Современная денежная система России

Инструменты денежно-кредитной политики.⁷

    В январе—сентябре 2010 г. ситуация на внутреннем денежном рынке оставалась стабильной и характеризовалась высоким уровнем ликвидности кредитных организаций.

    В целях стимулирования роста кредитной активности банковского сектора, повышения доступности заемных средств для реального сектора экономики и создания условий для восстановления внутреннего спроса Банк России в первом полугодии 2010 г. четыре раза снижал ставку рефинансирования и процентные ставки по операциям денежно-кредитной политики. Ставка рефинансирования была снижена с 8,75 до 7,75% годовых.

    В этих условиях происходило постепенное снижение краткосрочных ставок денежного рынка до уровня, близкого к нижней границе коридора процентных ставок Банка России, определяемого фиксированными ставками по однодневным депозитным операциям. В июне 2010 г. процентные ставки денежного рынка вышли на уровень, обеспечивающий приемлемый баланс между основными макроэкономическими рисками. Это позволило Совету директоров Банка России в июне—сентябре принять решения о сохранении на неизменном уровне ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. В целом за рассматриваемый период индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка овернайт российского межбанковского рынка RUONIA снизилась с 3,97% годовых в среднем в январе до 2,54% годовых в сентябре 2010 года.

    На фоне стимулирующей денежно-кредитной политики Банка России и значительных объемов свободной ликвидности происходило снижение кредитных ставок. Средневзвешенная процентная ставка по банковским кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года снизилась с 13,8% в январе до 9,7% годовых в сентябре 2010 г., средневзвешенная ставка по рублевым кредитам населению на срок до 1 года — с 33,6 до 26,6% годовых соответственно.

    В условиях сильного платежного баланса Банк России в целом за январь—сентябрь 2010 г. осуществил нетто-покупку иностранной валюты в объеме 44,5 млрд. долл. США, из которых 19,7 млрд. долл. США — в рамках целевых интервенций Банка России. В том числе в III квартале объем нетто-покупки валюты составил 0,3 млрд. долл. США, при этом Банк России в июле—августе совершил покупки в объеме 1,76 млрд. долл. США, в сентябре — продажи в объеме 1,45 млрд. долл. США.

    В условиях избыточной банковской ликвидности, сформировавшейся в январе—сентябре 2010 г. в результате поступления рублевых денежных средств от операций по покупке иностранной валюты Банком России и из бюджетной системы, спрос кредитных организаций на операции рефинансирования сокращался. В частности, общая сумма требований Банка России к кредитным организациям по обеспеченным кредитам сократилась с 480,0 млрд. руб. на начало года до 25,2 млрд. руб. на начало октября, по операциям прямого РЕПО — с 250,5 до 0,5 млрд. руб. соответственно.

    Улучшение ситуации в банковской системе и снижение спроса кредитных организаций на инструменты рефинансирования позволили Банку России в 2010 г. продолжить проведение работы по постепенному сокращению масштабов применения антикризисных инструментов поддержки кредитных организаций и сроков предоставления ликвидности, а также переориентации банковского сектора на стандартные инструменты денежно-кредитной политики.

    В январе—сентябре 2010 г. Банк России в целях обеспечения бесперебойного проведения платежей предоставил внутридневные кредиты в объеме 20,0 трлн. руб., что на 3,4 трлн. руб. (или на 20,2%) больше, чем в соответствующий период 2009 года. Объем внутридневных кредитов в III квартале 2010 г. составил 7,4 трлн. рублей.

    Банк России также предоставлял кредитным организациям кредиты овернайт для завершения операционного дня. Объем таких кредитов за 9 месяцев 2010 г. уменьшился по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. в 1,4 раза и составил 174,6 млрд. руб., в том числе в III квартале 2010 г. — 72,9 млрд. рублей.

    Совокупный объем операций прямого РЕПО (сделка продажи с обязательством обратной покупки) Банка России, проводимых в рамках аукционов и по фиксированной ставке, за 9 месяцев 2010 г. сократился до 1,9 трлн. руб. против 25,1 трлн. руб. за январь—сентябрь предыдущего года. За III квартал 2010 г. Банк России посредством сделок прямого РЕПО предоставил кредитным организациям 78,9 млрд. рублей. Средний объем требований Банка России к кредитным организациям по данному инструменту рефинансирования в январе—сентябре 2010 г. составил 27,7 млрд. руб., снизившись по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в 9 раз.

