Доход ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ «ОРЛОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
 
 

Кафедра Финансов инвестиций и кредита 
 
 

Реферат 
 
 
 

На тему: «Доход ценных бумаг в России» 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: студентка  3 курса

группы  БЭ (ф) – 391

Кузнецова А. В.

Проверил: старший преподаватель

кандидат  экономических наук

Цвырко А. А. 
 
 
 
 
 
 
 

Орел  – 2011

 

Содержание 

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Сущность рынка государственных ценных бумаг в России…………….4
2. Исторический аспект развития рынка ценных бумаг……………………8
3. Классификация ценных бумаг и их характеристика…………………...15
4. Государственное регулирование рынка ценных бумаг………………...25
5. Доходы по ценным бумагам……………………………………………...27

Заключение……………………………………………………………………….29

Список литературы………………………………………………………………30

 

Введение 

     Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь  направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

     Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

     Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться  на основе ссудного капитала, т.к. покупка  ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного  капитала в ссуду.

     Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

 

1. Сущность  рынка государственных ценных бумаг  в России.

     Ценные  бумаги - денежные или товарные документы, дающие их обладателю имущественные  права и право на получение  определенных денежных сумм, доходов  или отношения займа владельца  документа по отношению к лицу, выпустившего такой документ. Отношения, возникающие при эмиссии и обращении ценных бумаг входят в сферу понятия "рынок ценных бумаг". Государственные ценные бумаги играют особую роль не только на фондовом рынке, но и для поддержания стабильности денежного рынка и формирования источников финансирования дефицита бюджета. Рассмотрим ряд понятий, связанных с их выпуском и обращением.

     Выпуск  ценных бумаг - изготовление и введение в обращение ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объём прав владельцам и имеющих  одинаковые условия эмиссии. Все  бумаги одного выпуска имеют один и тот же государственный номер. Участником процесса выпуска ценных бумаг, инициирующим и осуществляющим выпуск, является эмитент - юридическое  лицо, органы исполнительной власти или  органы местного самоуправления, несущие  от своего имени обязательства перед  владельцем ценных бумаг по осуществлению  прав, закрепленных в этих бумагах.

     Обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги, их купля-продажа инвесторами. Включает в себя первичное и вторичное размещение.

     Размещение  эмиссионных ценных бумаг на первичном  рынке - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путём заключения гражданско-правовых сделок. Первичный рынок зависит  от сложившейся в нём конъюктуры (соотношение спроса и предложения, макроэкономических показателей, процентных ставок на кредитном рынке, другое), уверенности в устойчивости эмитента. В настоящее время положение на первичном рынке определяют главным образом государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ, КО).

     Вторичное размещение эмиссионных ценных бумаг - торговля инвесторами между собой  ценными бумагами, прошедшими первичное  размещение. Этот рынок включает в  себя биржевой и внебиржевой рынки. Наиболее характерным для государственных ценных бумаг является биржевой рынок, который в настоящее время в России только формируется.

     Рынок государственных ценных бумаг - важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. Осуществляется централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения;
2. Различные государственные ценные бумаги активно используются при про-ведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.
3. Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

     Средства, полученные от реализации государственных  ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

     Основная  цель выпуска займов в сегодняшней  России - покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные  и долгосрочные обязательства, но в  России в последние годы удерживается высокая инфляция, и потому для  финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные  бумаги и отчасти средние с  минимальным сроком погашения.

     К сожалению, в России мало известны облигации, выпускаемые под конкретные проекты, - как это делается, например, в  Японии, где такие облигации называются "строительными": средства, полученные от их размещения, направляются на строительство дорог, жилья, инфраструктуры.

     Долговые  обязательства, эмитируемые Правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный  рынок (население, мелких институционных инвесторов). Обычно для оптового рынка  выпускаются бумаги с большим  номиналом и в дематериализованной  форме, а режим их функционирования обеспечивает не только высокую надежность, но и высокую ликвидность. Бумаги, выпускаемые для населения, больше напоминают сберегательные сертификаты. Сравнительно низкая ликвидность таких  бумаг компенсируется более высоким  доходом.

