Денежная система РБ

     Рублевая  денежная база за 2009 год под воздействием операций Национального банка и Правительства, обусловленных прежде всего ситуацией на валютном рынке и в банковском секторе, снизилась на 8,7 процента (на 0,63 трлн. рублей) и на 1 января 2010 г. составила 6,63 трлн. рублей.

     Страны, валюты которых не являются резервными, как правило, уровень монетизации экономик привязывают к объему ВВП. В Российской Федерации уровень монетизации колеблется в пределах 30% ВВП, в Китае коэффициент монетизации национальной экономики в пять раз превышает уровень России. В Японии коэффициент монетизации, по итогам 2009года, составит 160% ВВП. В США коэффициент монетизации национальной экономики фактически равен 300% ВВП (на фоне достаточно низкого уровня инфляции и периодических корректировках самого объема ВВП). В Республике Беларусь коэффициент монетизации экономики по рублевой денежной массе (М1) снизился по сравнению с 2008г (12,2%), и в 2009г. составил 12,1%. По широкой денежной массе в 2009г. также снизился с 4,2% в 2008г. до 3,6% в 2009г..

     В соответствии с прогнозными показателями на 2010 г. рост рублевой денежной массы составит 135— 142%, широкой денежной массы — 134—142%, рублевой денежной базы — 136—143%. Это те основные показатели, которые характеризуют работу нашей денежно-кредитной системы в 2010 г.

     Балансовые  факторы изменения  денежной массы.

     Основными балансовыми факторами изменения в 2009 году широкой денежной массы явились увеличение чистых иностранных активов банковской системы (ЧИАБС) и чистых внутренних активов банковской системы (ЧВАБС)(Приложение Б).

     Основными источниками изменения широкой  денежной массы в 2009 году стали:

• увеличение ЧИАВС на 1 386,8 млн. долларов США (на 98,5 процента) в результате снижения чистых иностранных активов банков и роста чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования;
• рост ЧВАБС на 8,2 процента за счет возрастания требований банков к другим секторам при сокращении чистого кредита органам государственного управления, вызванном в основном ростом депозитов Правительства на счетах в Национальном банке и банках, и при уменьшении прочих чистых позиций.

     Международные резервные активы Республики Беларусь на 1 января 2010 г.:

     в национальном определении составили 5 978,5 млн. долларов США и увеличились  с начала 2009 года на 63,2 процента (на 2 316,3 млн. долларов США);

     в определении ССРД МВФ¹ составили 5 652,5 млн. долларов США и увеличились с начала 2009 года на 84,7 процента (на 2 591,4 млн. долларов США).

     Национальный  банк Республики Беларусь проводил жесткую  процентную политику: с целью снижения инфляционного и девальвационного давления и стимулирования привлечения вкладов населения и организаций в банки ставка рефинансирования Национального банка была повышена с 8 января 2009 г. на 2 п.п. до 14% годовых и до конца года включительно не изменялась. Реальная среднемесячная ставка по новым срочным депозитам в рублях физических лиц в 2009 г. обеспечивала доходность в размере 10,8% годовых (рис. 5), значительно превысив уровень этого показателя в 2008 г. (0,84% годовых)./1,2,15, с40/

     Несмотря  на достаточно высокий уровень инфляции по итогам 2009 г., необходимо отметить, что львиная доля этого прироста цен пришлась на начало календарного года, а в дальнейшем благодаря проводимой взвешенной политике, направленной на восстановление доверия населения и хозяйствующих субъектов к белорусскому рублю, наметилась тенденция затухания инфляции.

     Снижение  денежной массы в обращении не помешало банковской системе оказывать активную кредитную поддержку реальному сектору с целью стимулирования производства. Требования банков к экономике за истекший год увеличились на 40,9%, в том числе в национальной валюте - на 44,6%. В связи с тем, что существенная доля в общем объеме банковского кредитования приходилась на кредиты, выдаваемые в рамках государственных программ и антикризисных мероприятий, доля проблемных активов в активах банков, подверженных кредитному риску, увеличилась с 1,65% в 2008 г. до 5,32%, а рентабельность нормативного капитала снизилась соответственно с 11,31 до 8,26%.

     В результате банкам удалось нарастить  ресурсную базу в белорусских рублях на 12,9 трлн., или на 28,9%, обеспечив устойчивость и надежность функционирования банковской системы. 
 

     2.3 Валютный курс  
 

     Что касается курсовой политики, то время  показало, что решение о разовой  девальвации национальной валюты было правильным и единственно возможным. Без него мы не смогли бы решить вопросы финансовой поддержки со стороны Международного валютного фонда, обеспечить стабильность нашей финансовой системы и экономики в целом. Со 2 января 2009 г. по 1 января 2010 г. Параметры изменения курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют находились в обозначенном и согласованном в установленном порядке коридоре. За указанный период стоимость корзины валют увеличилась на 7,94% и на 31 декабря 2009 г. составила около 1036 руб.(рисунок 4) 

     Рисунок 4- Курс национальной валюты по отношению  к корзине валют (доллар США, евро и российский рубль) в 2009г.  

     В области курсообразования в 2009 г. Национальный банк Республики Беларусь перешел к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В состав корзины в равных долях включены доллар США, евро и российский рубль. Колебания курса белорусского рубля по отношению к каждой из валют, входящих в состав корзины, происходят за счет их взаимных изменений. На начало действия нового механизма рублевая стоимость корзины составила 960 руб., что является средней геометрической величиной курсов белорусского рубля к включенным в нее валютам, установленных после девальвации. Границы колебаний курса белорусского рубля по отношению к стоимости корзины валют были установлены в пределах +/- 5% от начальной величины стоимости корзины валют.

     Для своевременной реакции курсовой политики на дополнительные неблагоприятные  внешние факторы с 22 июня 2009 г. границы  допустимых колебаний курса белорусского рубля по отношению к стоимости  корзины валют были расширены с +/-5% до +/-10%.

     Переход на новый механизм курсообразования обусловлен тем, что во второй половине 2008 г. в условиях мирового финансового  кризиса увеличилась амплитуда  взаимных колебаний мировых валют. Это привело к возникновению  нежелательных для населения и предприятий республики значительных изменений курса белорусского рубля по отношению к евро и российскому рублю.

     Введению  режима привязки курса белорусского рубля к корзине валют предшествовала разовая девальвация курса белорусского рубля к основным валютам: 2 января 2009 г. курс белорусского рубля был понижен к доллару США на 20,5%; к евро - на 20,3%, к российскому рублю - на 17,3%. Девальвация обусловлена значительным снижением курсов национальных валют и сложной экономической ситуацией в странах-основных торговых партнерах Республики Беларусь. Так, за период с начала августа 2008 г. до начала 2009 г. фактическое снижение курса российского рубля по отношению к доллару США составило порядка 25,5%, курса украинской гривны - 58,9%. Значительное ослабление этих валют по отношению к доллару США и привязанному к нему в 2008 г. белорусскому рублю, наряду с другими последствиями мирового экономического кризиса, оказало негативное воздействие на конкурентоспособность белорусской продукции. За 2009 г. (со 2 января 2009 г. без учета разовой девальвации) официальный обменный курс белорусского рубля к доллару США снизился на 7,9% и на 1.01.2010 г. составил 2859 руб. за доллар США (рисунок 5 ).

     Рисунок 5- Динамика курса белорусского рубля к доллару США, евро и российскому рублю в 2009 г. (без учета разовой девальвации) 
 

     Официальный обменный курс белорусского рубля к  российскому и к евро за 2009 г. снизился на 4,8 и 11,25% и составил на 1.01.2010 г. соответственно 94,53 и 4119,53 руб.

     В целом со 2 января 2009 г. по 1 января 2010 г. стоимость корзины выросла на 8% и составила на 1.01.2010 г. 1036,44 бел. руб.

     Реальный  эффективный курс белорусского рубля, рассчитанный по индексу потребительских цен, укрепился за январь-ноябрь 2009 г. к уровню соответствующего периода 2008 г. на 0,16%, что обусловлено резким снижением в январе-феврале 2009 г. курса российского рубля, занимающего значительную долю в расчетах данного показателя. Снижение реального эффективного курса белорусского рубля в ноябре 2009 г. по сравнению с уровнем декабря 2008 г. составило 19,02%; белорусского рубля к российскому - 17,12%, что свидетельствует о позитивном его воздействии на ценовые условия внешнеторговых операций для экспортеров.