    В январе—сентябре 2010 г. общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитов уменьшился по сравнению с тем же периодом 2009 г. в 4,4 раза и составил 57,4 млрд. рублей. За III квартал 2010 г. Банк России предоставил указанные кредиты на 12,1 млрд. руб. (из них 6,6 млрд. руб., или 54,5%, составили ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке на срок от 1 до 30 календарных дней).

    Кредитные организации также активно использовали механизм получения кредитов по фиксированной процентной ставке, обеспеченных "нерыночными" активами или поручительствами кредитных организаций. Объем выданных кредитов за 9 месяцев 2010 г. составил 320,9 млрд. руб., что в 5,8 раза меньше, чем за соответствующий период 2009 года. Объем выданных в III квартале 2010 г. кредитов составил 7,9 млрд. руб., в том числе объем кредитов, обеспеченных поручительствами кредитных организаций, — 1,8 млрд. рублей.

    В январе—сентябре 2010 г. Банк России продолжил работу по проведению эксперимента по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом прав требования по межбанковским кредитным договорам, имеющим целевой характер, связанный с кредитованием субъектов малого и среднего предпринимательства. Сумма требований Банка России по кредитам, предоставленным в рамках эксперимента, по состоянию на 1.10.2010 составила 100 млн. рублей.

    Общий объем предоставленных кредитным организациям кредитов без обеспечения за 9 месяцев 2010 г. уменьшился по сравнению с соответствующим периодом 2009 г. в 23,7 раза и составил 131,5 млрд. руб., в том числе за III квартал 2010 г. — 11,0 млрд. рублей. Требования Банка России к банковскому сектору по указанным кредитам снизились со 190,4 млрд. руб. на начало года до 1,9 млрд. руб. на начало октября.

    Операции "валютный своп" в январе—сентябре 2010 г. не проводились.

    В условиях высокого уровня ликвидности банковского сектора Банк России в январе—сентябре 2010 г. активизировал проведение операций по абсорбированию свободных средств кредитных организаций. Основными используемыми для этого инструментами были проводимые с кредитными организациями депозитные операции и операции с облигациями Банка России.

    Общий объем депозитных операций Банка России с кредитными организациями за 9 месяцев 2010 г. составил 26,1 трлн. руб., увеличившись по сравнению с соответствующим периодом 2009 г. в 1,9 раза. Объем операций в III квартале составил 10,4 трлн. рублей. Величина задолженности по привлеченным Банком России депозитам несколько увеличилась — с 509,0 млрд. руб. на 1.01.2010 до 519,4 млрд. руб. на 1.10.2010.

    В январе—сентябре 2010 г. активность на рынке облигаций Банка России (ОБР) существенно увеличилась по сравнению с предыдущим периодом. За 9 месяцев 2010 г. состоялось 28 аукционов по продаже ОБР, объем привлеченных средств на которых составил 1,8 трлн. рублей. При этом в январе—сентябре предыдущего года состоялось 23 аукциона по продаже ОБР, объем привлеченных Банком России средств на которых составил 31,5 млрд. рублей. Объем операций Банка России по продаже и покупке ОБР на вторичном рынке за январь—сентябрь 2010 г. составил соответственно 13,0 и 10,3 млрд. руб. (за аналогичный период предыдущего года — 1,7 и 2,3 млрд. рублей). Задолженность Банка России по выпущенным ОБР увеличилась с 283,7 млрд. руб. на 1.01.2010 до 866,1 млрд. руб. на 1.10.2010.

    В III квартале 2010 г. активность на рынке облигаций Банка России несколько снизилась по сравнению со II кварталом. Объем средств, привлеченных на аукционах по размещению ОБР на первичном рынке, в июле составил 32,3 млрд. руб., в сентябре — 616,5 млрд. рублей. При этом в августе все проведенные аукционы по продаже ОБР были признаны несостоявшимися. Объем продажи ОБР Банком России на вторичном рынке в сентябре составил 0,2 млрд. руб. по рыночной стоимости, при этом в июле и августе данные операции не проводились. Объем операций Банка России по покупке собственных облигаций на вторичном рынке в сентябре составил 0,25 млрд. руб. по рыночной стоимости, при этом в июле и августе данные операции не проводились.

