Деньги как экономическая категория

 На фоне  стимулирующей процентной политики  Банка России и сформировавшихся  значительных объемов свободной  ликвидности уровень краткосрочных  ставок межбанковского рынка  также снижался. Одновременно происходило  снижение процентных ставок по  кредитам конечным заемщикам.   

 В условиях  роста валютных поступлений по  счету текущих операций платежного  баланса, а также возобновившегося  с марта 2010 года притока капитала в первом полугодии 2010 г. Банк России являлся нетто-покупателем иностранной валюты и осуществлял операции как в рамках плановых, так и в рамках граничных интервенций. Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в январе—июне 2010 г. составил 44,1 млрд. долл. США (в том числе за II квартал — 19,7 млрд. долл. США). Общий объем предоставления рублевой ликвидности в результате данных операций за первое полугодие 2010 г. составил 1,3 трлн. руб. (из них за II квартал — 583,7 млрд. рублей).   

 Значительный  приток ликвидности в банковский  сектор по каналу проведения  Банком России интервенций на  внутреннем валютном рынке сократил  в 2010 г. спрос кредитных организаций на инструменты Банка России по рефинансированию по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.    

 Для рефинансирования  кредитных организаций Банк России  применял рыночные инструменты  на аукционной основе и инструменты  постоянного действия.   

 Сумма предоставленных  кредитным организациям внутридневных кредитов в первом полугодии 2010 г. составила 12,5 трлн. руб. (в том числе за II квартал — 7,1 трлн. руб.) и увеличилась по сравнению с соответствующим периодом 2009 г. на 1,2 трлн. руб., или на 11,0%.   

 Банк России  также предоставлял кредитным  организациям кредиты овернайт для завершения операционного дня. Объем предоставленных Банком России кредитов овернайт в первом полугодии 2010 г. составил 101,7 млрд. руб. (в том числе за II квартал — 49,4 млрд. рублей).

 Совокупный  объем операций прямого РЕПО в первом полугодии 2010 г. снизился до 1,8 трлн. руб. по сравнению с 20,1 трлн. руб. в первом полугодии 2009 года. Средний объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО на конец дня в первом полугодии 2010 г. сократился до 40,1 млрд. руб., или более чем в 7,5 раза по сравнению с первым полугодием 2009 года.   

 Общий объем  предоставленных кредитным организациям  ломбардных кредитов в январе—июне 2010 г. был равен 45,3 млрд. руб. (в том числе за II квартал — 21,5 млрд. руб.), из них 24,6 млрд. руб. (54,3%) — ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке на срок от 1 до 30 календарных дней.   

 Кредитные  организации также активно использовали  механизм получения кредитов по фиксированной процентной ставке, обеспеченных активами или поручительствами кредитных организаций. Объем предоставления Банком России указанных кредитов в первом полугодии 2010 г. составил 313,0 млрд. руб. (в том числе за II квартал — 154,6 млрд. руб.).   

 В первом  полугодии 2010 г. Банк России продолжил работу по проведению эксперимента по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом прав требования по межбанковским кредитным договорам, имеющим целевой характер, связанный с кредитованием субъектов малого и среднего предпринимательства. Сумма задолженности по кредитам, предоставленным в рамках эксперимента, по состоянию на 1.07.2010 составила 100 млн. рублей.   

 Общий объем  предоставленных кредитным организациям  кредитов без обеспечения в первом полугодии 2010 г. снизился до 120,5 млрд. руб. по сравнению с 2,2 трлн. руб. в первом полугодии 2009 года. Общая сумма задолженности по указанным кредитам Банка России по состоянию на 1.07.2010 составила 50,3 млрд. руб. и сократилась по сравнению с уровнем на начало 2010 г. в 3,8 раза.   

 Операции  "валютный своп" в январе—июне 2010 г. Банком России не проводились ввиду отсутствия спроса на них со стороны банковского сектора.   

 В условиях  высокого уровня ликвидности  банковского сектора Банк России  в первом полугодии 2010 г. активизировал проведение операций по абсорбированию свободной ликвидности кредитных организаций, а именно депозитных операций и операций с облигациями Банка России.   

