Формирование валютного курса

Введение

Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает  целый ряд дополнительных функций  и характеристик, как только начинает рассматриваться с позиции участника  международных экономических отношений  и расчетов.

Формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений  на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом  положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных  иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может  временно увеличиться объем ссудных  капиталов и капиталовложений, что  используется для развития экономики  и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию  инвестиций, росту безработицы.

Последствия колебаний валютного  курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными  экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного  курса занимают видное место в  экономической науке.

Один из самых известных и самых удачливых инвесторов мира, мультимиллиардер Джордж Сорос во время международной конференции «Бретон-Вудс II», созванной по его инициативе, заявил, что американский доллар как мировая резервная валюта (МРВ) свое отжил и его хождение в мире снижается.

По мнению Дж. Сороса, необходимо искать замену доллару для мировых финансовых рынков. Бреттон-Вудское соглашение от 1944 года, сделавшее доллар США мировой валютой, уже устарело и нуждается в замене.

Джон Мейнард Кейнс, представляя Великобританию на конференции в Бреттон-Вуде в далеком 1944 г., понимал, что некогда могучий фунт стерлингов уже уступил свои позиции новой «основной» резервной валюте – американскому доллару. Две разорительные для британской экономики мировые войны привели к огромному дефициту текущих операций и ослабили позиции ее валюты. Но, как говорится, свято место пусто не бывает. Держателем основной мировой валюты стали США, добившиеся огромного положительного баланса текущих операций благодаря тому, что поставляемые ими послевоенной Европе продукты питания и сырье оплачивались золотом.

Уже тогда Кейнс призывал к созданию новой наднациональной валюты – «банкора» – которая не должна быть привязана к какой-либо национальной резервной валюте. В то же время Кейнс понимал, что любая страна, берущая на себя бремя держателя основной мировой резервной валюты, рано или поздно должна будет смириться с большим дефицитом текущих операций с целью обеспечения остальных стран мира необходимой для них наличностью.

На первый взгляд, роль держателя  мировой валюты довольно привлекательна. Данная страна имеет возможность  постоянно наращивать потребление (импорт) лишь за счет печатания новых  денежных знаков, тогда как остальные  страны вынуждены будут оплачивать все свои импортные операции в  иностранной (для них) валюте. Тем  не менее, проблемы, с которыми столкнулись  США сегодня, показывают, что, как  это было и в случае с Великобританией  в 1920-30-х годах, такая привилегия может обойтись довольно дорого.

Кейнсу, как известно, не удалось протолкнуть свой «банкоровский» проект в Бреттон-Вуде – из-за решительных возражений со стороны американской делегации во главе с советником Министерства финансов США Гарри Декстером Уайтом. Уайт предложил альтернативный план, который не предусматривал создание мирового Центрального банка, однако предлагал создание другой расчетной денежной единицы – специальных прав заимствования (SDR) в рамках Международного валютного фонда. SDR не были привязаны к золоту и могли эмитироваться лишь в результате обмена с национальными валютами стран-участниц международной финансовой системы.

Действительно ли американский доллар стремительно теряет популярность как мировая резервная валюта? Какая валюта может придти на смену  доллару в качестве МРВ? И обязательно  это должна быть валюта какого-либо отдельного государства или международного альянса по типу Евросоюза? Эти вопросы  обусловили актуальность темы данной работы.

Объектом исследования данной курсовой работы является американский доллар, как одна из мировых валют.

Предмет исследования – проблемы американского доллара в 2008-2012 годах и его перспективы как мировой валюты на ближайшие десятилентия.

Из чего следует цель работы – выявить роль американского доллара в мировой валютной системе, определить экономическую ситуацию на валютном рынке в данный момент и рассмотреть перспективы американского доллара в дальнейшем.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Определить роль валютного курса в экономике;
2. Показать экономическую ситуацию на валютном рынке;
3. Выявить влияние мирового кризиса на мировые валюты;
4. Проанализировать перспективы развития мировых валют.
5. Определить перспективы доллара в системе мировых валют.

Валютный рынок оказывает  существенное влияние на развитие экономики  любой страны. Особенно актуально  это для России, валюта которой не так давно стала конвертируемой. Поэтому изучение мировой валютной политики и перспектив ее развития является актуальной задачей.

1 Понятие валютного рынка и валютного курса, и их роль в мировой экономике.

  1.1 Валютный курс как экономическая и стоимостная категория.

С точки зрения материально-вещественной формы валютой являются любые  выраженные в той или иной национальной денежной единице платежные документы  или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах, казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах и других платежных  средствах.

Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном  рынке – валютном. Спрос и предложение  на национальном валютном рынке формируются  в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной  точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной  сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов до электронных  и спутниковых систем), с помощью  которых осуществляется торговля валютами.

Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной  форме, т.е. по текущим и срочным  банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.

Важным элементом международных  валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций.

Валютный курс – это «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах.

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. К факторам, влияющим на валютный курс, относятся следующие:

1. состояние экономики: макроэкономические показатели, темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, международная миграция капитала, степень использования национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов.
2. политическая обстановка в стране;
3. степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с темпами инфляции в других государствах, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение  денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и  тенденцию к падению их валютного  курса.

При активном платежном балансе  страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников  и ее курс может повыситься. При  пассивном сальдо платежного баланса  усиливаются спрос на иностранную  валюту для погашения международных  обязательств и тенденция к снижению курса национальной валюты.

Степень использования национальной валюты как международного платежного и резервного средства (например, более 50% международных расчетов и 60% операций на мировом валютном рынке осуществляются в долларах США, ²/з официальных валютных резервов всех стран также хранятся в долларах) влияет на их спрос и предложение.[2]

Валютная политика в известной  мере стимулирует либо снижение курса  национальной валюты, либо его повышение  в зависимости от поставленных задач.

При прогнозировании валютного  курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые  доминируют в конкретной ситуации.

1.2 Рольвалютного курса в экономике.

Валютные курсы формируются  в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке как уже говорилось через  механизм спроса и предложения.

Подобно тому, как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно отклоняется от своей  стоимостной основы. В условиях золотого стандарта при свободном размене  банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно отклонялся от паритета покупательной способности (ППС) благодаря действию механизма золотых точек. Поскольку цены товаров выражались в золоте, то ППС, по существу, определялся монетным паритетом – соотношением весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. Например, если монетный паритет 1 ф. ст. равнялся 5 долл., это означало, что на 1 ф. ст. в Англии можно было купить приблизительно столько же товаров, сколько на 5 долл. в США.

Валютный курс не мог отклониться  от монетного паритета больше, чем  на величину расходов по пересылке  золота из страны в страну. Никто  не стал бы покупать иностранную валюту по курсу, существенно завышенному  по сравнению с монетным паритетом, а обменял бы национальную валюту на золото, переслал бы золото за границу  и там обменял бы его на иностранную. Пределы отклонения валютного курса от монетного паритета (оно обычно не превышало 1%) и получили название золотых точек: нижней (при достижении которой начинался отток золота из страны) и верхней (начинался его приток).

В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран отклонение составляет до 40 %. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза больше паритета [2,156].

Отклонения валютного  курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят  от различных факторов. Формирование валютного курса – многофакторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов, которые  непосредственно влияют на спрос  и предложение валюты, можно назвать  следующие: темпы инфляции, уровень  процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса.

Поскольку соотношение покупательной  способности валют является основой валютного курса, то более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса.

Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет  рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более  высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при  отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку  в эту страну иностранного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более  высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут  содействовать переливу национальных денежных средств с валютного  рынка, уменьшению спроса на иностранную  валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.

Уровень валютного курса  существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный процесс. Снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт товаров и, следовательно, активизирует платежный баланс. Национальный экспортер выигрывает от снижения курса национальной валюты, получая больше национальной валюты при продаже экспортной выручки в иностранной валюте на национальном валютном рынке. Национальный импортер, напротив, проигрывает, покупая иностранную валюту по более высокой цене.