Бизнес-план в системе планирования на предприятии

                                                                                    (1.1.)

где t - номер шага расчета.

Если же норма дисконта меняется во времени и на t- ом шаге расчета Et, то коэффициент дисконтирования равен: а0 = 1 и

                                                                                                  (1.2)

При сравнении различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них выбирается с использованием показателей:

- чистый дисконтированный доход - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков. /8

                                                                      (1.3)

где    Rt  -  доход в t-том году от инвестиционного проекта;

аt   -  коэффициент дисконтирования;

t    -  номер шага расчета.

Положительное значение показывает, что в течение жизненного цикла инвестиций денежные поступления превысят общую сумму первоначальных капиталовложений и полученную нормативную прибыль на остаток вложенных средств, а также дополнительно обеспечат получение "резерва" превышения стоимости.

- Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине инвестиций. /41

                                                                                    (1.4)

где Ие  -  приведенная величина инвестиций.

- Срок окупаемости - минимальный временной интервал, от начала осуществления проекта, за пределами которого интервальный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. /26

Иными словами, это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Ток = Кв /  Пср                                                                                    (1.5)

где Кв    -  чистые инвестиции;

Пср   -  среднегодовая стоимость денежных поступлений от хозяйственной деятельности.

- Внутренняя норма доходности - это специальная ставка дисконтирования, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств, в течение срока работы предприятия дают в результате нулевой ЧДД. /32 А именно, ставка дисконтирования, при которой приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.

                                                                      (1.6)

Для непосредственных участников инвестиционного проекта определяется также коммерческая эффективность - соотношение финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности для каждого участника. /32

Сальдо реальных денег - определяется разностью между притоком и оттоком денежных средств от деятельности.

b(t)=П(t) - O(t)                                                                                    (1.7)

где П(t) и O(t) приток и отток денежных средств.

Сальдо накопленных реальных денег B(t) определяется как

В(t)= т0  b(k)                                                                                    (1.8)

Положительное сальдо накопленных реальных денег составляет свободные денежные средства на t-ом шаге.

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное накопленных реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы.

Сальдо реальных денег также показывает насколько могут сократиться ежегодные денежные поступления в течение полного срока жизни проекта, чтобы инвестиционный проект все еще отвечал минимальной нормативной рентабельности.

Для определения возможности привлечения средств соответствующих бюджетов и соответственно их заинтересованность рассчитывается бюджетная эффективность. Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета.

Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект - повышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением данного проекта:

Бт=Дт-Рт                                                                                                  (1.9)

На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности:

- внутренняя норма бюджетной эффективности;

- срок окупаемости бюджетных затрат;

- степень финансового участия государства (региона) в реализации проекта.

Для проектов связанных с крупными экономическими, политическими, экологическими и социальными последствиями определяется экономическая эффективность.

Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов всего народного хозяйства в целом, а также для участвующих в осуществлении проекта регионов, отраслей, организаций и предприятий.

1.3.8.     Анализ рисков

Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены продукции).

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров. Эти и им подобные показатели по существу отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции и т. д., но они не являются показателями эффективности самого проекта. Граница безубыточности (предельный уровень) параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такой коэффициент к значению параметра, при применении которого чистая прибыль участника на данном шаге становится нулевой.

Наиболее часто граница безубыточности определяется для объема производства. Она рассчитывается только в период эксплуатации предприятия и носит название уровня безубыточности. Уровнем безубыточности называется отношение "безубыточного" объема УБ продаж, то есть объема продаж, которому отвечают нулевая прибыль и нулевые убытки, на некотором шаге t к проектному. При определении этого показателя принимается, что полные текущие издержки производства продукции на шаге t могут быть разделены на условно-постоянные не зависящие от объема производства, и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.

Уровень безубыточности может определяться также и для цены продукции, или, например, для цены основного используемого в производстве сырья.

1.3.9.     Приложения к бизнес-плану

В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане. К ним относится следующее:

- биография руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;

- результаты маркетинговых исследований;

- заключения аудиторов (включая аналитическую часть);

- подробные технические характеристики продукции;

- гарантийные письма или контракты с поставщиками и потребителями продукции;

- договоры аренды, найма, лицензионные соглашения;

- заключения служб государственного надзора по вопросам экологии и безопасности, санитарно-эпидемиологических служб;

- статьи из журналов и газет о деятельности предприятия;

- отзывы авторитетных организаций.

- фотографий или видеоролика образцов продукции;

- копий авторских свидетельств, патентов;

- плана предприятия;

- сертификатов (ТУ и т.п.) на продукцию.

1.4.           Международная практика оценки бизнес-планов

Рассмотрим основные методики, рекомендуемые отечественной экономической литературой к использованию при разработке бизнес-планов.

Широкое распространение в международной практике получила методика КОМФАР (COMFAR), разработанная входящей в ООН организацией по проблемам развития (UNIDO). Методика КОМФАР основана на сопоставлении планируемых величин притоков и оттоков денежных средств (cash flow).  Согласно «Руководству по подготовке промышленных технико-экономических исследований (пособие ЮНИДО)», структуру финансовой оценки бизнес - планов этой методики можно условно разделить на три этапа:

I   этап - оценивается объем инвестиций и будущие денежные поступления;

II  этап - оценивается степень риска инвестиций ожидаемых денежных поступлений и определяется, основываясь на подсчитанной степени риска, соответствующая стоимость капитала;

III этап - ожидаемые денежные поступления приводят к текущей стоимости на определенную дату, используя рассчитанную стоимость капитала.

Сравнив текущую стоимость ожидаемых денежных поступлений с затратами, оценивают реальную ценность инвестиций. Если текущая стоимость поступлений от инвестиций выше затрат, то есть основание для осуществления инвестиций.

31 марта 1994 г. Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России были утверждены "Методические рекомендации по оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования" (далее Рекомендации).

В них впервые аккумулирован опыт и знания не только отечественной экономической науки и хозяйственной практики, но и также накопленные в странах современной рыночной экономики. Рекомендации основываются на методологии, широко применяемой в современной международной практике, предложенной ЮНИДО.

На мой взгляд, принципиальное значение указанных выше рекомендаций состоит в том, что они рассчитаны на условия перехода экономики России к рыночным отношениям и предназначены для хозяйствующих субъектов разных форм собственности, т.е. наиболее, на наш взгляд, адаптированы к современным условиям. Легко увидеть, что авторы рекомендаций попытались учесть не только черты рыночного хозяйства как такового, но также реализации переживаемого страной переходного периода. Для учета особенностей инвестора, авторами предложено разделение показателей эффективности инвестиционного проекта на три вида:

- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели бюджетной эффективности, отражают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Но что будет, если, скажем, проект заманчив по показателям коммерческой эффективности и неудовлетворителен по показателям бюджетной эффективности? Или если вступят в противоречие показатели эффективности экономической, выходящей за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, и коммерческой эффективности, учитывающие как раз эти интересы? Между тем такие варианты вполне возможны, поэтому следует искать инвесторов, которые смотрят не только на показатели, но и на услугу, товар, стратегия развития, управление персоналом и так далее.

В заключение рассмотрения бизнес-плана в системе планирования, можно сказать, что бизнес-план, это уникальный инструмент получения заемных средств, как на короткий, так и на длительный срок. Пренебрежение написанием бизнес-плана, для предпринимателя может повлечь за собой неполучение прибыли, потеря конкурентных преимуществ, да и в целом, незнание способов выхода из той или иной ситуации. Поэтому, в целях постепенного и стабильного развития бизнеса бизнес-план необходимо составлять и проводить его оценку по основным критериям экономической целесообразности.

Помимо теоретических основ бизнес-планирования, в данной выпускной квалификационной работе будет рассмотрено финансовое состояние ОАО торговый центр «Башкортостан» и составлен бизнес-план по открытию магазина бытовой техники в торговом центе.