Денежная система РБ

     2.1 Инфляция и индекс  потребительских  цен 
 

     В 2009г. рост индекса потребительских  цен составил 110,1 % (100,8 в среднемесячном исчислении), что соответствует интервальному  значению прогнозного параметра  инфляции на год (109-111%).Это ниже соответствующего показателя за 2008г. (113,3%) и 2007г. (112,1%). Несмотря на положительную тенденцию замедления инфляции относительно 2008, следует отметить, что рост потребительских цен в Беларуси остается достаточно высоким по сравнению с большинством сопредельных стран. Данная информация представлена в таблице 1. 

     Таблица 1 - Уровень инфляции в европейских странах (декабрь к декабрю предшествующего года), % 

     В 2007-2008 гг. из-за высокого роста мировых цен на энергоресурсы и продовольствие даже отдельным странам ЕС (в частности, Литве и Латвии) не удалось стабилизировать инфляционные процессы. Однако в 2009 г. на мировых рынках наблюдались тенденция сокращения спроса на сырьевые и потребительские товары и соответственно - снижение цен на них. В результате в Латвии потребительские цены даже снизились на 1,4%, в Литве возросли на 1,2%, что примерно соответствует среднему по ЕС уровню, в Польше увеличились на 3,8%. В Беларуси, как в Российской Федерации и Украине, потребительские цены в 2009 г. увеличивались более высокими темпами.

     Только  в Украине уровень инфляции (112,3%) оказался выше, чем в Беларуси, при этом в Украине удалось достичь существенного ее снижения по сравнению с 2008 г.

     Анализируя  помесячную динамику инфляции в Беларуси, можно отметить, что основной рост потребительских цен пришелся на первые месяцы года. В марте-ноябре 2009 г., согласно данным Национального статкомитета, темпы роста ИПЦ были существенно ниже прошлогодних, причем в августе потребительские цены даже снизились (рисунок 1).

     Рисунок 1 - Рост потребительских цен в Республике Беларусь в 2008-2009гг. 

     На  рост инфляции в январе-феврале 2009 г. значительное влияние оказала проведенная  в начале года девальвация белорусского рубля, а также рост тарифов на отдельные услуги ЖКХ. В последующие месяцы стабилизация роста цен на минимальных значениях происходила за счет снижения деловой активности и платежеспособности населения, а также за счет стабилизации издержек производителей.

     При росте потребительских цен в  республике в 2009 г. на 10,1% цены продовольственных товаров увеличились на 9,4%, непродовольственных - на 10,1, платных услуг - на 11,9%. Как и в предшествующем году, наибольшими темпами увеличились цены на платные услуги, однако тенденции роста цен на продовольственные и непродовольственные товары диаметрально противоположны прошлогодним. В 2008 г. цены продовольственных товаров увеличились на 15,9%, непродовольственных - лишь на 6,8%.

     В 2009 г. прирост цен продовольственных  товаров обеспечил 44% общего прироста потребительских, прирост цен непродовольственных  товаров и платных услуг - 3 1 и 25% соответственно.

     Рост  базового индекса потребительских  цен в 2009 г. составил 108,7%, что при  сравнении с общей картиной инфляции свидетельствует о крайне незначительном вкладе в совокупный ИПЦ административно регулируемых цен, а также цен, подверженных влиянию сезонных факторов.

     В группе товаров и услуг, на которые  цены регулируются республиканскими и местными органами управления, повысились цены на хлеб и хлебобулочные изделия (104,5%), молоко и молочные продукты (103,8%). Более высокими темпами возросли цены на бензин (109,9%), услуги пассажирского транспорта (109,1%).

     Рост  оплаты услуг ЖКХ составил 117,3%. В  их составе значительно увеличились тарифы на электроснабжение (119,3%), водоснабжение (124,6%), отопление (121,3%), техническое обслуживание жилых помещений (111,9%). При этом уровень возмещения тарифами затрат на услуги ЖКХ остается достаточно низким и составляет в настоящее время около 30%.

     Рост  цен производителей промышленной продукции  в 2009 г. составил 111,3%, что ниже уровня 2008 г. (116,4%). В 2009 г. цены производителей на инвестиционные товары возросли на 6,2; промежуточные - на 14,3; потребительские - на 8,8%. Изменение цен производителей по месяцам идентично динамике потребительских цен (рисунок 2).

      Рисунок 2 – Динамика цен производителей промышленной продукции в Республике Беларусь в 2008-2009гг. 

