Сущность системы рефинансирования

КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Учетно-финансовый факультет                    

 

   

 

 

РЕФЕРАТ

на тему:

Сущность системы  рефинансирования

 

                                                                                  

     

 

    

 

                                                                                 

                                                                           

 

 

Краснодар 2011

 

 

1.Сущность системы  рефинансирования и ее роль  в регулировании ликвидности  банковской системы

1.1Нормативно-правовая  база системы рефинансирования  кредитных организаций Банком  России

Рефинансирование кредитных  организаций является одним из инструментов денежно-кредитной политики государства.В соответствии с Федеральным законом РФ «О Центральном банке Российской Федерации(Банке России)»Банк России является для кредитных организаций кредитором последней инстанции,организует систему рефинансирования.1

Осуществляя операции рефинансирования кредитных организаций,Банк России обеспечивает,тем самым,регулирование ликвидности кредитных организаций при недостатке у них средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств.Право кредитных организаций обращаться за получением кредитов в Банк России (на определяемых им условиях)закреплено в Федеральном законе РФ «О банках и банковской деятельности»2.Операции кредитования проводятся в рамках заключенных между Банком России и кредитными организациями договоров в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации3,а также Федеральным законом «О банках и банковской деятельности».

Порядок осуществления операций рефинансирования определен в трех основных нормативных документах Банка  России:

Положение Банка России от 4 августа2003 года №236 П «О порядке  предоставления Банком России кредитным  организациям кредитов,обеспеченных залогом (блокировкой)ценных бумаг»(с учетом изменений);

Положение Банка России от 14 июля 2005 года№273 П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов,обеспеченных залогом векселей,прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций»;

Положение Банка России от 12 ноября 2007года №312 П «О порядке  предоставления Банком России кредитным  организациям кредитов,обеспеченных активами».

Ранее действовавшее Положение  Банка России от 3 октября2000 г. №122 П  «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам,обеспеченных залогом и поручительствами»признано утратившим силу в связи с вступлением в силу Положения Банка России от 12 ноября 2007 г.№312 П.

Помимо перечисленных  основных документов,работа механизмов рефинансирования регламентируется и рядом вспомогательных документов:

Указание Банка России от 5 апреля 2002 года№1132 У «О порядке  взаимодействия Сводного экономического департамента Банка России и территориальных  учреждений Банка России при предоставлении и погашении кредитов Банка России»;

Указание Банка России от 21 июня 2002 года№1167 У «О порядке  взаимодействия учреждений и подразделений  Банка России при установлении лимита внутридневного кредита и кредита овернайт;

Указание Банка России от 8 мая 2002 года№1149 У «О порядке  взаимодействия учреждений и подразделений  Банка России при осуществлении  взыскания денежных средств с  корреспондентского счета / субсчета(ов) кредитной организации,открытого(ых)в подразделении(ях)расчетной сети Банка России»;

Указание Банка России от 31 декабря2002 года №1237 У «О бухгалтерском  учете операций предоставления и  погашения кредитов Банка России (внутридневных кредитов, кредитов овернайт и ломбардных кредитов) в Банке России»;

Указание Банка России от 2 сентября2002 г. №1190 У «О бухгалтерском  учете операций предоставления и  погашения кредитов Банка России (внутридневных кредитов, кредитов овернайт и ломбардных кредитов) в кредитных организациях».

1.2Зарубежный опыт  организации системы рефинансирования

Операции рефинансирования в зарубежной практике предназначены  для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания помощи финансово  устойчивым банкам, испытывающим потребность  в дополнительных ресурсах. Центральные  банки активно выполняют функцию  кредитора последней инстанции,обеспечивая при этом регулирование ликвидности банковской системы в целом.Осуществление этой функции в сочетании с развитой системой страхования депозитов в развитых странах практически свело на нет возможность традиционных банковских кризисов вследствие панических настроений вкладчиков.Характерной чертой американской и европейской системы рефинансирования является практически равный доступ банков к кредитам центральных банков, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов. При близком содержании операций рефинансирования за рубежом,имеются и определенные различия между ними в США и Европе.1

В США система рефинансирования носит название«дисконтного окна». В ее рамках существует несколько  инструментов:

– «Первичный кредит» предоставляется  устойчивым кредитным учреждениям(т.е. большинству),обычно – на условиях овернайт,реже – на большие сроки, если платежеспособная кредитная организация оказывается неспособной привлечь ресурсы с рынка. Ограничений по целям использования ресурсов не существует.

– «Вторичный кредит», так  же, является краткосрочным,но предоставляется кредитным организациям с неустойчивым состоянием.Ресурсы, полученные по вторичному кредиту не могут быть направлены на прирост активов заемщика,который находится под пристальным наблюдением со стороны Федеральной резервной системы. Ставка по этому типу кредита выше,чем по первичному.

– «Сезонный кредит» предоставляется  на более долгие сроки небольшим  банкам, испытывающим значительные сезонные колебания и по выдаче кредитов и  по депозитной базе. Ставка по такому кредиту  достаточно льготная, рыночно ориентированная  и устанавливается каждые 2 недели.

– «Чрезвычайный кредит»  может быть предоставлен не только кредитным учреждениям,но и другим заемщикам, если невозможность для заемщика привлечь средства из других источников может привести к существенным негативным последствиям для экономики.1

Все типы кредитов, кроме  чрезвычайного,должны быть обеспечены.В качестве обеспечения принимается весьма широкий спектр финансовых активов – практически все типы долговых обязательств.К оценке закладываемых активов применяются различные дисконты. Наивысшую оценку имеют кредиты, обеспеченные государственными гарантиями,низшую – ссуды на коммерческое строительство.

Европейская система имеет  отличия от американской в части  того,что пополнение ликвидности банковской системы в большей степени основано на операциях рефинансирования,а так же тем,что в ней в явном виде существует процентный коридор для операций на межбанковском рынке, обозначаемый автоматическими кредитно-депозитными операциями срочностью овернайт. В американской системе депозитные операции отсутствуют.

Основным инструментом поддержания  ликвидности в денежной системе  Европейского центрального банка являются так называемые«основные операции рефинансирования»срочностью1 неделя. Средства по этому инструменту предоставляются  национальными банками, входящими  в Евросистему,на регулярных еженедельных аукционах.

В дополнение к основному  инструменту рефинансирование банковской системы осуществляется и на более  долгосрочной основе. Аукционы проводятся ежемесячно,срок займов составляет3 месяца. В отличие от предыдущего инструмента операции данного типа не имеют своей целью воздействовать на процентную ставку, т.е. их роль в достижении целей денежной политики Европейского Центрального банка (далее– ЕЦБ) является достаточно ограниченной.

Согласно принятым ЕЦБ  правилам, все операции рефинансирования,включая внутридневные кредиты, должны быть обеспечены со стороны банков. Список возможного обеспечения достаточно широк и формально делится на два уровня: долговые инструменты общеевропейского значения и активы (рыночные и нерыночные),представляющие особую значимость для национальных финансовых систем. Список активов второго уровня формируется национальными центральными банками и утверждается ЕЦБ.

Одной из основных черт системы  рефинансирования ЕЦБ является обеспечение  равного доступа к основным инструментам денежной политики со стороны всех кредитных организаций,на которые распространяется требование поддержания минимального уровня обязательных резервов. Этот принцип«недискриминационности»обеспечивает единство рынка и банковской системы и является лучшим средством преодоления фрагментированности.1

Весьма интересен положительный  опыт ЕЦБ в организации рефинансирования под обеспечение«нерыночными»активами, т.е.кредитование под залог векселей,прав требования по кредитным договорам и(или) поручительства кредитных организаций.В течение2003–2007 гг. был осуществлен переход от обеспечения первого и второго уровня к единому списку обеспечения(«Single List»). Для оценки кредитных требований используются рейтинги или методики оценки платежеспособности организаций-заемщиков.1

Рассматривая теоретические  аспекты организации системы  рефинансирования в США и в  странах Евросоюза,можно сделать вывод о том,что Банк России также располагает практически полным «арсеналом»инструментов рефинансирования развитых экономических держав. На сегодняшний день главное отличие состоит в степени фактической доступности этих инструментов для кредитных организаций любых уровней,а так же в востребованности ими кредитов Банка России.

