Акции и их характеристики

СистемарегулированияфондовогорынкаЯпонии:                                                 

Основным нормативным актом, регулирующим деятельность на рынке ценных бумаг Японии, является Закон о ценных бумагах и фондовых биржах 1948 года. В основу закона были положены основополагающие американские акты 1933-1934 гг. На протяжении послевоенных десятилетий в него вносились многочисленные поправки, в результате которых многие существовавшиепреждезапретыиограничениябылиотменены.                                                             

В июле 1992г. в Японии появилась Комиссия по ценным бумагам и биржам, в функции которой входили наблюдение и контроль за состоянием непосредственнонарынке.                                                                                                                      

В ходе реформы в апреле 1998г., когда были устранены ограничения на валютные операции, она проходила в несколько этапов и фактически завершиласьв2001г.                                                                                                                         

Реформа привела к ряду новаций. Разрешалось создавать финансовые холдинговые компании. Банки получили право учреждать дочерние компании по торговле ценными бумагами, а также торговать инструментами коллективных инвестиций и акциями. Был устранен запрет на выполнение банками услугстраховыхкомпанийинаоборот.Идр.                                                                       

Необходимостью в реформе явилось создание специального регулирующего органа вне Министерства финансов, на который возложен контроль над всей финансовой системой страны (национальными банками, иностранными банками, страховыми компаниями, брокерско-дилерскими фирмами и т. п.), - Агентство финансового надзора (Financial Supervisory Agency, в 2000г. переименовано в Агентство по финансовым услугам (Financial Services Agency). Агентство приступило к работе в июне 1998г.                                                       

РынокакцийРоссии:                                                                                                           

Рынок акций в России является развивающимся, занимает сегодня 13 место  в мире по размеру годового оборота 11,89 трлн.руб.  Он позади стран с развитой экономикой (США, Япония, Англия, Франция и др.), но впереди стран с развивающейся экономикой (Южной Кореи, Бразилии, Индии, Саудовской Аравии, Мексики). Средняя стоимость акции 250 рублей. Объём эмиссии  акций 484,3 млрд.руб.                          

Структура РЦБ в РФ так же характеризуется наличием первичного и вторичного рынков. В настоящее время первичное размещение ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций) осуществляется либо непосредственно эмитентом,либоспомощьюфирмы-посредника(агента).                                   

Вторичный биржевой оборот осуществляется на 10-ти фондовых биржах, в том числе ФБ РТС (российская торговая система), ММВБ, МФБ. Вторичный внебиржевой рынок-РТС, который состоит из брокерско-дилерских компаний и проводит, автоматизированные торговые операции в режиме реального времени.

СегодняРТСполучиластатусфондовойбиржи.                                  

Основным видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на россий­ском рынке, являются обыкновенные акции таких эмитен­тов, как АО, созданные в процессе приватизации государ­ственных и муниципальных предприятий.                                                                                                                         

Система регулирования фондового рынка России: Прямое  регулирование деятельности большинства участников рынка осуществляет федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России). Регулирование деятельности ряда участников рынка (например,  коммерческих банков, страховых компаний или негосударственных пенсионных фондов), полностью или частично  отнесено к компетенции других ведомств. В итоге совокупное регулирование рынка ценных бумаг в России осуществляется несколькими органами. Этими органами, помимо ФСФР России, являются: Центральный банк России (ЦБ России), Министерство Финансов России (Минфин), Антимонопольный комитет, Госналогслужба России и другие органы.                                                                                                                    

КлючевыефункцииФСФРРоссии:                                                                                

1) Обеспечение динамичного развития рынка ценных бумаг в соответствии с национальнымиинтересамиРоссии.                                                                            

2) Создание и развитие системы нормативных актов по вопросам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, участие в разработке законодательной базы рынка ценных бумаг (комплекс функций, связанных с формированием законодательной и нормативной базы рынка).                

3) Создание и обеспечение эффективного функционирования системы регулирования рынка ценных бумаг, системы лицензирования и надзора за деятельностьюсубъектоврынка.                                                                                 

4) Выполнение основных функций по лицензированию и надзору за деятельностью субъектов рынка, пресечение незаконной деятельности на рынке ценныхбумаг.                                                                                                                

ДлярынкаРоссиихарактерныдвеосновныетенденции:                                                   

1) Борьба за собственность, активная погоня за контрольным пакетом акций фирм, являющихся высокодоходными или представляют стратегические интересы для различных компаний, отечественных или зарубежных.                        

2) Получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке, благодаря использованию колебания цен, политических, экономических факторов, возможности использовать недоступную другим информацию.           

Наиболее характерные черты, которые российский рынок приобрел к настоящему времени:

1) Это рынок крупных институциональных инвесторов, оперирующих значительными средствами и крупными пакетами акций. Российский рынок се­годня - это исключительно рынок профессионалов.

2)  Для российского рынка характерно абсолютное пре­обладание

внебиржевой формы заключения сделок между его участниками. Это и рыночные сделки (в рамках РТС и на «телефонном» рынке), и прямые
сделки со значительными пакетами по взаимной договоренности сторон, которые не отражаются в торговых и информационных системах.

3) Основная доля рыночного оборота приходится на скупку стратегическими инвесторами контрольных пакетов акций приватизированных предприятий.

4) Стабилизация рынка. Если ранее на рынок выбра­сывались дестабилизирующие  рынок пакеты акций, скупленные мелкими брокерами у работников пред­приятий, то в настоящее время брокеры накопили относительно солидный капитал и имеют возмож­ность выжидать выгодные условия продажи (покупки), регулировать потоки акций и ценовые колеба­ния.

  Многие акции российских эмитентов сегодня недооценены, доверие к ним инвесторов невелико - так как в настоящее время акции России имеют очень высокий риск, экономический и политический; информация эмитентов о финансовом положении, отчётность открыта неполностью во избежание  воспользования ею мошенниками и недобросовестными участниками рынка; большинство эмитентов не перешли на МСФО, следовательно инвесторы не могут оценить эффективность компаний, их перспективы и боятся вкладывать значительные деньги.

Для обеспечения эффективного функционирования рынка акций и восстановления доверия инвесторов к нему, необходимо:

1) создать законодательную и нормативную базу функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка,

2)  контролировать  соблюдение законов и нормативов.

3) повысить информационную открытость рынка, увеличить его «прозрачность», т.е. создать систему обеспечения информацией обо всех эмитентах, доступной для всех участников рынка. 

На сегодняшний день акции «голубых фишек» (так называют акции самых известных, высокодоходных и стабильных компаний)  являются самыми стабильными, ликвидными, прозрачными и безопасными для инвесторов акцияминароссийскомрынке.                                                                                                             

По ним стабильно выплачиваются дивиденды независимо от результатов деятельности компании. Примером западных «голубых фишек» являются акции следующих всемирно известных компаний: Microsoft, Coca-Cola Company,Boeing Company, Hewlett Packard, American ExpressCompany, и др.                                                                                                                       

На Западе «голубых фишек» намного больше, чем в России, ведь российский фондовый рынок не идет ни в какое сравнение с западным ни по оборотам торгов, ни по стоимость акций см.выше. Но «голубые фишки» есть и в России. Ниже приведен список российских компаний, чьи акции относят к «голубымфишкам».                                                                                                                                 Таблица 1. Российские компании, чьи акции относят к «голубым фишкам»

Эти акции имеют устойчивую тенденцию к росту, особенно на растущем рынке(каковымявляетсяроссийскийфондовыйрынок).                                             

Пример: за последние 5 лет (с 2002 по 2007 годы) акции Сбербанка подорожали в 40 раз или на 4000%. Показатели других компаний скромнее: акции РАО ЕЭС за 5 лет выросли в цене более чем на 700% (или более чем в 7 раз), акции «Лукойла» увеличили свою стоимость почти на 600% (или в 6 раз). Аналитики подсчитали, что с 2002 по 2007 годы акции «Лукойла» ежегодно дорожали в среднем на 47%. Неплохой доход с вложенных средств. То же самоеможносказатьпроакцииСбербанка.                                                                  

Неоспоримым преимуществом «голубых фишек» является их ликвидность, то есть возможность продать или купить эти акции в любой момент торговой сессиинафондовойбирже.                                                                                                        

Кроме того, компании-эмитенты «голубых фишек» являются в подавляющем большинстве случаев компаниями крупной капитализации, капитализация – это рыночная стоимость компании, которая рассчитывается умножением количества допущенных к торгам ценных бумаг компании на биржевую цену одной акции. Компании крупной капитализации (это, как правило, огромные предприятия) вынуждены составлять отчетность с учетом мировых стандартов, что в свою очередь делает их «прозрачными» для инвесторов. Благодаря этому инвесторы делают выводы о перспективах компании, ее эффективности и т.д. и на основе этого решают, стоит ли покупать акции этого предприятия. Поэтому, как правило, акции компаний крупной капитализации правильно оценены рынком без завышения или занижения их стоимости.                                                      

В будущем с ростом и модернизацией удельная доля компаний крупной капитализации, как прогнозируют аналитики, сократится, а доля компаний с меньшей капитализацией, которые являются эмитентами акций «второго эшелона»увеличится.                                                                                                     

Ожидаемые тенденции: Сформировавший с начала 2009 года восходящий тренд на рынке остаётся. Укрепление рубля в сочетании со снижением стоимости заимствований создают благоприятные условия для продолжения роста фондового рынка. Вместе с тем только дальнейший рост цен на нефть выше 75 долларов за баррель и дальнейшее снижение стоимости заимствований для корпоративных заемщиков, способны привести к существенной переоценке перспектив российского рынка акций.