 Общий объем  депозитных операций Банка России с кредитными организациями в первом полугодии 2010 г. составил 15,7 трлн. руб. и увеличился по сравнению с первым полугодием 2009 г. в 1,8 раза. Одновременно со снижением с 29.03.2010 процентных ставок по своим операциям Банк России принял решение о возобновлении проведения депозитных операций с кредитными организациями на фиксированных условиях овернайт, ставка по которым стала определять нижнюю границу процентных ставок по операциям Банка России (с 29.03.2010 она была установлена на уровне 2,75% годовых, а с 30.04.2010 была снижена до 2,5% годовых).   

 В первом  полугодии 2010 г. активность на рынке облигаций Банка России (ОБР) существенно увеличилась по сравнению с предыдущим периодом. За первое полугодие 2010 г. Банк России разместил на первичном рынке ОБР в объеме 1,24 трлн. руб. по номинальной стоимости. Совокупный объем ОБР в обращении к 1.07.2010 достиг рекордного уровня, составив 1,01 трлн. руб. по номинальной стоимости. При этом объем средств, привлеченных на аукционах по размещению ОБР на первичном рынке, составил в апреле 104,9 млрд. руб., в мае — 3,8 млрд. руб., в июне — 572,8 млрд. рублей.    

 Объем продажи  ОБР Банком России на вторичном рынке (без учета аукционов) по рыночной стоимости за первое полугодие 2010 г. составил 12,8 млрд. руб., объем операций Банка России по покупке собственных облигаций на вторичном рынке по рыночной стоимости за тот же период — 10,1 млрд. рублей. При этом в марте и июне операции по покупке ОБР на вторичном рынке не проводились.   

 Дополнительным  инструментом абсорбирования свободной  ликвидности были операции Банка  России по продаже государственных ценных бумаг без обязательства обратного выкупа. Однако в январе—июне 2010 г. они активно не использовались — объем продажи Банком России ОФЗ из собственного портфеля за период составил 3,0 млрд. рублей.   

 В январе—июне 2010 г. нормативы обязательных резервов, установленные Банком России, составляли 2,5% по каждой категории резервируемых обязательств (по обязательствам перед юридическими лицами — нерезидентами — в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, по обязательствам перед физическими лицами — в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, по иным обязательствам кредитных организаций — в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте).   

 В соответствии  со вступившим в силу с 1.01.2010 нормативным актом Банка России  был уточнен состав резервируемых  обязательств кредитных организаций, в частности, исключены из их состава долгосрочные обязательства (свыше трех лет) по выпущенным кредитными организациями облигациям.    

 Сумма обязательных  резервов, депонированных кредитными  организациями на счетах обязательных  резервов в Банке России, на 1.07.2010 составила 175,5 млрд. руб., увеличившись по сравнению с 1.01.2010 на 24,1 млрд. рублей. Из общей суммы обязательные резервы по обязательствам в валюте Российской Федерации составили 116,6 млрд. руб., по обязательствам в иностранной валюте — 58,9 млрд. рублей.    

 Кредитные  организации в первом полугодии  2010 г. продолжали активно использовать усреднение обязательных резервов, т.е. выполняли часть обязательных резервов путем поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России. В течение периода усреднения с 10 июня по 10 июля 2010 г. правом на усреднение обязательных резервов воспользовались 705 кредитных организаций (или 67,4% от общего числа действующих кредитных организаций).    

 Усредненная  величина обязательных резервов  в течение периода усреднения  с 10 июня по 10 июля 2010 г. составила 206,8 млрд. руб. (в течение периода с 10 декабря 2009 г. по 10 января 2010 г. — 195,0 млрд. руб.).

¹ Средние дневные значения совокупных банковских резервов, корреспондентских счетов и требований по инструментам рефинансирования рассчитаны по рабочим дням по формуле средней хронологической.

² Материал подготовлен Сводным экономическим департаментом.

