Модель дисконтированного денежного потока и стоимость организации

 

     2.2 Показатели рентабельности 

     Рентабельность  - это относительный показатель, определяющий доходность бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Можно выделить две группы показателей, которые характеризуют рентабельность:

• Продаж;
• Части активов или совокупных активов.

     Рентабельность  продаж – отношение прибыли к нетто-выручке от реализации.

     Рентабельность  продукции показывает удельный вес  прибыли до выплаты процентов  и налогов в каждом рубле оборота.

     Рентабельность  активов прямо пропорционально  связана деловой активностью и оборотом капитала. Если предприятие не пользуется кредитом, то рентабельность активов совпадает с рентабельностью собственных средств. 

     Таблица 2.3. Показатели рентабельности  

 
 

     2.3 Показатели ликвидности  и платежеспособности 

     Задача  анализа ликвидности баланса  возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.

       Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы Компании можно разделить на следующие группы:

     А₁. Наиболее ликвидные активы (строка баланса 250 + стр. 260)

     А₂. Быстро реализуемые активы (строка баланса 240+ стр.214+стр.215)

     А₃. Медленно реализуемые активы (стр. 210(без 214, 215) + стр 220 + стр 230 + стр 270)

     А₄. Трудно реализуемые активы (стр. 190).

     Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты.

     П₁. Наиболее срочные обязательства (стр. 620)

     П₂. Краткосрочные пассивы ( стр. 610 + стр. 660)

     П₃. Долгосрочные пассивы (стр. 590+ стр. 630 +стр. 640 +стр. 650)

     П₄. Постоянные пассивы или устойчивые (стр. 490).

     Сгруппируем данные бухгалтерского баланса по группам  и занесем их в таблицу 2.4: 
 
 
 

     Таблица 2.4 

 

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

         

                                  А₁ > П₁; А₂ > П₂ ; А₃ > П₃; А₄ < П₄ 

     Сравним наши показатели: 

       
 

     Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий. В таблице 2.5 занесены коэффициенты ликвидности предприятия за исследуемый период. 

     Таблица 2.5

 
 

     2.4 Показатели деловой  активности или  оборачиваемости. 

     Данные  показатели позволяют изучить отдельные  компоненты оборотных средств. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они также отражают ликвидность предприятия.

     Возьмем данные из табл. 2.6 и посчитаем некоторые коэффициенты оборачиваемости. 

     Таблица 2.6

 

     Таблица 2.7. Коэффициенты оборачиваемости

     2.5 Показатели  финансовой  устойчивости предприятия. 

     Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. С помощью коэффициентов структуры баланса анализируется ликвидность предприятия в долгосрочном периоде. 

     Таблица 2.8. Коэффициенты структуры баланса