Центральные банки, их сущность и функции

     Как уже отмечалось, именно на центральные  банки возложена функция установления уровня официальной учетной ставки. Каждый из федеральных резервных  банков самостоятельно устанавливает  уровень своей учетной ставки, который по прошествии 14 дней подлежит пересмотру и утверждению Советом управляющих. Вместе с тем фактическая централизация действий федеральных резервных банков, по существу, определяет проведение ими единой политики в области регулирования учетных ставок.

     Как показывает анализ динамики официальных  учетных ставок, изменения экономической  обстановки вызывают изменения в  учетной политике центральных банков.

     Как правило, в законах о центральном  банке предусмотрена лишь сама возможность  установления нижних и верхних границ официальной учетной ставки и  не указаны конкретные количественные ограничения. В связи с этим центральный  банк полностью автономен в своих  действиях и может исходить из сложившейся на данный момент обстановки в экономике и денежно-кредитной  сфере. Как следует из практики центральных  банков зарубежных стран, официальная  учетная ставка может колебаться в довольно широких пределах - от 5 до 15%.

     2.3. Минимальные резервные  требования.

     Одним из наиболее активно применяемых  центральным банком инструментов денежно-кредитного регулирования являются резервные  требования в отношении обязательств коммерческих банков. Этот инструмент отличается простотой применения, что  в совокупности с непосредственным воздействием на уровень ликвидности  коммерческих банков делает его весьма привлекательным.

     Минимальные резервы - это обязательная норма  вкладов коммерческих банков в центральном  банке. Посредством изменения нормы  минимальных резервных требований центральные банки поддерживают объем денежной массы в заданных параметрах и регулируют уровень  ликвидности коммерческих банков. В  результате повышения норы обязательных резервных требований центральным  банком уменьшаются суммы свободных  денежных средств, находящихся в  распоряжении коммерческих банков и  используемых для расширения активных операций. Снижение нормы резервов, напротив, увеличивает возможности  кредитования.

     Изменение норм минимальных резервных требований - один из старейших и наиболее распространенных инструментов регулирования денежно-кредитной сферы.

     Минимальные резервные требования как инструмент денежно-кредитного регулирования  возникли в качестве своего рода обеспечения  обязательств по депозитам коммерческих банков. Это их назначение сохранилось  и в настоящее время. Они выполняют  две основные функции; создают условия  для текущего регулирования банковской ликвидности, представляя собой инструмент «жесткого регулирования», и одновременно являются ограничителем кредитной эмиссии, причем значение второй функции постоянно возрастает, поскольку центральные банки все больше предпочтения отдают более гибким инструментам регулирования.

     Норма минимальных резервных требований устанавливается в законодательном  порядке. Механизм использования резервных  требований достаточно дифференцирован по странам, как в количественном, так и в качественном отношении. Прежде всего, неодинакова «база» обязательных резервов, что находит проявление в установлении требований к разным частям баланса - активам или пассивам коммерческих банков. В настоящее время наиболее распространенной формой установления резервных требований является определение нормы как процента от обязательств. При этом требования могут устанавливаться к общей сумме пассивов или к их отдельным статьям, что практикуется наиболее часто. Общепринятыми пассивами для установления резервных требований являются срочные депозиты и депозиты до востребования. Вместе с тем с появлением новых видов банковских обязательств или вследствие растущего значения уже существующих в «базу» резервных требований стали включаться все новые виды пассивов.

     Освобождение  отдельных видов обязательств от резервных требований приводит к  определенным отрицательным последствиям - в частности, банки начинают манипулировать составом своих депозитов, пытаясь  большую часть привлеченных средств  перевести в категорию свободных  от резервных требований. В этом случае центральные банки прибегают  к штрафным санкциям.

     Как правило, нормы обязательных резервов дифференцируются по отдельным видам  депозитов, что обусловлено разграничением по степени «денежное» различных  компонентов денежной массы.