     Снижение  спроса на готовую продукцию субъектов хозяйствования на внешних рынках, а также сокращение их производства под влиянием мирового финансового кризиса отразилось в 2009 г. на спросе и предложении валюты со стороны субъектов хозяйствования на внутреннем валютном рынке. Субъектами хозяйствования Республики Беларусь за январь-ноябрь 2009 г. было реализовано иностранной валюты на сумму 11543 млн.долл. США, что составило 63% от продажи иностранной валюты за аналогичный период 2008 г. При этом спрос субъектов хозяйствования на иностранную валюту составил 14874 млн. долл. США (69% от уровня января-ноября 2008 г.). Чистая покупка иностранной валюты субъектами хозяйствования за январь-ноябрь 2009 г. была равна 3331 млн.долл. США (за аналогичный период 2008 г. - 3224,4 млн.долл.).

     В 2009 г. продолжилась тенденция снижения на внутреннем валютном рынке объемов операций нерезидентов Республики Беларусь. Так, объем предложения иностранной валюты нерезидентами Беларуси за январь-ноябрь 2009 г. составил 833,6 млн.долл. США, или 36,8% уровня соответствующего периода 2008 г., а объем спроса - 771,9 млн.долл. США (33,5% уровня 2008 г.). Чистое предложение иностранной валюты со стороны нерезидентов валютного рынка за январь-ноябрь 2009 г. составило 61,7 млн.долл. США против чистого спроса в размере 41,8 млн.долл. США в январе-ноябре 2008 г.

     Операции  населения на внутреннем валютном рынке  за январь-ноябрь 2009 г. характеризовались  следующими показателями: объем предложения  иностранной валюты - 5402,1 млн.долл. США (93,2% к уровню 2008 г.), спрос на иностранную валюту - 5850 млн.(98,3% уровня 2008 г.). В целом за этот период чистая покупка населением иностранной валюты за счет наличных средств составила 448 млн.долл. США, что на 290,3 млн.больше, чем за январь-ноябрь 2008 г. При этом основной объем чистого спроса населения на иностранную валюту наблюдался в январе-феврале 2009 г., что было обусловлено проведенными в начале 2009 г. изменениями в курсовой политике. Вместе с тем по мере стабилизации ожиданий и адаптации участников валютного рынка к новому режиму курсообразования, а также вследствие сохранения высоких процентных ставок по депозитам в национальной валюте спрос населения на иностранную валюту снизился и с июля 2009 г. преобладает чистое предложение валюты со стороны населения.

     Обеспечение стабильности курса белорусского рубля к корзине валют в 2009 г. поддерживалось Национальным банком Республики Беларусь за счет золотовалютных резервов. В целом международные резервные активы Республики Беларусь в международном определении, по предварительным данным, за 2009 г. увеличились на 2591,4 млн.долл. США и составили на 1.01.2010 г. 5652,5 млн. Рост золотовалютных резервов происходил главным образом за счет стабилизационного кредита МВФ./1,3, с.40/

     Курсовая  политика в текущем году по-прежнему сохранит роль важнейшего инструмента достижения внешней и внутренней стабильности белорусского рубля. Национальный банк продолжит политику привязки обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют. Для обеспечения необходимой гибкости реагирования обменного курса на изменение ситуации на внешних рынках будет использоваться коридор колебаний стоимости корзины валют ±10% от стоимости корзины, сложившейся к началу 2010 г.

     Необходимо  отметить, что в текущем году резких колебаний курса белорусского рубля не предвидится, для этого нет никаких оснований. При этом в целом по году может иметь место незначительное укрепление рубля. Например, если на 1 января 2010 г. стоимость корзины валют равнялась 1036 руб., то на 29 января 2010 г.— 1035 руб., то есть фактически целый месяц курс рубля к корзине валют был стабилен. Вместе с тем внутри корзины могут осуществляться колебания составляющих ее валют (доллар, евро, российский рубль), которые от нас не зависят. Основная задача — в течение всего года поддерживать курс национальной валюты в границах колебаний, предусмотренных Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2010 год, и тем самым обеспечить стабильность экономики и доверие к национальной валюте у населения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      3.Организация  денежной системы в РБ 
 

     В современной теории и практике зарубежных стран используется ряд принципов организации денежных систем:

• централизованное регулирование со стороны государства. Этот принцип может выступать как в административной, так и в рыночной форме;
• наличие механизма планирования и прогнозирования денежного оборота;
• гибкость, согласно которой закон денежного обращения, как правило, находится в равновесии, т.е.