Формы и функции денег, их современная эволюция

Однодневные займы в евродолларах — аналогичные однодневным соглашениям об обратном выкупе высоколиквидные активы, служащие для операций с долларовыми фондами, находящимися на балансах кредитных учреждений.

Совокупность совершенно ликвидных денежных активов (денежного агрегата M1 и высоколиквидных активов денежного агрегата Mn) характеризует широкие деньги (денежное предложение в широком понимании) по агрегату M2. Уместно отметить, что стандартная международная классификационная практика, предоставляемая Статистическим Управлением Международного Валютного Фонда, на денежном агрегате M2, рассматривающем его как денежные активы или деньги, заканчивается. Последующие компоненты денежной массы (за пределами M2) далее идентифицируются уже не как денежные активы, а как так называемые, инструменты или средства денежного рынка (СДР) и средства кредитного рынка (СКР).

Уместно отметить, что  отдельные национальные классификационные  системы стран создают и используют для измерения денежной массы  денежные агрегаты более широкие, чем денежный агрегат M2. Например, денежный агрегат M3, содержит, помимо компонентов денежного агрегата M2, еще и средства денежного рынка (СДР).

Соответственно, M3 = M2 + СДР (6)

В средства денежного  рынка входят срочные вклады, для  снятия всей суммы средств с которых требуется предварительное уведомление о закрытии депозитного счета, депозитные сертификаты, срочные Репо, срочные займы в евродолларах, акции взаимных фондов денежного рынка. Рассмотрим характеристику каждого из компонентов средств денежного рынка.

Срочные вклады, требующие  предварительного уведомления о  закрытии счета. Как правило, это  крупные вклады юридических лиц. Средства на срочных вкладах, как  следует из их названия, становятся доступными вкладчику только при  наступлении срока возврата вклада. Это, конечно, не означает, что вкладчик не может изъять деньги досрочно. Однако, в этом случае он уплатит кредитному учреждению, принявшему вклад, штраф в виде снижения процентной ставки до уровня, уплачиваемого по текущим вкладам. Разновидностью срочных крупных вкладов являются средства, помещенные в банк для приобретения депозитных сертификатов, выпускаемых кредитными учреждениями и, в первую очередь, коммерческими банками.

Депозитный сертификат (Certificate of Deposit) — это ценная бумага, являющаяся свидетельством о внесении вклада на срок, по истечении которого эмитент сертификата обязуется выкупить его, уплатив при этом ссудный процент. Фирма (предприятие) покупает у эмитента депозитный сертификат номинальной стоимостью, например, в 100 000 долларов и сроком на 12 месяцев, или на иной срок, в иной сумме и валюте.

Для банка, выпустившего такие сертификаты создается  возможность располагать полученными  от продажи сертификатов средствами в течение оговоренного срока, что  имеет для банка немаловажное значение. Для предприятия же, купившего депозитный сертификат, в случае необходимости досрочного получения денег имеется возможность продать сертификат на вторичном денежном рынке. Однако, поскольку рыночная цена, по которой продается депозитный сертификат, подвержена конъюнктурным колебаниям рынка, рыночная цена депозитного сертификата до возврата его эмитенту, может отклоняться от его номинальной стоимости и вверх, и вниз.

Срочные Репо также как  и срочные займы в евродолларах отличаются от однодневных Репо и займов в евродолларах только сроками, превышающими сутки и достигающими иногда и нескольких месяцев. Эти средства, в виде соглашений или договоров могут обращаться на денежном рынке и потому являются его (денежного рынка) инструментами.

В ряде стран используется и денежный агрегат M4 (L), включающий в себя, помимо компонентов денежного агрегата M3, и средства кредитного рынка (СКР), куда входят банковские акцепты, коммерческие бумаги и некоторые др. инструменты кредитного рынка.

Банковские акцепты — являются одним из древнейших обратимых инструментов денежного рынка. Банки учиняют акцепт, как правило, на таких коммерческих бумагах, как векселя и тратты, становясь при этом потенциальным покупателем этой коммерческой бумаги.