     Механизм  применения резервных требований предусматривает  размещение в центральном банке  депозитов коммерческих банков на уровне, устанавливаемом как средний  за определенный период. Как правило, расчетный период составляет 1 месяц.

     Большое значение в практике применения резервных  требований имеет возможность зачета или переноса избытка или дефицита обязательных резервов с текущего периода  на следующий, что повышает гибкость регулирующих мер. Существуют также возможности варьирования расчетного периода и периода хранения. Как правило, нормы резервных требований определяются на основании предыдущего расчетного периода, поэтому чем больше временной интервал между расчетным периодом и периодом хранения, тем меньше связь реальной величины резервов с состоянием в данный момент денежно-кредитной сферы, а следовательно, ниже эффективность регулирующих мер, особенно в краткосрочном плане. Вместе с тем временной разрыв расчетного периода и периода хранения имеет большое значение для коммерческих банков: если он составляет 1 месяц, то коммерческие банки имеют достаточно времени для использования резервных активов, и их ликвидность возрастает; более короткие периоды - до 1 дня - способствуют установлению жесткого контроля центрального банка над денежной массой. Как правило, интервал между расчетным периодом и периодом хранения не превышает 2 недель.

     Нормы обязательных резервных требований имеют верхнюю границу, размеры  которой зависят от видов обязательств, их величины, а также статуса резидентства коммерческого банка.

     Нормы резервных требований, устанавливаемые  на вклады в иностранной валюте, значительно ниже норм, применяемых  к обязательствам в национальной валюте, а зачастую вклады в иностранной  валюте не подлежат учету при расчете  минимальных резервов. Иногда уровень  нормы минимальных резервов зависит  от размеров депозитов, включаемых в  базу их расчета.

     Величина  норм минимальных резервов может  также зависеть от вида кредитного института, что наиболее часто встречается  в развивающихся странах.

     2.4. Операции на открытом  рынке.

     На  протяжении всего периода после  второй мировой войны отмечается все более интенсивное использование  операций на открытом рынке, что соответствует  общей тенденции перехода от прямых к рыночным (косвенным) инструментам регулирования денежно-кредитной  сферы.

     Операции  на открытом рынке представляют собой  операции центрального банка по купле-продаже  ценных бумаг. Объект этих операций - так  называемые рыночные ценные бумаги, преимущественно  обязательства казначейства и государственных  корпораций, промышленных компаний и  банков, а также векселя, учитываемые  центральным банком.

     Операции  на открытом рынке - наиболее действенный  и гибкий рыночный инструмент денежно-кредитной  политики центрального банка, обеспечивающий эффективное воздействие на денежный рынок и банковский кредит, а, следовательно, и на экономику. Время их проведения и их объем вызывают заданную реакцию рынка. В связи с этим они предсказуемы и краткосрочны.

     Механизм  операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекательным  для использования. Так, в случае покупки центральным банком ценных бумаг на открытом рынке объем  собственных резервов банков и банковской системы в целом увеличивается, а в случае продажи, наоборот, уменьшается, что отражается на стоимости кредита  и, следовательно, на объеме денежной массы.

     Операции  центрального банка на открытом рынке  предполагают использование различных  технических процедур. Они различаются  в зависимости: от условий сделок (прямая купля-продажа или купля-продажа  на срок с обязательством обратного  выкупа по заранее установленному курсу); объектов сделок (операции с государственными или частными ценными бумагами); срочности сделок (краткосрочные - до 3 месяцев - и долгосрочные - от 1 года и более - операции с ценными бумагами); сферы проведения операций (только банковский сектор или в совокупности с небанковским сектором рынка ценных бумаг); способа установления процентных ставок (центральным банком или рынком); источника инициативы в проведении операции (центральный банк или участники денежного рынка).

