Управление финансовыми потоками в кризисной ситуации

 

Содержание

Введение 2

1. Роль антикризисного  управления финансовыми потоками 2

2. Оптимизация  денежных потоков 2

3. Оценка  инвестиционной стоимости кризисного  предприятия 2

4. Стадии  кризисного состояния предприятия.  Оценка кризисного состояния на примере предприятия. 2

Заключение 2

Список литературы 2

 

Введение

В настоящее время большинство  отечественный предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные  как с внешними общегосударственными проблемами (нестабильность политической ситуации, несовершенство законодательной  базы, неплатежи, спад производства), так  и с внутренними проблемами - неэффективный  маркетинг, неэффективное использование  средств, неэффективный производственный менеджмент, несбалансированность финансовых потоков. Совокупность перечисленных  факторов вызывает необходимость постоянной диагностики финансового положения  предприятия с целью определения ранней стадии кризисного развития предприятия и выработки защитных механизмов антикризисного управления финансами в зависимости от выявленных факторов и силы их воздействия.

Негативное влияние таких  факторов должно устранять антикризисное управление предприятием. Суть этой системы управления состоит в том, что угроза банкротства диагностируется еще на ранних стадиях ее возникновения, что позволяет своевременно привести в действие специальные финансовые механизмы защиты или обосновать необходимость определенных реорганизационных процедур. Если эти механизмы и процедуры в силу несвоевременного или недостаточно эффективного их осуществления не привели к финансовому оздоровлению предприятия, оно стоит перед необходимостью в добровольном или принудительном порядке прекратить свою хозяйственную деятельность и начать ликвидационные процедуры.

Одним из основных направлений  антикризисного управления хозяйствующего субъекта должна стать его «кровеносная система» - денежный поток. Денежный поток  предприятия представляет собой  совокупность распределенных во времени  поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной  деятельностью.

Цель работы - проанализировать управление финансовыми потоками в кризисной ситуации.

Задачи;

- рассмотреть роль антикризисного управления денежными потоками;

- проанализировать оптимизацию денежных потоков;

- раскрыть стадии кризисного состояния предприятия на примере.

 

 

1. Роль антикризисного  управления финансовыми потоками

Финансовый поток — это совокупность циркулирующих в логистической системе, между логистической системой и внешней средой финансовых ресурсов, связанных с материальными и информационными потоками. Движение финансовых потоков может проходить как внутри логистической системы, так и вне ее.

Огромную роль в структуре рыночных отношений играют финансы. Финансовые потоки вращаются в финансовом окружении. Под финансовым окружением подразумевают  внутреннюю и внешнюю среду предприятия, финансы и финансовые ресурсы (финансовые потоки), источники и потребителей ресурсов.

 В общем виде финансовая система включает в себя:

1)   различные сферы финансовых отношений в рамках данной страны;

2)   совокупность финансовых учреждений страны.

Финансовые отношения охватывают отношения, связанные с образованием и движением финансовых ресурсов между:

1)   государством и предприятием (предприятиями);

2)   между самими предприятиями;

3)   между отдельными государствами.

В процессе кругооборота оборотные  средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения  в результате реализации готовой  продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете  предприятия в банке, так как  подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке. В небольших  суммах денежные средства находятся  в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства покупателей могут  находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания.

Денежные средства и ценные бумаги – наиболее ликвидная часть текущих  активов – являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам  относятся деньги в кассе, на расчетных  и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные облигации  и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

 

Высокая роль антикризисного управления денежными потоками определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности  предприятия практически во всех  аспектах. Эффективно организованные  денежные потоки предприятия  являются важнейшим симптомом  его «финансового здоровья», предпосылкой  достижения высоких конечных  результатов его хозяйственной  деятельности в целом;

2. Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  финансовое равновесие предприятия  в процессе его стратегического  развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия  в значительной мере определяются  тем, насколько различные виды  потоков денежных средств синхронизированы  между собой по объемам и  по времени.

3. Рациональное формирование  денежных потоков способствует  повышению ритмичности осуществления  операционного процесса. Любой сбой  в осуществлении платежей отрицательно  сказывается на формировании  производственных запасов сырья  и материалов, уровне производительности  труда, реализации готовой продукции  и т. п.;

4. Эффективное антикризисное  управление денежными потоками  позволяет сократить потребность  предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное  и экономное использование собственных  финансовых ресурсов, формируемых  из внутренних источников, снизить  зависимость темпов развития  предприятия от привлекаемых  кредитов;

5. Управление денежными  потоками является важным финансовым  рычагом в обеспечении ускорения  оборота капитала предприятия,  что достигается путем сокращения  продолжительности производственного  и финансового циклов, а также  снижением потребности в капитале, обслуживающим хозяйственную деятельность  предприятия;

6. Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  снижение риска неплатежеспособности  предприятия;

7. Активные формы управления  денежными потоками позволяют  предприятию получать дополнительную  прибыль, генерируемую непосредственно  его денежными активами. Речь  идет, в первую очередь, об эффективном  использовании временно свободных  остатков денежных средств в  составе оборотных активов, а  также накапливаемых инвестиционных  ресурсов в осуществлении финансовых  инвестиций.

 

2. Оптимизация  денежных потоков

Оптимизация потоков денежных средств - одна из важных задач антикризисного финансового управления [2].