Как правило, банковские акцепты используются во внешней торговле в качестве банковских гарантий платежеспособности импортера, когда товар продан на условиях отсрочки платежа (т. е. экспортер предоставил импортеру фирменный кредит). Банковские акцепты относятся к комиссионным операциям коммерческих банков, поэтому за учинение акцепта (предоставление своеобразной банковской гарантии) банк-акцептант взыскивает с импортера комиссионное вознаграждение. Уместно отметить, что вексель, акцептованный надежным банком, имеет высокий рейтинг и соответствующую кредитоспособность. Поэтому он представляет собой привлекательный предмет купли-продажи как со стороны банков, так и со стороны дилеров, как вклад с низким уровнем риска.

Коммерческие бумаги — возникают на базе коммерческих векселей высоких номиналов (свыше 100 000 денежных единиц), предоставляемых кредитным учреждениям, например, банкам в залог по ссуде. Понятно, что банк, принимая такой вексель в обеспечение ссуды, дисконтирует его. На базе такого векселя, труднореализуемого на вторичном рынке, кредитное учреждение выпускает 10 коммерческих бумаг, номинальной стоимостью по 10 000 денежных единиц каждая. При условии надежности эмитента коммерческих бумаг, т. е. конкретного кредитного учреждения, выпущенные им коммерческие векселя низких номиналов будут пользоваться большим спросом. Недостатком коммерческих бумаг является отсутствие непосредственной связи между ними и товарным оборотом, в то время как коммерческий вексель имеет своей гарантией товар, для оплаты которого он и выдан.

Уместно отметить, что такие денежные агрегаты как M4 (и M5) по сути к денежным агрегатам не относятся.

M4 (L) = M3 + СКР (7)

Уместно отметить, что  практике известен целый ряд денежных активов мало отличающихся друг от друга по уровню своей ликвидности. Поэтому в одних странах такие активы как, например, взаимные фонды денежного рынка, включаются в денежный агрегат M2 (США), а в других странах такой актив включен в денежный агрегат M3 (Украина). С развитием денежного рынка и банковских услуг трансформация менее ликвидных активов в более ликвидные не представляет особых затруднений. В этой связи нет предела ликвидных активов, которые в той или иной степени не могут быть превращены в наличные. Соответственно, это означает, что логического предела измерителей денежного предложения (денежной массы) в широком понимании практически нет.

Поэтому в мировой  практике большинство экономистов  для измерения денежного предложения  используют узкую денежную массу (M1), так как все активы, входящие в  этот агрегат, могут быть немедленно использованы как покупательное и платежное средство, т. е. безотлагательно использованы как деньги в функциях средства обращения и средство платежа.

Однако, в связи с  тем, что национальные классификационные  системы отдельных стран находятся  на различных уровнях развития и, таким образом, не могут обеспечить их международную сравнимость, МВФ рекомендует для сопоставимости денежной массы разных стран в широком понимании измерять ее до агрегационного уровня денежного агрегата M2.

МВФ рекомендует странам использовать для характеристики денежной массы и ее количественной и качественной определенности только денежные агрегаты M1 и M2.

Однако, несмотря на рекомендации МВФ в разных странах и в  разное время в одних и тех  же странах денежное предложение  измерялось и измеряется денежными агрегатами, количество и состав которых не одинаков и не всегда соответствует рекомендациям МВФ.

Такое положение объясняется  рядом причин. Во-первых, уровнем  развития экономики страны и, прежде всего, ее кредитной системы. Во-вторых, субъективными подходами, зависящими от господствующих в стране концептуальных взглядов государственных должностных лиц, определяющих в значительной степени денежно-кредитную политику государства, хотя независимо от тех или иных причин, денежное предложение в стране (ее денежная масса) оценивается как в узком, так и в широком понимании.

