Особенности функционирования валютного рынка в РФ

     Операции  в иностранной валюте и  с  ценными  бумагами  в  иностранной валюте подразделяются на текущие  валютные  операции  и  валютные  операции, связанные с движением капитала.

     Валютные  ценности могут находиться в собственности как резидентов, так и нерезидентов.

     Покупка и продажа иностранной валюты проводятся  через  уполномоченные коммерческие  банки.   Сделки   купли-продажи   иностранной   валюты   могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также  через валютные биржи, действующие в порядке  и  на  условиях,  устанавливаемых  ЦБ России. При этом покупка и продажа иностранной валюты, минуя  уполномоченные банки, не допускаются.

     Валютное  регулирование,  осуществляет  Центральный  банк  России.  Он устанавливает   порядок   обязательного   перевода,   вывоза   и   пересылки иностранной валюты  и  ценных  бумаг  в  иностранной  валюте,  принадлежащих резидентам; выдает  валютные  лицензии;  проводит  валютные  интервенции  на главных валютных биржах страны — ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.

     Валютный  контроль осуществляется  органами  валютного  контроля  и  их агентами. Органами валютного контроля является Центральный  банк России,  а также правительство РФ. Агентами валютного контроля выступают организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять  функции валютного контроля.

     Внутренний  валютный рынок России состоит  из  внутренних  региональных рынков.  Он  представлен,  прежде  всего,  валютными   биржами    в   Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону,  Екатеринбурге,  Новосибирске  и Владивостоке.

     Состояние  валютного  рынка  РФ  зависит  от  смены  международных  валютных курсов, важнейшее значение в процессе курсообразования принадлежит ММВБ.

     В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных  биржах  страны,  прежде всего на ММВБ.  Курс  рубля  к  конвертируемым  валютам  обеспечивает  связь экономики России с мировым рынком.

     На  валютном рынке Российской Федерации действуют различные институты, уполномоченные банки Российской Федерации, иностранные банки и инвестиционные компании, биржи, брокерские конторы[16, с.61]. 
 

     2.2. Функциональная характеристика валютного рынка РФ 

     Валютный  рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

     С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

     Уполномоченный  банк - это коммерческий банк, получивший от Центрального банка России лицензию на проведение операций с иностранной валютой.

     Операции  на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами.

     С организационно-технической точки  зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операций на валютном рынке во многом определяется его видом.

     В Российской Федерации официальный  валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

     Фиксинг  осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

     Курс  фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства "Рейтер" (REUTER), он выводит курс рубля к остальным валютам.

     Рассматривая  валютный рынок Российской Федерации, следует указать на новую роль и особое место российского рубля в странах ближнего зарубежья.

     Российский  рубль имеет сегодня для стран  СНГ такое же значение, что и американский доллар для Российской Федерации. Если бы центральные банки стран СНГ располагали достаточным запасом российских рублей, то они могли бы поддерживать курс своих валют достаточно стабильным.

     Однако  такого запаса в настоящее время  нет и национальная валюта стран СНГ быстро обесценивается.

     Для национальных валют стран СНГ  отрицательные последствия имеет неплатежеспособность российских хозяйствующих субъектов. Страны СНГ намного больше заинтересованы иметь рубли для покупки российских товаров, чем Россия их национальные валюты для своих приобретений в ближайшем зарубежье.

     Страны  СНГ с удовольствием продают  свою продукцию за рубли. Если бы они требовали за нее национальные деньги, тогда бы на российской валютной бирже был бы более высокий спрос на эти валюты[13, с.43-45]. 
 

     ГЛАВА 3. СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА  РОССИИ 

     Ослабление  реального эффективного курса рубля  за прошлый год оценивается в 3,8%. Об этом говорится в подготовленном Минэкономразвития (МЭР) мониторинге «Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в 2009 году».

     По  расчетам МЭР, за 2009 год (из расчета  декабрь 2009 года к декабрю 2008 года) ослабление рубля в реальном выражении (с учетом внешней и внутренней инфляции) составило к доллару 0,4%, к евро – 6,5%, к фунту стерлингов – 8,8%, к швейцарскому франку – 8%, укрепление к японской иене – 2,4%.

