Оборотный капитал

1. Валовый оборотный капитал – это все текущие активы предприятия;
2. Чистый оборотный капитал – это разница между текущими активами и текущими обязательствами.

        Текущие активы могут  быть обращены в наличные средства или полностью использованы не менее  чем за один год, также текущие  обязательства должны быть погашены менее чем за один год.

        Чистый оборотный  капитал, или чистый работающий капитал  – это средства, которые фирма  использует для текущей оперативной  деятельности: приобретение товарно–материальных ценностей, покрытие счетов к оплате (дебиторской задолженности) и т.д. Общая стоимость чистых оборотных активов должна повышать краткосрочные обязательства и обеспечить финансирование всех необходимых расходов на осуществление деятельности, а также дать возможность предприятию избежать предвиденных обстоятельств, например, в связи с возникновением трудностей со сбытом продукции, задержкой погашения или невыплатой дебиторской задолженности.

        Одной из важнейших  задач финансового менеджера  является определение оптимального размера чистых оборотных активов, необходимых для обеспечения нормального функционирования предприятия. Известно, что отрицательно влияет на деятельность предприятия как недостаток работающего капитала, так и  его излишек.

        К текущим активам  относятся (в возрастающем порядке  по степени ликвидности):

• Запасы и завершенное производство;
• Дебиторская задолженность;
• Депозиты и предоплата (от юридических и физических лиц);
• Наличные денежные средства.

        Денежные средства являются наиболее ликвидным текущим  активом, в то время как запасы наименее ликвидны (их еще предстоит продать). Дебиторская задолженность находится на среднем уровне ликвидности, так как факт реализации состоялся, но средства еще не поступили на расчетный счет предприятия.

        Текущие обязательства  – это сумма, которую должно выплатить  предприятие своим кредиторам. К  ним относятся:

• Краткосрочные банковские ссуды;
• Кредиторская задолженность;
• Налоги и дивиденды, подлежащие уплате;
• Задолженность по выплате процентов по долгосрочным обязательствам;
• Задолженность по выплате заработной плате и другим накопившимся обязательствам.

        Как видно, обязательства  показывают источник образования активов предприятия, т.е. объясняет кому должно предприятие за все принадлежащее ей имущество.

        Выделяются два  основных вида обязательств:

• Операционные;
• Финансовые.

        Операционные обязательства  – это обязательства, которые  возникают в связи с основной (операционной) деятельностью предприятия. Они могут быть краткосрочными, либо долгосрочными (включены и коммерческие кредиты, могут быть включены резервы для уплаты налогов и дивидендов).

        Финансовые обязательства  – это кредиты, предоставленные  предприятию для финансирования ее операций на условиях возврата в указанные сроки. Могут принимать форму  как долгосрочных кредитов так и краткосрочных кредитов.  
 

2. Управление оборотным капиталом ООО «Кардинал».

 

          Оборотные   активы   составляют   существенную   долю   всех   активов предприятия.  От  умелого  управления  ими  во   многом   зависит   успешная предпринимательская   деятельность   хозяйственного   объекта.    Управление оборотными активами занимает особое место в  работе  финансового  менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом.

              Выделяют  следующие укрупненные компоненты  оборотных  активов,  имеющие значение  в  системе  финансового  менеджмента:   производственные   запасы, дебиторская задолженность, денежные средства  и  их  эквиваленты.  Как  и  в отношении  других  объектов   управления,   входящих   в   сферу   интересов финансового  менеджера,  речь  идет  не  о  предметно-вещественном   составе оборотных активов, а о политике оптимального  управления  вложениями  в  эти активы.

              Занижение  величины оборотных  средств  влечет  за  собой  неустойчивое финансовое  состояние,  перебои  в   производственном   процессе   и,    как следствие,  снижение  объема  производства  и  прибыли.  В   свою   очередь, завышение  размера  оборотных  средств   снижает   возможности   предприятия производить капитальные затраты по  расширению  производства.  Замораживание средств (собственных  и  заемных) в любом виде,  будь  то  складские  запасы готовой  продукции  или  приостановленное  производство,  излишние  сырье  и материалы, обходятся предприятию очень дорого, так  как  свободные  денежные средства можно использовать более рационально для получения  дополнительного дохода.

              На  предприятии определение потребности  в  оборотных  средствах  должно быть увязано со сметой затрат  на  производство  и  производственным  планом предприятия. В нем следует обосновывать выпуск конкретных видов продукции  в нужном количестве и в определенные сроки.

