Проблемы и тенденции эффективного функционирования фондовых рынков в РФ

      В рамках международного сотрудничества ММВБ ведет активный диалог с такими биржами как Нью-Йоркская фондовая биржа, NASDAQ, Чикагская товарная биржа, Лондонская фондовая биржа, Немецкая биржа, Венская фондовая биржа, Группа OMX, Шанхайская фондовая биржа и другими. Со многими из этих бирж ММВБ подписала меморандумы о взаимодействии. С 2002 года ММВБ является членом-корреспондентом, а в 2007 становится аффилированным членом Всемирной федерации бирж, объединяющей свыше 100 бирж мира, на которые в совокупности приходится 97% капитализации мирового фондового рынка. В 2007 году уровень участия ММВБ в этой организации повышен с корреспондентского до аффилированного. Группа ММВБ совместно с Международной ассоциацией бирж стран СНГ участвует в проектах создания условий для формирования интегрированного фондового рынка стран СНГ на технологической основе национальных бирж стран Содружества.

      Репутация ММВБ как площадки для проведения сделок и гаранта проведения платежей чрезвычайно высока. За всю историю торгов было зафиксировано всего несколько небольших технических сбоев, не вызвавших серьёзного напряжения у участников рынка. Практически единственное серое пятно на репутации биржи - это история с фьючерсами в августе 1998 года. В момент кризиса торги по фьючерсам были остановлены, и через неделю биржа приняла решение о принудительном закрытии всех позиций по ценам на 14 августа. Решение было абсолютно законным, однако понятно, что оно очень больно ударило по игрокам, которые потеряли деньги именно в силу решения биржи, а не по рыночным причинам. Что в свою очередь вызвало вопросы о том, кому персонально это было выгодно, и продолжительные судебные разбирательства. 

      Таблица 4 - Динамика объёмов продаж на биржевых торгах ММВБ

      Проанализировав таблицу, мы видим, что на всех рынках ФБ ММВБ наблюдается рост продаж ценных бумаг. С каждым годом происходит значительное увеличение покупки всех ценных бумаг.

      Индекс  ММВБ - официальный сводный индекс Закрытого акционерного общества "Фондовая биржа ММВБ". Индекс ММВБ (рассчитывается с 22 сентября 1997 года, с 28 ноября 2002 года название "Сводный фондовый индекс ММВБ" изменено на "Индекс ММВБ") представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на ММВБ. Таким образом, расчет капитализации входящих в Индекс эмитентов ведется по принципу "free-float", т.е. учитываются только акции в свободном обращении. Методикой расчета Индекса ММВБ предусмотрено наличие современной системы индекс-менеджмента, включающей создание Индексного комитета и определяющей принципы включения ценных бумаг в базу расчета индекса, основанные на экспертной оценке. Индекс ММВБ пересчитывается в реальном времени при совершении в режиме основных торгов новой сделки с акциями, включенными в базу расчета индекса.

      В базу расчета Индекса ММВБ входят ценные бумаги - обыкновенные и/или привилегированные акции 30-ти эмитентов, таких как: ОАО "Аэрофлот", ОАО "АвтоВАЗ", ОАО "Северсталь", ОАО "Газпром", ГМК "Норильский Никель", ОАО "ГидроОГК", ОАО "Лукойл", ОАО "ММК", ОАО "Банк Москвы", ОАО "Мосэнерго", ОАО "Мобильные ТелеСистемы", ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат", ОАО "НОВАТЭК", ОАО "ОГК-3", ОАО "ОГК-5", ОАО "Полюс Золото", ОАО "Полиметалл", ОАО "РБК Информационные Системы", ОАО "НК "Роснефть", ОАО "Ростелеком", ОАО Сбербанк России, ОАО "Газпром нефть", ОАО "Сургутнефтегаз", ОАО "Татнефть", ОАО"Транснефть", ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО Банк ВТБ, ОАО "ВолгаТелеком".

      Рис.5 График динамики индекса ММВБ (по натуральному логарифму) в период с 15.01.2001 и по 8.12.2009 года. 

      Максимум  был зафиксирован 7,6 пунктов 13.12.2007 г. С 06.06.2008 г., наблюдается резкий спад индекса ММВБ и, соответственно, минимальное значение достигло 6,24 пунктов. А с начала 2009 года индекс вновь стал расти, и на 08.12.2009 года достиг 7,18 пунктов. 

      Таблица 5 - Динамика индекса ММВБ (по натуральному логарифму)

      Из  данной таблицы мы видим сокращение индекса ММВБ, рассчитанному по натуральному логарифму за 15 дней на 0,04 пункта.

      Колебание его было не значительным. В среднем отклонение составило +,-0,02 пункта.

       Таблица 6 - Динамика индекса ММВБ

      Проанализировав таблицу, мы на видим сокращение индекса  ММВБ на 64 пункта. Минимальное значение было зафиксировано 26 октября 2009 года и составляло 1 268,92 пункта. Он сократился на 43,15 пункта. А максимальное значение индекса было 18 ноября 2009 года - 1371,82 пункта. Наблюдаются резкие скачки, то в +, то в - .

_{2.7 Анализ деятельности внебиржевой торговой системы NASDAQ}

      Nasdaq Stock Market (фондовый рынок NASDAQ) возник в 1971 году. Этот первый в мире электронный фондовый рынок стал новым этапом в развитии финансовой индустрии, поскольку торговля акциями на нем шла исключительно через компьютерные системы - без торгового зала заседаний, переговоров и ритуала.

      Сейчас Nasdaq более всего известен как  торговая площадка для акций высокотехнологических компаний. Долговременный восходящий тренд, наблюдавшийся на американском фондовом рынке с 1987 года, и взрывной рост сектора высоких технологий (Интернет, электроника, биотехнологии, медицина) привели к тому, что ликвидность внебиржевого рынка акций резко повысилась - в High-Tech сектор пошли огромные инвестиции. Только с марта 1999 года по март 2000 года основные индексы Nasdaq выросли более чем вдвое. Бывали случаи, когда рост котировок акций какой-либо компании, только что выпустившей их на рынок (IPO, Initial Public Offering), достигал 100200% за одну торговую сессию. По объему торгов Nasdaq занимает третье место в мире - после Нью-Йоркской Фондовой биржи (NYSE) и Токийской биржи. На Nasdaq'e продается и покупается более 1 миллиарда акций в день. На нем одновременно торгуются акции более 7000 наименований, из которых около 1000 сверхвысоколиквидных (торги по ним совершаются несколько раз в секунду). Nasdaq растет быстрее других фондовых рынков США; он также лидирует по объёму представленных зарубежных ценных бумаг.

      Индексы Nasdaq.

      В расчетной базе Nasdaq преобладают  акции компаний сектора высоких  технологий. Nasdaq состоит из двух частей: Nasdaq National Market (Национальный Рынок Nasdaq), где котируются самые крупные из входящих в Nasdaq компаний, чьи акции наиболее активно торгуются, и Nasdaq Small Cap Market (рынок компаний с небольшой капитализацией), куда входят новые, растущие компании.

      Национальная  ассоциация дилеров ценных бумаг, NASD, каждый день просчитывает и публикует 2 основных композитных индекса и 6 субиндексов системы. Nasdaq 100 Index (тикер - NDX) представляет акции 100 самых крупных компаний (не относящихся к финансовой индустрии), котируемых в системе. Nasdaq. Nasdaq Composite Index (тикер - COMPX) представляет ВСЕ акции, входящие в Nasdaq. Корреляция между этими двумя индексами в 1999 году составила 94%. 

      Рис.4 Динамика индекса Nasdaq Composite с ноября 2008 года по октябрь 2009 года.

       По данному рисунку видно, что, начиная с ноября 2008 года индекс Nasdaq Composite понемногу сокращается и уже к марту достигает минимального значения 1432,23 пункта. Затем мы видим резкий скачок вверх, увеличение данного индекса до 1640 пунктов. Он увеличился на 207,77 пункта. Далее следует равномерный рост показателя и к августу 2009 он возрос почти до 2000 пунктов. Максимальное значение пришлось на октябрь 2009 года и составило 2122,85 пункта.