Контрольная работа по "Рынок ценных бумаг"

     С 1996 г. Россия осуществляет размещение своих долговых ценных бумаг на мировом рынке. На европейском рынке эти бумаги называются еврооблигациями. Представляют собой форму государственного внешнего долга.

Сроки размещения – 5-10 лет.

Номинал – в долларах США, в немецких марках и других валютах.

Доход – купонный, в процентах к номиналу (примерно 9-13% годовых); выплачивается в валюте номинала 1-2 раза в год.

Форма существования – обычно бездокументарная.

      Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке  ценных бумаг.  
 

2. Субфедеральные и  муниципальные ценные бумаги.

     Ценные  бумаги субъектов Федерации и  муниципальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые региональными  органами государственной власти (РЦБ).

      Региональные  ценные бумаги (РЦБ) – это способ привлечения финансовых ресурсов региональными органами государственной власти в случае дефицита регионального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

      Цели  эмиссии: Региональные органы власти могут привлекать дополнительные финансовые средства на:

- покрытие  временного дефицита регионального бюджета;

- финансирования  бесприбыльных объектов, требующих  единовременных вложений крупных  средств, которыми не располагает  ежегодный бюджет: строительство,  реконструкция и ремонт объектов  социального назначения (школ, больниц,  музеев, библиотек и т.п.) и объектов региональной инфраструктуры (дорог, мостов, водосетей и т.п.);

- финансирование  прибыльных проектов, вложения в  которые окупаются в течение  нескольких лет за счет получаемой  от них прибыли;

- финансирование  объектов строительства, ремонта и реконструкции жилья, как правило, на основе их самоокупаемости, т.е. затраты компенсируются выручкой от продажи всего или части построенного жилого фонда.

     Существуют  две главные формы региональных займов:

- выпуск  региональных ценных бумаг;

- ссуды.

      Региональные  ценные бумаги обычно выпускаются в  виде облигаций, реже векселей.

      Ссуды могут представляться либо по бюджетной  линии (бюджетные ссуды вышестоящих  бюджетов), либо коммерческими банками.

      Основными покупателями региональных ценных бумаг выступают: местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.

2.1. Механизм выпуска и обращения.

     Решение о региональном займе и форме  его выпуска (обычно в виде муниципальных  облигаций) принимает руководящий орган местного самоуправления. Размещение облигационного займа осуществляется через посредство или нескольких уполномоченных на это коммерческих банков или других коммерческих структур. Выбор таких посредников для размещения займов должен осуществляться на конкурсной основе с учетом минимизации расходов местного органа власти на выпуск и обращение облигаций. Уполномоченный банк (или банки) через свои отделения других банков или другие финансовые компании, с которыми он, в свою очередь, заключает договоры на размещение регионального займа, реализует муниципальные облигации органа власти их конечным держателям, в первую очередь населению, различного рода финансовым фондам и др. Обычно региональные облигации являются свободно обращаемыми, т.е. их держатели могут свободно продавать и покупать облигации на биржевом или внебиржевом рынках ценных бумаг в течении всего срока, на который выпущен облигационный заем. По окончании срока облигации выкупаются (погашаются) эмитентом по их нарицательной стоимости (с выплатой соответствующего доход, если это предусмотрено условиями займа).

     Размещение  региональных облигаций осуществляется в соответствии с действующим  законодательством (закрытая или открытая подписка), и эти облигации, на равнее с другими ценными бумагами, могут продаваться и покупаться на соответствующем биржевом или внебиржевом рынке. 
 
 
 
 

Заключение.

       Итак из выше изложенного можно сделать следующие выводы, что государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Используются для финансирования государственного бюджета и целевых государственных программ, а также для регулирования экономической активности в стране. От других ценных бумаг отличают высокая надежность и ликвидность, низкая доходность, льготное налогообложение.

     Региональные  ценные бумаги – это способ привлечения  финансовых ресурсов региональными органами государственной власти, причем они необходимы не только для непосредственного финансирования дефицита местного бюджета, но и на финансирование производственных, социальных и экологических проектов региона, борьба с неплатежами.

     Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача  № 1

Инвестиции равны 180 у.е. Прибыль в конце первого  года равна 90 у.е., в конце второго  года – 210 у.е. Остаточная стоимость  капитала – 60 у.е. Ставка процента – 30%.

Найти:

А) Предельную эффективность  инвестиций

Б) Какой суммой располагает инвестор в конце  второго года, если он помещает прибыль на срочный вклад?

В) Дисконтированный доход

Г) Какой суммой располагал бы инвестор, если бы поместил сумму, равную дисконтированному доходу на срочный вклад на два года?

Решение:

А) Найдем предельную эффективность инвестиций

по формуле I = D₁/1 + r_n + D₂/(1+r_n)², где r_n = х

180 = 90/1+х + 210 + 60/(1+х)²

180 = (х² + 2х + 1) = (90*1 + х) + (210 + 60)

180х² + 360х + 180 = 90 + 90х + 270

180х² + 270х – 90 = 0

Х_1,2 = - 270 ±    72900 + 64800

                  2 * 180

Х₁ = -270 +371 = 0,3 предельная эффективность инвестиций 30%

        360

Х₂ = -270 – 371 = - 1,8 нам не подходит.

           360

Б) Рассчитаем, какой  суммой располагает инвестор в конце  второго года, если он помещает прибыль на срочный вклад

воспользуемся формулой: R = D₁(1+i) + D₂

R = 90(1+0,3) + 210 + 60

R = 387 у.е.

В) Найдем дисконтированный доход 

по формуле  D = D₁/1+I + D₂/(1+i)²

D = 90/1+0,3 + 210+60/(1+0,3)²

D = 228,994 у.е.

Г) Рассчитаем, какой  суммой располагал бы инвестор, еслибы поместил сумму, равную дисконтированному доходу на срочный вклад на два года

воспользуемся формулой: R = D(1+i)²

 R = 180(1+0,3)²

R = 304,2 у.е 

Задача  № 2

Номинал трехгодичной облигации равен 10 тыс. руб., купон 2 тыс. руб., ставка процента – 10%.

Найти:

А) Цену погашения

Б) расчетную  цену покупки

В) расчетную  цену в момент после выплаты первого  купона

Г) Расчетную цену за 100 дней до погашения

Решение:

А) Найдем цену погашения 

По формуле  Ц_пог. = N + A

Ц_пог. = 10000 + 2000

Ц_пог. = 12000 у.е.

Б) Найдем расчетную цену покупки

По формуле  Р₀ = А/(1+i) + A/(1+i)² + A+N/(1+i)³

Р₀ = 2000/(1+0,1) + 2000/(1+0,1)² + 2000+10000/(1+0,1)³

Р₀ = 1818,1818 + 1652,8926 + 9015,7776

Р₀ = 12486,8520 у.е.

В) Рассчитаем цену в момент после выплаты первого купона

Воспользуемся формулой: Р₀ = А/(1+i) + A+N/(1+i)²

Р₀ = 2000/(1+0,1) + 2000 + 10000/(1+0,1)²

Р₀ = 3471,0744 у.е.

Г) Найдем расчетную  цену за 100 дней до погашения

по формуле: P(d) = 365 * N/id + 365

P(d) = 365 * 10000/0,1*100 + 365

P(d) = 9733,3333 у.е. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Литература 

1. В. А. Бланова, А. И. Балов. «Рынок ценных бумаг» Москва, 1996 г., «Финансы и статистика». 

2. Колтылюк Б.А.  Рынок ценных бумаг: Учебник  для вузов. СПБ: изд-во Михайлова В.А., 2000 г. (высшее профессиональное образование). 

3. Т.А. Чернова, Н.Т. Савруков «Рынок ценных бумаг» - СПБ: Политехника,  1999 г. 

4. Ценные бумаги учебник для вузов/ Под ред В.А. Галанова, А.И. Басова, РАЭ им. Г.В. Плеханова. – М.: Финансы и статистика, 1999 г.