    Дополнительным инструментом абсорбирования свободной ликвидности были операции Банка России по продаже государственных ценных бумаг без обязательства обратного выкупа. Объем операций по продаже ОФЗ из собственного портфеля Банка России в январе—сентябре 2010 г. составил 22,6 млрд. руб., в том числе в III квартале — 19,6 млрд. рублей.

    В январе—сентябре 2010 г. нормативы обязательных резервов, установленные Банком России, составляли 2,5% по всем категориям резервируемых обязательств. Коэффициент для расчета усредненной величины обязательных резервов для кредитных организаций (кроме РНКО, РЦ ОРЦБ) установлен в размере 0,6; для РНКО и РЦ ОРЦБ — 1,0. Корректировочный коэффициент, применяемый для определения суммы обязательств кредитной организации по выпущенным ею долговым ценным бумагам перед кредитными организациями — резидентами Российской Федерации, действовал в размере 0,2.

    Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, увеличилась со 151,4 млрд. руб. на 1.01.2010 до 182,2 млрд. руб. на 1.10.2010, при этом в III квартале ее рост составил 6,7 млрд. рублей.

    По состоянию на 1.10.2010 обязательные резервы по обязательствам в валюте Российской Федерации составили 122,7 млрд. руб., увеличившись за III квартал на 6,2 млрд. руб., по обязательствам в иностранной валюте — 59,4 млрд. руб., увеличившись за III квартал на 0,5 млрд. рублей.

    Кредитные организации активно пользовались усреднением обязательных резервов, то есть выполняли часть обязательных резервов путем поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России.

• Виды денежных знаков

ДЕНЕЖНЫЕ ЗНАКИ ⁸ - формы представления денег, виды денег, участвующих в обращении. Номиналы денежных знаков устанавливаются таким образом, чтобы рационально обеспечить наличные расчеты, платежи. В инфляционной ситуации выпускаются денежные знаки более крупных номиналов. В России денежные знаки представлены в виде бумажных знаков и разменной монеты.

Основными видами денежных знаков являются: кредитные банковские билеты (банкноты), а также государственные бумажные деньги (казначейские билеты) и разменная монета, являющиеся законными платежными средствами в стране.

Банкноты (банковские билеты)⁹ - это вид денежных знаков, законное платежное средство, выпускаемое в обращение центральными банками. Появление банкнот было обусловлено развитием рыночных отношений в целом и кредитных в частности. Впервые банкноты были выпущены в обращение в конце XVII в. Центральные банки выпускали банкноты на основе учета (покупки) частных коммерческих векселей, которые служили их обеспечением. Наряду с векселями обеспечением банкнот являлось золото, находившееся в распоряжении центрального банка. Двойное обеспечение придавало "классическим" банкнотам высокую устойчивость и надежность. Выпущенные банкноты регулярно возвращались в центральный банк при наступлении срока платежа по учтенному векселю, а также при предъявлении их владельцами к размену на золото, так как в период золотого стандарта производился свободный размен банкнот на драгоценный металл. После мирового кризиса 1929-1933 гг. размен банкнот на золото был окончательно прекращен. В современных условиях ни в одной стране банкноты не размениваются на благородный металл. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства: в России - 5, 10, 50, 100, 500, 1000 и 5 000 рублей. ( Приложение 2).

 Казначейские билеты - бумажные  деньги, выпускаемые непосредственно  государственным казначейством  - министерством финансов или  специальным государственным финансовым  органом, как правило, для покрытия  бюджетного дефицита. Казначейские  билеты никогда не обеспечивались  в отличие от банковских билетов  драгоценными металлами и не  подлежали размену на золото  или серебро. После отмены золотого  стандарта разница между казначейскими  билетами и банкнотами практически  стерлась.

Разменная монета - слиток металла, имеющий установленное законом весовое содержание и форму. Монеты чеканятся, как правило, казначейством, причем стоимость металла монеты соответствует лишь части номинала (разменной монеты). Монеты служат в качестве разменных денег и позволяют совершать любые мелкие покупки. Эмиссионная система - законодательно установленный порядок выпуска и обращения, неразменных на золото кредитных и бумажных денежных знаков. Разные экономические и исторические предпосылки возникновения и использования кредитных и бумажных денег предопределили и разный порядок их эмиссии.