Платежный баланс

Платежный баланс — это  статистическая система, в которой  отражаются все внешнеэкономические  операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода  времени (месяц, квартал или год).

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных  сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). В свою очередь, резидент — это [[экономический агент, имеющий постоянное местопребывание в стране.

В России исходные данные для  платежного баланса собирает прежде всего Федеральная служба государственной статистики, а составляет и публикует Центральный банк в своем периодическом издании «Вестник Банка России».

Платежный баланс характеризует  развитие внешней торговли, уровень  производства, занятости и потребления. Его данные позволяют проследить, в каких формах происходит привлечение  иностранных инвестиций, погашение  внешней задолженности страны, изменение  международных резервов, состояние  фискальной и монетарной политики, регулирования внутреннего рынка  и валютного курса. Платежный  баланс служит одним из источников данных для системы национальных счетов и непосредственно используется для расчета ВВП.

Сумма всех кредиторских проводок должна совпадать с суммой дебиторских, а общее сальдо всегда равняться  нулю. Однако на практике баланс никогда  не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из нескольких источников. Эти расхождения часто называют чистыми ошибками и пропусками.

 

Платежный баланс построен на основе принципов бухгалтерского учета: каждая операция отражается дважды — по кредиту одного счета и  дебету другого. Правила отражения  операций в ПБ по дебету и кредиту  таковы:

 

Стандартные компоненты платежного баланса содержат следующие счета: счет текущих операций (товаров и  услуг, доходов, текущих трансфертов); счет операций с капиталом (капитальные  трансферты, приобретение/продажа непроизведенных нефинансовых активов); финансовый счет (прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции, резервные активы).

 

Одним из самых важных понятий  в платежном балансе выступает  понятие резидентности. По определению, экономическая единица является резидентом экономики, если она имеет центр экономического интереса на экономической территории страны. Это важно знать для того, чтобы определить степень интеграции данной единицы в экономику данной страны.

 

Все операции в платежном  балансе отражаются в рыночных ценах, представляющих собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того, чтобы приобрести что-либо у продавцов, которые желали бы осуществить  продажу за эту сумму при условии, что стороны являются независимыми, а в основе сделки лежат исключительно  коммерческие соображения.

 

В платежном балансе четко  фиксируется время регистрации  операции, которое может отличаться от момента фактической оплаты. Ввиду  того, что статистические системы  служат источником данных для СНС, они  составляются в национальной валюте. Тем не менее, если курс национальной валюты подвержен постоянной девальвации  по отношению к иностранным валютам, то платежный баланс целесообразно  составлять в стабильной валюте, например, в евро, в долларах США и т.д. 
 
Платежный баланс имеет свои методы составления и схему построения.

Основные методы составления  платежного баланса

 

Это прежде всего бухгалтерский метод двойной записи, т.е. разнесения операций резидентов с нерезидентами по двум колонкам, именуемым «кредит» и «дебет», разница между которыми называется «сальдо». Правила отражения операций в платежном балансе по кредиту и дебету таковы (табл. 40.1).

 

Таким образом, экспорт товаров, услуг, знаний, а также поступление  в страну доходов от экспорта капитала и рабочей силы записываются в  платежном балансе по кредиту, т.е. со знаком «+», а импорт товаров, услуг, знаний и перевод за границу доходов от импорта капитала и рабочей силы записываются по дебету, т.е. со знаком «-». Приобретение резидентами реального капитала за рубежом будет идти по дебету, а продажа ими ранее приобретенного за границей реального капитала — по кредиту. Приток финансового капитала в страну из-за рубежа (считается увеличением обязательств страны по отношению к нерезидентам), отток отечественного финансового капитала из-за рубежа, а также списание должникам-нерезидентам их долгов будет идти по кредиту. Вывоз финансового капитала из страны за рубеж (считается увеличением требований к нерезидентам), отток иностранного капитала из страны, увеличение задолженности перед нерезидентами будет идти по дебету.

