Методики прогнозирования банкротства

     План: 

     Введение 

     1 Основные причины возникновения  банкротства

     2 Методики прогнозирования банкротства 

     Заключение 
Введение

     . Одной из современных концепций  управления, которая обеспечивает  эффективную работу предприятия  в условиях риска, является  антикризисное управление.  
           Финансовая диагностика выступает первым этапом антикризисного менеджмента, по результатам которой оценивается жизнеспособность предприятия, перспективы его развития. Прогнозирование банкротства - одно из основных направлений финансовой диагностики. Именно на этой стадии принимаются решения о дальнейших мероприятиях финансового оздоровления. Высокая скорость совершаемых финансовых операций, сложность условий функционирования субъектов хозяйствования вызывает необходимость адаптации и совершенствования процедуры диагностики кризиса. В этой связи актуальной проблемой является изучение теоретических основ и разработка методов прогнозирования банкротства.

     Очень важен выбор конкретных методик, ведь он может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

     Разработка  прогнозных моделей финансового  состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика. 
 

     1 Основные причины  возникновения банкротства.

     Проблемы  использования методик прогнозирования (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.

     Различные методики предсказания банкротства, как  принято называть их в отечественной  практике, предсказывают различные  виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

     Финансовый  кризис предприятия возникает в  результате внешних и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров, а затем ко всем.(рис.)

К внешним  причинам финансового кризиса предприятия  можно отнести:

 
 
 

      Рис.Возникновение кризиса и процедура банкротства

Среди внутренних причин возникновения кризиса предприятия  можно выделить следующие:

 

 

Сочетание вышеназванных  причин приводит к общему кризису  коммерческой организации. 

2 Методики прогнозирования  банкротства. 

Прогнозирование банкротства объединяет следующие этапы.

1.   Исследование финансового состояния предприятия.

2.   Обнаружение признаков банкротства.

3.   Определяются масштабы кризисного положения.

4.   Изучаются основные факторы, обуславливающие кризисное состояние.

В зависимости  от целей и методов осуществления, прогнозирование банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

1. систему экспресс-прогнозирования банкротства;
2. систему фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс-прогнозирование характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия  используются следующие стандартные его методы:

• горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
• вертикальный (структурный) финансовый анализ;
• сравнительный финансовый анализ;
• анализ финансовых коэффициентов (на основе "Об утверждении Положения о порядке осуществления анализа финансового состояния предприятий, которые подлежат приватизации", от 26 января 2001 г.)
• анализ финансовых рисков;
• интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

Таким образом, система экспресс-прогнозирования банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.

При глубоком финансовом кризисе или финансовой катастрофе система экспресс-прогнозирования должна дополнятся системой фундаментальной диагностики.

В процессе осуществления фундаментального анализа используются следующие основные методы:

• полный комплексный анализ финансовых коэффициентов; здесь расширяется система показателей-индикаторов возможной угрозы банкротства;
• корреляционный анализ, при котором проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое развитие предприятия;
• СВОТ-анализ (SWOT-analysis) --исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия;
• Дискриминантный метод, основанный на использовании эмпирических коэффициентов.

Сюда  относится пятифакторная модель Э. Альтмана. Близкая к ней по показателям - модель Спрингейта.

На основных показателях финансовой устойчивости предприятия построена и универсальная  шестифакторная дискриминантная функция.

Одним из вариантов интегрального подхода  к оценке финансового положения  предприятия является метод Creditmen, разработанный во Франции Ж. Де Паляном, в соответствии с которым финансовая ситуация предприятия может быть точно охарактеризована показателем:

N=25R1+25R2+10R3+20R4+20R5,

где Ri--рассчитывается таким методом:

R-- показатель  предприятия -Ki (нормативный показатель):

1. коэффициент быстрой ликвидности - K1;
2. коэффициент кредитоспособности-K2;
3. коэффициент "иммобилизации собственного капитала-K3;
4. коэффициент оборачиваемости запасов-K4;
5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности-K5.

Коэффициент уравнения (25, 25, 10, 20, 20) выражают удельный вес влияния каждого показателя.

Если N=100-финансовая ситуация нормальная;

N>100-финансовая  ситуация хорошая;

N<100-финансовая  ситуация вызывает тревогу.

Из приведенных  выше методов следует, что фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия.

Можно отметить, что прогнозирование банкротства предприятия должна сочетать в себе два главных подхода для получения более ясной картины в анализе финансового состояния предприятия.

Объектом пристального внимания при прогнозировании являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.

Самой простой  моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная модель, при этом выбираются всего 2 показателя: коэффициент покрытия и отношение заемных средств к активам. При этом западные экономисты рассчитали определенные весовые коэффициенты к этим показателям.

В США и в  Западной Европе широко используется модель Альтмана, составленная им на основе анализа 33 фирм, являющихся банкротами.   

z = 1,2x₁ + 1,4x₂ + 3,3x₃ + 0,6x₄ + 1x₅.   

x₁ - степень ликвидности активов;

x₂ - уровень рентабельности активов;

x₃ - уровень доходности активов;

x₄ - коэффициент отношения собственного капитала к заемному( отношение заемного средств к собственным средствам);

x₅ - оборачиваемость активов.

Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается  по следующей шкале.   

 

 

Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства  оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.  

   Для прогнозирования банкротства также используется несколько методов, основанных на применении:

1. анализа обширной системы критериев и признаков;
2. ограниченного круга показателей;
3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью: