Бизнес-план ЗАО УМЖК «Приморская соя»

      НП = ВД – ВЗ – АО – Проценты по кредиту.

      Чистая  Прибыль = НП – Налог на прибыль.

            Чистый денежный поток (ДПчист):

      ДПчист = Чистая прибыль +АО

Таблица 7.1

Денежный  поток по проекту внедрения маргарина

 

      Положительное значение накопленного денежного потока говорит о необходимости принятия инвестиционного проекта.

      Для анализа инвестиционной привлекательности  проекта, необходимо дисконтировать чистые денежные потоки.

      ДПi прив = ДПt / ( 1 +  d )^t ,

      d – ставка дисконта, принимаем равной 20%,

      t – порядковый номер года реализации  проекта.

            Для первого года, например:

      ДП1 = 75,1 / (1+0,2)¹ = 62,6 тыс. руб,

      для второго года:

      ДП2 = 277,1 / (1 + 0,2)² = 230,9 тыс. руб,

      и так далее. Результаты расчётов дисконтированных денежных потоков приведены в таблице  7.2.

Таблица 7.2.

Дисконтированный  денежный поток, тыс. руб.

 
 
 
 

7.2. Расчёт показателей инвестиционной привлекательности 

     Для расчета инвестиционной привлекательности  проекта воспользуемся следующими показателями:

• Чистый приведенный доход
• Индекс доходности
• Срок окупаемости инвестиций
• Внутренняя норма доходности

      Для расчёта одного из основных показателей  экономической оценки инвестиционных проектов – чистого приведенного дохода (ЧПД) используем формулу:

ЧПД =

где

t – порядковый номер года реализации проекта.

ИС – объём  суммарных стартовых инвестиций, который равен:

ИС = ИСосн.ф. + ИСмарк + ИС об.ср+ИСцен.

ИС осн.ф. –  объём инвестиций в основные фонды, задано 360 тыс. руб.

ИС марк. – объём стартовых инвестиций на маркетинг,

ИС об.ср. –  объём стартовых инвестиций в  оборотные средства.

 Исцен –  объём инвестиций, компенсирующих  заниженный ВД в первый год.

Сумма инвестиционных затрат составит:

   ИС = 360 + 80 + 211,6 +  358,6 =  1010,2 тыс. руб.

     ЧПД = 5603,5 –1010,2 = 4593,3 тыс. руб.

    Если  чистый приведенный доход положительный, то это  означает, что в результате  реализации такого проекта доходность предприятия увеличивается, и проект можно принять.

    Следующий показатель, который используется при  оценке экономической эффективности инвестиций – индекс доходности (ИД):

ИД =

где ИС – первоначальные инвестиции

       ДП_i – чистые денежные поступления в году i, которые будут получены благодаря этим инвестициям.

Если  в результате расчета ИД , то такие инвестиции приемлемы.

     Индекс  доходности (ИД) – показатель, позволяющий  определить, в какой мере возрастает ценность фирмы,  в расчете на 1 руб. инвестиций благодаря внедрению и эксплуатации проекта.

     ИД= 5603,5/1010,2 = 55,5 руб. 

     Одним  из наиболее используемых  показателей  для анализа привлекательность инвестиционного проекта  является показатель  - срок окупаемости инвестиций (СОИ).

Расчет  этого показателя можно сделать  по формуле:

СОИ =

,

где: 
 

       Средняя сумма чистого денежного потока за период времени  (определяется как среднеарифметическая величина чистых денежных поступлений за  весь срок эксплуатации проекта: 560,35/7 = 80,05 тыс руб.) :

СОИ = 1010,2 /  800,5 =1,26 лет = около 15 месяцев.

     Следовательно, срок окупаемости инвестиций вложенных  в предприятие равен 15 месяцам. СОИ является приемлемым, если он больше единицы, но не больше количества лет, в течении которого реализуется проект, то есть семи лет.

    Следующий показатель – внутренняя норма доходности инвестиционного проекта (ВНД).

В практических расчетах этого показателя  используется формула:

ВНД =

где:

d₁ и d₂- значение процентных ставок в дисконтных множителях, при которых:

(ЧПД(d₁) á 0,   ЧПД(d₂) ñ 0)     или     (ЧПД(d₁) ñ 0,   ЧПД(d₂) á 0).

     Точность  расчета обратно пропорционально величине интервала (d₁ и d₂). Поэтому лучшая аппроксимация достигается в случае когда величина интервала берется минимальной (1 %).

     Практическое  использование этого метода сводится к последовательной интеграции с  помощью, которой находится дисконтный множитель, который обеспечивает ЧПД = 0.

     Путем расчетов выбирается два значения коэффициента дисконтирования d₁ и d₂, таким образом, чтобы в интервале (d_1, d₂) функция ЧПД изменяла свой знак с плюса на минус, или наоборот.

     Возвращает  внутреннюю скорость оборота для ряда последовательных операций с наличными, представленными числовыми значениями. Объемы операций не обязаны быть одинаковыми, как в случае ренты. Однако они должны происходить через равные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно. Внутренняя скорость оборота - это процентная ставка дохода, полученного от инвестиции, состоящий из выплат (отрицательные значения) и поступлений (положительные значения), которые происходят в регулярные периоды времени.

Синтаксис ВНДОХ(значения; прогноз)

Значения   - это массив или ссылка на ячейки, содержащие числовые величины, для  которых вычисляется внутренняя скорость оборота средств.

· Значения должны включать, по крайней мере, одно положительное значение и одно отрицательное значение, для того, чтобы можно было вычислить внутреннюю скорость оборота.

· ВНДОХ использует порядок значений для интерпретации порядка денежных выплат или поступлений. Убедитесь, что Вы ввели значения выплат и поступлений в правильном порядке.

· Если аргумент, который является массивом или ссылкой, содержит тексты, логические значения или пустые ячейки, то такие значения игнорируются.

Прогноз   - это величина, о которой предполагается, что она близка к результату ВНДОХ.

Вводим значения ИС=1010,2 тыс. руб. и денежные потоки по годам из Таблицы 7.2. Получаем:

ВНД = 73 %

     Полученные  результаты расчетов свидетельствуют  об инвестиционной привлекательности проекта. Каждый руб. инвестиций принесет 55,5 руб. дохода, а вложенные средства окупятся за 15 месяцев. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

     Приведенное  технико-экономическое  обоснование  подтверждает экономическую целесообразность  введения в эксплуатацию проекта по производству маргарина типа «фасованный с олеином» марки «Сонола». Учитывая  вышеизложенное можно сделать вывод о выгоде вложения капитала в данный проект.

     Так как при расчете показателя чистый приведенный доход, он оказался позитивным ЧДП = 4593,3 тыс. руб.  проект можно считать эффективным и его следует принять.

     При расчете показателя индекса доходности, мы определили, что он больше единицы   и равен  ИД = 55,5 руб.

     Срок  окупаемости инвестиций является удовлетворительным СОИ = 15 месяцев, и это также является положительной чертой проекта.

      Внутренняя  норма доходности инвестиционного  проекта равна:

     ВНД = 73 %. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Бабук   И.М.    Инвестиции:    финансирование  и    оценка   экономической  эффективности. - Минск: ВУЗ-ЮНИТИ, 2005.
2. Бизнес - план. Методические материалы. Под редакцией профессора Р.Г.Маниловского. - М.: Финансы и статистика, 2004.
3. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проект. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002
4. Буров В.П., Морошкин О.К. и др. Бизнес - план. Методика составления. Реальный пример. - М.: Из - во ЦИПКК АП, 2003.
5. Голубков Е. П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика. - М.: Финпресс, 1998.
6. Грибалев Н.П., Игнатьева И.П. Бизнес - план. Практическое руководство по сотавлению. - Санкт - Петербург: Изд - во «Белл», 2005.
7. Деловое планирование: методы, организация. Современная практика: учебное пособие/ Под редакцией Попова В.П. - М.: Финансы и статистика. -2004.
8. Дмитриев Ю.А., Гутман Г.В., Краев В.Н. Бизнес-план: структура, содержание/ Методические указания к разработке. - М.: Финансы и статистика, 2005.
9. Ковалев В. В.  Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2002.
10. Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. -  М.: Издательство БЕК, 2003.
11. Лунев Н.В., Макаревич М.Л., Бизнес - план для получения инвестиций. Методические рекомендации. - М.: Внешсигма, 2005.
12. Маркова В.Д., Кравченко Н.А. Бизнес-планирование. - Новосибирск: ЭКОР. 2004.
13. Мир управления проектами. Под редакцией X. Решке., X. Шелле. Пер. с англ. -М.: Анкил, 2002.
14. Паронян В.К., Мазняк Ф.И., Кафиев К.М., Чекмарёва И.Б. Технология жиров и жирозаменителей. – М.: Лёгкая и пищ. пр-ть, 1982.
15. Попов Н.Ф., Кураков В.М., Сборник бизнес - планов. Современная практика и документация. Отечественный и зарубежный опыт. Выпуск 1 - й, Доп.изд. - М.: Изд - во «Финансы и статистика» , 2004.
16. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2001.