     Важнейшей задачей эмитента государственных  ценных бумаг является конструирование  эмиссии разнообразных видов обязательств, приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.

           Нормативной базой  эмиссии и обращения эмиссионных  ценных бумаг в РФ служат следующие  законодательные и нормативные  акты и ведомственные инструктивные  документы:

1. Гражданский кодекс РФ;
2. Закон РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96 № 39-ФЗ;
3. Постановление Правительства РФ "Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.91 № 78;
4. Указ Президента РФ "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" от 08.11.94, дополнения к нему;
5. Инструкция Министерства финансов РФ "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ" от 03.03.92 № 3 в ред. от 01.08.95;
6. Указ Президента РФ "О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг" от 01.07.96 № 1009;
7. Указ Президента РФ "Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в РФ" от 01.07.96 № 1008;
8. Постановление Правительства РФ "О мерах по развитию рынка ценных бумаг в РФ" от 15.04.95 № 336;

     9. Приказ ЦБ РФ "О проведении  операций с  государственными  краткосрочными бескупонными облигациями"  от 6 мая 1993 г. N 02-78

     10. Другие нормативные акты. 

     По  экспертным оценкам специалистов международного центра финансово-экономического развития, основные принципы и положения Закона о ценных бумагах и постановлений Правительства, совпадают, что важно для поддержания стабильности на рынке ценных бумаг. В основу всех законодательных документов положены принципы открытости и прозрачности рынка, защиты прав инвесторов, соблюдения единых процедур государственной регистрации.

 

2. Исторический  аспект развития рынка ценных бумаг.

 

     Рассматривая  в историческом аспекте рынок  ценных бумаг в нашей стране, следует  отметить, что он существовал в  дореволюционный период (до 1917 года), затем в период НЭПа в конце 20-х  годов, а также и в последующий  период, но в довольно суженном и  урезанном виде.

     Уровень развития рынка ценных бумаг в  России по своим масштабам и глубине  значительно отставал от западных стран, прежде всего от Германии, Франции, Англии, США. Более того на российском рынке ценных бумаг было мало выпусков облигаций предприятий и компаний. Своего апогея рынок ценных бумаг  России достиг к 1914 году. После революции, гражданской войны и проведенной  всеобщей национализации средств производства рынок ценных бумаг как таковой прекращает свое существование.

     В период НЭПа начинается некоторое оживление  рынка ценных бумаг за счет выпуска  государственных облигаций и  незначительной части акций в  системе разрушенного частного сектора. Однако рынок во времена НЭПа носил  весьма ограниченный характер в отличии от дореволюционного. В основном это было связано скорее с распределительным, чем с покупательным и мобилизационным аспектом ценных бумаг. так как не было фондовых бирж или самого рынка, где свободно покупались и продавались ценные бумаги. В основном акции распределялись как между различными организациями, так и  между владельцами того или иного предприятия и банков. Таким образом, произошло как бы сужение размеров и функций рынка ценных бумаг. В результате этого экономика лишилась дополнительного мобилизационного инструмента в получении денежных средств.

     Период  так называемой индустриализации и  коллективизации привел к ликвидации коммерческого кредита, реформированию многих кредитных институтов. к широкой централизации банковских ресурсов в руках Госбанка и отраслевых банков, и к ограниченному механизму рынка ценных бумаг в виде выпуска государственных займов. К сожалению, советская практика заимствования на внутреннем рынке полна примеров недобросовестного отношения государства к своим долговым обязательствам. Известны случаи,  когда оно откладывало исполнение своих обязательств по государственным ценным бумагам. С 20-х годов это происходило довольно часто, но вовсе не потому, что у государства не было денег на счете, а просто оно считало, что важнее осуществить какие-то другие расходы из этих средств, и тем самым подрывало свою собственную доходную базу. Отказываясь от исполнения своих обязательств, оно исключало для себя дальнейшие добровольные заимствования на внутреннем рынке. Это привело к известным негативным последствиям в нашей экономике: долгие годы у нас практически не было системы государственного внутреннего долга только потому, что добровольно государственные ценные бумаги никто не покупал.