Денежная система РФ

     Валютная  система претерпела также потрясения под влиянием различий в темпах роста  экономки между отдельными странами. В марте 1961 г. германская марка и  голландский гульден были ревальвированы в результате значительного положительного платежного баланса этих стран. В  то же время начиная с 1963 г. под  сильное давление попал фунт стерлингов. Несмотря на крупную поддержку на протяжении трехлетнего кризиса, фунт был в 1967 г. девальвирован с паритета 2,80 до 2,40 долл. Результатом этого  явился высокий спрос на золото. Произошедшие в результате этого  серьезные потери золота вынудили центральные  банки в 1968 г. отказаться от золотого пула и рынок золота сосредоточился на американском секторе. В 60-е гг. дефицит  платежного баланса сократил золотые  запасы США с 18 млрд. долл. в 1960 г. до 11 млрд. долл. в 1970 г. В то же самое  время иностранные кредиторские требования к США возрастали с  такой быстротой, что к 1970 г. они  более чем вдвое превысили  остающиеся у США резервы золота. В июне 1971 г. США отказались от обмена доллара на золото по официальной  цене в одностороннем порядке, что  фактически означало развал Бреттонвудской системы.

     В середине декабря 1971 г. Соединенные  Штаты объявили о своей готовности девальвировать доллар при условии, что Япония, а также крупные  страны Западной Европы ревальвируют свои собственные валюты. Согласие между всеми сторонами открыло  путь общему возврату к фиксированным  паритетам и к урегулированию курсов основных валют. На валютной конференции, состоявшейся 17 и 18 декабря 1971 г. в рамках Соглашения Смитсона, США взяли на себя обязательство повысить официальную  цену на золото с 35 до 38 долларов за унцию, что было равносильно девальвации  доллара на 7,9%. В свою очередь  Япония и европейские страны провели  дальнейшую ревальвацию своих валют  на 7,66%. В то же время были расширены  до 2,5% границы допустимых флуктуаций валютных курсов относительно друг друга, кроме доллара США. Однако с самого начала Смитсоновское соглашение имело  серьезный недостаток — не была восстановлена конвертируемость доллара в золото.

     Таким образом, требование Бреттонвудской системы  об обмене доллара на золото оказалось  обременительным для США, поскольку  диктовалась необходимость поддерживать низкие цены на золото за счет собственных  резервов. Золотая ликвидность доллара  фактически не обеспечивалась. В начале 70-х гг. Бреттонвудская система фактически развалилась.  

2.4 Ямайская мировая валютная система (1976 — по настоящее время) 

     В 1976 г. на очередном совещании МВФ  в Кингстоне (Ямайка) были определены основы новой мировой валютной системы.

     Исходя  из положений Ямайского соглашения, основные составляющие международного валютного механизма можно свести к следующим принципам:

     - Монетарная функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась. Золото превращается в обычный товар со свободной ценой на него. В то же время оно остается особым товарным высоколиквидным активом. В случае необходимости золото может быть продано, а полученная валюта использована для платежа.

     - Был введен стандарт СДР (Sреicial drawing rights-SDR) — «специальные права заимствования» с целью сделать эти валюты основным резервным авуаром и уменьшить роль других резервных валют, прежде всего доллара США.

     - Странам предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Фактически валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловливались двумя основными факторами: а) реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран; б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

     К началу 90-х гг. в связи с реализацией  фактора плавающих курсов возникла довольно сложная схема организации международной валютной системы на основе следующих элементов:

     1) подбираются главные опорные  единицы, с которыми отдельные  национальные валюты сохраняют  свои отношения, точнее, привязку  своего валютного курса;

     2) степень колебания валютных курсов  неодинакова, диапазон колебаний  широк. При этом поддерживается  валютный курс лишь в отношении  некоторых валют в рамках определенного  диапазона, в отношении же остальных  валют он свободно меняется. Другими  словами, паритет национальных  валют поддерживается в основном  к СДР.

     На  практике объявленные странами валютные режимы весьма различны. В 1988 г. 58 стран  приняли решение об установлении курса своих валют по отношению  к валюте одного из их основных партнеров: американскому доллару (39 стран), французскому франку (14 стран зоны франка) или  к другим валютам (5 стран).

     Некоторые страны привязали свою валюту к СДР (17 стран) или к другой корзине  валют (29 стран), кроме того, 4 страны высказались за режим ограниченной гибкости по отношению к единственной валюте. В свою очередь, 12 стран ЕС учредили для себя механизмы валютного  сотрудничества, стабилизируя свои валютные курсы. 19 стран высказались за режим  независимого плавания, в том числе  США, Канада, Великобритания, Япония.

     Ямайское  соглашение признало в качестве коллективной резервной валютной единицы «специальные права заимствования» (СДР). Реально, СДР были созданы в 1969 г. как простое  кредитное средство. Однако затем  была поставлена задача превратить СДР  в «главный резервный актив международной  валютной системы». СДР должны были стать альтернативой как золоту, так и доллару. Поначалу единица СДР приравнивалась к золоту, соответствовавшему золотому содержанию доллара (1970 г.). Первоначально стоимость СДР фиксировалась в золоте (единица СДР = 0,888671 г чистого золота), но, начиная с 1 июня 1974 г. валютный курс СДР определяют относительно «валютной корзины».

     «Валютная корзина» представляет собой статистический метод соизмереного средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору других валют. Исчисление валютной корзины зависит  от ее состава, размера валютных компонентов, рыночных курсов валют к доллару. Отдельные валюты в этой корзине  оценивали в соответствии с долей  их страны в мировом экспорте. С  июля 1974 г. в связи с переходом  к плавающим курсам валют было отменено золотое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определялся  на основе «валютной корзины» —  средневзвешенного курса 16 валют  стран, внешняя торговля которых  составляла не менее 1% мировой торговли. С 1981 г. курс СДР рассчитывается исходя из набора 5 валют (американский доллар, марка ФРГ, японская иена, французский  франк и фунт стерлингов).

     СДР приносит проценты по депозиту. Страна получает их, если ее авуары в СДР  в МВФ превышают ее ассигнования, и наоборот, платит проценты, если авуары в СДР меньше ассигнований. Единица  СДР является условной. Она приводится на специальных счетах МВФ на основе квот, выделенных странам — членам МВФ. Эти квоты используются ими  для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Однако доля СДР в международных  расчетах невелика и составляет около 6%. Многие экономисты считают, что СДР  в меньшей степени можно рассматривать  как резервную валюту, а в большей  степени — как кредит. Общее  мнение таково, что они являются и тем и другим.

     По  объему операций доллар в Ямайской системе по-прежнему остается самой  значительной резервной валютой, но резервные функции приобрели  в некоторой степени и другие валюты: германская марка, швейцарский  франк, иена.

     Когда устанавливалась система плавающих  курсов, ожидалось, что по завершении начального периода лихорадочного  регулирования будет достигнуто состояние равновесия курсов и после  этого их изменения будут происходить  без крупных смещений. Эти ожидания оказались обманутыми. Как показывает практика, на состояние валютного  курса решающее влияние оказывают  фундаментальные экономические  факторы, такие как: рост производства и инфляция, и именно эти показатели в долговременном плане определяют изменения в обменных курсах и  поэтому не являются неожиданными.

     Таким образом, последовательно существовали и сменяли друг друга три модификации  миро вой валютной системы. Первая из них — система «золотомонетного стандарта» — основывалась на золоте, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту, и через золотое содержание валюты соотносились друг с другом по твердому валютному кур су. Отклонение валютного курса от объявленного соотношения было не более ±1% и находилось в пределах «золотых точек».

     Второй  вариант, — это «золотодевизный  стандарт» (Бреттонвудская валютная система), которая предусматривала твердые  валютные курсы по отношению к  курсу ведущей (резервной) валюты —  к доллару США, с пределом колебаний  в интервале ±1%. Изменение паритета национальных валют в этой системе происходило посредством девальвации и ревальвации, а в краткосрочном масштабе отклонения курса национальной валюты от курса резервной валюты поддерживалось посредством валютных интервенций. Организационным ядром Бреттонвудской валютной системы стал Международный валютный фонд (МВФ). Курс доллара США жестко фиксировался к золоту и доллар по этому курсу конвертировался на золото, а система получила название «золотодевизный стандарт». Генуэзскую систему можно считать промежуточным вариантом между золотомонетным и золотодевизным стандартами.

     Положительные черты золотодевизного  стандарта. По сравнению с золотомонетным стандартом его преимущество очевидно: он позволяет максимально эффективно использовать ограниченные ресурсы золота, применение которого ограничивается строгой необходимостью.

     Недостатки  системы гораздо менее очевидны. Они логически вытекают из основных характеристик золотовалютного стандарта и выявляют основные проблемы, которые потребуется решить, чтобы создать новую систему международных платежей.

     - Система золотовалютного стандарта основывается на золоте, но опирается также и на одну или несколько резервных валют в создании ликвидных средств. Поэтому система асимметрична и нестабильна.

     - Она асимметрична, поскольку обеспечивает бесспорные привилегии странам ключевых валют. Эти страны могут выдерживать длительный платежный дисбаланс. Приняв для своей валюты статус резервной, они могут жить «не по средствам», не опасаясь никаких санкций, по крайней мере, некоторое время.

     - Система нестабильна именно потому, что опирается на доверие к одной или нескольким основным валютам. Всегда возможен арбитраж между этими и остальными валютами, между ними и золотом. Накопление резервов в ключевых валютах, предполагаемый этим постоянный платежный дефицит страны ключевой валюты могут в более или менее обозримой перспективе затруднить конвертируемость в золото или в валюту этих авуаров и тем самым подорвать основы всей системы. В ней содержится, таким образом, огромный порок, убедительно подтверждаемый жизнью, хотя теоретические предсказания грозящих бед не всегда принимались во внимание.

     - Разорвав связи между платежным балансом и выпуском денег, система золотовалютного стандарта оказалась лишенной регулирующего механизма и стала таким образом фактором подрыва равновесия.

     - Помимо почти обязательного дефицита платежного баланса стран ключевой валюты, нарастают тенденции к дисбалансу внешних платежей. Покрытие таких дефицитов, требующее жертв от соответствующих стран при фиксированном обменном курсе, может быть обеспечено лишь сознательной политикой государственных властей. Гибкость системы быстро вырождается в попустительство.

     Третья  мировая валютная система, Ямайская, валютная система, которая основана на плавающих обменных курсах и которая  является «многовалютным стандартом», или другое название — стандарт СДР. Страна может выбрать фиксированный, плавающий или смешанный режим  валютного курса. К сожалению, система  плавающих валютных курсов несет  в себе также тенденцию к возникновению  валютных кризисов.  

      3. СОВРЕМЕННАЯ ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА РФ 

     3.1 Характеристика развития  современного типа  денежной массы 

     Любая денежная система основывается на нескольких основных принципах. Под принципами организации денежной системы понимаются основные правила, в соответствии с  которыми осуществляется функционирование и регулирование денежной системы. Рассмотрим основополагающие принципы современной денежной системы, базирующейся на рыночных отношениях.

     Принципы  организации денежной системы. Одним из основных принципов является наличие централизованного регулирования. Регулирование со стороны государства характерно как для рыночной, так и для административно-командной системы. Но при рыночной экономике помимо административных рычагов система подвергается воздействиям экономических реалий, что заставляет все финансовые механизмы оптимизировать свою работу.