Банковское инвестирование инвестиционных проектов

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..5

1 Теоретические основы банковского финансирования инвестиционных проектов………………………………………………………………………...…7

1. Портфельное финансирование: цели, методы, механизмы………………..7
2. Инвестиционные кредиты КБ………………………………………………12
3. Нормативно-правовое регулирование инвестиционных операций КБ…..18
2. Инвестиционные операции КБ в РФ……………………………………….23
1. Анализ структуры и динамики инвестиционных операций КБ…………..23
2. Эффективность инвестиционных операций КБ…………………………...31
3. Инвестиционные операции в деятельности иностранных КБ……………40
3. Направления совершенствования инвестиционных операций КБ……….46
1. Проблемы осуществления инвестиционной деятельности……………….46
2. Направления повышения эффективности инвестиционной деятельности КБ……………………………………………………………………………..55

Заключение ………………………………………………………………………59

Список использованных источников и литературы…………………………...60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Термин «инвестиции» означает в современной экономической  теории долгосрочные вложения капитала в различные отрасли производства. Целью инвестиционной деятельности является получение предпринимательского дохода или процента.

Банк - это организация, созданная  для привлечения денежных средств  и размещения их от своего имени  на условиях возвратности, платности  и срочности.

Основным принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реально имеющихся  ресурсов.

Работа в пределах реально  имеющихся ресурсов означает, что  коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и вложениями, но и добиваться соответствия характера  банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов. Прежде всего, это относится  к срокам активов и пассивов.

Потому, разрабатывая условия  инвестиционных операций, необходимо первостепенное внимание уделить источникам формирования соответствующих пассивов.

Актуальность тему курсовой работы обусловлена тем, что для  учета, анализа и повышения эффективности  инвестиций необходима их научно обоснованная классификация. А инвестиции в свою очередь оказывают большое влияние  на развитие экономики страны.

Так как в настоящее  время степень развитости любого государственного образования в  социально-экономическом отношении  определяется не только ВВП, приходящимся на каждого жителя, его объемными  характеристиками в масштабе страны и регионов, но и инвестициями, теми их элементами, которые были накоплены  в инвестиционном арсенале на протяжении всей истории народного хозяйства.

Объект исследования –  инвестиционная деятельность.

Предмет исследования – портфельное банковское кредитование инвестиционных проектов.

Цель работы – исследовать инвестиционную деятельность российских и зарубежных банков. Выявить проблемы и направления совершенствования инвестиционных операций КБ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы банковского финансирования инвестиционных проектов

 

1. Портфельное финансирование: цели, методы, механизмы

Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые  как единое целое, формируют портфель ценных бумаг. Основная цель формирования портфеля ценных бумаг — обеспечение  реализации разработанной инвестиционной стратегии банка путем подбора  наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений.

Классификацию портфелей  ценных бумаг производят по ряду признаков. Ниже приведена характеристика основных портфелей.

По характеру, формирования инвестиционного дохода различают  портфель дохода, портфель роста и  портфель рискового капитала. Критерием  формирования портфеля дохода является максимизация доходности инвестора  в краткосрочном периоде, поэтому  он состоит из объектов, обеспечивающих выплату высоких текущих доходов. При этом не учитывается, как текущие  высокодоходные вложения влияют на долгосрочные темпы прироста инвестируемого капитала.

Портфель роста формируется  по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде вне зависимости от уровня текущей доходности входящих в него активов.

Портфель рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень  высокие доходы в будущем, но в  настоящее время «недооценены». Этот портфель отличается повышенными  рисками, поскольку ожидания резкого  роста ценных бумаг могут и  не оправдаться.

По отношению к рискам выделяют агрессивный (спекулятивный, высокорисковый) портфель, умеренный (компромиссный, среднерисковый) и консервативный (низкорисковый) портфель. Степень риска портфеля находится, как правило, в прямой зависимости к его текущей доходности.¹

По степени ликвидности  инвестиционных объектов, входящих в  состав портфеля, выделяют высоколиквидный, среднеликвидный и низколиквидный портфели.

По условиям налогообложения  инвестиционного дохода портфели делят  на два типа — налогооблагаемый портфель и портфель, имеющий льготное налогообложение. В состав последнего чаще всего входят отдельные виды государственных и муниципальных  облигаций, то есть такие инвестиционные объекты, доход по которым налогами не облагается (или облагается по льготной ставке), что стимулирует деятельность инвесторов на рынке этих финансовых активов.

По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель обладает качествами, заданными  при его формировании, и наиболее полно отвечает инвестиционным целям  предприятия. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при  его формировании целям.¹

В зависимости от цели приобретения ценных бумаг портфели банков подразделяют на торговый и инвестиционный. Торговый портфель – это совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи, включая инструменты типа РЕПО.

В торговый портфель зачисляются  ценные бумаги, отвечающие следующим  требованиям:

- котируемые пенные бумаги, приобретаемые с целью их перепродажи  в течение 180 календарных дней  включительно;

- котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам, предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180 календарных дней включительно;

- котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам займа вне зависимости от срока договора и эмитента.

Под управлением портфелем  ценных бумаг понимается применение совокупности различных методов  и технологических возможностей, которые позволяют:

- сохранить первоначальные  инвестированные средства;

- достигнуть максимального  уровня дохода;

- обеспечить инвестиционную  направленность портфеля.

