Особенности функционирования валютного рынка в РФ

     Вступление  в силу Закона Российской Федерации "О валютном регулировании и  валютном контроле" в ноябре 1992 года открыло новый этап валютного регулирования (в настоящее время он является действующим законодательным актом в редакции Федеральных законов от 29.12.98 № 192-ФЗ, от 05.07.99 № 128-ФЗ). В указанном Законе Российской Федерации с учетом накопленного опыта были уточнены и развиты некоторые основные понятия валютного регулирования, существенно изменены структура и содержание по сравнению с Законом СССР. Центральный банк Российской Федерации стал преемником Государственного банка СССР как органа валютного регулирования[11, с. 23-25].

     В конце 1992 — начале 1993 гг. в связи  с вступлением в силу Указа Президента Российской Федерации от 27 октября 1992 года № 1306 "О реализации гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту" Центральный банк Российской Федерации 21 января 1993 г. утвердил инструкцию № 11 "О порядке реализации гражданам на территории Российской Федерации товаров (работ, услуг) за иностранную валюту" и письмо № 28, регламентирующее порядок выдачи юридическим лицам-резидентам разрешений на право осуществлять указанную деятельность. При этом Банк России исходил из того, что в силу исторических, экономических и психологических факторов полный запрет на валютную торговлю стал бы преждевременным шагом (что вовсе не исключало запрещения расчетов в иностранной валюте между резидентами в будущем). В 1992 – 1993 гг. такой запрет, во-первых, вызвал бы закрытие крупнейших торговых предприятий, что отрицательно сказалось бы на общем состоянии внутреннего потребительского рынка. Во-вторых, в условиях товарного дефицита и снятия ограничений на валютно-обменные операции уполномоченных банков это привело бы к лишению доступа значительной части экономически активного населения с высокими доходами в рублях к качественным потребительским товарам и услугам, реализуемым преимущественно за иностранную валюту, и, соответственно, к потере стимулирующей функции денежных доходов. В-третьих, внутренний валютный рынок был не настолько развит, чтобы гарантировать минимальные риски курсовых потерь тем его участникам, чьи основные прямые расходы осуществляются в иностранной валюте[14, с. 54].

     1.3. Классификация валютных рынков 

     Фактически, валютный рынок является внебиржевым (неорганизованным), подобным рынку  краткосрочных финансовых обязательств. Говоря более конкретно, валютный рынок  состоит из ряда формально не определенных рынков, соединенных между собой посредством системы международных банковских связей.

     Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

     По  сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить международный  и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так  и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые  образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

     Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным  валютным рынком понимается цепь тесно  связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

     Внутренний  валютный рынок - это валютный рынок  одного государства, т.е. рынок, функционирующий  внутри данной страны.

     По  отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный  валютные рынки.

     Валютные ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

     Валютный  рынок с валютными ограничениями  называется несвободным рынком, а  при отсутствии их - свободным валютным рынком.

     По  видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

     Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается  на биржевых торгах. Например, официальный  валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

     В России фиксинг осуществляется Центральным  банком России на Московской межбанковской  валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара  США к рублю.

     Курс  фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства “Рейтер”, он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в неделю. В день валютного фиксинга Центральный банк России сообщает курсы ведущих свободно конвертируемых валют к рублю через публикацию в СМИ.

     Валютный  рынок с двойным режимом - это  рынок с одновременным применением  фиксированного и плавающего курса  валюты. Введение двойного валютного  рынка используется государством как  мера регулирования движения капиталов  между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства. Например, в настоящее время Внешэкономбанк Российской Федерации для иностранных инвестиций по блокированным счетам, по которым еще не полностью завершены расчеты, применяет фиксированный валютный курс рубля, а именно коммерческий валютный курс, установленный Центральным банком России.

     По  степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

     Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и  ценными бумагами в валюте.

     Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

     Биржевой  и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу  и в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связанно с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте[14, с.51-53].  
 

     1.4. Участники валютных  рынков 

     Участниками валютных рынков являются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Но прежде чем рассматривать участников валютного рынка уточним наиболее важные понятия.

     Трейдерами, то есть торговцами, называют всех, кто что-то покупает и продает в целях извлечения прибыли. Применительно к валютному рынку рейдеров называют также дилерами, если они не осуществляют брокерские функции.

     Дилер – это трейдер, который проводит торговые операции на свой собственный страх и риск. Брокер является посредником между продавцами и покупателями. Обычно он отвечает лишь за процедурную часть сделки, а торговые решения и всю ответственность за финансовые последствия по ним принимает на себя владелец финансовых средств.

     Участников  валютного рынка можно разделить  на две большие группы: юридические  и физические лица. Они выступают  на валютном рынке как резиденты  и нерезиденты.

     Резиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство в РФ, а также  юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и расположенные на территории РФ.

     Нерезиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами РФ, а также юридические лица, созданные  в соответствии с законодательством  иностранных государств и расположенные за пределами РФ.

     Далее рассмотрим участников валютного рынка  более детально.

     По  некоторым оценкам на мировом  валютном рынке активно оперируют  примерно 1600 банков. Но, разумеется, они  здесь являются не единственными  участниками. В первую очередь это экспортеры и импортеры. Именно они покупают и продают валюту преимущественно не тогда, когда это выгодно, но тогда, когда это им просто необходимо для собственного бизнеса. Экспортеры вывозят свои товары и услуги за границу, получают там выручку в иностранной валюте и затем продают ее за свои деньги, чтобы хорошо жить у себя дома. А импортеры получают прибыль от того, что ввозят в свои страны иностранный продукт и перепродают его на местном рынке.

     Еще одна важная категория участников – "делатели" рынка. К ним относятся крупные банки во всех финансовых центрах мира. Они взаимодействуют с другими банками или финансовыми институтами, с тем, чтобы не прекращался процесс покупки/продажи валют по складывающимся ценам. Тем самым валютный рынок постоянно поддерживается в действующем состоянии даже тогда, когда наблюдается пониженная активность других участников. Банки, "делающие" рынок, получают некоторую прибыль не за счет движения цен, а по спрэду (то есть на разнице между ценой покупки и продажи).

     По  критерию степени коммерческого  риска можно выделить функционирующих  на валютном рынке предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, хеджеров и  игроков.

     Интерес предпринимателя заключается в  том, чтобы при проведении коммерческой операции, используя собственный капитал, свести риск до минимума.

     Инвесторы - юридическое или физическое лицо, вкладывающий деньги в иностранные  ценные бумаги, недвижимость, налаживание  производства за рубежом и т.д., вкладывая  собственный или чужой капитал, стремятся максимально уменьшить возможный риск.

     Обязательным  участником валютного рынка является спекулянт, риск которого заранее рассчитан  и оправдан стремлением получить максимальную прибыль. В качестве профессиональных спекулянтов валютного рынка  выступают валютные дилеры – как физические, так и юридические лица.

     Важным  действующим лицом на валютном рынке  является хеджер, главная цель которого состоит в том, чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений  в движении валютного курса и  страховать себя от этой возможной неприятности. Они проводят некоторые страховочные операции, которые и называются хеджированием. На валютном рынке они занимают 5-10% всего оборота. В отличие от прочих перечисленных участников валютного рынка игроки ради прибыли готовы идти на любой риск[9, с. 88-89]. 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 2. СТРУКТУРА ВАЛЮТНОГО  РЫНКА 

     2.1. Cтруктурная характеристика валютного рынка РФ 

     Основными составляющими валютного рынка  в России выступают:

     1) рынок наличной валюты;

     2) рынок безналичной валюты.

     Рынок  наличной  валюты   представлен   валютно-обменными   операциями физических  лиц   через   коммерческие   банки   и   банкнотными   сделками, совершаемыми  коммерческими  банками  в  целях  пополнения  валютно-кассовой наличности.

     Рынок безналичной валюты состоит из рынка  наличных сделок (спот-рынок) и срочный рынок. В свою очередь срочный рынок делится на биржевой рынок,  на котором  совершаются  фьючерсные  сделки,  и   внебиржевой   –   совершаются форвардные сделки. Также необходимо отметить о совершении  опционных  сделок на срочных рынках.

     Основным  законодательным актом в области  валютных отношений Российской Федерации  является  Закон  РСФСР  от  9  октября  1992   г.   «О   валютном регулировании и валютном контроле», а  также  другие  законы  и  подзаконные акты. В Законе определены  основные понятия: иностранная валюта  и  валютные ценности, текущие  операции  платежного  баланса,  капитальные  операции,  а также  ключевые  понятия   валютного   законодательства   —   «резидент»   и «нерезидент», имеющие различные режимы валютного регулирования.

     Валютные  ценности  —  это  иностранная  валюта,   ценные   бумаги   в иностранной валюте, а также драгоценные металлы — золото, серебро,  платина, металлы платиновой группы в любом виде, за исключением  ювелирных  и  других бытовых изделий, а также лом таких изделий.