Анализ платежеспособности и ликвидности

 

     Таким образом, излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, не прокредитованных банком, свидетельствует о нормальном финансовом положении предприятия, а недостаток - о неустойчивом положении.

     На  анализируемом предприятии выявлен  излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, что свидетельствует о нормальном финансовом положении. Однако по результатам анализа динамики данного показателя видно, что существует тенденция к уменьшению данного излишка. Что в дальнейшем может повлиять на финансовое состояние предприятия.

     6. Коэффициенты оценки финансового состояния

     Финансовое  состояние предприятия - это комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, которые отображают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов [7, C. 214].

     Устойчивое  финансовое состояние предприятия  формируется в процессе всей его производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому оценку финансового состояния можно объективно осуществить не через один, даже важнейший, показатель, а только с помощью комплекса, системы показателей, которые детально и всесторонне характеризуют хозяйственное положение предприятия.

     Показатели  оценки финансового состояния предприятия  должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер в финансовом отношении, а значит, принять решение об экономической целесообразности продолжения или установление таких отношений с предприятием. У любого из партнеров предприятия - акционеров, банков, налоговых администраций - свой критерий экономической целесообразности. Поэтому и показатели оценки финансового состояния должны быть такими, чтобы каждый партнер смог сделать выбор, исходя из собственных интересов (таблица 9).

     Таблица 9

     Коэффициенты  оценки финансового состояния

 
 

     7. Пятифакторная модель  Z-счета Альтмана

     В западной практике для предсказания банкротства широко используются многофакторные модели Э. Альтмана. Так, им была предложена пятифакторная модель прогнозирования банкротства. Э. Альтман исследовал финансовое состояние 33 обанкротившихся предприятий, показатели которых сравнивались с аналогичными по размеру предприятиями в данной отрасли, которым удалось сохранить платежеспособность. Сопоставлялись пять показателей, которые характеризовали разные стороны финансового положения предприятия [1, С. 81]. В результате была получена следующая модель:

     Z = 0,012К₁ + 0,014К₂ + 0,033К₃ + 0,006К₄ + 0,999К₅,

     где К₁ - доля оборотного капитала в активах предприятия;

     К₂ – доля перераспределенной прибыли;

     К₃ – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

     К₄ – отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долговых обязательств;

     К₅ – отношение объемов реализации к активам.

     В зависимости от значений Z прогнозируют вероятность банкротства, например [1, С. 82]:

     Z < 1.81 – вероятность банкротства очень высокая;

     1,81 < Z < 2,765 – вероятность банкротства средняя;

     2,765 < Z < 2,99 – вероятность банкротства невелика;

     Z > 2,99 – вероятность банкротства ничтожна.

     Рассчитаем  коэффициенты на начало отчетного периода:

     К₁ = стр. 290 ф. №1 / стр. 300 ф. №1 = 22 168 / 38 929 = 0,57.

     К₂ = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = 8 320 / 38 929 = 0,21.

     К₃ = стр. 140 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = 10 400 / 38 929 = 0,27.

     К₄ = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 9 031 / (417 + 29 481) = 0,30.

     К₅ = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 97 975 / 38 929 = 2,52.

     Z₁ = 0,012*0,57 + 0,014*0,21 + 0,033*0,27 + 0,006*0,30 + 0,999*2,52 = 2,53797 ≈ 2,54.

     Рассчитаем  коэффициенты на конец отчетного периода:

     К₁ = стр. 290 ф. №1 / стр. 300 ф. №1 = 24 365 / 39 723 = 0,61.

     К₂ = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = 9 085 / 39 723 = 0,23.

     К₃ = стр. 140 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = 11 360 / 39 723 = 0,29.

     К₄ = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 15 154 / (591 + 23 978) = 0,62.

     К₅ = стр. 010 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 = 99 363 / 39 723 = 2,50.

     Z₂ = 0,012*0,61 + 0,014*0,23 + 0,033*0,29 + 0,006*0,62 + 0,999*2,50 = 2,52133 ≈ 2,52.

     Таким образом, на начало отчетного периода  Z₁ = 2,54. Это значение попадает в границы 1,81 < 2,54 < 2,765, исходя из этого вероятность банкротства средняя.

     На  конец отчетного периода Z₂ = 2,52. Это значение попадает в границы 1,81 < 2,52 < 2,765, исходя из этого вероятность банкротства средняя. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Таким образом, на основе анализа бухгалтерского баланса и отчета о прибыли и убытках получены следующие результаты.

       Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормы и можно сделать вывод, что в течение года у предприятия увеличилась возможность погашения краткосрочных обязательств за счет оборотных средств.

     Коэффициент текущей ликвидности также находится  в пределах нормы, в течение года у предприятия увеличились платежные возможности с учетом своевременного проведения расчета с дебиторами.

     Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значения ниже нормативных, следовательно, на предприятии недостаточно возможностей для погашения краткосрочных обязательств за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, но в течение года наблюдается рост показателя.

     Значение  коэффициента соотношения собственных  и заемных средств значительно  отличается от принятого норматива, это означает, что предприятие зависимо от внешних источников финансирования. В течение года наблюдается его снижение, что означает уменьшение величины заемных средств на один рубль собственных средств с 2,4 руб. до 1,3 руб.

     Коэффициент маневренности собственными оборотными средствами в начале года не соответствовал норме, но к концу года принял нормативное  значение. Это говорит об увеличении уровня собственных средств, вложенных в наиболее мобильные активы. Чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

     Коэффициент автономии ни в начале года, ни в  конце не соответствует принятым нормам, тем не менее, в течение  года наблюдается его увеличение, что означает увеличение доли собственных  средств в совокупных активах.

     Коэффициент финансовой независимости ниже установленных  норм, но в течение года наблюдается  его увеличение. В начале года у  компании было больше займов и выше риск неплатежеспособности.

     Суммарные обязательства к суммарным активам  также не попадает в установленные  нормы, но в течение года они приближается к нормам. Это еще один вариант  представления структуры капитала компании, показывающий то, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных займов.

     Коэффициент долгосрочных обязательств к активам  увеличивается в течение года, следовательно, увеличивается доля активов предприятия, которые финансируются за счет долгосрочных займов.

     Суммарные обязательства к собственному капиталу в течение года стремятся к  заданным нормам, соответственно, меняется соотношение кредитных и собственных источников финансирования.

     Долгосрочные  обязательства к внеоборотным активам  увеличиваются в течение года, следовательно, увеличивается доля основных средств, которые финансируются  за счет долгосрочных займов.

     Коэффициент покрытия процентов в течение  года увеличился, следовательно, защищенность кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит, увеличивается.

     На  анализируемом предприятии имущество  увеличилось за счет увеличения собственного капитала (темп прироста собственного капитала увеличился и составил – 68%). Однако существенного изменения структуре капитала это не принесло, соотношение собственного и заемного капитала практически не изменилось (соответственно 23,2% и 76,8% в начале года, 38,15% и 61,85% в конце года).

     Величина заемного капитала снизилась на 18%, но составляет больший удельный вес в структуре источников средств предприятия. В составе заемных средств значительно увеличились долгосрочные заемные средства (на 42%), прочие краткосрочные заемные средства (на 32%) , а также краткосрочные заемные средства (на 22%).

     Позитивным  является снижение кредиторской задолженности  на 28%.

     Рентабельность  продаж выросла на 40,3%, что говорит  об увеличении прибыли на единицу  реализованной продукции.

     Снизившийся уровень рентабельности собственного капитала (на 34,9%) отражает уменьшившуюся  отдачу средств, сформированных за счет вкладов собственников.

     Увеличение  коэффициента рентабельности оборотных  активов на 0,5%, говорит об увеличении выпуска продукции на 1 рубль оборотных средств.

     Рост рентабельности внеоборотных активов (на 19,4%), говорит о более эффективном их использовании.

     Снижение  коэффициента рентабельности инвестиций (на 34,5%), говорит о снижении эффективности использования вложенных в предприятие средств.

     Излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, не прокредитованных банком, свидетельствует о нормальном финансовом положении предприятия, а недостаток - о неустойчивом положении.

     На  анализируемом предприятии выявлен  излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, что свидетельствует о нормальном финансовом положении.

     Проанализировав вероятность банкротства предприятия  с помощью пятифакторной модели Э. Альтмана, можно сделать вывод, что вероятность банкротства, как на начало периода, так и на конец – средняя.

     Таким образом, можно сделать вывод, что  предприятию необходимо увеличивать  объем собственных средств и  снижать объем заемных средств, что уменьшит риск неплатежеспособности. Так же необходимо более эффективно использовать инвестиции. 
 

     Список  использованной литературы

1. Антонова О. В. Управление кризисным состоянием организации (предприятия): учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В. А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 141 с.
2. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.А. Бернстайн. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 249 с.
3. Донцова Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: ДИС, 2006. – 387с.
4. Карлик А.Г. Экономика предприятия: учебник / А.Г. Карлик, М.Л. Шульхатер. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 432 с.
5. Ковалев А.М. Финансы: учебное пособие / А. М. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2007. –  461с.
6. Поздняков В. Я. Экономика предприятия: практикум / В.Я. Поздняков, В.М. Прудников. –  2-е изд. перераб. и доп. – М.: ИНФРА- М, 2008. – 519 с.
7. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учебник / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 357с.
8. Шиков А.Г. Финансовый анализ предприятий: учебник / А.Г. Шиков. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 387с.
9. Экономика организаций (предприятий): учебник для вузов / Под. Ред. Проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 608 с.