Рынок ссудных капиталов: понятия, структура, и его место в экономической России

     Частные факторы определяются конкретными  условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных  ресурсов, характером операций и степенью риска. Кроме того, имеет свои особенности  формирование уровня отдельных форм ссудного процента.  

     В современной России особенности  ссудного процента определяются состоянием экономики, прежде всего денежно-кредитного рынка, а также денежно-кредитной  политикой государства.

     Назовем основные особенности ссудного процента в современной России.

     Прежде  всего, это высокий уровень ссудного процента, который формируется в результате взаимодействия рассмотренных выше факторов. В настоящее время сложилась устойчивая тенденция снижения уровня процентных ставок.

     Структура процентных ставок в России практически  соответствует международной. Однако с учетом уровня инфляции, а главное  – сложности его реального  прогнозирования в России, можно  сделать вывод, что практически  отсутствует долгосрочное кредитование, следовательно, и процентные ставки по долгосрочным долговым инструментам.

     В нашей стране не получил широкого распространения механизм использования  плавающих процентных ставок, прежде всего из-за недостаточного признания  индикаторов денежно-кредитного рынка, которые могли бы использоваться в качестве плавающей основы таких  ставок. В настоящее время применяются  другие способы страхования процентного  риска. Так, эмитент долгосрочного  долгового обязательства имеет  возможность определять ставку купона по долговому обязательству в  установленный период времени в  соответствии с утвержденным проспектом эмиссии. Например, процентная ставка по купонам в течение первого  года обращения трехлетней облигации  уславливается при эмиссии, а  по второму и третьему года объявляется  при исполнении эмитентом оферты на выкуп ценных бумаг, допустим, через  год после выпуска.

     Государство в настоящее время в ограниченных масштабах использует ссудный процент  как инструмент стимулирования определенных экономических процессов. В качестве примера можно привести порядок  стимулирования сельскохозяйственного  производства со стороны государства  посредством субсидирования процентных ставок по кредитам, получаемым сельскохозяйственными  товаропроизводителями в российских банках. В условиях, когда предприятиям возмещается из бюджета часть  затрат на выплату процентов, для сельскохозяйственных товаропроизводителей устанавливаются льготные условия кредитования.

     Для коммерческих банков, являющихся основными  субъектами кредитных отношений  в России, характерно постепенное  снижение процентной маржи. Это определяется общими тенденциями уменьшения процентных ставок, усиления конкуренции в банковской системе и развития денежно-кредитного рынка и рынка ценных бумаг.

     Вывод: Таким образом, можно сделать  вывод, что временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора  и государства образуют источники  ссудного капитала.

     В условиях экономического подъема, достаточной  экономической стабильности кредит выступает фактором роста. Перераспределяя  огромные денежные и товарные массы, кредит питает предприятия дополнительными  ресурсами.

     В целом усиление роли ссудного процента в экономике и превращение  его в действенный элемент  экономического регулирования непосредственно  связаны с состоянием экономической  ситуации в стране и ходом реформ. Для современных экономических  отношений характерно усиление роли ссудного процента как результата проявления его регулирующей функции. 

     1.2.           Спрос и предложение ссудного капитала

     Сущность  движения ссудного капитала наиболее полно проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно. Фактически при этом владельцем капитала (кредитором) осуществляется продажа заемщику не самого капитала, а права на его временное использование.

     Многие  экономисты рассматривают ссудный  капитал как своеобразный товар, потребительская стоимость которого определяется способностью продуктивно  реализовываться заемщиком, обеспечивая  ему прибыль (часть которой и  используется для последующей выплаты  ссудного процента).

     Спрос на деньги и их предложение являются наиболее трудно предсказуемыми величинами, поскольку количественно они не могут быть оценены абсолютно точно и окончательно участниками денежного оборота. Соответственно все остальные величины относительные как с точки зрения прогнозирования, так и с точки зрения регулирования денежного оборота.

     Увеличение  спроса на деньги со стороны участников денежного оборота определяется:

     · дальнейшим ростом экономики;

     · снижением инфляции и инфляционных ожиданий;

     · ростом доверия к банковской системе.

     В зависимости от того, какими мотивами руководствуется участник денежного  оборота, формируется спрос на деньги.

     Первый (основной) вид потребности в деньгах, т.е. в запасе денег (транзакционный мотив), обеспечивает текущее хозяйственное функционирование того или иного участника денежного оборота. Для индивида – это запас денег для покупок до следующего получения доходов. Для предприятий запас денег предназначен для обеспечения закупок материалов, выплаты заработной платы и осуществление прочих расходов до получения следующих  денежных поступлений от реализации товаров и оказания услуг. Для государства запас денег – это валютные резервы, которые позволяют обеспечить своих резидентов средствами на расчеты по внешнеэкономической деятельности.

     Второй  вид потребности в деньгах (мотив  предосторожности) позволяет участнику  денежного оборота создавать  резерв денежных средств для снижения рисков в условиях неопределенности и сглаживания неизбежных кассовых разрывов.

     Третий  вид потребности в деньгах (спекулятивный  мотив) возникает в силу того, что  современные деньги сами по себе не могут служить средством сохранения стоимости. Определенная часть доходов  участника денежного оборота  должна использоваться в качестве средства платежа – кредитных ресурсов, приносящих доход в виде процента. Данный спрос реализуется, а приобретении не материальных (финансовых) активов участниками денежного оборота. Такими активами могут быть облигации, акции, а также производные финансовые инструменты.

     Денежное  предложение определяется взаимодействием  трех переменных:

     1.  денежной базой центрального банка;

     2.  ставкой процента на денежном рынке;

     3.  нормой обязательного резервирования.   

     Денежная  база центрального банка включает в  себя обязательные резервы и наличность. Эта база обеспечивается активами центрального банка: золотовалютными резервами, хранящимися в его портфеле ценными  бумагами, кредитами банкам.

     Ставка  процента на денежном краткосрочном  рынке формируется в значительной степени благодаря оптимизации  соотношения резервов банковской системы  к ее депозитам. На определение нормы  обязательного резервирования влияет соотношение наличных денег, находящихся  в обороте, и депозитов банковской системы.

     На  предложение денег также оказывает  влияние:

     · розничный товарооборот;

     · поступления налогов и сборов от населения;

     · поступления по банковским вкладам;

     · поступления от реализации ценных бумаг;

     · золотовалютные резервы (особенно при  наличии дефицита государственного бюджета);

     · состояние сальдо платежного баланса  страны;

     · состояние баланса центрального банка.

     Предложение денег формируют все участники  денежного оборота. Но банковская система  оказывает на предложение денег прямое влияние с помощью:

     · организации более экономического, устойчивого денежного оборота;

     · проведения операций на различных сегментах финансового рынка в целях влияния на структуру денежного оборота;

     · сокращения или увеличения эмиссии денег и других средств платежа.

     В зависимости от уровня развития экономики  страны, национальных особенностей и  финансовых возможностей обеспечение  устойчивого денежного оборота  осуществляется жестко централизованной системой специализированных подразделений  центрального банка или банковской системы в целом. На них возлагаются  функции по налаживанию хорошо функционирующего денежного оборота.

     Вывод: Замедлении экономического развития и  снижения спроса на деньги со стороны  экономических агентов  не исключают негативных инфляционных последствий роста денежной массы в условиях сохранения внешнеэкономической конъюнктуры, и для сбалансированности предложения денег и спроса на них требуются усилия. Денежное предложение должно быть сбалансировано с экономически обоснованным спросом на деньги. 
 
 
 

     Глава 2. Рынок ссудных капиталов в России

     2.1. Формирование российского  рынка ссудных  капиталов

     Переход от командно-административной модели экономики к рыночной повлек за собой  необходимость создания в Российской Федерации рынка ссудных капиталов  для обслуживания потребностей хозяйства. Однако настоящее развитие рынка  ссудных капиталов возможно лишь при наличии прочих рынков: средств  производства; предметов потребления; Рабочей силы; недвижимости; земли. Эти рынки нуждаются в денежных средствах, которыми их может обеспечить рынок ссудных капиталов. В этом заключается основной принцип формирования рынка ссудных капиталов.

     В СССР в рамках командно-административной экономики действовал независимый  ссудный фонд, который складывался  из кредитных ресурсов трех банков, доходов государственных страховых  учреждений (Госстрах, Ингосстрах) и  системы сберегательных касс. По своей  сути этот фонд заменял рынок ссудных  капиталов. Переход к рыночной экономике  в начале 90х гг. вызвал необходимость  формирования рынка ссудных капиталов  в соответствии с западной моделью, предполагающей наличие двух основных ярусов.

     Отдельные элементы подобного рынка в стране существовали - кредитная система (в  минимизированном виде представленная банковской сферой), государственные  страховые учреждения и даже рынок  ценных бумаг в виде ограниченного  выпуска выигрышных государственных  займов.

     Создание  кооперативов, развитие индивидуальной трудовой деятельности, приобретение экономической и финансовой самостоятельности  предприятиями в конце 80х гг. способствовали переходу от ссудного фонда к рынку  ссудных капиталов. Далее условия  для формирования рынка капиталов  стали более благоприятными: в 1988-1989 гг. начался интенсивный процесс создания коммерческих банков как центрального механизма банковской и кредитной сфер, были организованы первые независимые страховые компании, начался выпуск акций некоторых крупных предприятий (например, КамАЗ, АвтоВАЗ), расширился выпуск государственных ценных бумаг за счет появления пятипроцентных облигаций. Впоследствии выпуск ценных бумаг и появление новых кредитных институтов, торгующих, в основном, деньгами, вызвали необходимость создания фондовых отделов торговых бирж и организации как юридических лиц к 1991г. ряда фондовых бирж в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде. В частности, в 1990г. состоялось открытие Санкт-Петербургской фондовой биржи.

     Но, несмотря ни на что, рынок Российской Федерации по-прежнему существенно  отставал от рынков стран Запада. Это  было обусловлено отсутствием полноценного рынка средств производства и  рынка недвижимости, существование  которых возможно лишь при условии  обширной приватизации, акционирования большей части государственной  собственности. Необходимо также было сформировать рынок рабочей силы с высокой степенью мобильности  и рынок земли, т.к. это необходимые  условия для расширения рынка  ценных бумаг, а также для дальнейшего  развития новых кредитно-финансовых институтов, укрепления связи между  элементами рынка ссудных капиталов, обеспечения спроса и предложения  на денежный капитал.