Система формирования показателей рентабельности: анализ и оценка факторов их роста на предприятии

      , (24)

 

      где А₃ – третья группа активов.

     В норме коэффициент K₃ >=2. В данном случае, К₃ = 1,05 на начало 2007г; К₃ = 1,262 на конец 2007г и на начало 2008г; К₃ = 4,469 на конец 2008г.

     Выходит, что активы, которые могут быть обращены в денежную форму в течение  года, превышают сумму краткосрочных  обязательств лишь на 5% и 26,2% на начало и конец 2007 года соответственно, что ниже нормы. Такой низкий уровень ликвидности вызван трудностями в сбыте продукции, а также проблемами в управлении дебиторской задолженностью. Но на конец 2008 года, сумма возросла в 4 раза, что в 2 раза превышает норму. Резкий скачок в уровне общей ликвидности обусловлен увеличением дебиторской задолженности, вызванной кризисными явлениями и невозможностью оплатить полученную продукцию.

     Таким образом, на начало и на конец 2007 года организация неплатежеспособна, хотя на конец 2008 года платежеспособность организации нормальная. Вызвано это тем, что в течение 2007 года организация выплатила краткосрочный займ, но в то же время кредиторская задолженность возросла почти 2,5 раза, что негативно сказалось на ее платежеспособности. В частности, предприятие стало брать авансы в суме в 3 раза превышающей, сумму авансов на начало года. Такая финансовая политика могла отрицательно повлиять на платежеспособность организации. Существенного изменения платежеспособности за 2007 год не произошло, а за год 2008 платежеспособность организации резко улучшилась до нормальных показателей. Вызвано такое улучшение положение тем, что сумма дебиторской задолженности возросла за год почти в 6 раз, и в частности дебиторская задолженность покупателей и заказчиков увеличилась в 25 раз по сравнению с началом 2008 года. Причиной такого резкого скачка может быть отсутствие у поставщиков и заказчиков средств для погашения задолженности, либо они просто недобросовестные.

 

      2.2 Анализ финансовой  устойчивости 

     Рассчитаем  некоторые показатели, с помощью  которых можно оценить достаточность  различных источников формирования запасов для приобретения запасов.

     Собственные оборотные средства рассчитываются по формуле: 

       (25) 

     где СОС – собственные оборотные средства;

     СК  – собственный капитал;

     ВОА – внеоборотные активы.

     Собственные и долгосрочные источники формирования запасов находятся по формуле: 

       (26) 

     где ДКЗ – долгосрочные кредиты и  займы.

     Общие источники формирования запасов представлены на формуле: 

       (27) 

     где ККЗ – краткосрочные кредиты  и займы.

     Достаточность этих источников для приобретения запасов  определяется по положительной разности с запасами вышеперечисленных показателей, т.е. нормой для следующих показателей является их положительное значение: 

       (28)

 

      где З – запасы. 

       (29)

       (30) 

     Используя формулы (25)-(30), рассчитаем показатели финансовой устойчивости. Представим результаты вычислений в виде таблицы 2.  

     Таблица 2 – Показатели финансовой устойчивости предприятия

     рентабельность  финансовый устойчивость актив

     Таким образом, получается, что в 2007 году организация финансово неустойчива, и даже находится в кризисном положении, так как общих источников формирования запасов не достаточно для приобретения запасов. Отрицательно на финансовой устойчивости могло сказаться вложение больших средств в незавершенное строительство (22% от валюты баланса), т.к. это приводит к «замораживаю» части средств предприятия. Также на финансовой устойчивости негативно сказалось увеличение кредиторской задолженности (на конец года она составила 24% от валюты баланса). Такая же ситуация остается и на начало 2008 года, хотя на конец года организация уже является абсолютно финансово устойчивой, т.к. ей достаточно собственных оборотных активов для приобретения запасов. Такой резкий скачок обусловлен увеличением нераспределенной прибыли почти в 2,5 раза за 2008 год. Возможными причинами такого выравнивания финансового положения являются решение о невыдаче премий сотрудникам или уменьшение суммы дивидендов поступающих акционерам предприятия в связи с кризисным положением в стране.

     Таким образом, на период 2007 года организация  неплатежеспособна, но к концу 2008 года платежеспособность организации нормализуется. Объясняется это неправильным использованием оборотного капитала: отвлечением средств в дебиторскую задолженность, вложением в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Нормализация показателей к концу 2008 года обусловлена тем, что сумма дебиторской задолженности возросла за год почти в 6 раз. Причиной такого резкого скачка может быть отсутствие у поставщиков и заказчиков средств для погашения задолженности, либо они просто недобросовестные.

     Говоря  о финансовой устойчивости предприятия, можно отметить, что в 2007 году организация находится в кризисном положении. Возможной причиной этого является неоправданное вложение большой суммы средств в незавершенное строительство (22% от валюты баланса). Также на финансовой устойчивости негативно сказалось увеличение кредиторской задолженности (на конец года она составила 24% от валюты баланса). Такая же ситуация остается и на начало 2008 года, хотя на конец года организация уже является абсолютно финансово устойчивой. Улучшение положения предприятия обусловлено увеличением нераспределенной прибыли почти в 2,5 раза за 2008 год. Возможными причинами такого выравнивания финансового положения являются решение о невыдаче премий сотрудникам или уменьшение суммы дивидендов поступающих акционерам предприятия в связи с кризисным положением в стране.

     В общем, финансовое положение организации  за 2 года улучшилось: если в 2007 году предприятие  было неплатежеспособным и финансово  неустойчивым, то на конец 2008 года платежеспособность достигла нормы, а финансовая устойчивость возросла до абсолютной нормы.

 

      2.3 Анализ и оценка факторов роста показателей рентабельности 

     Для отражения результатов деятельности предприятия используются показатели рентабельности, которые предполагают соотнесение прибыли с величиной  затрат, активов, капитала, используемых для получения данной прибыли. Показателей рентабельности много, но мы рассчитаем только рентабельность реализованной продукции, рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, приведем факторный анализ рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

     В соответствии с формулой (3) рассчитаем рентабельность реализованной продукции. На начало 2007 года она составила 29,5%, на конец 2007 года и на начало 2008г – 44,3% и на конец 2008г – 63%. Рентабельность реализованной продукции представлена в виде диаграммы на рисунке 2. 

     

     Рисунок 2 – Динамика рентабельности реализованной  продукции 

     Общий уровень показателя достаточный  и возрастает с течением времени. Рост данного показателя рентабельности можно обусловить повышением прибыли от продаж, которые, в свою очередь, могли резко возрасти в связи с грамотно организованной рекламной компанией и, соответственно, привлечением большого числа покупателей и заказчиков. В течение 2007 года прибыль от продаж возросла почти в 2 раза, а за 2008 год выросла еще вдвое.

     Рентабельность  продаж рассчитаем по формуле (9). В итоге получается, что на начало 2007 года рентабельность продаж составляет 19%, на конец 2007 года и на начало 2008 – 26,6% и на конец 2008 года рентабельность продаж выросла до 33,9%. Рост рентабельности продаж отражен в виде диаграммы на рисунке 3.

     В целом, уровень рентабельности продаж неплохой, прослеживается его постепенное  увеличение. Рост данного показателя обусловлен ростом цен на продукцию, который вызван начавшимся кризисом.  

     

     Рисунок 3 – Динамика рентабельности продаж 

     Показатель  рентабельности активов вычислим по формуле (10). Итак, на начало 2007 года рентабельность активов составляет 46%, на конец 2007 года и на начало 2008 года – 44,5% и на конец 2008 года рентабельность активов осталась 46,2%. Прослеживается стабильность данного показателя и достаточно высокий общий уровень. Динамику изменений показателя рентабельности активов можно проследить по диаграмме на рисунке 4.

     Приведем  факторную модель анализа рентабельности активов, которую можно представить  с помощью формулы Дюпона:

 

       (31) 

     где В – выручка;

     КО_А – коэффициент оборачиваемости активов.

     Данные  для анализа рентабельности активов  предприятия представим в виде таблицы 3.

     Влияние рентабельности продаж определяется по формулам:

       (32)

     где D(R_пр) – влияние рентабельности продаж на рентабельность активов. 

     Таблица 3 – Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов  предприятия