Первое, что следует сделать  в этом направлении, - внедрить процедуру  ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит исключить  возможные злоупотребления, даст менеджерам достоверную информацию о текущем  остатке средств на счетах и в  кассе предприятия, необходимую  для принятия решений об осуществлении  текущих платежей. Затем нужно  создать реестр текущих платежей и расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа топ-менеджеры  должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с участием рядовых сотрудников. После этого можно переходить к построению максимально детального бюджета движения денежных средств  на будущий отчетный период (месяц). Это позволит оптимизировать денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы.

Кроме того, надо поддерживать низкий баланс на расчетных счетах в различных банках, то есть свести сумму наличных средств к минимуму. Если один из счетов компании будет  заморожен, она сможет продолжить работу, используя счета в других банках. Эта мера позволит обезопасить компанию от таких рисков, как банкротство  банка или выставление картотеки  по счетам.

Необходимо также рассмотреть  возможность увеличения так называемых внереализационных доходов. Для  этого совместно с инженерной службой анализируется возможность  реализации части неиспользуемого  оборудования или его консервации. Акт о консервации оборудования передается в налоговую инспекцию, благодаря чему можно будет не платить налог на имущество по законсервированным объектам. Нередко  предприятие может получить дополнительные доходы за счет сдачи в аренду неиспользуемых площадей или перевода офиса в  менее дорогое место.

Наряду с перечисленными мероприятиями по оптимизации потоков  денежных средств нужно пересмотреть политику компании в области осуществления  капитальных инвестиций:

приостановить или закрыть  долгосрочные инвестиционные проекты, которые не принесут доход в ближайшем  будущем;

по проектам, остановка  которых невозможна, следует изменить график поступления инвестиций так, чтобы исключить возникновение  кассовых разрывов в бюджете компании.

Наряду с перечисленными мероприятиями по оптимизации потоков  денежных средств нужно пересмотреть политику компании в области осуществления  капитальных инвестиций:

приостановить или закрыть  долгосрочные инвестиционные проекты, которые не принесут доход в ближайшем  будущем;

по проектам, остановка  которых невозможна, следует изменить график поступления инвестиций так, чтобы исключить возникновение  кассовых разрывов в бюджете компании

 

 

 

3. Оценка инвестиционной  стоимости кризисного предприятия

Рыночная стоимость активов  предприятий, находящихся на стадии кризиса, оценивается со значительным дисконтом. Часто бизнес предприятий-банкротов  привлекателен для конкретного  инвестора.

В настоящее время в  России очень много компаний, находящихся  в кризисной ситуации или проходящих процедуры банкротства. Согласно статистике только 5% российских предприятий оказываются  жизнеспособными после проведения процедур банкротства, остальные подлежат ликвидации.

Основываясь на практическом опыте, можно утверждать, что нередко  в рамках процедур банкротства или  ликвидации активы предприятий, банков, финансовых институтов реализуются  со значительным дисконтом от рыночной или балансовой стоимости. Так, например, при ликвидации ОАО «СБС-Агро»  рассчитывалась «рыночная стоимость  при срочной и мгновенной ликвидации активов». За основу бралась рыночная (или балансовая) стоимость активов  с дисконтом от 30 до 70% [3].

Сегодня рыночная стоимость  стала общепризнанной базой оценки, которая определяется и в контексте  процедур банкротства. Однако опыт показывает, что рыночная стоимость кризисного предприятия или предприятия-банкрота может быть близкой или равной нулю, в то время как его инвестиционная стоимость становится значимой величиной.

Приведем следующий пример. На дату оценки рыночная стоимость  предприятия-банкрота, осуществлявшего  международные грузоперевозки, близка к нулю. Однако инвестиционная стоимость  этого предприятия значительно  выше.

Возникает вопрос: почему инвестор не создаст новое предприятие? Потому что создание клиентской базы требует  времени, управление таким бизнесом - опыта; получение необходимых нематериальных активов (например, вступление в АСМАП  и др.) - для новой фирмы задача невыполнимая. Место регистрации  предприятия-банкрота может быть оптимальным  с точки зрения стоимости лизинга. Факторами принятия решения могут  стать правовые и налоговые аспекты  организации и финансирования бизнеса.

Значит, предприятие-банкрот  это не только неликвидное имущество, как часто бывает в рамках процедур банкротства. Оно может сохранять  и создавать рабочие места, продолжать платить налоги, обеспечивать предпринимательский  доход и создавать дополнительную стоимость. Поэтому среди определяемых в рамках оценки бизнеса стоимостей важное место занимает инвестиционная стоимость.

Инвестиционная стоимость  определяется как специфическая  стоимость капиталовложений конкретного  инвестора или группы инвесторов при определенных условиях инвестирования [1]. Такая стоимость основана на индивидуальных инвестиционных требованиях (условиях) инвестора, в отличие от рыночной стоимости, которая является безличной  и не зависит от персональных пожеланий (условий, требований) конкретного инвестора.

 

4. Стадии  кризисного состояния предприятия. Оценка кризисного состояния на примере предприятия.

Кризисное состояние на предприятии  можно охарактеризовать как появление  и развитие негативных тенденций  в функционировании предприятия, угрожающих его жизнеспособности. В связи  с тем что кризис охватывает предприятие  постепенно, принято выделять несколько  его стадий [2].

На первой стадии предприятие  функционирует в обычном режиме и является платежеспособным, однако при анализе финансового состояния  выявляются негативные тенденции развития. Поэтому данную стадию классифицируют как «кризис тенденции финансовых результатов».