Иначе говоря, процесс управления нацелен на сохранение основного  инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали  интересам его держателя.

Поэтому необходима текущая  корректировка структуры портфеля на основе мониторинга факторов, которые  могут вызвать изменение в  составных частях портфеля.

Совокупность применяемых  к портфелю методов и технических  возможностей представляет способ управления, который может быть охарактеризован  как “активный” и “пассивный”.

Активное управление характеризуется  прогнозированием размера возможного дохода от инвестированных средств. Активная тактика предполагает, с  одной стороны, пристальное отслеживание и приобретение высокоприбыльных ценных бумаг, а с другой – максимально быстрое избавление от низкоэффективных активов. Такой тактике соответствует метод активного управления, получивший название свопинг, что обозначает постоянный обмен ценных бумаг через финансовый рынок.

Суть пассивного управления состоит в создании хорошо диверсифицированных  портфелей с заранее определенным уровнем риска и продолжительном  удерживании портфелей в неизменном состоянии. Пассивные портфели характеризуются низким оборотом, минимальным уровнем расходов и низким уровнем специфического риска.

Также немаловажную роль играет процесс управления обновлением  портфеля. Среди факторов, анализ которых  влияет на принятие решения о проведении обновления портфеля, можно выделить следующие:

- цикл и конъюнктура  рынков ценных бумаг и альтернативных  вложений;

- фундаментальные макроэкономические  изменения (ожидаемый уровень  роста капитала, инфляции, процентных  ставок, курсов валют, промышленный  рост или спад);

- финансовое состояние  конкретного эмитента;

- требования инвесторов  по изменению управления предприятием, выплате дивидендов, погашению кредитов  и так далее;

- политические и психологические  аспекты инвестирования. После определения  структуры портфеля необходимо  выбрать схему ее дальнейшего  изменения. Для этого может  быть выбрано несколько подходов. Рассмотрим наиболее часто используемый. Определяется удельный вес каждого типа ценных бумаг в портфеле и поддерживается постоянным в течение последующего времени. Например, для активного портфеля: акции – 60%, корпоративные облигации – 30%, государственные и муниципальные краткосрочные ценные бумаги – 10%. При пассивной стратегии управления: акции – 15-20%, государственные и муниципальные краткосрочные обязательства – 60-80%, валютные фьючерсы – до 10%. Поскольку происходят колебания стоимости того или другого вида ценных бумаг, наступают сроки их погашения, то необходимо периодически просматривать портфель, чтобы сохранить в нем первоначальное соотношение финансовых инструментов.

Распространенным методом  снижения риска потерь инвестора  служит диверсификация портфеля, то есть приобретение им различных типов  ценных бумаг (оптимально от 8 до 15 видов).²

Портфель, формируемый банком, состоит из нескольких активов, каждый из которых имеет свою ожидаемую  доходность. Указанная ожидаемая  доходность по каждому отдельному активу определяется следующим образом. Сначала  рассматриваются вероятности получения  дохода и определяются на основании  анализа данных фондового рынка  их значения. Например, из возможного диапазона  колебания доходности акций от минимального значения 10% до максимального 24%.

Таблица 1.1 - Вероятности граничных и промежуточных значений доходности

Доходность, %	10	13	18	24	-
Вероятность, %	30	35	20	15	Итого: 100

Ожидаемая доходность конкретного  актива определяется как средняя  арифметическая, где весами выступают  вероятности каждого исхода события. В рассматриваемом примере ожидаемая  доходность акции составит: 10% * 0,30 13% * 0,35 18% * 0,20 24% * 0,15=14,75%.

Ожидаемая доходность портфеля dn рассчитывается как средневзвешенная величина ожидаемых доходностей входящих в него различных активов, т.е. она рассчитывается по выражению:

di– ожидаемая доходность по i-му активу;

yi– удельный вес стоимости i-го актива в общей стоимости всех активов, входящих в портфель.

Например, портфель состоит  из двух пакетов акций стоимостью 3000 руб. и 2000 руб. Ожидаемая доходность по первому пакету составляет 12%, а  по второму — 16%. Доля первого пакета в портфеле составляет 3000 / (3000 2000)=0,6 , а доля второго 2000 / (3000 2000)=0,4. В данном примере ожидаемая доходность портфеля в целом составит: 12% * 0,6 16% * 0,4=13,6%.

При покупке какого-либо актива банк учитывает не только значение ожидаемой его доходности, но и  уровень его риска. Рассчитанная изложенным выше способом ожидаемая  доходность выступает как средняя  ее величина в соответствии с имевшей  место динамикой актива на фондовом рынке. Но на практике фактическая доходность, как правило, будет отличной от рассчитанной ожидаемой. То есть всегда имеется степень риска получить доходность ниже ожидаемой (если окажется выше, то это не риск, а “приварок”). В практике управления портфелями ценных бумаг в качестве способа расчета величины риска используют показатели дисперсии и стандартного отклонения показателя фактической доходности от величины расчетной ожидаемой доходности. Указанные показатели учитывают отклонения фактической доходности от ожидаемой, как в сторону уменьшения, так и в сторону увеличения.