість вказує на те, що цінний папір існує тільки як особливий товар, який повинен мати свій ринок з притаманною йому організацією, правилами роботи на ньому і т.д.

       Повинні в основній масі бути ринковими і ті ресурси, правами на які є цінні папери.

       Ліквідність - здатність цінного паперу бути швидко проданим і перетвореним на грошові кошти (у готівковій чи в безготівковій формі) без істотних втрат для утримувача, при невеликих коливаннях ринкової вартості і витратах на реалізацію.

     Якщо  ринок відмовляється визнати  її ліквідність, реальність виражених нею прав, то цінний папір перетворюється в нічого не вартий паперовий клаптик. Саме це трапилося на російському фондовому ринку з акціями ряду товарних бірж восени-весною 1991/92 р. Інший приклад - акції "МММ" (літо 1994г.)

       Ризик- можливість втрат, що пов'язані з інвестиціями в цінні папери. Фінансова, грошова сфера, як вторинна, похідна від реального виробництва, ще в більшій мірі, ніж виробничий сектор, чутлива до імовірнісних дій несприятливих чинників.

     При будь-яких операціях з ЦП неодмінно слід враховувати, що чим вище очікувана прибутковість ЦП, тим вище властивий йому ризик.

     Як  приклад приведемо таблицю середньої  прибутковості різних ЦП і відповідного їм ризику на фондовому ринку США. Приведенні дані одержані при середньорічних темпах інфляції рівних 2-4%. Слід враховувати, що в окремі періоди спостерігалися вищі темпи інфляції і при цьому необхідні ставки прибутковості для інвесторів зростали. Тому в таблиці приведені дані середньої прибутковості приблизно за 50 останніх років.

     На  фондовому ринку всі основні  ризики можна розподілити на дві  групи:

     Систематичний (ризик, що недиверсифікується) ризик – це ризик падіння ринку цінних паперів в цілому (зниження цін на ньому). Цей ризик властивий практично всім цінним паперам і його не можна понизити шляхом збільшення числа і видів цінних паперів, наявних в портфелі (шляхом диверсифікації портфеля).

     Несистематичний (ризик, що диверсифікується) ризик – це ризик, пов’язаний з володінням ЦП конкретного емітента. Цей ризик можна понизити шляхом диверсифікації портфеля, тобто шляхом формування оптимального портфеля цінних паперів різних емітентів.

     Ступінь ризику роботи на фондовому  ринку України  з різних причин значно вищий, ніж в розвинених країнах.

       Надійність – пов’язана з ризиком - це ступінь ризику якому піддається інвестор (акції – самі ризиковані).

     Обов'язковість  виконання. За українським законодавством (Цивільний кодекс України ст..198 “Виконання за цінним папером”) не допускається відмова від виконання зобов’язаннь, які посвідчені цінним папером, якщо не буде доказано, що ЦП попав до власника неправомірним шляхом.

     Власник незаконно виготовленого або підробленого цінного паперу має право пред’явити особі, яка передала йому папір, вимоги про неналежне виконання зобов’язання, посвідченого цим папером, та про відшкодування збитків.

     Цінний  папір має номінальну емісійну і  ринкову (або курсову) ціну.

     Номінальна  ціна (Nominal price, Nominal value) має формальне облікове значення і використовується при різних розрахунках. Формальне значення номінальної ціни підкреслює той факт, що в різних країнах значною популярністю користуються без номінальні цінні папери.

     Емісійна  ціна (Issue price) – це ціна цінного паперу при її продажу в процесі первинного розміщення.

     Курсова ціна (Market price) – формується на вторинному ринку при купівлі-продажу цінних паперів. 

     2. Функції цінних  паперів 

     

     Рис.2.  Функції цінних паперів 

     1. Мобілізаційна – ця функція стосується усіх ЦП. Суть – всі підприємства, організації, держава на певній стадії свого розвитку досягає такого моменту, коли починає відчувати нестачу коштів. З метою поліпшення фінансового стану приймається рішення про випуск того чи іншого цінного паперу.