Платежный баланс является статистическим документом о внешнеэкономических  связях страны, и поэтому его обычно составляют в долларах — главной  международной валюте. При составлении  платежного баланса исходят из времени  осуществления сделки, хотя оплата может быть осуществлена позже. Например, товар экспортируется, и поэтому  его стоимость записывается в  платежном балансе в колонке  «кредит». Однако оплата за этот товар  будет произведена позже, так  как товар поставляется с оплатой  в рассрочку, и поэтому стоимость  экспортированных товаров записывается одновременно как экспортный кредит в колонке «дебет». В том случае, если этот товар поставляется за рубеж  бесплатно (например, в рамках гуманитарной помощи), он будет записан как  экспорт товаров и одновременно как трансферт в колонке «дебет». Трансфертом в платежном балансе  называются безвозмездные переводы в виде товаров, услуг и денег.

 

Термин «платежный баланс»  появился еще в 1767 г. в книге современника Смита и тоже шотландца Джеймса  Стюарта, но первый официальный платежный  баланс был составлен в США  в 1923 г. Довоенная Лига Наций, а после  войны — Международный валютный фонд внесли большой вклад в разработку методики и схемы платежного баланса. Платежные балансы в странах  мира составляются в соответствии с  подготовленным МВФ пятым изданием Руководства по платежному балансу, действующим с 1993 г.

 

Платежный баланс оказывает  заметное воздействие на всю национальную экономику.

Теории платежного баланса

 

Эти теории прошли длительный путь. Господствовавшая в XIX и начале XX в. в условиях золотого стандарта классическая теория автоматического равновесия шотландца и друга Смита, историка и экономиста Давида Юма (1711 — 1776) отошла затем в прошлое вместе с золотым стандартом, который фактически фиксировал обменные курсы (см. п. 41.1). Однако в последние десятилетия интерес к этой теории вновь возрос. Если в прежних условиях роль автоматического регулятора брала на себя статья «Резервные активы», то теперь, в условиях плавающих валютных курсов, таким автоматическим регулятором отчасти становится плавающий обменный курс национальной валюты, который падает при ухудшении состояния платежного баланса и возрастает при его улучшении, что автоматически ведет к изменениям во многих текущих операциях и отчасти в капитальных.

 

Затем сформировался неоклассический  эластиционный подход, разработанный прежде всего Дж. Робинсон, А. Лерне- ром, Л. Мецлером. Этот подход подразумевает, что сердцевиной платежного баланса является внешняя торговля и сальдо торгового баланса определяется прежде всего отношением уровня цен на экспортируемые товары Ре, к уровню цен на импортируемые товары Рi, умноженным на валютный курс r т.е. (Pe/Pi) • r. Отсюда делается вывод: наиболее эффективным средством обеспечения равновесия платежного баланса является изменение валютного курса.

 

Ведь девальвация национальной валюты снижает экспортные цены в  иностранной валюте, а ревальвация  — удорожает для иностранных  покупателей приобретение товаров  указанной страны и удешевляет для  ее собственных резидентов ввоз иностранных  товаров.

 

Работы С. Александера на основе идей Дж. Мида и Я. Тинбергена легли в основу абсорбционного подхода, который в целом базируется на кейнсианской теории. Этот подход стремится связать платежный баланс (прежде всего торговый баланс) с основными элементами ВВП, в первую очередь с совокупным внутренним спросом (для его обозначения и используется термин «абсорбция»). Абсорбционный подход указывает на то, что улучшение состояния платежного баланса (в том числе через девальвацию национальной валюты) увеличивает доход страны и вследствие этого абсорбцию в целом, т.е. и потребление, и капиталовложения. Отсюда кейнсианцы делают вывод: нужно стимулировать экспорт, сдерживать импорт, и прежде всего через повышение конкурентоспособности отечественных товаров и услуг в целом (а не только путем девальвации национальной валюты).

 

Монетаристский подход к  платежному балансу был заложен  в трудах многих авторов, особенно X. Джонсона и Дж. Поллака. Главное внимание здесь, естественно, уделяется денежным факторам, прежде всего воздействию сальдо платежного баланса на денежное обращение в стране. Монетаристы считают, что именно неравновесие на денежном рынке страны определяет неравновесие платежного баланса в целом.

 

Отсюда их главная рекомендация правительству: не вмешиваться радикально не только в денежное обращение, но и в международные расчеты  страны. Ведь если в обращении находится  больше денег, чем нужно, то от них  стараются избавиться, в том числе  и покупая больше иностранных  товаров, услуг, имущества и других активов. Чтобы ликвидировать дефицит  платежного баланса, требуется лишь жесткий контроль над денежной массой.

Макроэкономическое значение платежного баланса

 

В главе «Система национальных счетов» (см. п. 22.3) было описано основное макроэкономическое тождество:

 

V = C + I + NX, (40.1)

Y — национальный доход  (ВВП);

С — потребление;

I — инвестиции;

NX — чистый экспорт  товаров и услуг.

 

Это тождество можно преобразовать  в ряд других, которые продемонстрируют значение платежного баланса для  национальной экономики и связь  между сальдо платежного баланса  и остальными показателями национальной экономики.

 

В большинстве стран мира сальдо текущего платежного баланса  определяется размерами сальдо торгового  баланса, и поэтому основное макроэкономическое тождество может быть (хотя и с  большими оговорками) модифицировано следующим образом:

 

Y = С + I+ CAB. (40.2)

 

CAB — сальдо текущего  платежного баланса (от англ. current account balance). Затем тождество 40.2 может быть преобразовано следующим образом:

 

СAВ = Y — (С + I). (40.3)

 

Из тождества 40.3 явствует, что при положительном сальдо текущею платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует, а при отрицательном сальдо страна производит меньше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Поэтому большое положительное сальдо по текущим операциям отнюдь не свидетельствует об экономических успехах России, хотя оно предпочтительнее отрицательного сальдо.

 

Затем вспомним, что национальный доход равен сумме потребления  и сбережений:

 

Y = C + S, (40.4)

 

где S - сбережения. Сопоставляя  тождества 40.2 и 40.4, можно сделать  новое тождество:

 

S = I + CAB, (40.5)

 

из которого вытекает, что:

 

CAB = S — I. (40.6)

 

Таким образом, сальдо счета  текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Если сбережения в стране превышают  инвестиции (S > I), то тогда сальдо текущего платежного баланса будет положительным, и наоборот — если S < I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным  сальдо текущего платежного баланса  демонстрирует справедливость этого  вывода.

 

Сальдо текущего платежного баланса связано также с состоянием государственного бюджета. Дефицит  госбюджета D обычно финансируется  за счет сбережений S, и поэтому тождество 40.6 можно модифицировать таким образом:

 

CAB = S — I — D, (40.7)

 

из чего вытекает, что  величина сальдо текущих операций зависит  не только оттого, как соотносятся  сбережения страны с ее инвестициями, но и от дефицита ее госбюджета (если такой дефицит имеется).

 

Наконец, сальдо текущего платежного баланса воздействует на размеры  денежной массы в стране. При большом  положительном сальдо платежного баланса  размеры ввозимой экспортерами в  страну иностранной валюты превышают  размеры потребностей импортеров в  этой валюте. Поэтому заметное количество иностранной валюты остается на руках  у экспортеров, а они меняют ее в центральном банке на национальную валюту, которую центральный банк вынужден эмитировать специально для  покупки у экспортеров их остатков иностранной валюты. В результате, с одной стороны, быстро растут официальные  золотовалютные резервы страны, а  с другой стороны, быстро растет денежная масса, что чревато инфляцией. Большое  отрицательное сальдо текущего платежного баланса также порождает опасность  инфляции. Так, нехватка иностранной  валюты у импортеров приводит к сокращению резервных активов страны, а в  результате отношение резервных  активов к денежной массе ухудшается, что опасно — ведь страны привязывают  свою денежную единицу к своим  резервным активам. Для избежания обесценения своей денежной единицы страна начинает сокращать (или перестает увеличивать) денежную массу, а это может затормозить экономический рост.

Регулирование платежного баланса

 

Опасаясь кризиса платежного баланса, многие страны стремятся к  положительному сальдо по текущим операциям. Для этого они регулируют прежде всего его основу — торговый баланс. При этом они используют как внешнеторговые меры (прежде всего меры по ограничению импорта и поощрению экспорта — см. п. 37.2), так и валютные (это прежде всего девальвация национальной валюты, которая обычно затрудняет импорт и стимулирует экспорт — см. п. 41.3). Но в условиях внешнеэкономической либерализации активное использование внешнеторговых мер затруднено, и поэтому валютные меры становятся главными.

 

Однако систематически большое  положительное сальдо текущего платежного баланса также свидетельствует  о нежелательных моментах в экономике. Ведь при этом сальдо платежного баланса  страна производит больше товаров и  услуг, чем потребляет и инвестирует.

 

Идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде  платежный баланс находится в  равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может  войти в противоречие с целями внутренней экономической политики (см. п. 43.1).