     Как отмечают в Минэкономразвития, на протяжении 2009 года тенденции, оказывающие влияние на состояние внутреннего валютного рынка, носили разнонаправленный характер. В начале года ситуация на внутреннем валютном рынке характеризовалась превышением спроса на иностранную валюту над ее предложением, формировавшимся в условиях постепенного расширения Банком России границ допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины.

     После завершения Банком России корректировки  указанных границ и последующей  стабилизации курсовых ожиданий участников рынка на внутреннем валютном рынке  сложился определенный баланс спроса и предложения иностранной валюты, что обусловило прекращение тенденции к росту стоимости бивалютной корзины.

     В марте-июне осуществление экономическими агентами корректировки валютной структуры  активов и сохранение положительного дифференциала внутренних и внешних процентных ставок на фоне постепенного улучшения внешнеэкономической конъюнктуры обусловили превышение предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке и формирование тенденции укрепления рубля к бивалютной корзине. В этих условиях ЦБ РФ проводил операции по покупке иностранной валюты.

     В июле-августе состояние внутреннего  валютного рынка характеризовалось  некоторым увеличением волатильности  и отсутствием устойчивых тенденций  к укреплению или ослаблению национальной валюты. В этих условиях активность Банка России на внутреннем валютном рынке была невысокой, при этом в отдельные дни регулятор осуществлял плановые продажи иностранной валюты.

     В сентябре-ноябре в условиях повышения  привлекательности вложений в рублевые финансовые активы на внутреннем валютном рынке преобладало предложение иностранной валюты и наблюдались устойчивые тенденции к укреплению рубля. На протяжении указанного периода ЦБ РФ осуществлял покупку долларов США и евро. В дальнейшем на внутреннем валютном рынке наблюдалось некоторое увеличение волатильности, при этом стоимость бивалютной корзины к концу года несколько возросла. В данных условиях в декабре Банк России осуществлял покупку и продажу иностранной валюты в рамках плановых интервенций.

     Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке по итогам 2009 года составил $17,2 млрд.

     Динамика  котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась  под воздействием изменений курса  доллар/евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам 2009 года официальный курс доллара к российскому рублю увеличился на 2,7% до 30,1851 рубля за доллар, курс евро к рублю повысился на 4,9% и составил 43,4605 рубля за евро по состоянию на 1 января 2010 года[15].  
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Либерализации валютного регулирования недостаточно для достижения свободной конвертируемости рубля. Это зависит от фундаментальных факторов - значимости и размеров экономики, роли России в мировой торговле и на финансовых рынках. Пока же доля России в мировом ВВП составляет 2,5%, в экспорте - 1,7%, а на сделки с рублем приходится менее 1% среднедневного оборота мирового валютного рынка. Свобода обращения рубля в значительной мере зависит и от устройства внутреннего валютного рынка, его инфраструктурных составляющих. Финансовая инфраструктура, ее современные технологии и комплексные торгово-расчетные системы определяют важные факторы, позволяющие национальной валюте приблизиться к качественному состоянию «конвертируемости». В числе этих факторов - достижение высокой ликвидности валютного рынка, создание эффективной системы управления валютными рисками, обеспечение репрезентативности и стабильности курса национальной валюты.

     Перечисленные в работе цифры и факты говорят  о том, что до достижения мирового уровня российскому финансовому рынку предстоит преодолеть достаточно длительный переходный период, причем стабилизирующие функции биржевой инфраструктуры и ее современные технологии должны всячески содействовать процессу интеграции. Несмотря на достижения в формировании внутреннего валютного рынка, в целом он еще не преодолел признаки переходности. Для него характерны: неразвитость в сравнении с мировым. Обороты отечественного межбанковского валютного рынка несопоставимы с оборотами мировых рынков. Если в Лондоне ежедневный оборот по конверсионным операциям составляет более 500 млрд. долл. США, то в России, по оценке экспертов, он в пределах 1,5—2 млрд. долл. в день; недостаточная ликвидность межбанковского сектора. Она ниже, чем у развитых валютных рынков. Обусловлено это, в частности, тем, что не все участники рынка в должной мере доверяют друг другу, о чем свидетельствует сохраняющаяся пока сегментация рынка по группам банков; отсутствие надлежащей регулируемости рынка срочных валютных сделок: фьючерсов, опционов, форвардных контрактов, свопов, других финансовых инструментов, именуемых деривативами. На мировом валютном рынке деривативы (производные финансовые инструменты) получили широкое распространение. Россия еще отстает в этом отношении; в основном внутренний характер. Валютный рынок России начал формироваться как рынок для резидентов. Его участниками становились только российские банки и инвестиционные компании, обладающие лицензией на проведение валютных операций. Этим отечественный валютный рынок отличался не только от развитых западных рынков, но и от развивающихся рынков стран Восточной Европы, в частности, Венгрии, Польши, Чехии. Валюты этих стран, в отличие от российского рубля, котируются не только резидентами внутри страны, но и зарубежными банками-нерезидентами.

