Классификация плановых норм и нормативов

     К примеру, на тенге мы сегодня можем купить 0,1 пачки сигарет, а через год, возможно, всего лишь 0,05 пачки. Или еще. Мы точно знаем, что вложив сегодня тенге в низко рискованные ценные бумаги, или просто положив деньги на депозит в банк мы получим через какой-то интервал времени процент с этих денег.

     Так вот, дисконтирование, по сути, это учет упущенной экономической выгоды от использования наших финансовых ресурсов.

     Использование дисконтирования предполагает расчёт коэффициента дисконтирования (на каждый интервал планирования), на который умножается величина чистого денежного потока каждого интервала планирования. Он рассчитывается на основании ставки сравнения. 
Внутренняя норма доходности (IRR). Это показатель, который показывает, при какой ставке сравнения, чистая текущая стоимость проекта становится равной нулю. Для расчёта подбираем такую ставку сравнения, при которой значение дисконтированного чистого денежного потока на протяжении периода времени, обычно срока жизни проекта, (или можно употреблять термин - срок рассмотрения проекта, звучит не так мрачно) становится равным нулю.

     Чистая  текущая стоимость проекта (NPV). Показывает накопленный дисконтированный доход (или убыток) проекта. Рассчитывается как сумма дисконтированного чистого потока денежных средств и остаточной стоимости проекта. Рекомендуют рассчитывать NPV без учета остаточной стоимости проекта, а уже отдельно показывать остаточную стоимость.  
Остаточную стоимость можно рассчитать следующим образом.

     Определяется остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов, она может корректироваться на коэффициент "усыхания", который придется определить экспертным путем (очевидно, что актив скорее всего не удастся реализовать по остаточной стоимости).  Определить коэффициент "усыхания" стоимости актива по проекту довольно сложно, особенно если оборудование специализированное, срок рассмотрения проекта большой.

     Есть  еще одна составляющая остаточной стоимости. Это стоимость оборотных активов - готовая продукция, сырья и материалы, дебиторская задолженность, авансы поставщикам за вычетом краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, авансы покупателей, задолженность по заработной плате и по расчётам с бюджетами). Получаем остаточную стоимость проекта.

     Вторая  группа - показатели финансовой состоятельности  проекта.

Это максимальная ставка процентов по кредиту и  остаток свободных денежных средств  на прогнозном расчёте проекта.

     Проводится  анализ рисков осуществления проекта. Для этого могут быть проанализированы границы изменения основных исходных параметров проекта, при которых проект остается безубыточным.

     При оценке проекта на действующем предприятии  строится прогнозный финансовый план предприятия без учета реализации проекта, финансовый план проекта, финансовый план предприятия с учетом реализации инвестиционного проекта.

Расчёт  показателей эффективности инвестиций необходимо проводить, помня о следующем:

     Расчёт  и интерпретация показателей  эффективности полных инвестиционных проводится до подбора схемы финансирования проекта. Показатели характеризуют "внутреннюю" эффективность проекта.

     Расчёт  и интерпретация показателей  эффективности собственных средств, проводится с учетом привлечения  источников финансирования (собственных  средств или заемного капитала).

     13. Некоторые особенности проектов  с лизингом оборудования.

     Инвестиционные  проекты, в которых предполагается покупка оборудования на условиях лизинга, отличаются некоторой спецификой оценки их эффективности: для таких проектов, довольно сложно корректно посчитать классические показатели эффективности.

     Классически срок окупаемости рассчитывается с  учетом произведенных инвестиционных затрат, которые складываются из капитальных  затрат и прироста оборотного капитала. Затраты при лизинге оборудования - лизинговые платежи - являются текущими затратами. Поэтому величина капитальных затрат незначительна или равна нулю на начальных этапах реализации проекта. В этом случае и срок окупаемости будет мал.

     Чистый  поток денежных средств в классическом варианте для расчёта показателей эффективности проекта определяется как сумма денежных потоков проекта, без учета источников финансирования - собственных и заемных. Поэтому для оценки эффективности инвестиционных проектов с финансированием через механизм лизинга можно воспользоваться "условным" показателем - "совокупный дисконтированный денежный поток". Данный показатель будет рассчитан с учетом лизинговых платежей в оттоке денежных средств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 1998.
2. Афитов Э.А. Планирование на предприятии. Учебное пособие. И., 2001.
3. Токсанова А.Н. Разработка бизнес-плана предприятия. М., 1997.
4. Акуленок Н.Д. Бизнес-план фирмы. – М.: Финансы и статистика, 2000.
5. Попов В.М. Бизнес-планирование. Учебник. – М., 2001.