         Несмотря  на   нестабильность   хозяйственных   связей,   ненадежность поставщиков, трудности  приобретения  качественного  сырья  и  комплектующих изделий,  в  производственном  плане  должны  быть  отработаны  вопросы,  от которых  зависят  обеспечение  производства  и   потребность   в   оборотных средствах. Задачи значительно упрощаются, если своевременно  заключены  хозяйственные  договоры  и  определены  все условия   поставок   (цены   на   товарно-материальные   ценности,   размеры поставляемых партий, условия и формы расчетов и др.).  Если  с  поставщиками уже сложились хозяйственные  связи,  то  условия  и  периодичность  поставок товарно-материальных  ценностей,  их  оплаты  несложно  учесть  при  расчете потребности в оборотных средствах.

                      Одновременно с  определением  круга  поставщиков  составляется полный  перечень  видов  сырья,  основных  и   вспомогательных   материалов, топлива, запасных   частей,   при   необходимости   предусматривается использование тары – покупной или  собственного  производства,  разовой  или оборотной (возвратной).

                        В  завершающей  части   производственного  плана   отражается возможные производственные затраты  по  выпуску  продукции,  определяющие  в сумме   производственную   себестоимость    продукции.    Именно    величина производственных затрат лежит в основе определения потребности  в  оборотных средствах.

              Оптимизация и  состояние оборотных средств напрямую связана с эффективной  работой  предприятия  и  с тем, получит ли предприятие прибыль. Для  того  чтобы  эффективно  управлять оборотными активами, нужно рассматривать их в целом и, что  наиболее  важно, в разрезе  отдельных статей. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Таблица 1

Анализ  состава оборотного капитала

 

        Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей  валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят  результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

        Анализируя структуру  оборотных активов, следует иметь  в виду, что устойчивость финансового  состояния в значительной мере зависит  от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятия. Так для предприятия с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы.

        По характеру участия  оборотные активы находятся в  сфере производства. По периоду функционирования оборотные активы находятся в постоянном движении и не зависят от сезонных колебаний объемов деятельности предприятия.

        Запасы на конец 2008 года по сравнению с 2007 годом значительно увеличились на 5383 тыс. руб., так как увеличились запасы в незавершенном производстве  на 5734 тыс. руб., и прочие запасы и затраты на 1259 тыс. руб.  В 2009 году размер запасов уменьшился на 4080 тыс. руб., при этом темп прироста составил 60,4%, этому способствовало уменьшение готовой продукции на 3520 тыс. руб., темп прироста – 3,4%. Дебиторская задолженность на конец 2008 года по сравнению с 2007 годом значительно снизилась на 6116 тыс. руб., этому способствовало уменьшение покупателей и заказчиков на 7412 тыс. руб. В 2009 году дебиторская задолженность, так же снизилась на 117 тыс. руб. темп прироста составил 39,61%., так как произошло снижение покупателей и заказчиков на 58 тыс. руб., при это темп прироста составил 21,66% . Анализируя структуру оборотных активов, видно, что произошли существенные изменения, это говорит о нестабильной работе предприятия, и то что ООО «Кардинал» - убыточное предприятие. 

Таблица 2

Состав  оборотного капитала ООО «Кардинал»

 

        Средства в активе баланса во втором разделе приводится информация по оборотным активам, к которым относятся запасы сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, все виды дебиторской задолженности, денежные средства и прочие активы.

        Как видно из  таблицы 2, наибольший удельный вес оборотных  активов имеют запасы: на 2007 год – 43%, на 2008 год – 66,2% и на 2009 год – 60,4% оборотных активов. Однако в составе запасов значительно увеличились затраты в незавершенном производстве как на 2007 год – 15,3%, и на 2008 год – 38,9%, так и на 2009 год удельный вес запасов в незавершенном производстве составил 43,9%. Это говорит о том, что предприятие с длинным циклом производства, поэтому требуется значительное вложение капитала в незавершенное производство. Удельный вес дебиторской задолженности на 2007 год составил 55,8%, на 2008 год – 33,1% и на 2009 год - 39,6%, что свидетельствует об улучшении финансово ситуации на предприятии.  
 

Рис. 1 Структура  оборотного капитала предприятия (2009 г) 

Управление  запасами сырья и материалов. 

       Наиболее  распространенным инструментом в управлении запасами является модель оптимального размера запаса. В этой модели проблема управления запасами сведена к определению  объема заказа (Q) и частоты его выполнения (Т). Целевой функцией в модели является минимизация суммарных затрат.

       Суммарные затраты складываются из затрат связанных  с выполнением заказа и затрат на хранение запасов.

       Формула суммарных издержек имеет вид:

                                (3.1)

       Где:

       С – затраты на хранение единицы  запасов;

       S – потребность в запасах;

       О – затраты связанные с выполнением  одного заказа.

       Приравнивая первую производную от функции суммарных  затрат к нулю находим значение оптимального размера:

                                              (3.2)

                                                         (3.3) 
 
 
 

Графически  модель оптимизации размера заказа имеет вид: