Государственный долг рф

Лучше лечь спать без  ужина, чем проснуться должником. Рузвельт

 

1.Теоретические аспекты экономического содержания государственного долга.

1.1Понятие, сущность и виды государственного долга

 

Для устранения бюджетного дефицита (преобладания расходов государственного бюджета над его доходами) государство  прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате которых формируется государственный долг. Таким образом, классификация государственных займов представляет собой классификацию всех элементов государственного долга.

Государственные займы, составляющие государственный долг, могут

быть классифицированы по ряду признаков.

1) По месту размещения займы могут быть подразделены на внешние

и внутренние.

2) По способу обращения займы подразделяются на рыночные и нерыночные.

Рыночные займы — это  займы, оформленные в такие ценные

бумаги, которые свободно обращаются и перепродаются после  их

первичного размещения на рынке. В промышленно развитых странах

доля таких займов составляет до 70% от всех долговых обязательств

государства. Нерыночные государственные  займы — это займы, оформленные

в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового

рынка, т.е. они покупаются инвестором у правительства и только ему

могут быть проданы. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже.

Основная цель, которую  преследует эмитент, выпуская в обращение

нерыночные бумаги, —  привлечение в качестве кредитных  ресурсов

мелких сбережений населения. Выпуская такие ценные бумаги, правительства

промышленно развитых стран  оказывают влияние на депозитную

политику коммерческих банков по отношению к населению,

поскольку нерыночные ценные бумаги государства выступают альтернативой

вложению средств на депозиты частных кредитных учреждений.

3) По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены

на краткосрочные (со сроком обращения бумаг продолжительностью

до 1 года), среднесрочные (со сроком обращения бумаг от 1 года до

5 лет) и долгосрочные (со  сроком обращения бумаг свыше  5 лет).

4) По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы

делятся на закладные и  беззакладные. Закладные займы — это займы,

возвратность которых обеспечивается конкретным залогом (каким-

либо имуществом). К данному  способу получения заемных средств

прибегает заемщик, надежность которого в глазах потенциальных  кредиторов

недостаточна, поэтому он вынужден предоставлять дополнительные

гарантии возвратности средств. Беззакладные займы — займы,

оформленные в облигации  и другие обязательства, не имеющие  конкретного

имущественного обеспечения. На практике государственный

кредит реализуется посредством  беззакладных займов, поскольку государство

априори считается надежным заемщиком.

5) По уровню эмитента в трехуровневой финансовой системе России

государственные займы могут  быть подразделены на федеральные,

региональные и местные.

6) По форме выплаты дохода государственные займы можно разделить

на следующие виды:

. процентные займы, доход  по которым устанавливается в  виде

фиксированного процента от номинала. Этот тип займа является основным,

так как именно в процентных бумагах размещена основная

часть государственного долга  в промышленно развитых странах;

•. дисконтные займы, доход  по которым инвестор получает за счет

приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим  их

погашением по номинальной  стоимости по окончании срока, на который

средства были предоставлены  заемщику;

. выигрышные займы, доход по которому осуществляется на основе

тиражей выигрыша. Они наименее привлекательны для инвестора,

поскольку не предоставляют  гарантированного дохода к определенному

моменту времени;

. индексационные займы, доход по которым выплачивается посредством

индексирования номинальной  стоимости первоначально приобретенных

инвестором ценных бумаг.

Кроме того, в качестве меры, стимулирующей инвестиции в государственные

ценные бумаги, органы власти и управления государства

могут установить льготы по налогообложению доходов, полученных

от государственных ценных бумаг.

7) По принципу наличия обязанности заемщика соблюдать сроки погашения

займа обязательства, эмитированные  заемщиком, можно разделить

на обязательства без  права досрочного погашения и  обязательства

с правом досрочного погашения. Выпуск обязательств с правом

досрочного погашения  означает наличие у заемщика прав на досрочный

выкуп своих долговых обязательств. Такое право может быть выгодно

эмитенту в случае значительного  снижения стоимости заемных ресурсов

на рынке ссудного капитала. В этом случае эмитент имеет возможность

разместить новый заем, обслуживание которого будет более де-

шевым, и за счет полученных средств выкупить ранее эмитированные

обязательства. При этом достигается экономия средств, направляемых

на обслуживание долга. В  случае если обязательства были выпущены

без права их досрочного погашения, то при снижении рыночной цены

заимствований эмитент не имеет возможности выкупа своих  долговых

обязательств и несет  в связи с этим обстоятельством  определенные потери,

а инвестор, наоборот, получает дополнительную выгоду.