1.3Становление  и развитие системы рефинансирования

История становления рыночных инструментов рефинансирования в отечественной  банковской системе ведет свой отсчет с момента отказа Банка России от целевого кредитования государственных  предприятий,доставшегося ему в наследство от Государственного банка СССР.Существовавшая в начале 1990-х гг.практика предусматривала предоставление централизованных кредитных ресурсов промышленной клиентуре по заранее оговоренным процентным ставкам. Коммерческим банкам в данной схеме отводилась роль посредника между Центральным банком и предприятиями,а максимально допустимый размер банковской маржи не должен был превышать3 процентных пункта. Однако,разраставшийся системный кризис в экономике,породивший цепочку массовых невозвратов ранее выданных ссуд, и частые случаи злоупотреблений и мошенничества привели к«сворачиванию»данной схемы.

Именно на этом этапеза образец для подражания в формировании новой рыночной системы рефинансирования отечественных банков была взята практика центральных банков развитых стран. Немаловажная роль в формировании инструментария денежно-кредитной политики принадлежала и Международному валютному фонду, предлагавшему активно использовать инструменты регулирования ликвидности для стерилизации денежной массы– важнейшего элемента программы финансовой стабилизации в России1.

Вместе с тем, становлению  системы рефинансирования в России, похожей на таковую в развитых странах,препятствовало практическое отсутствие внутреннего финансового рынка – основы современного инструментария денежно-кредитной политики.

В августе1995 г. в течение  нескольких дней в результате острейшего дефицита текущей ликвидности,замораживания расчетов и последующего массового оттока пассивов«рухнули»крупные по тогдашним меркам банки«Лефортовский»и «Мытищинский»2.

Однако даже августовский кризис 1995 г. не привел к изменению  парадигмы формирования системы  рефинансирования,которая по-прежнему строилась по западному образцу. По мере становления рынка ГКО/ОФЗ основной акцент был перемещен на введение популярных в мировой практике инструментов РЕПО и обратное РЕПО, по экономической сущности представляющих собой кредитование банковской системы под залог ценных бумаг. Кроме того, увеличение в структуре активов коммерческих банков высококачественных государственных облигаций позволило использовать их как залог для ломбардных кредитов, выдаваемых на срок до 1 мес.Важнейшим каналом влияния на размер денежной базы оставались операции Банка России на внутреннем валютном рынке и операции по прямой покупке и продаже государственных ценных бумаг.

Но регулирование ликвидности  посредством столь ограниченного  набора инструментов не было пригодно для преодоления полномасштабного кризиса, происшедшего летом 1998 г. Помимо ограниченного объема ресурсов,которые могли быть предоставлены банкам через схемы денежно-кредитного регулирования,система пополнения ликвидности за счет централизованных ресурсов Банка России была полностью блокирована дефолтом по обязательствам ГКО/ОФЗ – основному виду залога,используемому при выдаче кредитов рефинансирования.1

Однако кризис 1998 г. стал важнейшим отправным пунктом  для практики применения«нестандартных»инструментов  рефинансирования.

Важным источником стабилизации ситуации с ликвидностью во второй половине1998 г. явилось проведение так  называемых«расшивок»неплатежей–  предоставление краткосрочного кредита  банковской системе со стороны Банка  России в объеме части средств  фонда обязательных резервов,предназначенного для проведения взаимного зачета встречных прав-требований кредитных организаций.Кроме того,было принято решение об использовании столь «грубого»с точки зрения практики центральных банков развитых стран инструмента,как снижение норматива обязательного резервирования в целях экстренного долгосрочного пополнения ликвидности банковского сектора. Именно применение данного комплекса мер позволило«вытащить»банковский сектор из разрастающейся воронки кризиса и вдохнуть в него жизнь.2