Анализ финансовой устойчивости

     Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности.

     Для анализа платежеспособности организации  рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (Приложение 1). Они рассчитываются парами (на начало и коней анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

     Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:                                                       

    

     С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

     Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

     Оценка  финансового состояния организации  будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

     Анализ  финансовой устойчивости проводится по абсолютным и относительным показателям.

     В ходе производственной деятельности в  организации происходит постоянное формирование запасов. Для этого организации, наряду с собственными средствами используют и заемные. Анализируя соотношение или несоотношение средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости:

     1) Наличие собственных оборотных средств:

     СОС=3 разд. Пассива- 1 разд. Актива 

     Данный  показатель характеризует чистый оборотный  капитал и служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором.

     2) Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников финансирования:

     СД= СОС+4 разд. Пассива. 

     Величина  данного показателя свидетельствует  о том, на сколько текущие активы превышают текущие обязательства  и о том, на сколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных  средств организации и краткосрочных  кредитов.

     3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат: 
ОИ=СД+ краткосрочные заемные средства. 

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют   три   показателя   обеспеченности   запасов   источниками   их формирования:

     1) Излишек (недостаток) собственных оборотных средств: 
∆СОC=СОС-стр.210; 

     2) Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников:

     ∆СД=СД- Затраты; 

     3) Излишек (недостаток) общей величины источников: 
∆ОИ=ОИ- Затраты. 

     При определении типа финансовой устойчивости используют трехмерный показатель:

     S={ S,(x,); S₂(x₂); S₃(x₃) },

     где x_r - ∆СОС, х₂- ∆СД, х₃- ∆ОИ.

     Выделяют  четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: S={ 1; 1; 1 };
2. Нормальная финансовая устойчивость: S={ 0; 1; 1 }. При нормальной устойчивости организация оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы;
3. Неустойчивое финансовое состояние: S={ 0; 0; 1 }. То есть организация характеризуется нарушением платежеспособности. В этом случае она вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат.
4. Кризисная (критическая) устойчивость: S={ 0; 0; 0 }. В этой ситуации наблюдается наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка организации грозит банкротство.

     Таким образом, комплексная оценка финансового  состояния организации основывается на системе финансовых коэффициентов, позволяющих оценить степень  угрозы банкротства. 
 

3. Диагностика банкротства в целях управления организацией.

     Диагностика банкротства представляет собой  систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития организации, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

     В зависимости от целей и методов  осуществления диагностика банкротства  организации подразделяется на две основные системы:

1. систему экспресс-диагностики банкротства;
2. систему фундаментальной диагностики банкротства.

           Экспресс-диагностика   банкротства   характеризует   систему   регулярной оценки кризисных параметров финансового развития организации, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

     Основной  целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития организации и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

     Экспресс-диагностика  банкротства осуществляется по следующим  основным этапам:

     1. Определение объектов наблюдения  «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства организации. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности организации могут генерировать угрозу его  банкротства.  Поэтому система наблюдения «кризисного поля» должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию.

     2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства 
организации. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту 
наблюдения «кризисного поля». В процессе формирования все показатели- 
индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями).

     Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства организации может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

     3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития 
организации, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) их значениями и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности организации, генерирующих угрозу его банкротства.

     В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития организации  используются следующие стандартные  его методы:

•     горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
•     вертикальный (структурный) финансовый анализ;
•     сравнительный финансовый анализ;
•     анализ финансовых коэффициентов;

     •     анализ финансовых рисков;

     •  интегральный финансовый анализ, основанный на «Модели Дюпона».

     4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния организации. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития организации за ряд предшествующих этапов. Практика финансового   менеджмента   использует   при   оценке   масштабов кризисного финансового состояния организации три принципиальных характеристики:

• легкий финансовый кризис;
• глубокий финансовый кризис;
• финансовая катастрофа.

     При необходимости каждая из этих характеристик  может получить более углубленную  дифференциацию.

     Экспресс-диагностику  осуществляют по данным оперативного финансового анализа. При экспресс-диагностике финансового состояния организации для предупреждения ее возможного банкротства целесообразно использовать дополнительные показатели. В качестве таких показателей предлагают использовать следующие:

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

 

     Из  краткосрочных обязательств исключают  такие статьи V раздела бухгалтерского баланса, как «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов», «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов». Рекомендуемое значение показателя равно 2.

     2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):

 

     где   СК - собственный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; BOA - внеоборотные активы; ОА - оборотные активы.

     Рекомендуемое значение показателя равно 0,1.

     3.  Коэффициент   восстановления (утраты) платежеспособности (КВП)  характеризуется   отношением  расчетного  КТЛ  к   его  нормативному значению, равному двум. Расчетный КТЛ определяют как сумму его фактического состояния на конец отчетного периода и изменения этого показателя между окончанием и началом отчетного периода в перерасчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (6 и 3 месяца):

 

     Рекомендуемое значение коэффициента восстановления платежеспособности равно 1 и, рассчитанный на период 6 месяцев, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

     Коэффициент восстановления платежеспособности менее 1, рассчитанный на 6 месяцев, свидетельствует  о том, что у организации нет  реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

     4. Коэффициент утраты платежеспособности (КУП) вычисляют по формуле:

                   

     Коэффициент утраты платежеспособности со значением  более 1 рассчитанный на период 3 месяца свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить свою платежеспособность.

     Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий  значение менее 1 и определенный на период 3 месяца, свидетельствует о том, что у организации имеется реальная перспектива утратить платежеспособность в ближайшее время.

     Принятие  решения о признании структуры  баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной осуществляют, если коэффициент текущей ликвидности менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

     Помимо  рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоятельность   организации,   существуют   и   другие   критерии,   дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство. К их числу относят:

     • Неудовлетворительная структура активов (имущества) организации, 
которая выражается в росте доли труднореализуемых активов 
(сомнительной дебиторской задолженности; запасов с длительными сроками 
хранения; готовой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

     • Замедление оборачиваемости оборотных активов и ухудшение 
состояния расчетов с поставщиками, подрядчиками, покупателями и другими 
партнерами;

     Сокращение  периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости  оборотных активов;

     Тенденция к вытеснению в составе обязательств «дешевых» заемных средств более «дорогими» и их неэффективное размещение в активе баланса и т.д.

     Система экспресс-диагностики банкротства  обеспечивает раннее обнаружение признаков  кризисного развития организации и  позволяет принять оперативные  меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса организации. При иных масштабах кризисного финансового состояния организации она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики.