Финансовый анализ хозяйственной деятельности организации по данным бухгалтерской отчетности на примере ООО "ПЕТЕРБУРГСТРОЙРЕСУРС

К2 = СКО/ОА (2.1.7)

К2 характеризует долю участия собственного капитала организации в формировании ее оборотных активов.

В связи с возможностью расчета уточненной величины СКО возможен расчет и уточненного К2 (К2ут):

К2 (К2ут) = СКОут/ОА (2.1.8)

Общепринятое, в т.ч. установленное в официальных методиках, нормативное значение (нижняя граница) для К2 составляет величину, равную 0,1.

Показатель финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой, т.е. коэффициентом финансовой независимости в части запасов (К3), который рассчитывается по следующей формуле:

К3 = СКО/З (2.1.9)

где 3 - запасы организации (стр. 210 бухгалтерского баланса).

При необходимости здесь также может быть рассчитан уточненный К3(К3ут):

К3ут = СКОут/З (2.1.10)

Общепринятое нормативное значение для К3 отсутствует. Рекомендуемое значение - от 0,25 до 0,6-0,8.

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности

Наряду с финансовой независимостью платежеспособность и ликвидность являются важнейшими характеристиками устойчивости финансового состояния организаций.

Организация может быть признана платежеспособной в случае, если она имеет возможность денежными средствами и их эквивалентами (рыночные ценные бумаги) своевременно и полно рассчитываться по своим платежным обязательствам, т.е. платежеспособность - это характеристика текущего состояния расчетов с кредиторами, банками и другими заимодавцами.

Признаками платежеспособности являются наличие денежных средств в кассе и на счетах в банках, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности и не погашенных в срок долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Однако реальная оценка платежеспособности, т.е. оценка текущего состояния расчетов организации, имеющего большую подвижность, не может быть установлена по данным бухгалтерской отчетности, содержащей в этой части только моментные показатели на начало отчетного года и конец отчетного периода. Такая оценка возможна лишь в процессе оперативного анализа.

В связи с практической невозможностью оценки реальной платежеспособности по данным бухгалтерской отчетности в отечественной и зарубежной практике принято ее характеризовать условно на основе показателей ликвидности организации.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых из иной формы в денежную соответствует сроку погашения обязательств. Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных активов в объеме, теоретически достаточном для расчетов по всей совокупности краткосрочных обязательств, пусть даже с нарушением установленных сроков их погашения. При анализе ликвидности сравниваются обозначенные в бухгалтерском балансе активы, сгруппированные по степени их ликвидности и расположенные в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву бухгалтерского баланса, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания, этих сроков. При этом под степенью ликвидности активов понимается скорость их превращения из иной формы в денежную. Чем меньше требуется времени для того, чтобы определенный актив обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Как правило, в зависимости от степени ликвидности активы организации группируются следующим образом:

1. Активы наиболее ликвидные (немедленно или быстро реализуемые), к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (I гр. активов).

2. Активы со средним сроком ликвидности, к которым относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (II гр. активов).

3. Активы наименее ликвидные, т.е. медленно реализуемые, к которым относят запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы (III гр. активов).

Суммарная величина вышерассмотренных трех групп активов оценивается как величина ликвидных активов.

4. Активы неликвидные и трудно реализуемые, к которым принято относить внеоборотные активы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Нужно сказать, что приведенная группировка активов носит условный характер и при наличии необходимой информации может быть уточнена.

Так, краткосрочные финансовые вложения можно признать быстрореализуемыми лишь в части рыночных ценных бумаг, причем, в оценке по их рыночной стоимости (см. ф. № 5 бухгалтерской отчетности), депозитов и предоставленных займов при условии, что в соответствующих договорах предусмотрен возврат по первому требованию. Остальная часть краткосрочных финансовых вложений в реальности относится к четвертой группе активов.

Числящиеся в четвертой группе активов отложенные налоговые активы, если срок их погашения после отчетной даты составляет 12 месяцев и менее, следует относить ко второй группе активов.

Дебиторская задолженность обоснованно относится ко второй группе при условии образования в организации резервов сомнительных долгов. В противном случае она должна быть откорректирована, по крайней мере, на просроченную задолженность, которую следует отнести к четвертой группе активов. Срочная дебиторская задолженность в виде авансов выданных (ф. 5 бухгалтерской отчетности или данные бухгалтерского учета) будет погашена не денежными средствами, а материально-производственными запасами, т.е. должна быть отнесена к третьей группе.

Обычно учитываемые в третьей группе расходы будущих периодов, исходя из их характера и содержания, следует учесть в четвертой группе, а активы в виде готовой продукции, товаров в современных условиях могут быть отнесены к любой из рассмотренных групп в зависимости от конъюнктуры рынка. Кроме того, балансовая оценка этих активов, как правило, не соответствует рыночной их цене. Учтенные здесь товары отгруженные в случае, если их наличие не связано с отгрузками по договорам мены, должны быть, в принципе, учтены во второй группе как потенциальная дебиторская задолженность.

Учтенные в третьей группе прочие оборотные активы при отсутствии соответствующих расшифровок и пояснений следует учесть в четвертой группе активов.

Соответственно может быть (и должен быть) уточнен состав активов четвертой группы.

Обязательства по пассиву бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. Краткосрочные обязательства (итог V р. бухгалтерского баланса), к которым относятся краткосрочные займы и кредиты, кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства.

2. Долгосрочные обязательства (итог IV р. бухгалтерского баланса).       

При этом в случае проведения уточненных расчетов ликвидности сумму краткосрочных обязательств следует уменьшить на величину доходов будущих периодов (ДБП) в силу, как уже говорилось выше, их фактической принадлежности к собственным источникам (собственному капиталу)2.

На основе рассмотренной группировки активов и обязательств производится расчет коэффициентов ликвидности путем поэтапного сопоставления отдельных групп ликвидных активов с краткосрочными обязательствами (КО).

Если учетной политикой не предусмотрен перевод долгосрочных обязательств, в т.ч. отложенных налоговых обязательств, со сроком погашения после отчетной даты 12 месяцев и менее в краткосрочные обязательства, то на сумму таких долгосрочных обязательств при проведении уточненных расчетов следует увеличить краткосрочные обязательства.

Расчеты коэффициентов ликвидности можно производить как исходя из общепринятой группировки активов по степени их ликвидности, так и в уточненном виде исходя из вышеизложенных уточнений в группировке активов.

Принято рассчитывать следующие краткосрочные коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) - К4, который определяется по формуле:

К4= I гр. активов / КО (2.2.1)

При расчете уточненного К4 наряду с уточнением I гр. активов производится уточнение и КО, т.е. их уменьшение на ДБП, а также возможно уменьшение КО на величину авансов полученных (ф. № 5 бухгалтерской отчетности или данные бухгалтерского учета) в связи с тем, что они должны погашаться не денежными средствами, а продажей продукции.

К4 показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в самое ближайшее время по отношению к дате составления баланса. Этот коэффициент иногда называют коэффициентом денежной ликвидности.

При условии К4 ≥ 1 организация имеет безукоризненную, полную денежную ликвидность (платежеспособность), но она представляется избыточной и в хозяйственной практике является редким явлением. Обычно значение этого коэффициента варьируется от 0,01 до 0,15. Практически единственным официальным документом, в котором установлено нормативное значение для К4 на уровне 0,2, является Схема анализа финансового состояния предприятий-должников с целью установления причин неплатежеспособности и определения мероприятий по снижению (ликвидации) недоимки, утвержденная Государственной налоговой инспекцией по Санкт-Петербургу 31.03.97 г. № 17-06/3621.

В публикациях в качестве нормативного (нормального ограничения) значения К4 рекомендуется его уровень в размере от 0,5 до 0,1. При этом значение 0,5 представляется надежным, а 0,1 - нижней границей для признания удовлетворительной денежной платежеспособности на дату составления бухгалтерского баланса.

2. Коэффициент срочной ликвидности (К5), который определяется по формуле:

К5= (Iгр. активов + II гр. Активов)/КО (2.2.2)

При расчете уточненного К5 производится уточнение I гр. и II гр. активов, а также уменьшение КО на ДБП. Кроме того возможно уменьшение КО на величину авансов полученных по вышеизложенному основанию.

К5 отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного погашения дебиторской задолженности.

Значение для К5, установленное Минэкономики РФ (приказ от 01. 10. 97 г. № 118), составляет 1 и выше. При значении К5 > 1 организация имеет теоретически надежный уровень платежеспособности.

3. Коэффициент текущей ликвидности (К6), который определяется по следующей формуле:

К6= (Iгр. активов + II гр. активов+ III гр. Активов)/КО (2.2.3)

При расчете уточненного значения К6 производится уточнение как состава активов, так и КО на сумму ДБП.

К6 используется для общей оценки текущей ликвидности организации и показывает достаточность у нее оборотных активов, которые могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. К6 характеризует принципиальные платежные возможности организации, т.е. платежеспособность при условии не только погашения дебиторами своих долгов перед организацией, но и мобилизации средств, вложенных в запасы.

Минэкономики РФ (приказ от 01.10.97 г. № 118.)устанавливает норматив от 1 до 2. При этом отмечается, что нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

С нижней границей для К6 на уровне 1 можно согласиться лишь при условии, что в бухгалтерском балансе вся сумма дебиторской задолженности состоит из безусловной к получению в срок, а в составе запасов отсутствуют неликвидные ценности. В хозяйственной практике такое условие встречается чрезвычайно редко.

Нужно сказать, что, в связи с большим различием оборачиваемости оборотных активов в организациях различной отраслевой принадлежности, установление единого нормативного значения для К6 вряд ли является обоснованным. Коммерческие банки, как правило, для промышленности устанавливают норматив для К6 более высокий, например, 2, чем для торговли, например, 1,4.

Здесь представляется возможным в порядке углубленной оценки ликвидности сопоставлять фактическое значение К6 с нормативным его значением для данной организации К6норм, которое может быть рассчитано по следующей формуле:

К6норм = (3н+КО)/ КО (2.2.4)

где Зн - запасы организации (стр. 210 бухгалтерского баланса) при условии необходимости и достаточности их на уровне фактической величины.

В основу определения К6норм положен расчет необходимой величины оборотных активов (числитель дроби), складывающейся из необходимых запасов во избежание затруднений в дальнейшем функционировании организации, а также суммы свободных денег, дебиторов и других оборотных активов, достаточной для погашения краткосрочных обязательств.

2.3 Анализ чистых активов

Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Она практически соответствует размеру собственного капитала организации и тем самым характеризует уровень защищенности интересов кредиторов, банков и других заимодавцев.

Стоимость чистых активов является, по существу, показателем, используемым для оценки степени ликвидности организации. Этот показатель важно знать учредителям организации, т.к чистые активы - это та часть имущества, которая окажется в их распоряжении после ликвидации фирмы (вначале придется удовлетворить требования всех сторонних кредиторов).

Необходимость определения стоимости чистых активов связана с введением в действие в соответствии с Федеральным законом РФ от 30.11.94 г. № 52-ФЗ первой части Гражданского кодекса РФ, статьи 90, 99 и 114 которого содержат положения связанные с чистыми активами.

Так, п. 4 и 5 ст. 90 в отношении уставного капитала общества с ограниченной ответственностью предусматривают следующее:

Статья 90. Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью

4. Если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества с ограниченной ответственностью окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала и зарегистрировать его уменьшение в установленном порядке. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

5. Уменьшение уставного капитала общества с ограниченной ответственностью допускается после уведомления всех его кредиторов. Последние вправе в этом случае потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков.

Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ установлен зарегистрированным в Минюсте РФ 12.03.03 г. (рег. № 425) совместным приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.03 г. № Юн/03-б/ПЗ, который предусматривает следующие положения:

1) под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету;