Перспективы конвертируемости российского рубля

Содержание 
 

 

Введение

 

       Валютный  рынок – это  сфера экономических  отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя. Каждый из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит купля-продажа валютных ценностей. Поэтому валютный рынок - своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Коммерческий риск представляет собой опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска – получения хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

       Валютное  регулирование включает в себя возможность  уполномоченных государственных органов издавать в пределах компетенции нормативно-правовые акты в области валютного законодательства. Оно осуществляется на двух уровнях: нормативном и индивидуальном.

       Нормативно-правовое регулирование состоит в создании (разработке и утверждении) правовых норм, объект которых — общественные отношения, связанные с валютой, а предмет — валюта и валютные ценности.

       Целью работы является изучение проблем конвертируемости рубля.

       Для достижения указанной цели ставятся следующие задачи:

1. Изучить биржевой валютный рынок;
2. Выявить сущность валютных операций;
3. Рассмотреть перспективы конвертируемости рубля.

 

Глава 1. Биржевой валютный рынок

1.1. Место биржевого валютного рынка на валютном рынке

    Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

    Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут  его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

      Торговля  на российском валютном рынке проходит в основном через систему валютных бирж:  Московская (ММВБ), Санкт-Петербургская (СПбВБ), Сибирская и Азиатско-Тихоокеанская межбанковские валютные биржи, Уральская региональная валютная биржа, Ростовская и Нижегородская валютно-фондовые биржи, Самарская, валютная межбанковская биржа.

      В настоящее время активно развивается  и внебиржевой межбанковский  валютный рынок, правда, пока он ограничен  только Москвой. Его преимущества оперативность расчетов и относительная дешевизна, т.к. не требуется уплата биржевых комиссионных.

     Основными показателями валютного  рынка являются:

     I. Показатели спроса и предложения

1. Число заявок на продажу и покупку валюты;
2. Объем заявок на продажу и покупку валюты, в единицах валюты;
3. Соотношение заявок на покупку и продажу (по числу и объему заявок);
4. Индекс числа заявок;
5. Индекс среднего объема заявок;
6. Количество участников.

     II. Показатели оборота валюты

1. Общий объем сделок (в натуральных единицах, в единицах валюты и в рублях);
2. Объем сделок с отдельными видами;
3. Структура оборота (по видам валюты);
4. Индексы оборота;
5. Индексы структурных сдвигов.

     III. Показатели деловой активности:

1. Количество сделок с валютой, количество срочных сделок
2. Доля спотовых и срочных сделок,
3. Среднее число сделок за период.

     IV. Показатели цен

1. Цена сделки (руб./единицу валюты) на определенную дату;
2. Средняя цена сделки за период.
3. На биржевом рынке на каждую дату и в среднем за период сообщается цена открытия, закрытия, минимальная и максимальная цена торгов.
4. Индексы цен;
5. Среднее отклонение цен.

      В табл. 1 представлены итоговые данные о результатах торгов на покупку долларов США на ММВБ 6.05.2008

Таблица 1 – Результаты торгов на ММВБ 6.05.2008

Рас-четы*	Цена  сделок, руб./ед. вал.				Кол. заявок	Объем сделок		Кол. сде-лок	Кол. участников
	Откр.	Мин.	Макс.	Закр.		Тыс. дол.	Тыс. руб.
Усл. об.	pО	pmin	pmax	pЗ	S	QUSD	QRUR	N	n
TOD	27,7900	27,7840	27,7925	27,7925	1241	337526,000	9378787,3161	697	214
TOM	27,7900	27,7825	27,8300	27,8225	791	550366,000	15295459,0562	360	124

      *TOD – расчеты по сделке производятся в день торгов, TOM – расчеты по сделке производятся на следующий день.

      По  данным табл. 1 можно рассчитать среднюю  цену доллара  .

Для сделок с расчетами сегодня  руб./долл.

Динамика  оборота по всем видам валют может  быть проанализирована с помощью системы взаимосвязанных индексов:

,

где - индекс биржевого оборота за период по всем видам валют;

- индекс физического объема  проданных валют;

- индекс цен на валюту (индекс  курсов валют);

, - объем сделок в определенным видом валюты в единицах валюты соответственно в отчетном и базисном периодах;

, - объем сделок с определенным видом валюты в рублях, соответственно в отчетном и базисном периодах;

, - средняя цена единицы валюты определенного вида в руб. соответственно в отчетном и базисном периодах.