Материал подготовлен  Департаментом исследований и информации при участии Сводного экономического департамента[6] 

6.http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp

         

3. Современные изменения  в денежном обращении 

      

Развитие товарного  производства и денежного обращения  привело в наши дни к существенным изменениям в использовании золота как денег. Практически происходит процесс демонетизации золота. В соответствии с Ямайским соглашением 1976 г. золотое содержание национальных валют, которое называется золотым паритетом денежной единицы страны (ранее золотой, теперь бумажной), было упразднено. Ныне золото как денежный материал нигде в мире в обращении не используют. Золото покупают теперь как обычный товар. Практически оно выполняет, во-первых, функцию средства накопления сокровищ; во-вторых, принимает участие в определении валютных курсов как материально-вещественное, а вместе с тем и стоимостное обеспечение кредитных денег (бумажных, электронных карточек и т.п.).

      

Валютный курс - это денежная единица страны, выраженная в денежных единицах других стран. Теперь он определяется покупательной способностью определенной валюты относительно заданного  набора товаров и услуг в количестве 250 наименований при средневзвешенной цене (в долларах США и в других национальных валютах). Расчет валютного  курса осуществляют в каждой стране конкретные учреждения, например, в  США - федеральная резервная система  при участии соответствующих  банков; во Франции - национальный институт экономики, финансов и статистики; в  Украине - Национальный банк. Так называемая потребительская корзина - из 250 наименований - это потребительские блага, которые  наиболее широко употребляются. На валютные курсы влияют многочисленные факторы: степень инфляции, состояние платежного баланса, уровень процентных ставок в стране, авторитет валюты на мировых  рынках и т.п. Названная корзина  и является основой функции денег  как меры стоимости при бумажных, электронных и других деньгах.

      

И сегодня золото остается наиболее надежным выразителем  богатства. Дело в том, что цена золота в основных валютах на всех валютных биржах мира, которые включены в  международную систему автоматической скоростной передачи информации, практически  одинаковая, т.е. существует мировая  цена золота, отражающая его мировую  стоимость. Это связано с тем, что затраты на производство золота усредняются, производительность труда  при его производстве выравнивается.

      

Раньше золотой  курс (цену) национальной денежной единицы  определяло государство, исходя из золотого запаса страны, запаса других драгоценных  металлов и прочих активов госбанка. В конце 60-х годов этот метод  был нарушен. Сначала по инициативе США как главного кредитора мира, а потом и Международного валютного  фонда, в котором США доминируют, золото перестало быть международным  и всеобщим товарным и денежным эквивалентом. Его место заняли корзины соответствующих  потребительских товаров, на которые  в каждой стране устанавливаются  свои цены в национальных денежных единицах. Таким образом, курсы национальных валют определяются отношением цен  в этих валютах за корзину с  одинаковым набором товаров. Естественно, что разница в затратах на производство одного и того же товара в разных странах делает такой эквивалент достаточно недостоверной международной  мерой стоимости. 

      

Функцию средства обращения и платежа выполняют  бумажные деньги, кредитные билеты, электронные карточки и т.п. Юридической  основной валютой системы для  мировых денег были провозглашены  специальные права заимствования (Special Drawing Rights - SDR), гарантированные Международным валютным фондом. Курс SDR определяется на основе средневзвешенного курса определенного набора национальных валют, где на доллар США приходится 42 процента. На практике доллар США остается основным платежным средством. Используются и национальные валюты других развитых стран. Так, в Европейском Союзе до 1999 г. использовали как групповую международную безналичную расчетную денежную единицу ЭКЮ (ECU, от англ. и франц. - объединенная европейская валюта), которая в соответствии с решением, принятым руководством Союза в 1996 г., с 1999 г. заменена евро.

      

Реальные возможности демонетизации золота создали современное развитие научно-технического процесса, внедрение АСУ, компьютеризация учета, развитие экономической интеграции, новых коллективных форм собственности, ее социализация и т.п. Это открыло путь для выявления необходимого количества денег для нормального функционирования хозяйства без посредника - золота.