     В последнее время процесс преодоления внутреннего характера российского валютного рынка активизировался. Он ускорился в связи с принятым в 2004 г. новым Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле». Нерезиденты получили возможность шире осуществлять конверсионные операции в безналичной форме. Они могут продавать за рубли иностранную валюту и покупать ее за национальную валюту Российской Федерации. Поэтому можно ожидать в дальнейшем более тесной смычки валютного рынка России с мировым, что, в свою очередь, явится необходимой предпосылкой к приобретению российским рублем функций международной денежной единицы[14,с. 53]. 
 
 
 
 
 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Федеральный закон от 10 декабря 2003г.№173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»//СЗ РФ. – 2003. - №50. – Ст.4859.
2. Закон РФ от 9 октября 1992г. №3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле»//Рос.газ. – 1992. – 4 ноября; СЗ РФ.-1999 - №1. – Ст1.
3. Федеральный закон от 2 декабря 1990г. №395-1 «о банках и банковской деятельности» (в ред.от 29 июля 2004г.)//СЗ РФ. – 2004. - №27. – Ст.2711.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ «о рынке ценных бумаг»//СЗ РФ. – 1996.- №17. – Ст.1918.
5. Инструкция Банка России от 30 марта 2004г. №111-И «об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации»//ВБР. – 2004. - №29.
6. Инструкция Банка России от 28 апреля 2004г. №113-И «О порядке открытия, закрытия, организации работы обменных пунктов и порядке осуществления уполномоченными банками отдельных видов банковских операций и иных сделок с наличной иностранной валютой и валютой Российской Федерации, чеками (в том числе дорожными чеками), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, с участием физических лиц»//ВБР. – 2004. - №33.
7. Алехин, Б. Валютный рынок и микроструктурные финансы.//Б. Алехин. – Вопр. экономики. – 2006. - №8. – с.51-65.
8. Бочарова,Н. Моделирование оптимального валютного курса.//Н. Бочарова. – Вопр. экономики. – 2005. - №8. – с.66-80.
9. Бункина, М.К. Основы валютных отношений./М.К.Бункина, А.М. Семенов. – М.:Юрайт, 2007. – 192с.
10. Комментарий к Федеральному закону «О валютном регулировании и валютном контроле» (Постатейный). – М.: Волтерс Клувер,2004. – 336с.
11. Макеев Ю.А. Валюта и конкурентоспособность: мировой опыт и специфика России.//Ю.А. Макеев. – Банк.дело. – 2005. - №6. – с.23-25.
12. Макроэкономика: учеб пособие./Под ред.Л.П.Зеньковой. – Мн.:Новое знание,2008. – 241с.
13. Олейнов,А. Валютная структура международных отношений в начале XXI века.//А. Олейнов. – Вопр. экономики. – 2006. - №4. – С.43-58.
14. Павков,  Д.П., «Организация валютного рынка в России: возможности использования опыта США и Великобритании»//Д.П. Павков. – Деньги и кредит, №9. – 2007. – с. 51-55
15. «Реальный эффективный курс рубля за 2009 год снизился на 3,8%»//[электронный ресурс]: www.rosbalt.ru
16. Якимкин, В.Н., «Синергетика международного валютного рынка»// В.Н. Якимкин. – Банковское дело, №3. 2008. – с. 61- 65