1.2. Статистика курсов валют (абсолютные, относительные и средние показатели валютных курсов)

 

      Процедура формирования уровня валютных курсов называется валютной котировкой. В РФ выделяют следующие курсы в зависимости от места котировки:

1. Биржевой.

Является  курсом управляемого плавания, курсовую политику осуществляет ЦБ.

2. Внебиржевого межбанковского валютного рынка.

Объем торгов на этом рынке больше, чем  на бирже, воздействие ЦБ менее сильно.

По этим двум курсам операции осуществляются в безналичной форме.

3. Курс обмена наличной валюты.

Регулирующее  воздействие государства здесь  меньше всего.

      Принимая  во внимание эти курсы, правительство  устанавливает официальные обменные курсы (учетные), которые публикуются в специальных бюллетенях. 

      В России  официальные курсы устанавливает ЦБ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами. А также для целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Применяется прямая и обратная котировка с  точностью до 4 знаков после запятой.

      Прямая  котировка  -  количество  национальной  валюты  за  одну  единицу  чужой (основанием является иностранная валюта). Используется в большинстве стран.

      Обратная  котировка – количество  чужой  валюты  за  единицу  национальной (основой служит национальная валюта). Такая котировка применяется в основном в Англии.

      Очевидно, что между уровнями курсов, вычисленных  по прямой и обратной котировкам, выполняется соотношение:

      В настоящее время в обменной практике России используются обратные котировки  по отношении. К твердым валютам  и, как обратные, так и прямые котировки  к валютам стран бывшего СССР.

      В табл. 2 приводятся официальные курсы  ЦБ на 07.07.08

Таблица 2 – Курс ЦБ на 07.07.08

Валюта	Курс	Валюта	Курс
австралийский доллар (AUD)	1 / 21.6669	новая турецкая лира	1 / 20.6658
англ. фунт стерлингов (GBP)	1 / 52.8030	норвежская  крона (NOK)	10 / 44.3145
доллар  США (USD)	1 / 27.7852	швейцарский франк (CHF)	1 / 23.2376
датская крона (DKK)	10 / 48.2893	сингапурский  доллар (SGD)	1 / 16.9381
исландская  крона (ISK)	100 / 43.2253	канадский доллар (CAD)	1 / 22.3013
ЕВРО (EUR)	1 / 35.9540	белорусск. рубль (BYR)	1000/12.8986
шведская  крона (SEK)	10 / 39.1280	казахский тенге (KZT)	100 / 21.2979
японская  иена (JPY)	100 / 26.5227	украинская  гривна (UAH)	10 / 54.7664

 

      Из  этой таблицы следует, что, начиная  с 7 мая до следующей даты установки официального курса, например, за 1 доллар США дают 27,7852 руб., а за 1000 белорусских рублей дают 12,3013 рублей.

      Кросс-курсы. Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте. При операциях на мировом рынке часто используются кросс-курсы с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.

    Например, из табл. 2 можно рассчитать  кросс-курс евро к доллару: ,т.е. за 1 евро дают 1,2941 доллара США.

    Кросс-курсы, рассчитанные исходя из котировок различных валютных рынков, могут отличаться друг от друга, а также от обычных курсов и официальных курсов ЦБ.

    Наряду  с указанными курсами существуют курсы, рассчитанные на основе сравнения  ВВП, уровня жизни населения, исходя из покупательной способности двух валют, курсы капиталов.

    Наиболее  верным для определения парных курсов является использование цен промышленности, а также международные «типичные» цены на сырье (нефть, металл, лес, хлопок, зерно, сахар и т.п.). В этом случае валютный курс рассчитывается по средней взвешенной с учетом доли одноименных производимых товаров в обеих странах. В зависимости от того, структура производства какой страны используется для расчета, применяется средняя арифметическая взвешенная:

или средняя  гармоническая взвешенная:

,

где - доля товара-представителя в выпуске США;

- валютный курс по конкретному  товару – представителю;

- цена товара-представителя в  России, руб./ед.;

- цена товара-представителя  в США, долл./ед..

      При значительных различиях в качестве российских товаров следует рублевую цену корректировать.

      По  правилу мажорантности средних гармоническая всегда меньше арифметической, даже если структура производства в двух странах одинаковая. Поэтому в качестве расчетного валютного курса следует применять среднюю геометрическую или среднюю арифметическую простую из рассчитанных курсов.

      Курс, рассчитанный исходя из покупательной  способности двух валют, фиксирует  такое количество  валют двух стран, на которые можно купить одинаковое количество товаров и услуг. Этот курс называется паритетом покупательной способности  (ППС) валют.