Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Мая 2012 в 20:50, курсовая работа
Российский рынок автосервисных услуг - один из развивающихся секторов в отечественной экономике. Создание компании по сервисному обслуживанию автотранспорта остается выгодным бизнесом и по сей день. Этому способствуют многие факторы: рост производства автомобилей, гибкие кредитные программы, которые ведут к увеличению количества автомобилей на душу населения, плохие погодные условия, отсутствие крытых парковок и качество дорог. Исследование ситуации на территории города Иваново было выявлено, что существует достаточно большое количество автосервисных мастерских, специализирующиеся только на определенном наборе предоставляемых услуг. Анализ запросов потребителей показал, что имеется потребность в расширении сервисных возможностей авто-мастреских.
Таблица 10
Операционные денежные потоки инвестиционного проекта, тыс. руб.
Наименование показателя | Значение | ||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Выручка | 27 448,76 | 43 918,02 | 54 897,52 | 54 897,52 | 54 897,52 |
Затраты | 13 005,89 | 12 039,81 | 11 697,99 | 11 570,12 | 11 409,53 |
Амортизация | 1 239,10 | 1 239,10 | 1 239,10 | 1 239,10 | 1 239,10 |
Чистая прибыль | 13 203,77 | 30 639,10 | 41 960,43 | 42 088,30 | 42 248,89 |
Планируемый прирост оборотных активов | 5 489,75 | 8 783,60 |
|
|
|
Планируемый прирост краткосрочных пассивов | 1 424,50 | 1 327,89 |
|
|
|
Изменение величины собственного оборотного капитала | 4 065,25 | 7 455,71 |
|
|
|
Итого величина операционного денежного потока | 18 508,12 | 39 333,91 | 43 199,53 | 43 327,40 | 43 487,99 |
Предположим, что по результатам прогнозного анализа предполагается, что дополнительная потребность в оборотных активах составит 20 % от увеличения объема продаж, а прирост в краткосрочных пассивах – 10% от увеличения в объеме годовых затрат на производство и реализацию продукции.
Для расчета показателей эффективности инвестиционного проекта необходимо разработать план денежных потоков проекта (табл.11).
Таблица 11
План денежных потоков проекта, тыс. руб.
Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчетного периода | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
1. Инвестиции | -14 766,78 |
|
|
|
|
|
2. Операционный денежный поток |
| 18 508,12 | 39 333,91 | 43 199,53 | 43 327,40 | 43 487,99 |
3. Погашение основного долга по кредиту |
| 588,93 | 739,62 | 928,86 | 1 166,52 | 1 464,99 |
4. Погашение процентов по кредиту сверх ставки рефинансирования*1,5 |
| 491,95 | 422,34 | 334,92 | 225,13 | 87,25 |
5. Чистый денежный поток | -14 766,78 | 17 427,24 | 38 171,96 | 41 935,75 | 41 935,75 | 41 935,75 |
6. Коэффициент дисконтирования | 1,0000 | 0,7819 | 0,6113 | 0,4780 | 0,3737 | 0,2922 |
7. Дисконтированный денежный поток, NPV | -14 766,78 | 13 625,68 | 23 334,76 | 20 043,46 | 15 671,20 | 12 252,70 |
8. То же, накопленным итогом, NPV | -14 766,78 | -1 141,10 | 22 193,66 | 42 237,12 | 57 908,32 | 70 161,02 |
Коэффициент дисконтирования (αt) рассчитывается по следующей формуле:
αt = 1/(1+r)t
где r –норма дисконта, коэф.; t – номер расчетного шага.
Так как проект предполагает смешанное финансирование, то рассчитывается средневзвешенная цена капитала:
r = Σni=1 ri di ,
где i=1…n – количество источников финансирования инвестиционного проекта; ri – цена i-го источника финансирования; di – доля i-го источника финансирования в общем объеме капитала.
Таблица 12
Структура и цена инвестиционного капитала
Источники финансирования | Удельный вес в общем объёме финансирования, % | Цена отдельных источников финансирования, % |
1. Собственный капитал | 70 | 30 |
2. Заёмный капитал | 30 | 23 |
Воспользуясь формулой, средневзвешенная цена капитала будет равна:
r=0,7*30+0,3*23=27,9%
Расчет коэффициента дисконтирования представлен в таблице 13.
Расчет коэффициента дисконтирования при r=27,9%
Год | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Коэффициент дисконтирования | 1,0000 | 0,7819 | 0,6113 | 0,4780 | 0,3737 | 0,2922 |
Эффективность инвестиционного проекта оценим с помощью трех основных показателей:
чистого дисконтированного дохода (NPV);
срока окупаемости (DPB);
индекса доходности (PI).
Расчетное значение чистого дисконтированного дохода (NPV) находится в 8 строке табл. 10 n-го столбца. Так как NPV>0, то реализация проекта эффективна.
Срок окупаемости (DPB) определяется суммой целой и дробной его составляющих. Целая составляющая (часть) определяется тем периодом времени, в котором последний раз NPV нарастающим итогом принял отрицательное значение (стр.8). Дробная часть определяется по формуле:
d= [I0-(CF1 + CFi)]/CFi+1
где I0 - величина инвестиционных затрат; CF1 – денежный поток проекта на 1 – м шаге; CFi – значение денежного потока проекта в году, в котором чистый денежный поток проекта последний раз принял отрицательное значение; CFi+1 - значение денежного потока проекта в году, следующим за годом, в котором чистый денежный поток проекта последний раз принял отрицательное значение.
Таблица 14
Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта
Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчетного периода | |||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
1. Инвестиции | -14 766,78 |
|
|
|
|
|
2. Операционный денежный поток |
| 18 508,12 | 39 333,91 | 43 199,53 | 43 327,40 | 43 487,99 |
3. Денежный поток | -14 766,78 | 18 508,12 | 39 333,91 | 43 199,53 | 43 327,40 | 43 487,99 |
4. Коэффициент дисконтирования | 1,0000 | 0,7819 | 0,6113 | 0,4780 | 0,3737 | 0,2922 |
5. Дисконтированный денежный поток, NPV | -14 766,78 | 14 470,78 | 24 045,07 | 20 647,49 | 16 191,25 | 12 706,23 |
6. То же, накопленным итогом, NPV | -14 766,78 | -296,01 | 23 749,07 | 44 396,56 | 60 587,81 | 73 294,04 |