     Основной  рост цен производителей пришелся на январь-февраль, в марте-ноябре ежемесячный  рост цен производителей не превышал 100,7%, причем в мае наблюдалось  его снижение. На стабилизацию цен производителей с марта 2009 г. повлияло как снижение цен импортируемых в республику сырья и комплектующих, так и стабилизация (снижение) мировых цен по основным статьям белорусского экспорта, а также сокращение темпов внутреннего производственного и потребительского спроса. Так, за 11 месяцев 2009 г. цены импорта в республику на нефть снизились на 30,9% по сравнению с аналогичным периодом 2008 г., черные металлы - на 46,5; электрические двигатели и генераторы - 33,9; двигатели внутреннего сгорания - 39,1%. По сравнению с уровнем января-ноября 2008 г. средние цены импорта в республику в 2009 г. снизились на 18,9%.

     Среди основных позиций белорусского экспорта существенное снижение цен произошло  на азотные удобрения - 64; нефтепродукты  - 39,6; химические волокна и нити- 19,1; тракторы -23,6; черные металлы - 51,3; шины-39,7%. За 11 месяцев по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. средние цены экспорта сократились на 28,6%.

     Таким образом, можно сделать следующие  выводы:

• доминирующим фактором, предопределившим высокий уровень инфляции в Беларуси в 2009 г., явилась значительная девальвация национальной валюты в начале года. В январе-феврале цены потребительского рынка возросли на 5,4%, а цены производителей - 6,2%, что дало более половины общего прироста цен за год. Значительное влияние проводимой курсовой политики на ценовую ситуацию в стране обусловливает необходимость обеспечения прозрачности и предсказуемости в отношении обменного курса белорусского рубля, четкого выполнения запланированных параметров изменения курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют;
• стабилизация роста цен на минимальных значениях во II—IV кварталах 2009 г. была достигнута за счет низких темпов роста доходов населения и относительного снижения платежеспособности населения, снижения деловой активности, стабилизации издержек производителей;
• по прогнозам международных экспертов, в 2010 г. ожидаются постепенное оживление и начало экономического роста мировой экономики, чему должно способствовать повышение цены на основные биржевые товары. В этих условиях динамика внутренних цен будет подвержена влиянию цен внешних. Кроме того, рост доходов, в частности заработной платы, будет способствовать увеличению спроса на потребительские товары и услуги, что может привести к некоторому росту цен. Следует иметь в виду и фактор либерализации ценообразования в стране: сокращение перечня товаров и услуг, цены на которые регулируются государством, может выразиться в одномоментном росте цен на те из них, по которым были сняты ограничения;
• в 2009 г. закончилось действие Соглашения о мерах по урегулированию торгово-экономического сотрудничества в области экспорта нефти и нефтепродуктов, в соответствии с которым в 2009 г. Беларусь уплачивала пошлину на импортируемую сырую нефть в размере 0,356 от размера устанавливаемой РФ пошлины на экспорт сырой нефти. Механизм формирования ввозных пошлин на российскую нефть и экспортных пошлин на нефтепродукты в 2010 г. отличается от действовавшего в прошлом году. Лишь 6,3 млн. т из 22 млн. т нефти, ввозимой из Российской Федерации в Беларусь, будет поставляться беспошлинно, остальной объем облагается 100-процентной пошлиной. Это означает повышение пошлины на весь объем импортируемой нефти в сравнении с уровнем 2009 г., что приведет к ухудшению условий торговли и потребует привлечения дополнительных валютных ресурсов;
• по прогнозам Газпрома, в 2010 г. российский природный газ будет поставляться в Европу по средней цене 300 долл. США за 1000 м³, т.е. по более высокой, чем в 2009 г. Для Беларуси цена природного газа, поставляемого из Российской Федерации, также будет иметь тенденцию к повышению, поскольку формула цены на природный газ для Беларуси привязана к среднеевропейской с учетом дифференцированного по годам коэффициента. Так, в 2010 г. стоимость газа для Беларуси должна составлять 90% от среднеевропейской цены. В I квартале 2010 г. цена природного газа составит 166-168 долл. США за 1000 м³, что выше, чем в 2009 г. на 11-12%;
• изменение цены природного газа повлечет изменение внутренних тарифов на электрическую и тепловую энергию, поскольку основным (более 90%) видом топлива на тепловых электрических станциях Белорусской энергосистемы является природный газ. Это приведет к росту тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства, а с учетом того, что тарифы для населения в этой сфере на протяжении последних лет искусственно сдерживались, рост может быть достаточно существенным./4,5,14с.40/

     Следовательно, оценка влияния на инфляцию таких факторов, как курс белорусского рубля, валютные цены на энергоносители и заработная плата, приводит к выводу, что инфляционные риски связаны в основном с девальвацией белорусского рубля. Цены на энергоносители и заработная плата должны оказать стабилизирующее и, возможно, понижающее воздействие на инфляцию. Данный вариант развития инфляционной ситуации возможен при проведении умеренно рестриктивной денежно-кредитной политики, соблюдении условий регулирования валютного курса в пределах 5% . 
 