Вместе с тем, выбор  показателя (измерителя) денежного  предложения имеет чрезвычайно  важное значение в денежно-кредитном  регулировании экономики, так как  от правильного выбора показателя денежной массы напрямую зависит и эффективность денежно-кредитного регулирования и, соответственно, дальнейшее развитие экономики. Так, если целью денежно-кредитного регулирования экономики будет расширение денежного предложения (увеличение денежной массы при стабильном уровне процентной ставки), то в зависимости от используемого денежного агрегата в качестве измерителя денежной массы возникнет (не возникнет) потребность в проведении конкретных мероприятий.

Например, если в качестве измерителя денежного предложения выбрать денежный агрегат M1, то потребуются конкретные действия центрального банка страны по увеличению массы совершенно ликвидных активов — наличных денег и транзакцион-ных чековых депозитов (или счетов до востребования, т. е. тех активов, которые входят в денежный агрегат M1).

Однако, если в качестве измерителя денежного предложения  выбрать денежный агрегат M2 (или M3), то никаких мероприятий проводить  не требуется, так как в этом случае расширение денежного предложения  уже происходит (за счет мультипликативного расширения).

Национальные денежные системы разных стран отличаются по составу денежных агрегатов и  их количеству в денежной массе. Вместе с тем, все без исключения страны включают в узкую денежную массу по М1 наличные вне банков, а также средства на счетах в банках, которые немедленно могут быть превращены в наличные деньги.

Что же касается денежных агрегатов, характеризующих широкую  денежную массу, то они практически  в большинстве стран имеют  свои специфические черты, отражающие как особенности национальной экономики, так и концептуальные подходы денежно-кредитных властей к денежно-кредитной политике своей страны.

Заключение

Таким образом, деньги - это особый вид товара, который выделился  из товарного мира и служит всеобщим эквивалентом. Иными словами, деньги являются таким товаром, который способен обмениваться на все другие товары

В основе обмена товаров  с помощью денег лежит стоимость, то есть общественный труд, затраченный  в процессе производства товара и  овеществленный в нем.

Сущность денег находит свое непосредственное выражение в выполняемых  пяти функциях.

Выступая мерой стоимости, деньги тем самым измеряют стоимость  всех остальных товаров как всеобщий эквивалент. В качестве средства обращения (обмена) деньги обслуживают товарный оборот, то есть выступают посредником в актах купли-продажи товаров. Функция денег как средства платежа появилась в связи с развитием кредитных отношений, то есть с возможностью отсрочки платежа. Как средство накопления и сбережения деньги, будучи всеобщим эквивалентом, становятся воплощением общественного накопления. Для этой функция деньги должны сохранять свою стоимость хотя бы в течение определенного периода. В функции мировых денег (то есть в качестве международных платежных средств) они выступают при расчетах по платежным балансам. Как покупательное средство деньги используются при покупке товаров с их оплатой наличными.

Денежная масса, или  совокупность всех имеющихся в обращении  денег, является важнейшим количественным показателем денежного обращения. Она включает несколько компонентов, которые выделяются на основании критерия их ликвидности.

     Под ликвидностью  понимается та степень, в которой  возможно (или невозможно) использовать  денежные средства в качестве  средства платежа. Денежное средство считается высоколиквидным, если его можно непосредственно использовать для платежей и расчетов или легко обратить в средство платежа. В соответствии с присущим им уровнем ликвидности отдельные виды денежных средств, образующих часть денежной массы, которая обращается в стране, объединяются в денежные агрегаты.

     Денежные  агрегаты дают возможность анализировать  количественные изменения денежного  обращения на определенную дату  и за определенный период, а  также регулировать темпы роста  и объем денежной массы. Каждый агрегат характеризуется определенными показателями состава и количества денежной массы. Наибольшее распространение получили денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4 и L.

В рыночной экономике деньгам принадлежит  особое место. Они обеспечивают жизнедеятельность финансовой системы государства, обеспечивая все стороны финансово-экономических отношений.

Будучи предметом спроса, деньги влияют на рынок товаров и  услуг. Состояние денежного обращения  может привести к изменениям условий  экономического равновесия, а регулирующая экономическая роль государства достаточно велика, деньги и денежное обращение являются главными инструментами в механизме государственного регулирования, который ведет к

экономическому и социальному  прогрессу.

Глоссарий