8) По способу погашения задолженности займы разделяют на две

категории: займы, подлежащие оплате единовременно, и займы, подлежащие

оплате частями. При условии, что эмитированный заем подлежит

оплате частями, заемное  соглашение может предусматривать

следующие три варианта его  погашения: погашение равными долями

на протяжении оговоренного срока; погашение увеличивающимися долями

на протяжении оговоренного срока (подобная форма наиболее

удобна, в случае если привлеченные средства направлены на реализацию

какого-либо инвестиционного  проекта. Соответственно по мере

реализации инвестиционного  проекта идет и рост поступлений  от

объекта и инвестиций, что  упрощает погашение обязательств); погашение

уменьшающимися долями на протяжении оговоренного срока.

9) По способу определения предлагаемого инвестору дохода эмитент

может предложить займы с  постоянным фиксированным уровнем  дохода

и займы с переменным уровнем  дохода. Заключение сделок по займам

с постоянным фиксированным  доходом предоставляет инвестору

гарантированный доход, а  эмитенту заранее известную стоимость  обслуживания

долга. Однако при необходимости  размещения долгосрочных

займов и низких возможностях прогнозирования ситуации на

рынке ссудного капитала государство  может испытывать трудности в

финансировании дефицита бюджета посредством размещения займов

среди инвесторов. Эта проблема возникает, когда инвесторы опасаются

изменения конъюнктуры на рынке. «Страховкой» для инвесторов в

подобной ситуации и выступает  заем с переменным уровнем дохода,

который зависит от какого-либо экономического индикатора, например

ставки по межбанковским  кредитам в стране.

10) По направлениям использования заемных средств займы могут

быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные

по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования

конкретных программ. Средства, полученные от размещения

нецелевых займов, могут  быть направлены на покрытие текущих бюджетных

расходов, на рефинансирование текущей задолженности или

на другие нужды согласно решению уполномоченных органов  власти

и управления.

 

Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов  по ранее полученным кредитам. Он увеличивается  также вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным  причинам, не профинансированным в  срок. В соответствии со ст.98 Бюджетного кодекса РФ к государственному долгу Российской Федерации относятся долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие настоящего Кодекса.

Государственный долг Российской Федерации полностью и без  условий обеспечивается всем находящимся  в федеральной собственности  имуществом, составляющим государственную  казну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в виде обязательств по:

1) кредитам, привлеченным  от имени Российской Федерации  как заемщика от кредитных  организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным  кредитам (заимствованиям) международных  финансовых организаций, иных  субъектов международного права,  иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным  бумагам, выпущенным от имени  Российской Федерации;

3) бюджетным кредитам, привлеченным  в федеральный бюджет из других  бюджетов бюджетной системы Российской  Федерации;

4) государственным гарантиям  Российской Федерации;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии  с законодательством Российской  Федерации на государственный  долг Российской Федерации.

Долговые обязательства  Российской Федерации могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет  включительно).

Срок погашения долговых обязательств не может превышать 30 лет. Также не допускается изменение  условий выпущенного в обращение  государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения.

Очевидно, что государство  может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия  к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических  лиц. Практически в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности общества. Как  правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся  экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в  том числе государственных.

Однако государственный  долг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что мы наблюдали совсем недавно в переходной экономике России.

Государственный долг можно классифицировать по различным  критериям.

Внутренний и внешний  долг РФ регистрируется Минфином РФ в  Государственной долговой книге  РФ. Аналогичные книги ведутся в субъектах РФ и муниципалитетах в соответствии с Бюджетным кодексом РФ. Внутренний долг РФ представляет долг Правительства РФ перед резидентами, выраженный, а также подлежащий оплате в валюте РФ. Внешний долг РФ – долг Правительства РФ перед нерезидентами, выраженный в иностранной валюте либо в рублях, но подлежащий оплате в иностранной валюте.

Государственный долг также  делится на капитальный и текущий. Капитальный долг - вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты. Текущий долг - это расходы по выплате доходов и погашению обязательств.  Капитальный долг включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.