Характеристика основных разделов бизнес-плана инвестицион¬ного проекта

Уроки для российского  менсо.,:смента

      Применение  современного финансового анализа, основанного на принципе экономической, а не бухгалтерской прибыли, ведет к появлению новых технологий финансового анализа рос га. В соответствии с ними далеко не всякий тип роста, оцениваемый при помощи традиционных измерителей, является качественным в новой системе координат. Рост, понимаемый как увеличение бухгалтерской прибыли, может превратиться для компании в ловушку. Рост, сосредоточенный пл эксплуатации активов "как есть" или действующих активов, существенно примитивнее того, что современная финансовая аналитика считает эталоном качества. Изучаемый только в ра- 
 
 

курсе стоимости компании, рост может оказаться "близоруким" - не иметь видимого долгосрочного горизонта.

      Представленный  в статье инструментарий всего лишь формирует начальные этапы финансового анализа корпоративного роста. Его практическое приложение к российскому бизнесу - дело ближайшего будущего. Исследование экономических процессов на уровне организации (предприятия), основного звена национальной экономики, имеет ключевое значение. Именно на этом уровне управления необходимо глубоко разобраться, какие возможности имеются у каждого хозяйствующего субъекта по достижению и поддержанию устойчивого (стабильного) и эффективного развития экономики. И самое главное - от решения этих проблем организациями зависит устойчивое эффективное развитие экономики на всех других уровнях управления.

      Для раскрытия понятия "устойчивое развитие экономики" рассмотрены толкования в различных словарях близких к этой категории понятий -"устойчивое равновесие" и "устойчивое движение". На этой основе, с определенными оговорками, можно применить их сущностные характеристики и к экономическим системам. Так, первостепенное значение имеет экономическая устойчивость деятельности организации (предприятия), которая должна обеспечиваться на основе учета прогрессивных явлений внешней среды и совершенствования хозяйствования в целях повышения эффективности и непрерывного развития. Для каждого хозяйствующего субъекта необходимо не просто сохранить устойчивость, а добиться эффективной устойчивости.

      Важная  роль принадлежит и обеспечению  состояния равновесия, достижению положительных изменений в развитии экономики. Каждая хозяйственная структура в условиях конкуренции должна стремиться к экономическому росту. Этому процессу противостоит экономическая дестабилизация, когда имеет место резкое нарушение равновесия, неустойчивое положение в экономике, разбалансированность хозяйственных отношений. Перед каждой организацией (предприятием) и отраслью стоит задача в случае нежелательных отклонений в экономико-финансовой деятельности с учетом влияния внешней и внутренней среды возвращаться к устойчивому эффективному развитию. Для этого необходимо умело использовать все элементы механизма хозяйствования и создать такие условия, при которых возможно преодолевать нежелательные отклонения от устойчивого развития. Наибольших успехов добиваются структуры, способные восстанавливать исходное положение (состояние) равновесия после какого-либо возмущения (под действием внешней среды), которое проявляется в отклонении параметров системы от нормального значения.

      На  всех уровнях управления хозяйствующими структурами главной целью является достижение устойчивого развития экономики, которое характеризуется увеличением в динамике (в сопоставимых ценах) основных 
 
 

статистических  индикаторов (на уровнях страны, федеральных  округов и регионов) и конечных показателей (на уровнях отрасли и организаций (предприятий)) в определенных размерах и в оптимальном соотношении между ними.

      Иерархию  управления формированием и поддержанием устойчивого развития экономики  необходимо рассматривать в следующей  последовательности: первый уровень - устойчивое (стабильное) развитие экономики организаций (предприятий), второй - отрасли, третий - регионов, четвертый - федеральных округов и пятый -устойчивое (стабильное) развитие экономики страны. Каждый последующий уровень складывается под влияние предшествующих состояний устойчивого эффективного развития экономики. Однако этот процесс выражает сложные взаимоотношения и взаимосвязи. Так, при обеспечении устойчивого развития экономики страны могут быть структуры, которые на уровне федеральных округов, регионов, отраслей и организаций находятся в состоянии экономической дестабилизации, с резко нарушенным равновесием в своем развитии и т.д. Поэтому очень важно на каждом уровне управления оценивать достижение состояния устойчивого развития по таким группам: находящиеся на стадии дестабилизации; добившиеся положительных тенденций в сторону экономической устойчивости; достигшие заметных успехов; и те, которые по всем направлениям обеспечили устойчивое эффективное развитие экономики.

      Категория устойчивого развития экономики (экономической  устойчивости) хозяйствующего субъекта пока недостаточно разработана, и до настоящего времени не рассматривались вопросы ее практического использования. Это и послужило основанием рассмотреть отдельные аспекты этой категории.

      Основными чертами, выражающими понятие устойчивой эффективной экономики организации (предприятия), являются достижение оптимальной величины прибыли, достаточной для развития хозяйственно-финансовой деятельности на основе самофинансирования и формирования собственного оборотного капитала в размерах, позволяющих обеспечивать высокие темпы роста объема продаж товаров, продукции, работ и услуг на уровне не ниже конкурентов.

      Обеспечение устойчивого эффективного развития экономики организации (предприятия) находит свое отражение в достижении систем целей (социальных, экономических, технических и экологических) на основе последовательного осуществления принципа ответственности перед обществом. В этом случае прибыль не является уже конечной целью, на которую должна ориентироваться управленческая деятельность. Она является одной из экономических целей и выполняет важную функцию - выступает средством достижения всей системы целей.

      Предлагается  рассмотреть в качестве критерия оценки устойчивого эффективного развития экономики и такие показатели: достижение 
 
 

устойчивых  темпов экономического роста основного  вида деятельности предприятия, получение прибыли, достаточной для самофинансирования экономического развития и обеспечения ее устойчивого роста в динамике.

      При этом экономический рост не является простым приростом показателей основной деятельности предприятия. Очень важно добиться такого состояния, чтобы в целом по стране осуществить переход'к экономическому росту. Экономический рост захватывает и консолидирует всю страну, устраняет недоверие между представителями разных уровней экономики, способствуя превращению общества, населения, корпоративных структур в единую, целостную систему. Для нынешнего экономико-социального развития России характерно пока лишь наличие предпосылок экономического роста. Качество экономики и социума, необходимое для вхождения в фазу экономического роста, только начинает формироваться, особенно на промышленных предприятиях.

      В настоящее время существуют эффективные предприятия, для которых интересы всех участников хозяйственной деятельности взаимно сбалансированы. Чтобы таких предприятий стало больше, процесс их перехода из нынешнего в желаемое состояние (устойчивого (стабильного) и эффективного развития экономики) должно поддержать государство, организовав разработку программ реформы предприятий, особенно промышленных.

      Устойчивое (стабильное) эффективное развитие экономики хозяйствующей структуры характеризует комплексная система показателей, отражающая в динамике увеличение прибыли и обеспечение оптимального размера рентабельности, максимально возможный экономический рост (рост объема продаж), достижение и поддержание устойчивого финансового состояния на основе эффективного использования всей совокупности и каждого вида ресурсов, выполнение за отчетный период обязательств перед работниками, другими организациями (предприятиями) и государством.

      Устойчивое  эффективное развитие экономики  является сложной категорией, отражающей совокупность экономических отношений, возникающих по ходу достижения целей развития в процессе хозяйственно-финансовой деятельности организации (предприятия).

      Устойчивое  эффективное развитие экономики  организации определяется с учетом и умелым использованием факторов внешней и внутренней среды.

      Факторы внешней среды оказывают прямое или косвенное влияние на хозяйственно-финансовую деятельность организации (предприятия) и действуют за ее пределами. Поэтому в деле обеспечения устойчивости своего функционирования хозяйствующие субъекты должны оперативно реагировать на изменение внешней среды и принимать эффективные решения.

К числу внутренних факторов, которые оказывают значительное влия- 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ние на эффективность и достижение экономической  устойчивости, относятся ее организационная структура, состав и квалификация персонала, организация труда и методы управления, состояние материально-технической базы и технология. Важнейшими внутренними переменными любой хозяйственной структуры менеджмент называет также и задачи организации.

      В качестве критерии оценки экономической  устойчивости организаций целесообразно использовать показатели, отражающие результаты их деятельности. Одним из определенных результатов выступают эффект, абсолютная величина прибыли.

      При решении вопросов достижения экономической устойчивости организации первостепенное значение имеет получение прибыли, достаточной для развития хозяйственно-финансовой деятельности на основе самофинансирования и затем обеспечения ее устойчивой динамики с этой точки отсчета.

      Для поддержания безубыточности и получения  требуемой величины прибыли организации необходимо добиваться эффективного управления доходами и расходами. Подобное управление предусматривает использование экспресс-диагностики показателей доходов, расходов и прибыли, расчет и анализ отклонений, принятие необходимых корректирующих мер, контроль соответствия фактических доходов и расходов плановым, определение ожидаемой прибыли и планирование ее использования, планирование и прогнозирование доходов, расчет предстоящих расходов и обоснование программ по экономии расходов и снижению себестоимости.

      В условиях рыночных отношений одной  из основных Целей хозяйствующих субъектов, особенно не перспективу, является максимизация рентабельности на вложенный капитал. При принятии решений об использовании капитала владельцы направляют его в те сферы, в которых имеется возможность получить большую прибыль.

      Руководители  организаций (предприятий) ставят задачу обеспечить максимально возможный рост объема продаж, поскольку это влияет на рост доли на рынке, увеличение прибыли и повышение рентабельности. Однако намечаемые темпы роста объема продаж должны быть оптимальными и увязаны с финансовой стратегией организации (предприятия).

      Устойчивые  темпы роста объема реализации (экономического роста) организации (предприятия) - это максимально достижимые темпы роста при сложившихся объеме и структуре капитала в рамках концепции устойчивого развития каждого хозяйствующего субъекта. Необходимо уметь определять оптимальный объем экономического роста. Основной характеристикой скорости развития организации (предприятия) являются как раз темпы роста объема продаж.

      Основными факторами, под влияние которых  складываются темпы роста объема продаж, являются величина оборотных средств, их прирост и скорость оборота. Рост объема продаж обычно требует увеличенья активов 

предприятия.

      Достижение  устойчивых темпов прироста объема продаж является непростой задачей. У хозяйствующих субъектов не всегда имеется возможность повысить рентабельность продаж, ускорить оборачиваемость активов и внести изменения в финансовую политику - увеличить долю накопления и изменить финансовый леверидж (отношение активов к среднегодовой стоимости среднего оборотного капитала).

      К числу основных направлений достижения и поддержания устойчивости развития организации относится и обеспечение стабильности финансового положения. Состояние последнего зависит от имеющихся у нее экономических ресурсов, ее финансовой структуры, ее ликвидации и платежеспособности, а также ее способности адаптироваться к изменениям окружающей среды. Источником информации о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях финансового положения организации является финансовая отчетность (бухгалтерский отчет, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств). Качественными характеристиками, делающими представляемую в финансовой отчетности информацию полезной для организаций, являются: понятность, уместность, надежность и сопоставимость. 

Задача.

      Определите  средневзвешенную цену капитала предприятия с учетом его структуры и цены составных компонентов (таблица 2). Установите, возможно ли использование на данном предприятии инвестиционного проекта, рентабельность которого составляет 20%?