     Различия  в технических процедурах проведения операций на открытом рынке обусловлены  рядом факторов. Важнейшими из них  являются специфика кредитно - банковской системы, предполагающая различный состав участников рынка, и особенности национального законодательства. Наибольшее распространение операции на открытом рынке получили в странах с максимально развитыми сегментами денежного рынка. В развивающихся государствах, в которых отсутствует достаточно широкий рынок высококачественных ценных бумаг, операции центрального банка с ценными бумагами не могут влиять на денежную базу и величину резервов коммерческих банков, не дезорганизуя в то же время сам рынок.

     Прямые  операции с краткосрочными ценными  бумагами активно применяются как  инструмент регулирования денежного  обращения и в других промышленно  развитых странах. Прямые операции с  ценными бумагами широко использует в качестве инструмента косвенного регулирования денежной массы и  Банк Италии. Объектом торговли являются, как правило, так называемые основные ценные бумаги, которые пользуются наибольшим спросом, - прежде всего  средне- и долгосрочные государственные  ценные бумаги.

     Обратные  операции на открытом рынке (операции «репо») - операции по купле-продаже  центральным банком ценных бумаг  с обязательством обратной продажи-выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции на открытом рынке характеризуются  более мягким воздействием на денежный рынок, и поэтому являются более  гибким методом регулирования. Это  делает их еще более привлекательными и расширяет масштабы их использования.

     2.5. Меры административного  воздействия.

     Важным  инструментом административного, или  прямого, воздействия центрального банка на денежно-кредитную сферу  является регулирование уровня процентных ставок, прироста кредитов, объема портфельных  инвестиций.

     Жесткое административное регулирование процентных ставок по кредитам и депозитам коммерческих банков характерно для развивающихся  государств, хотя в отдельные годы данный метод использовался и  в промышленно развитых странах. В условиях ограничения верхних  пределов процентных ставок возникает  избыточный спрос на кредит, в результате чего процентная политика способствует административному распределению  финансовых ресурсов.

     Посредством ограничения верхнего уровня процентных ставок, прежде всего, облегчается доступ к кредитам разным категориям юридических лиц, в том числе мелким и средним компаниям; кроме того, низкие процентные ставки стимулируют инвестиции и способствуют повышению деловой активности.

     Административное  регулирование процентных ставок, как  правило, связано с мероприятиями  правительства по ограничению объема предоставляемых банковскими институтами  кредитов. В целях сдерживания  чрезмерной кредитной экспансии  центральные банки прибегают  к так называемым кредитным потолкам, то есть определяют предельную сумму  кредитования, и осуществляют контроль за соблюдением установленных нормативов.

     Использование прямых лимитов на банковское кредитование или ограничений темпов его прироста вынуждает коммерческие банки держать  определенную часть депозитов в  виде неработающих резервов. Достижение лимита означает, что данное средство регулирования ограничивает прирост  денежной массы в такой степени, как это может быть достигнуто при 100-процентной норме резервных  требований.

     При введении или ужесточении кредитных  ограничений на организованных финансовых рынках (фондовых биржах) наблюдается  тенденция переориентации заемщиков  на неформальные денежные рынки в  целях удовлетворения своих потребностей в ссудах. В связи с этим использование  лимитов банковского кредитования обычно сопровождается повышением уровня процентных ставок на этих неорганизованных рынках. Другим негативным последствием применения данного метода регулирования  является необходимость введения жестких  ограничений в области движения капиталов. В противном случае по мере приближения к лимиту банки  во все больших масштабах «экспортируют» привлекаемые ресурсы за рубеж, размещая депозиты в иностранных банках или  предоставляя кредиты зарубежным заемщикам.

     Важное  место в регулировании направления  кредитов занимает селективная кредитная  политика, активно используемая в  развивающихся странах. В комплекс основных механизмов селективной кредитной политики входят:

     - установление количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли;

     - создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготами при переучете векселей в центральном банке;

     - распространение различного рода льгот на банковские институты, кредитующие преимущественно приоритетные сферы экономики.

     Одной из мер административного воздействия  на денежно-кредитную сферу являются портфельные ограничения, обязывающие  коммерческие банки инвестировать  часть их ресурсов в государственные ценные бумаги.