     2.2 Монетарный обзор. 
 

     Тенденции в денежно-кредитной сфере в 2009 г. формировались под негативным воздействием мирового финансово-экономического кризиса на экономику страны. В результате разовой девальвации белорусского рубля, осуществленной в начале года, банки республики, как и финансовые учреждения многих стран, столкнулись с масштабным изъятием населением средств с депозитов в национальной валюте и их конвертацией в наличность и депозиты в иностранной валюте. Возникновение острой проблемы сбыта произведенной продукции на внешних и внутреннем рынках и связанное с этим ухудшение финансового состояния предприятий реального сектора экономики обусловили падение ликвидности и сокращение ресурсной базы банков. Эти процессы негативно отразились на динамике объема и структуры денежной массы.

     Денежные  агрегаты.

     Денежные  агрегаты в 2009 году формировались прежде всего под влиянием складывающихся макроэкономических условий (приложение А).

       Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) за 2009 год увеличилась на 1 процент (на 0,2 трлн. рублей) и на 1 января 2010 г. сформировалась в объеме 20,74 трлн. рублей (рисунок 3). 

     Рисунок 3 – темпы роста денежного агрегата М2* (к предыдущему месяцу) 

     Динамика  рублевой денежной массы характеризовалась уменьшением этого показателя в начале 2009 года, что в основном было обусловлено сезонным фактором, снижением темпов реализации товаров и услуг на внутреннем и внешнем рынках, динамикой запасов готовой продукции и сальдо внешней торговли, и ростом в марте — декабре 2009 г. на 27,6 процента (на 4,48 трлн. рублей).

     Вместе  с тем скорость обращения денежного  агрегата М2* в среднегодовом исчислении с 1 января 2008г. по 1 января 2009 г. увеличилась на 9,5 процента, до 7,7 оборота.

     Активная  рублевая денежная масса (денежный агрегат М1) за 2009 год увеличилась на 5,8 процента, или на 0,62 трлн. рублей. В ее составе наличные деньги в обороте сократились на 4,9 процента (на 0,19 трлн. рублей), а переводные депозиты физических лиц увеличились на 7,9 процента (на 153,3 млрд. рублей). Динамика наличных денег в обороте и переводных депозитов физических лиц в 2009 году находилась в значительной степени под воздействием увеличения в начале года чистого спроса населения на иностранную валюту. Следует отметить, что в апреле — декабре наблюдался рост указанных составляющих активной рублевой денежной массы. Так, наличные деньги в обороте возросли за апрель — декабрь на 17,9 процента, а переводные депозиты физических лиц увеличились на 36,9 процента, что свидетельствует о сокращении спроса на валюту со стороны населения и финансовой стабилизации в целом.

     Срочные рублевые депозиты физических лиц в  целом за 2009 год выросли на 2,2 процента (на 0,13 трлн. рублей). Их динамика характеризовалась  снижением в январе — феврале, что связано с частичным перетоком рублевых депозитов в депозиты в иностранной валюте и их ростом в марте — декабре. За март — декабрь срочные рублевые депозиты физических лиц возросли на 23,6 процента, или на 1,13 трлн. рублей. Этому во многом способствовала проводимая процентная политика, направленная на повышение привлекательности сбережений во вкладах в белорусских рублях.

     Широкая денежная масса на 1 января 2010 г. составила 38,11 трлн. рублей и за 2009 год увеличилась на 23,1 процента, или на 7,15 трлн. рублей. Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении с 1 января 2009 г. по 1 января 2010 г. снизилась на 13,7 процента (до 4,1 оборота).

     Депозиты  в иностранной валюте в долларовом эквиваленте возросли на 22,1  процента, или на 1025,0 млн. долларов США. Их основной прирост произошел за счет депозитов физических лиц, которые за 2009 год возросли на 40,9 процента, или на 1 028,0 млн. долларов США.

     Однако  следует отметить замедление роста  депозитов физических лиц в иностранной валюте в течение года. Если в январе 2009 г. они выросли на 11,6 процента, или на 290,8 млн. долларов США, то в феврале и марте соответственно на 6,5 и 4 процента, или на 181,7 и 120,2 млн. долларов США. В декабре их темпы роста замедлились до 0,2 процента. Общее снижение темпов роста связано прежде всего с ростом привлекательности рублевых депозитов.

     Депозиты  юридических лиц в иностранной  валюте снизились на 0,1 процента (на 3 млн. долларов США). В целом наибольший удельный вес в объеме депозитов в иностранной валюте (70,7 процента) пришелся на срочные депозиты, возросшие на 29,5 процента (на 913 млн. долларов США).